Khi bất ổn vĩ mô gia tăng, các chỉ số yếu khiến các đồng tiền vốn hóa lớn lo ngại.
Đáng chú ý, căng thẳng đó đã được thể hiện rõ trong tuần này. Nó bắt đầu khi CPI ra số liệu thấp hơn kỳ vọng, điều ngay lập tức khiến thị trường trở nên tăng giá.
Kết quả?
Các đợt thanh lý vị thế bán khống (short squeeze) cổ điển đã được kích hoạt trên khắp các sàn giao dịch.
Short squeeze đẩy BTC lên 95.000 USD
Hơn 500 triệu USD các vị thế bán khống đã bị thanh lý, đánh dấu đợt short squeeze lớn nhất kể từ vụ sụp đổ hồi tháng Mười. Trong khi đó, Bitcoin [BTC] bật tăng 4,57%, chốt phiên vào khoảng 95.000 USD, một mức giá chưa từng thấy kể từ giữa tháng Mười Một.
Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn bây giờ là liệu đợt tăng giá này có bền vững không.
Về mặt kỹ thuật, BTC đã dành gần bảy tuần để củng cố quanh mức 90.000 USD trước khi đẩy cao hơn vào vùng 95.000 USD, đánh dấu một đợt mở rộng cổ điển sau giai đoạn đi ngang. Tuy vậy, một sự phục hồi hình chữ V sạch sẽ dường như khó xảy ra.
Nhìn về phía trước, phán quyết thuế quan của Tòa án Tối cao dự kiến vào ngày 14 tháng 1 bổ sung thêm rủi ro vĩ mô mới, có khả năng tạo ra một lỗ hổng trong doanh thu của chính phủ và kích hoạt thứ mà một số người gọi là một "cú sốc tài khóa" lớn.
Matt Mena, Chiến lược gia Nghiên cứu Tiền điện tử tại 21Shares, nói với AMBCrypto,
“Phán quyết dự kiến vào thứ Tư này của Tòa án Tối cao về thẩm quyền thuế quan liên bang sẽ là một tác nhân tạo ra biến động lớn cho cả đồng đô la và các tài sản rủi ro.”
Ông tiếp tục,
“Trong khi đó, tại Washington D.C., các Đạo luật GENIUS và CLARITY đang tiến tới các cuộc bỏ phiếu quan trọng tại Thượng viện; việc chính thức hóa khung pháp lý DeFi của Hoa Kỳ và cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ cung cấp "con dấu chấp thuận" thể chế cần thiết cho chặng tiếp theo của chu kỳ tăng giá.”
Trong bối cảnh này, đợt tăng giá của Bitcoin được dự báo sẽ phải đối mặt với một bài kiểm tra thực sự. Trên thực tế, các số liệu on-chain và vị thế của cá voi (whale) cho thấy BTC khó có thể vượt qua mà không bị tổn thất, khiến cho vài giờ tới được dự báo sẽ có biến động cao.
Dữ liệu on-chain cho thấy động lực của Bitcoin vẫn còn mang tính đầu cơ
Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, sự phân kỳ là điều cuối cùng những người kỳ vọng giá tăng) muốn thấy.
Thế nhưng, đó chính xác là nơi Bitcoin đang ở ngay lúc này. Nhìn kỹ hơn, CoinMarketCap lưu ý rằng ngoại trừ MicroStrategy [MSTR], hầu hết các Công ty Mua Bitcoin Trực tiếp (BTC DAT) đã lùi lại, khiến nhu cầu của các tập đoàn phần lớn đứng ngoài cuộc.
Trong khi đó, CryptoQuant nêu bật áp lực gia tăng lên các mức hỗ trợ chính, khi các cá voi BTC mới lún sâu hơn vào các khoản lỗ chưa thực hiện, kéo tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện của họ xuống dưới 0 lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2022.
Đáng chú ý, động thái đó vào thời điểm đó đã kích hoạt một đợt giảm gần 70% đối với Bitcoin.
Tuy nhiên, một sự lặp lại dường như khó xảy ra, vì nhu cầu ETF vẫn đang duy trì mạnh mẽ.
Tuy vậy, các dòng tiền hiện tại cho thấy (đồng quan điểm với CoinMarketCap) rằng động lực của BTC đang được thúc đẩy bởi các công cụ phái sinh nhiều hơn là bởi việc tích lũy Spot.
Mena lưu ý,
“Bitcoin đang được định giá lại như một dự trữ quốc tế mà vẫn thờ ơ với các tranh chấp biên giới có chủ quyền. Tính "trung lập" này đang được củng cố bởi dự trữ trên các sàn giao dịch ở mức thấp kỷ lục và sự trở lại ổn định của dòng tiền vào ETF, điều này thực chất đang thiết lập mức giá sàn cho tài sản bất chấp biến động lãi suất ngắn hạn.”
Sự "phân kỳ" này xảy ra vào một thời điểm khó khăn. Khi biến động gia tăng trước phán quyết về thuế quan, các dòng tiền đầu cơ này có thể kích hoột một sự kiện thanh khoản lớn khác, nhanh chóng làm tiêu tan sự lạc quan được xây dựng xung quanh dữ liệu CPI.
Suy nghĩ cuối cùng
- Các dòng tiền on-chain mang tính đầu cơ & thua lỗ của cá voi khiến Bitcoin dễ bị tổn thương, với động lực được thúc đẩy bởi công cụ phái sinh nhiều hơn là tích lũy Spot.
- Biến động vĩ mô gia tăng trước phán quyết thuế quan có thể kích hoạt một sự kiện thanh khoản, nhanh chóng làm đảo ngược sự lạc quan được thúc đẩy bởi CPI.
