Lợi nhuận hàng tháng của Bitcoin cho thấy một chu kỳ lặp lại của các đợt tăng mạnh tiếp theo là các giai đoạn điều chỉnh.
Những giai đoạn thua lỗ hàng tháng liên tiếp, đáng chú ý là vào năm 2014 và một lần nữa vào năm 2018, đánh dấu sự kết thúc của các đợt tăng giá quá nóng hơn là sự sụp đổ về cấu trúc. Sự suy yếu gần đây cũng theo cùng một mô hình.
Khi Bitcoin [BTC] đạt mức cao kỷ lục mới vào tháng 10 năm 2025, kết quả trong lợi nhuận hàng tháng lại trái ngược với hiệu suất.
Đây là kết quả của thanh khoản toàn cầu thắt chặt, dòng chảy ETF thay đổi và điều kiện tiền tệ hạn chế làm giảm nhu cầu biên, do đó dẫn đến lợi nhuận âm trong cùng tháng.
Đồng thời, việc chốt lời cũng đã gây áp lực lên hiệu suất ngắn hạn.
Về mặt lịch sử, Bitcoin mang lại lợi nhuận mạnh mẽ nhất vào các năm 2013, 2017 và 2020–2021, trong khi những năm yếu kém nhất là sau giai đoạn bùng nổ đầu cơ.
Các đợt phục hồi thường xuất hiện thông qua củng cố, giảm đòn bẩy và tích lũy giao ngay (spot) mới.
Con đường phục hồi đó vẫn khả thi trong các điều kiện hiện tại. Điều này là do đòn bẩy đang được thiết lập lại.
Lợi nhuận hàng tháng âm kéo dài thường trùng khớp với việc giảm bớt đòn bẩy bắt buộc. Một khi quá trình đó trưởng thành, áp lực giảm giá sẽ suy yếu khi những người bán biên rời khỏi thị trường.
Giảm bớt đòn bẩy thị trường tăng tốc giữa đà giảm biến động của Bitcoin
Theo CoinGlass, dữ liệu thanh lý cho thấy một giai đoạn căng thẳng thị trường dữ dội.
Tính đến thời điểm press time, hơn 5 tỷ USD các vị thế tiền điện tử đã bị thanh lý trong bốn ngày qua.
Đây là sự kiện thanh lý lớn nhất kể từ ngày 10 tháng 10 năm 2025, với các lệnh thanh lý long vượt quá 2,5 tỷ USD trong những ngày cao điểm.
Khi các lệnh thanh lý tăng lên, giá của Bitcoin cũng giảm theo, cho thấy mối quan hệ chặt chẽ giữa việc bán ép buộc và sự yếu kém của giá.
Những mô hình tương tự xuất hiện vào giữa tháng 11 và đầu tháng 12, cả hai đều theo sau bởi những đợt giảm giá mạnh.
Bitcoin gần đây đã giảm xuống dưới 80.000 USD xuống khoảng 77.700 USD, kích hoạt 1,6 tỷ USD thanh lý trong tuần.
Một đợt phục hồi về mức 80.000 USD có thể thanh lý 1 tỷ USD các vị thế short, có khả năng thúc đẩy một đợt bóp cò short squeeze, mặc dù đòn bẩy cao vẫn giữ cho rủi ro thị trường được cân bằng.
Giảm bớt đòn bẩy thiết lập lại cấu trúc thị trường
Đà giảm giá của Bitcoin hiện di chuyển cùng với sự sụt giảm rõ rệt trong Open Interest (Lãi mở).
Khi giá giảm xuống khoảng 77.500 USD, Open Interest đã giảm từ khoảng 47,5 tỷ USD xuống gần 24,4 tỷ USD, cho thấy sự sụt giảm trong các vị thế sử dụng đòn bẩy.
Mô hình này cho thấy phản ứng thận trọng từ các trader, những người chọn cách giảm bớt phơi nhiễm thay vì tăng các cược mạnh mẽ.
Trong các chu kỳ trước, sự sụt giảm tương tự cả về giá và Open Interest xuất hiện trong các giai đoạn cuối của việc giảm bớt đòn bẩy và thường dẫn đến các giai đoạn củng cố.
Cấu trúc thị trường vẫn yếu khi tâm lý nguội lạnh. Áp lực bán vẫn tồn tại, tuy nhiên đòn bẩy thấp hơn cho thấy sự mệt mỏi ngày càng gia tăng.
Nhìn chung, thị trường hiện đang ở giữa rủi ro giảm thêm và tiềm năng ổn định một khi việc định vị được thiết lập lại.
Suy nghĩ cuối cùng
- Mức sụt giảm của Bitcoin phản chiếu các đợt điều chỉnh sau tăng giá trong quá khứ, nơi việc thắt chặt thanh khoản và chốt lời kích hoạt giảm bớt đòn bẩy hơn là sự sụp đổ cấu trúc.
- Các lệnh thanh lý nặng và Open Interest sụp đổ cho thấy đòn bẩy đang được thiết lập lại, khiến thị trường cân bằng giữa việc giảm thêm và ổn định.
