Đường cong cung của Bitcoin [BTC] đang bước vào giai đoạn nén quan trọng khi lượng phát hành tiến gần đến cột mốc 20 triệu BTC. Nguồn cung hiện tại là 19.998.888,66 BTC, chiếm 95,23% giới hạn 21 triệu.
Khi ngưỡng này đến gần, lượng phát hành còn lại thu hẹp đáng kể. Chỉ còn 1.000.884 coin chờ được khai thác, sẽ dần dần kéo dài đến năm 2140.
Đồng thời, đợt halving năm 2024 đã giảm phần thưởng khối xuống 3,125 BTC, làm chậm việc tạo nguồn cung mới. Lượng phát hành hàng ngày hiện trung bình khoảng 450 BTC, củng cố tốc độ giảm nguồn cung.
Trong khi đó, 230 BTC vẫn không thể chi tiêu vĩnh viễn, thắt chặt một cách tinh tế nguồn cung lưu thông hiệu quả có sẵn cho thị trường.
Sự thu hẹp này bắt đầu định hình kỳ vọng thị trường. Những người nắm giữ nhỏ đã hấp thụ khoảng 19.300 BTC mỗi tháng vào năm 2025, trong khi các thợ đào chỉ đưa ra khoảng 13.500 coin mỗi tháng.
Khi tích lũy ngày càng vượt quá phát hành, việc nén nguồn cung trở nên có ý nghĩa kinh tế, cho thấy nhu cầu về Bitcoin đang tăng nhanh hơn khả năng sẵn có trên thị trường.
Dần dần, cột mốc 20 triệu củng cố luận điểm về sự khan hiếm của Bitcoin, tăng cường định vị dài hạn của nó như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số khan hiếm.
Tích lũy vượt quá lượng phát hành mới của Bitcoin
Động lực cung của Bitcoin tiếp tục thay đổi khi lượng phát hành sau halving chậm lại trong khi những người nắm giữ dài hạn liên tục hấp thụ coin lưu thông.
Sau một đợt phân phối ngắn vào cuối năm 2025, nguồn cung LTH đã phục hồi mạnh mẽ, bổ sung khoảng 212.000 BTC trong vòng 30 ngày.
Đồng thời, các chỉ số không hoạt động củng cố tính thanh khoản thắt chặt. Khoảng 61% tổng nguồn cung đã không hoạt động trong hơn một năm, dần dần làm giảm lượng giao dịch thanh khoản.
Trong khi đó, Số dư trên Sàn giao dịch đã giảm xuống 2,4 triệu BTC, củng cố cấu trúc nguồn cung kém thanh khoản ngày càng tăng. Việc lưu ký thể chế càng khuếch đại xu hướng này. ETF giao ngay hiện nắm giữ khoảng 86 tỷ USD BTC, tương đương 6,3% tổng nguồn cung.
Sự hấp thụ này tương phản rõ rệt với lượng phát hành nhỏ. Mạng lưới sản xuất khoảng 13.500 mỗi tháng, trong khi những người nắm giữ lớn tích lũy nhiều hơn đáng kể.
Khi cột mốc 20 triệu BTC đến gần, thị trường ngày càng dự đoán sự khan hiếm trong tương lai. Dần dần, cấu trúc nguồn cung của Bitcoin chuyển từ mở rộng dựa trên phát hành sang thị trường thứ cấp chi phối
Tích lũy thể chế vượt quá nguồn cung mới của Bitcoin
Phần thưởng khối ngày càng thu hẹp của Bitcoin đang định hình lại động lực cung khi mạng lưới tiến gần đến một cột mốc khan hiếm lớn.
Trong khi đó, doanh thu của thợ đào giảm xuống khoảng 29 triệu USD mỗi ngày, làm tăng thanh lý kho bạc để duy trì hoạt động. Đầu năm 2026, khoảng 33.000 BTC đã được chuyển đến các sàn giao dịch, làm nổi bật áp lực thanh khoản.
Nhu cầu này ngày càng vượt quá lượng khai thác hàng tháng, dần dần thắt chặt nguồn cung sẵn có.
Khi Bitcoin tiến gần 20 triệu coin được khai thác, lượng phát hành mới trở nên không đáng kể so với tính thanh khoản hiện có.
Dần dần, thị trường bắt đầu định giá mô hình khan hiếm cố định của Bitcoin sớm hơn, củng cố việc nén nguồn cung dài hạn, khi các nhà đầu tư dự đoán tình trạng thiếu hụt trong tương lai và điều chỉnh chiến lược mua hàng cho phù hợp.
Tóm tắt cuối cùng
- Việc nén nguồn cung Bitcoin [BTC] tăng cường khi tích lũy từ những người nắm giữ dài hạn và ETF ngày càng vượt quá khoảng 13.500 BTC được khai thác mỗi tháng.
- Việc Bitcoin tiến gần cột mốc 20 triệu làm nổi bật sự thay đổi cấu trúc khi lượng phát hành giảm làm thắt chặt nguồn cung thanh khoản và củng cố việc định giá sự khan hiếm dài hạn của thị trường.







