Cấu trúc cơ bản của Bitcoin tiếp tục được củng cố. Vào sáng sớm thứ Ba, tài sản này đã tạm thời lấy lại mốc 76.000 USD, mức lần cuối được thấy vào ngày 4 tháng 2, mở rộng đà phục hồi.
Cốt lõi của động thái này là sự thay đổi trong động thái cung. Dữ liệu on-chain cho thấy sự chậm lại liên tục trong dòng Bitcoin chảy vào các sàn giao dịch tập trung - những địa điểm chính mà áp lực bán thường hình thành. Xu hướng này cho thấy ý định bán ra trên thị trường đã giảm.
Nhà đầu tư dài hạn siết chặt nguồn cung ở các mức then chốt
Các nhà đầu tư dài hạn đã nổi lên như một lực lượng chi phối đằng sau những nền tảng cơ bản đang được cải thiện của Bitcoin [BTC].
Dữ liệu từ Alphractal theo dõi Chỉ số Coin Days Destroyed (CDD) - một số liệu dùng để đo lường xem các đồng coin cũ có đang được chi tiêu hay không - cho thấy các nhà đầu tư dài hạn phần lớn vẫn không hoạt động. Trên thực tế, nguồn cung cũ vẫn không xuất hiện trên thị trường.
Đáng chú ý hơn, tình trạng không hoạt động này đã đẩy hành vi nắm giữ đến mức cực đoan trong bốn năm, lần cuối được quan sát vào năm 2022, một giai đoạn báo trước một pha tăng giá mạnh.
Điều này phản ánh một sự thay đổi rõ rệt trong niềm tin: các nhà đầu tư đang chọn cách nắm giữ thay vì phân phối, thường là tín hiệu cho thấy lợi nhuận kỳ vọng lớn hơn các động lực bán hàng hiện tại.
Chỉ số Binary CDD, một biến thể được điều chỉnh theo nguồn cung của số liệu này, xác nhận xu hướng này. Nó tiếp tục cho thấy mức phân phối tối thiểu từ các nhà đầu tư dài hạn, củng cố quan điểm cho rằng áp lực bán có cấu trúc vẫn còn hạn chế.
Bối cảnh nguồn cung siết chặt này trùng khớp với mức tăng giá 12,84% kể từ ngày 9 tháng 3, hỗ trợ cho xu hướng tăng tổng thể rộng hơn.
Điều kiện nguồn cung vẫn hỗ trợ bất chấp ESR tăng
Từ góc độ nguồn cung, điều kiện thị trường vẫn mang tính xây dựng, mặc dù không phải không có sắc thái. Tỷ lệ Cung ứng trên Sàn giao dịch (ESR) đã tăng lên 0,13 sau khi có xu hướng tăng trong hai ngày qua.
Trong điều kiện bình thường, ESR tăng - cho thấy tỷ lệ Bitcoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch cao hơn - sẽ gợi ý áp lực bán gia tăng. Tuy nhiên, hành động giá hiện tại lại kể một câu chuyện khác.
Giá Bitcoin đã tiếp tục leo cao cùng với ESR, tạo ra một sự phân kỳ so với hành vi điển hình. Thay vì báo hiệu sự phân phối, điều này cho thấy rằng dòng tiền vào sàn giao dịch có thể không chuyển thành hành động bán ngay lập tức, mà thay vào đó cho thấy một sự định vị lại nguồn cung phức tạp hơn.
Cái nhìn kỹ hơn về dự trữ trên sàn giao dịch cung cấp thêm sự rõ ràng. Tổng lượng Bitcoin được nắm giữ trên các sàn giao dịch tiếp tục giảm, cho thấy xu hướng tổng thể vẫn ủng hộ việc thu hẹp nguồn cung.
Động thái này hạn chế lượng thanh khoản sẵn có dễ dàng cho việc bán tháo, giảm thiểu rủi ro giảm giá ngay cả khi tâm lý ngắn hạn thay đổi.
Cầu cho thấy những dấu hiệu mạnh mẽ ban đầu
Trong khi nguồn cung tiếp tục siết chặt, việc duy trì đà tăng phụ thuộc vào việc cầu theo kịp.
Dòng tiền thể chế cung cấp một tín hiệu then chốt. Theo SosoValue, các quỹ ETF Bitcoin spot đã ghi nhận sáu ngày liên tiếp có dòng tiền vào ròng kể từ ngày 9 tháng 3, trùng khớp với thời điểm bắt đầu đà tăng giá hiện tại.
Tổng dòng tiền vào này xấp xỉ 968,94 triệu USD, đánh dấu chuỗi tích lũy dài nhất được ghi nhận tính đến nay trong năm 2025. Sự thay đổi này cho thấy sự tham gia trở lại của các nhà đầu tư thể chế và niềm tin mạnh mẽ hơn ở các mức giá hiện tại.
Mặc dù nhu cầu này vẫn chưa kích hoạt một đột phá dứt khoát, nhưng dòng tiền vào tiếp tục có thể cung cấp đà cần thiết để vượt qua vùng kháng cự 75.000 USD và thiết lập một xu hướng tăng mạnh mẽ hơn.
Tóm tắt cuối cùng
- Các nhà đầu tư Bitcoin dài hạn đang gia tăng niềm tin, báo hiệu sự tự tin vào đà tăng trong ngắn hạn.
- Các quỹ ETF Bitcoin spot đã ghi nhận sáu ngày liên tiếp có dòng tiền vào, đánh dấu chuỗi mua dài nhất trong hơn một năm.
