Hợp đồng ban đầu giữa Core Scientific và AMD cho 530 MW có thể mang về doanh thu hơn 14 tỷ USD trong 15 năm, đồng thời nhà sản xuất chip thực tế sẽ đóng vai trò là bên bảo lãnh tín dụng cho một phần cơ sở hạ tầng của thợ đào Bitcoin. Đây là đánh giá của các nhà phân tích tại Bernstein, theo The Block.
Vào ngày 28 tháng 7, các công ty đã công bố quan hệ đối tác với tiềm năng phân bổ lên đến 2,5 GW công suất tại các trung tâm dữ liệu cho AI.
Rủi ro thấp hơn, biên lợi nhuận cao hơn
Tại Bernstein, hợp đồng 530 MW đã được chia thành 377 MW cho thuê trực tiếp triple-net cho AMD và 152 MW cho một nhà cung cấp dịch vụ đám mây không tiết lộ danh tính với sự hỗ trợ tín dụng từ nhà sản xuất chip. Theo đánh giá của các nhà phân tích, cấu trúc này làm giảm chi phí tài trợ và rủi ro đối tác so với các mô hình mà bên thuê dựa vào hỗ trợ tín dụng bên ngoài.
AMD cũng nhận được chứng quyền mua 30 triệu cổ phiếu của Core Scientific với giá 23,47 USD mỗi cổ phiếu. Thời gian chuyển quyền sở hữu được gắn liền với việc các đối tác đạt được mục tiêu 2,5 GW, Bernstein lưu ý.
Doanh thu trung bình hàng năm theo thỏa thuận ước tính khoảng 0,9 tỷ USD, tức khoảng 1,8 triệu USD trên mỗi megawatt. Con số này thấp hơn 5–25% so với phạm vi 1,9–2,4 triệu USD trên mỗi megawatt trong các thỏa thuận gần đây của các thợ đào về việc đặt thiết bị AI. Trong đó, 377 MW cho thuê trực tiếp theo mô hình triple-net được thiết lập với biên lợi nhuận cho AMD gần 100%. Các nhà phân tích ước tính EBITDA hỗn hợp từ thỏa thuận này vào khoảng 96%.
Core Scientific dự kiến chi phí vốn trong khuôn khổ thỏa thuận với AMD là 11–12 triệu USD trên mỗi megawatt, tổng cộng khoảng 6 tỷ USD. Khoảng 1 tỷ USD đã được chi tiêu, phần còn lại công ty dự định huy động thông qua trái phiếu dự án.
Xác nhận xu hướng
Các chuyên gia tại Bernstein cho rằng quan hệ đối tác giữa Core Scientific và AMD đánh dấu một giai đoạn mới trong quá trình chuyển đổi từ các thợ đào Bitcoin cũ sang các nhà điều hành cơ sở hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo. Khác với các hợp đồng ban đầu, nơi các bên thuê thực tế được các công ty công nghệ như Google bảo hiểm, giờ đây chính các nhà sản xuất chip AI sẵn sàng trở thành bên thuê chủ chốt trực tiếp và hỗ trợ các dự án dài hạn.
Ví dụ về các thỏa thuận tương tự gần đây:
- Hut 8 thông báo phân bổ 704 MW cho một bên thuê, mà FT xác định là Nvidia;
- AMD đã đặt trước 200 MW tại Riot Platforms.
Nhắc lại, Core Scientific đã trả cho Block 41,9 triệu USD để chấm dứt hợp đồng cung cấp chip đào tiền điện tử nhằm đẩy nhanh quá trình đa dạng hóa sang AI.
end-content
