Quản lý rủi ro đang trở thành tâm điểm giữa lúc thị trường gia tăng tâm lý hoảng loạn (FUD).
Từ góc độ kỹ thuật, thị trường tiền mã hóa đã xóa sổ hơn 1 nghìn tỷ USD trong chưa đầy một tháng, buộc các nhà đầu tư phải định vị lại. Tuy nhiên, việc thiếu vắng các lệnh mua vào khi giá giảm sâu có ý nghĩa cho thấy tâm lý có thể đang thận trọng.
Đồng thời, sự bất ổn địa chính trị cũng đã leo thang. Trung Quốc được cho là đã chỉ thị cho các ngân hàng cắt giảm tiếp xúc với Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ – Một sự dịch chuyển vĩ mô mà đã chứng minh là một yếu tố then chốt đối với Bitcoin [BTC] trong chu kỳ này.
Lượng nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong 18 năm là 682 tỷ USD. Trên thực tế, chỉ riêng trong năm 2025, tổng số Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ do Trung Quốc nắm giữ đã giảm khoảng 11% giữa lúc bán tháo mạnh.
Trong bối cảnh này, khi Bắc Kinh thúc đẩy các ngân hàng giảm tiếp xúc với Trái phiếu Kho bạc, động lực đằng sau “chính sách phi đô la hóa” của nước này đang gia tăng, gây thêm sức ép lên đồng đô la Mỹ. Đặc biệt là khi đồng tiền này đã giảm 1,4% sau khi kết thúc năm 2025 với mức giảm 9,4%.
Đối với Bitcoin, một đồng đô la yếu về mặt lịch sử đã hỗ trợ các chu kỳ tăng giá.
Tuy nhiên, chu kỳ năm 2025 đã đi chệch khỏi mô hình đó, đặt ra một câu hỏi then chốt – Liệu đây có phải là dấu hiệu sớm cho thấy mức 70 nghìn USD của Bitcoin là một đỉnh hơn là một đáy, khi các nhà đầu tư tiếp tục quản lý rủi ro giữa làn sóng FUD “dai dẳng”?
Nhà đầu tư thận trọng tiếp tục thử thách sức hấp dẫn nơi trú ẩn an toàn của Bitcoin
Sự phân kỳ năm 2025 phản ánh một sự thay đổi trong định vị của nhà đầu tư.
Không giống các chu kỳ trước, Bitcoin kết thúc năm giảm 6,3%, ngay cả khi đồng đô la Mỹ giảm 9,4%. Cùng lúc, vàng (XAU) tăng 65%, kéo tỷ lệ BTC/XAU giảm 44% – Mức thấp nhất của nó kể từ thị trường giá xuống năm 2022.
Kết quả? Bitcoin đã giảm từ 30k USD xuống 15,5k USD trong chu kỳ đó. Giờ đây, sự phân kỳ lại xuất hiện, với tỷ lệ BTC/XAU chốt nến hàng tuần dưới mức hỗ trợ 15,50 – Một mức mà lịch sử liên quan đến các đỉnh của BTC.
Trong bối cảnh này, các động thái gần đây của Trung Quốc ngày càng trở nên quan trọng.
Việc thúc đẩy giảm tiếp xúc với Trái phiếu Kho bạc của họ đang gây thêm áp lực lên Đồng Đô la Mỹ, làm nổi bật những căng thẳng tiềm ẩn. Đối với các nhà đầu tư, điều này chuyển thành sự thận trọng lớn hơn. Mặt khác, đối với chính phủ, nó đẩy lợi suất nợ lên cao hơn.
Đến lượt Bitcoin, phải chịu áp lực lên danh hiệu “nơi trú ẩn an toàn” của mình, thứ mà nó đã không giữ được trong chu kỳ 2025. Hơn nữa, với tỷ lệ BTC/XAU giờ đây phá vỡ một mức hỗ trợ then chốt, thị trường có thể sẽ có một đợt di chuyển tương tự.
Nói tóm lại, trong khi có thể còn quá sớm để gọi mức 70k USD của Bitcoin là một đỉnh, sự kết hợp giữa FUD vĩ mô và định vị của nhà đầu tư có nghĩa là nó còn lâu mới chạm đáy, với các nhà phân tích vẫn chỉ ra khả năng giảm 50%.
Suy nghĩ cuối cùng
- Việc thị trường xóa sổ 1 nghìn tỷ USD và Trung Quốc giảm tiếp xúc với Trái phiếu Kho bạc đang gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và thử thách danh hiệu nơi trú ẩn an toàn của Bitcoin.
- Việc tỷ lệ BTC/XAU phá vỡ hỗ trợ then chốt của nó ám chỉ một sự lặp lại của chu kỳ 2025.
