Bài viết từ:Kyle Crypto Hunt
Biên dịch | Odaily Planet Daily (@OdailyChina); Dịch giả | Azuma (@azuma_eth)
Lời tựa: Chuyên gia dự đoán thị trường được yêu thích nhất, huyền thoại đen của ngành, đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes lại một lần nữa đưa ra dự đoán về xu hướng thị trường. Trong chương trình podcast Kyle Crypto Hunt cập nhật hôm nay, Arthur Hayes đã đưa ra câu trả lời của mình về các chủ đề như thay đổi thanh khoản vĩ mô, hướng đi của thị trường sau này, vị thế cá nhân và hoạt động giao dịch.
Dưới đây là toàn bộ nội dung thảo luận trong podcast của Arthur Hayes, được Odaily Planet Daily biên dịch. Để đảm bảo tính trôi chảy khi đọc, nội dung đã được cắt giảm một chút.
Lời mở đầu
Tất cả mọi người đều đang mong đợi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nói ra câu "thần chú" đó, như thể chỉ cần câu nói đó được thốt ra, các vị thế trong tài khoản của mọi người sẽ bay vọt lên ngay lập tức — "Nới lỏng định lượng (QE) đã đến". Nhưng nếu bạn vẫn đang chờ đợi Fed tuyên bố trực tiếp như trước đây, thì bạn giống như đang xem một bộ phim nước ngoài không có phụ đề.
Khách mời hôm nay là Arthur Hayes. Ông là đồng sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa BitMEX. Trước khi bước vào lĩnh vực tiền mã hóa, ông đã từng tham gia giao dịch tại Citigroup và Deutsche Bank, và rất tinh thông phân tích vĩ mô. Tập podcast này tốt nhất bạn nên xem kỹ lưỡng và ghi chú lại, bởi vì ông ấy nói: "Cái tiêu đề mà bạn đang mong đợi sẽ không bao giờ xuất hiện."
Phần 1: Diễn biến mới nhất hiện tại — Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Arthur, rất vui khi anh tham gia chương trình. Trước khi chúng ta chính thức bắt đầu, sự kiện vĩ mô gần đây nhất là quyết định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Khi khán giả xem chương trình này, quyết định có lẽ đã được công bố (Odaily chú thích: Hiện đã xác nhận tăng 25 điểm cơ bản). Anh nghĩ việc tăng lãi suất có thực sự xảy ra không? Nếu có, nó có ý nghĩa gì đối với thị trường?
Arthur Hayes: Vâng, sau bài phát biểu cách đây vài tuần của ông Kazuo Ueda (Odaily chú thích: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản), về cơ bản ông ấy đã nói rõ rằng việc tăng lãi suất "nằm trong phạm vi thảo luận", sau đó xác suất thị trường về việc tăng lãi suất đã nhanh chóng tăng lên.
Theo những gì tôi biết được từ một số người quen thuộc hơn với nội bộ BOJ, tỷ giá USD/JPY trong khoảng từ 155 đến 160 là "ranh giới đỏ" của BOJ, vì vậy họ chắc chắn sẽ thực hiện các biện pháp cần thiết — hoặc là tăng lãi suất, hoặc ngầm chấp nhận một hình thức can thiệp ngoại hối nào đó — để ngăn đồng yên tiếp tục mất giá và vượt qua mốc 160.
Tôi nghĩ lần tăng lãi suất này, chỉ ở mức độ khoảng từ 0.5% điều chỉnh lên 0.25% (Odaily chú thích: Kết quả cuối cùng hoàn toàn trùng khớp với dự đoán của Arthur). Trong bối cảnh lạm phát chính thức khoảng 3%, điều này hầu như không có ý nghĩa thực chất ở cấp độ vĩ mô. Nó có thể khiến thị trường hơi nghiêng về thắt chặt trong ngắn hạn, nhưng sẽ không thay đổi xu hướng cốt lõi.
Phần 2: Tâm điểm thế giới — Người kế nhiệm Fed
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Vấn đề mọi người quan tâm nhất hiện nay là ai sẽ kế nhiệm Chủ tịch Fed. Tất cả họ đều có xu hướng cắt giảm lãi suất, nhưng con đường hoàn toàn khác nhau. Anh có nghĩ rằng nếu Kevin Warsh tiếp quản, điều đó sẽ tạo thành một mối đe dọa nào đó đối với môi trường tài sản rủi ro không?
Arthur Hayes: Tôi luôn nói một câu — Tổng thống Mỹ cuối cùng chắc chắn sẽ có được chính sách tiền tệ mà ông ấy muốn.
Nếu bạn nhìn lại lịch sử kể từ khi Fed được thành lập vào năm 1913, cuộc chiến giữa Tổng thống và Chủ tịch Fed chưa bao giờ là chuyện mới mẻ. Cuộc đấu tranh này luôn công khai, khốc liệt và thậm chí là xấu xí, Lyndon B. Johnson từng hành hung Chủ tịch Fed đương nhiệm William Martin tại trang trại của mình ở Texas, chỉ để ép ông ta cắt giảm lãi suất... Vì vậy, bây giờ mọi người cảm thấy thái độ khắc nghiệt của Trump đối với Powell thực ra chẳng là gì cả.
Điều quan trọng không nằm ở chỗ người đó "tin vào điều gì" trước khi trở thành Chủ tịch, mà là sau khi ngồi vào vị trí đó, anh ta sẽ hiểu — anh ta đến để làm việc cho Trump. Trump muốn lãi suất thấp hơn, nguồn cung tiền lớn hơn, thị trường sôi động hơn, đồng thời phải phủ nhận một cách nghiêm túc rằng những điều này có liên quan đến lạm phát, nếu không, ông ấy và đảng Cộng hòa sẽ bị loại trong cuộc bầu cử tiếp theo.
Vì vậy, bất kể ai làm chủ tịch, kết quả đều như nhau. Họ sẽ dựa trên tình hình, đưa ra bất kỳ công cụ cần thiết nào để hoàn thành nhiệm vụ. Ai cuối cùng ngồi ở vị trí đó không quan trọng, và tôi cũng không quan tâm.
Phần 3: Mạch máu của thị trường chứng khoán — Bong bóng AI có thể tiếp tục tồn tại?
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Vậy anh nghĩ gì về cuộc đấu giữa lạm phát và thanh khoản? Nếu chúng ta bắt đầu "in tiền" quy mô lớn như Kevin Hassett dự đoán, môi trường thanh khoản rõ ràng sẽ rất có lợi, nhưng thường in càng nhiều thì lạm phát càng cao, và các nhà đầu tư nhỏ lẻ bình thường vẫn sẽ chịu áp lực vì điều đó.
Arthur Hayes: Theo tôi, "luật chơi" của Fed và Bộ Tài chính thực ra rất đơn giản — Về bản chất, nền kinh tế Mỹ là một nền kinh tế được tài chính hóa cao, và thị trường chứng khoán chính là bản thân nền kinh tế Mỹ.
Vì vậy, cuối cùng, giới chức trách phải làm mọi cách để đảm bảo thị trường chứng khoán tăng điểm, mở rộng ra, điều này cũng có nghĩa là làn sóng AI phải tiếp tục. Tôi biết hiện đã có người bắt đầu nghi ngờ bong bóng AI, nói rằng đã xuất hiện điều chỉnh, nhưng tôi cho rằng họ hoàn toàn nhìn sai hướng. Nếu bạn là một nhà đầu tư cổ phiếu, bạn nên mua vào (long), đồng thời chấp nhận một số biến động, việc bán khống (short) chỉ số Nasdaq, bán khống các công ty như Nvidia vào lúc này là rất hấp tấp, bởi vì bong bóng này còn lâu mới đến lúc vỡ, và giới chức trách cần nó tiếp tục tồn tại.
Trump đã đặt cược toàn bộ nền kinh tế Mỹ vào sự thành công của AI. Và cách duy nhất để AI thành công là thông qua nhiều nợ hơn, chi phí vốn thấp hơn, nguồn cung tiền lớn hơn. Ông ấy sẽ tiếp tục làm như vậy cho đến khi không thể làm được nữa.
Vấn đề là, làm như vậy sẽ dẫn đến lạm phát. Vậy các chính trị gia làm thế nào để nói một cách nghiêm túc với cử tri rằng "những chính sách này sẽ không gây ra lạm phát"? Câu trả lời là đổi tên. Mọi người đều biết, nới lỏng định lượng (QE) = in tiền = lạm phát. Vì vậy, từ QE không thể được sử dụng nữa, sau này sẽ không bao giờ xuất hiện, bởi vì những người bình thường trên đường phố đều biết điều đó có nghĩa là lạm phát, mọi người ghét lạm phát, điều này sẽ khiến họ chuyển sang ủng hộ Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử tiếp theo.
Phần 4: Bộ cánh mới của QE
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Anh vừa nói đúng, các chính sách tương tự như nới lỏng định lượng chỉ là không ngừng đổi tên mà thôi. Nhìn lại sau này, bạn sẽ thấy đó vẫn là nới lỏng, chỉ là lúc đó trông có vẻ khác. Lần này nên gọi là gì?
Arthur Hayes: Tên mới lần này là "Mua quản lý dự trữ" (Reserve Management Purchases, RMP).
Khi từ này lần đầu tiên xuất hiện, tôi đã tốn khá nhiều tiền để tham khảo ý kiến của các nhà nghiên cứu trong lĩnh vực kinh tế vĩ mô. Tôi hỏi họ "Đây có phải là QE không", hầu hết các chuyên gia thị trường tiền tệ theo trường phái kỹ thuật đều nói: không, nói một cách chặt chẽ thì không phải là QE. Tôi lại hỏi một số bạn bè trader trái phiếu, họ cũng nói không phải QE, mà là thứ khác. Nhưng khi bạn hỏi một số nhà phân tích vĩ mô có vẻ hoài nghi hơn như tôi, chúng tôi sẽ nói:
Về mặt kỹ thuật thì không, nhưng về thực chất thì có — nó sẽ đạt được hiệu quả tương tự.
Thái độ hiện tại của thị trường (đại diện là Bitcoin, vì nó nhạy cảm nhất với tính thanh khoản của USD) là đây không phải là QE, nhưng tôi cho rằng thị trường vẫn chưa thực sự hiểu đây là cái gì. Nhìn lại năm 2008–2009, khi Ben Shalom Bernanke đưa ra QE kiểu Mỹ, thị trường lúc đầu cũng hoàn toàn không tin. Chỉ số S&P tiếp tục giảm, mãi đến tháng 3 năm 2009 mới thực sự chạm đáy.
Lúc đó Bernanke luôn nhấn mạnh, đây chỉ là "mở rộng bảng cân đối kế toán tạm thời", cuối cùng sẽ thu hồi trong tương lai. Nhưng sau đó QE tiếp nối hết đợt này đến đợt khác, mãi đến năm 2021 mới thực sự kết thúc, và thị trường cũng chính vào thời điểm đó đạt đỉnh và điều chỉnh mạnh. Vì vậy, điểm mấu chốt là, thị trường lúc đầu cũng không tin QE là in tiền, mãi sau này mới nhận ra: "Ồ, đây là in tiền, mau đầu tư thôi!"
RMP ngày nay đang trải qua quá trình tương tự. Fed mua là tín phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn (T-bill), chứ không phải MBS hoặc trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Từ góc độ kỳ hạn (duration), ảnh hưởng của T-bill thực sự nhỏ hơn, nếu bạn giả định hệ thống ngân hàng là kênh chịu ảnh hưởng chính của chương trình này, thì RMP thực sự không phải là QE, nhưng sự thật không phải vậy. Fed làm điều này để dụ các quỹ thị trường tiền tệ cung cấp nhiều khoản vay hơn trên thị trường repo (Repo Markets), và điều này có thể trực tiếp cung cấp vốn cho Bộ Tài chính Mỹ. Vì vậy, đây là một cách mà Fed trực tiếp sử dụng quỹ thị trường tiền tệ và thị trường repo làm phương tiện trung gian, tài trợ cho Bộ Tài chính Mỹ ở đầu ngắn của đường cong trái phiếu kho bạc.
Theo thời gian, mọi người sẽ thấy thâm hụt không giảm, lượng phát hành tín phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn tiếp tục tăng, mức độ sử dụng thị trường repo tăng trưởng. Đến lúc đó, giá tài sản sẽ chạm đáy và phục hồi, thị trường mới nhận ra: "Đây thực chất là QE."
Phần 5: Thị trường sẽ chạm đáy khi nào?
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Anh nghĩ dòng thời gian để thị trường nhận ra điều này là như thế nào? Anh đề cập rằng giá tài sản có thể chạm đáy trong thời gian này, cụ thể là thời gian nào?
Arthur Hayes: Tôi nghĩ rằng bắt đầu từ tháng Giêng năm sau, biểu hiện giá (tài sản) sẽ được cải thiện rõ rệt; nhưng khoảng tháng Ba, thị trường sẽ bắt đầu lo lắng rằng "dự án tạm thời" này có kết thúc hay không, và sau đó sẽ có một đợt biến động; tiếp theo họ sẽ xác nhận RMP sẽ tiếp tục, và sau đó hành trình tăng giá khởi động lại.
Phần 6: Hoạt động giao dịch cá nhân của Arthur Hayes
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Bây giờ anh sẽ giao dịch như thế nào? Cá nhân anh hiện đang bố trí ra sao? Có xu hướng tránh rủi ro hay mạo hiểm?
Arthur Hayes: Chúng tôi đã bắn ra khoảng 90% số đạn, còn lại một ít tiền mặt để đối phó với biến động. Maelstrom (Odaily chú thích: Văn phòng đầu tư gia đình của Arthur) không sử dụng đòn bẩy, vì vậy không sợ Bitcoin giảm xuống dưới 80.000 USD trong ngắn hạn.
Hiện chúng tôi đang quan tâm nhiều hơn đến việc, câu chuyện thống trị (narrative) altcoin tiếp theo là gì? Bỏ qua Bitcoin không đề cập, vị thế altcoin thành công nhất của chúng tôi trong vòng này là Ethena (ENA), chúng tôi tham gia từ rất sớm, bởi vì chúng tôi là cố vấn tài chính cho dự án đó.
Vòng tiếp theo tôi nghĩ sẽ là các hướng liên quan đến quyền riêng tư (privacy), ZK. Hiện chúng tôi có khá nhiều vị thế mở (exposure) với Zcash (ZEC), nhưng tôi nghĩ rằng trong lĩnh vực này sẽ có một số dự án liên quan thực sự bùng nổ, và có thể trở thành altcoin hoạt động tốt nhất trong một hoặc hai năm tới. Tôi nghĩ năm 2026 là thời điểm để tìm ra dự án đó, bây giờ vẫn chưa biết là gì, nhưng công việc của chúng tôi với tư cách là nhà đầu tư là tìm kiếm cơ hội.
Phần 7: Giá trị và rủi ro của câu chuyện quyền riêng tư
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Thành thật mà nói, việc phơi bày tất cả các giao dịch trên chain, để mọi người đều có thể nhìn thấy, thực sự rất phiền phức, phải không?
Arthur Hayes: Thực ra mọi người không hiểu là, những gì họ thấy chỉ là những thứ tôi muốn họ thấy. Nếu tôi muốn bạn thấy, bạn sẽ thấy; nếu tôi không muốn bạn thấy, bạn sẽ không bao giờ thấy.
Vì vậy, khi bạn thấy những "công cụ theo dõi ví" trên X hoặc các nền tảng mạng xã hội khác, xin hãy giữ thái độ hoài nghi đối với mọi thứ bạn thấy. Đó không nhất định là những gì thực sự đang xảy ra.
Nhưng theo tôi, đối với Zcash và các dự án ZK khác, giá trị cốt lõi của câu chuyện quyền riêng tư nằm ở chỗ — nếu tôi thực sự cần đảm bảo không có chính phủ, không có công ty đối thủ, không có bất kỳ ai giám sát tôi đang làm gì, thì hiện tại tôi có thực sự sở hữu công cụ như vậy không? Rõ ràng đằng sau tiềm ẩn một tâm lý sợ hãi, và việc bạn cần làm là tận dụng nỗi sợ hãi đó. Ngay cả ba năm sau, sự thật chứng minh rằng "altcoin" nóng nhất năm 2026 hoàn toàn là một đống rác, thì cũng không sao, trước đó bạn vẫn có thể kiếm được rất nhiều tiền.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Anh có nghĩ rằng có khả năng — tất nhiên tôi biết không thể hoàn toàn tắt hoặc cấm triệt để nó — nhưng nếu chính phủ thực sự cố gắng nói "việc sử dụng thứ này là bất hợp pháp", điều đó chắc chắn sẽ làm nhiều người sợ bỏ chạy, phải không?
Arthur Hayes: Tôi nghĩ trong thời đại thông tin hiện nay, chính phủ đã trở nên thông minh hơn nhiều. Nếu bạn nói với mọi người "không được làm một việc gì đó", nhưng bạn lại không có hoàn toàn biện pháp để thực thi lệnh cấm đó, thì mọi người không những sẽ tiếp tục làm, mà còn muốn làm hơn.
Do đó, chính phủ bây giờ không cấm trực diện nữa, mà chọn cách hạn chế các dịch vụ trung gian, chẳng hạn như hạn chế các sàn giao dịch niêm yết privacy coin. Khoảnh khắc tôi thực sự bị "tẩy não" bởi Zcash, đầu tiên tôi cầm điện thoại lên mua một ít, sau đó liên hệ với 8 nhà môi giới mà tôi quen biết, yêu cầu họ báo giá cho tôi một giao dịch cỡ vài triệu USD, kết quả chỉ có 2 nhà sẵn sàng báo giá, 6 nhà còn lại đều bị cơ quan quản lý cấm giao dịch privacy coin.
Hiện nay hầu hết các sàn giao dịch đều không được phép giao dịch Zcash hoặc các privacy coin khác. Đây là cách chính phủ ngăn bạn sở hữu nó. Họ sẽ không cấm trực tiếp, mà khiến bạn cực kỳ khó khăn để có được nó.
Phần 8: Nếu dự đoán bị lật ngược thì sao?
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Dựa trên giải thích trước đó của anh, đánh giá tổng thể của anh về năm 2026 là tăng giá. Vậy có chỉ số, biểu đồ hoặc sự kiện then chốt nào có thể lật ngược đánh giá này, khiến anh trở nên rất giảm giá (bearish) trong năm 2026–2027?
Arthur Hayes: Có người có thể cho rằng, việc Bitcoin điều chỉnh từ 125.000 xuống 80.000 USD chỉ là khởi đầu, phía sau còn có thể giảm xuống bao nhiêu nữa, và từ đó phản bác tôi rằng: "Arthur, anh luôn nói là sắp in tiền rồi, nhưng Bitcoin vẫn đang giảm, rõ ràng thị trường không tin những gì anh nói."
Đối với điều này, câu trả lời của tôi là: "Anh nói đúng."
Tôi đang nói về một trạng thái trong tương lai. Tôi đang nói rằng thị trường hiện đang tiêu hóa một thuật ngữ "in tiền" mới, ít nhất là ở Mỹ là như vậy. Nhưng nhận thức là có thể thay đổi, đây là rủi ro tôi đảm nhận trong đánh giá này, thị trường sẽ xác minh câu trả lời, nếu tôi sai, thì tôi sai, nhưng tôi đã đặt cược đánh giá này bằng tiền thật. Chúng ta sẽ cùng nhau chứng kiến kết quả.
Phần 9: Mùa altcoin có còn đến không?
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Chúng ta có sẽ thấy một mùa altcoin khác trong một hoặc hai năm tới không?
Arthur Hayes: Tôi cảm thấy mọi người có trí nhớ chọn lọc nghiêm trọng về "mùa altcoin", trong đó chứa đầy nhiều giả định kiểu "đáng lẽ có thể", "biết trước", "giá như".
Bạn nói bạn muốn mùa altcoin? Vậy bạn hãy nghĩ lại năm 2016–2017, lúc đó cơ bản là một gã nào đó đăng một file PDF nhảm nhí lên mạng, sau đó đăng một địa chỉ và bảo bạn chuyển tiền. Bạn đã chuyển chưa? Hầu hết mọi người không, nhưng thực sự có rất nhiều người đã làm vậy, và kiếm được rất nhiều tiền. Hãy nghĩ lại cơn sốt NFT năm 2020–2021, mọi người đều giao dịch trên chain những con khỉ, chim cánh cụt xấu xí, nhưng bạn từ nhỏ đã được giáo dục rằng Rembrandt, Picasso và các bậc thầy châu Âu khác mới là đỉnh cao của nghệ thuật. Lúc đó bạn có điên cuồng lật đật NFT không? Nhiều người cũng không.
Vì vậy, đừng nói với tôi về mùa altcoin. Năm 2017 bạn không dám chấp nhận rủi ro, năm 2020 bạn cũng không dám, Hyperliquid năm 2024–2025 bạn vẫn không dám. Mùa altcoin luôn tồn tại, chỉ là bạn quá nhát gan, không dám tham gia. Bạn muốn là thứ mùa altcoin quen thuộc, bởi vì chỉ có như vậy bạn mới cảm thấy mình biết phải làm gì, nhưng chu kỳ chỉ làm mới, thứ tăng giá mãi mãi đều là những thứ mới, hoặc là bạn điều chỉnh khung nhận thức, hoặc là bạn mãi mãi sống trong quá khứ, sau đó phàn nàn mùa altcoin không tồn tại, nhưng điều này chỉ là vì bạn không mua được thứ đang tăng giá.
Phần 10: Cơ hội lớn trong mắt Arthur Hayes
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Hiện có thứ gì đó mà bản thân anh rất hào hứng, nhưng chưa công khai nói nhiều không? Không phải là blue chip mọi người đều biết, mà là thứ cao hơn một chút trên đường cong rủi ro.
Arthur Hayes: Tôi có thể sẽ viết một bài viết vào dịp năm mới để nói về điều này. Maelstrom có một nhóm các chuyên gia đầu tư, bản thân tôi cũng có một tài khoản giao dịch theo hướng (directional trading account), muốn giao dịch gì thì làm trực tiếp.
Tôi xem lại các giao dịch trong năm nay, tổng thể mặc dù có lời, nhưng nếu bạn xem xét thống kê, sẽ thấy khoảng chỉ một phần năm là có lãi, hầu hết các giao dịch tôi đều lỗ tiền. Tôi đã không ít tiền vào một số shitcoin hoặc Meme coin rác rưởi nhất, nhưng tôi根本就不该chạm vào những thứ rác rưởi đó, lúc đó tôi chỉ cảm thấy "vui", nhưng đó không phải là phong cách của tôi, tôi không nên mò mẫm trong đống rác đó.
Đồng tiền tôi kiếm được nhiều nhất là Hyperliquid (HYPE) và Ethena (ENA), nắm bắt những biến động lớn đó là được, may mắn là chúng tôi có vốn dồi dào, có thể đặt cược nặng vào những đồng tiền đó.
Một giao dịch tôi thích là ENA — bạn có thể xem những ghi chép trên chain mà tôi cho phép bạn xem. Tôi cho rằng ENA đang ở giai đoạn đầu của một đợt tăng giá rất lớn, bởi vì đây là một trò chơi lãi suất. Khi Fed hạ lãi suất đầu ngắn, nếu câu chuyện về RMP là chính xác, thì Bitcoin sẽ tăng giá, mọi người cũng sẽ muốn sử dụng đòn bẩy dựa trên đó, họ sẽ sẵn sàng trả chênh lệch (basis) cao hơn, và Ethena là công cụ nắm bắt điều này trên chain. Hiện tại chúng ta thấy USDe đang trải qua việc mua lại (redemption) quy mô lớn, nhưng tôi cho rằng xu hướng này sẽ đảo ngược, giống như tháng 9 năm 2024, chúng ta sẽ thấy ENA tăng giá rất nhanh. Trong số các blue chip coin chúng tôi nắm giữ, đây có thể là một trong những giao dịch tôi tự tin nhất, nó phù hợp với luận điểm tiền tệ vĩ mô tổng thể của tôi.
Phần 11: Một số câu hỏi nhanh đáp nhanh
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Bây giờ bước vào phần câu hỏi nhanh đáp nhanh. Đến cuối năm 2026, Bitcoin sẽ cao hơn, thấp hơn hay ngang bằng? Khoảng giá là bao nhiêu?
Arthur Hayes: Cao hơn. Trước đây tôi đã nói năm 2025 đạt 250.000 USD, rõ ràng điều này rất có thể sẽ không xảy ra. Tôi sẽ lặp lại cùng một mục tiêu, năm 2026 chạm mốc 250.000 USD.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Nói một giao dịch mà mọi người đều thích nhưng anh cho là cái bẫy.
Arthur Hayes: Bán khống (Short) Nvidia.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Câu chuyện vĩ mô nguy hiểm nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền mã hóa là gì?
Arthur Hayes: Ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Tín hiệu tốt nhất cho sự trở lại của thanh khoản là gì?
Arthur Hayes: Điều này phải đào sâu vào bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương và hệ thống ngân hàng. Tín hiệu sẽ không bao giờ thẳng thắn, bởi vì họ muốn lừa bạn.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Định vị của anh về ETH là gì?
Arthur Hayes: Vua thanh toán (Settlement).
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Rủi ro bị đánh giá thấp nhất trên thị trường là gì?
Arthur Hayes: Đòn bẩy (Leverage).
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Nếu có thể, anh muốn cấm điều gì trong tâm lý tập thể của thị trường crypto?
Arthur Hayes: Đừng ngày ngày nghĩ rằng nhà tạo lập thị trường (market maker) đang thao túng giá để nhắm vào bạn nữa.
- Người dẫn chương trình (Kyle Chasse): Nếu có người muốn xem những ví mà anh "không muốn họ thấy", họ nên làm thế nào?
Arthur Hayes: Dựa vào trí tưởng tượng đi, bạn của tôi.
