Triển vọng kinh doanh đáng thất vọng của Broadcom kích hoạt sự hạ nhiệt nhanh chóng của các giao dịch trí tuệ nhân tạo toàn cầu. Chỉ số tổng hợp KOSPI của Hàn Quốc dẫn đầu đà giảm trên thị trường châu Á - Thái Bình Dương vào thứ Năm, đột ngột đẩy rủi ro bong bóng tích tụ do tập trung cao cổ phiếu chip và mở rộng đòn bẩy tài chính ồ ạt trong năm lên trước sân khấu.
Hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 giảm 0,5%, sau khi Broadcom lao dốc 14% trong giao dịch ngoài giờ, với triển vọng kinh doanh mới nhất thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của nhà đầu tư và phát đi tín hiệu rằng tiến trình chuyển đổi sang khách hàng AI chậm hơn kỳ vọng thị trường. Chỉ số rổ người chiến thắng AI của UBS giảm 1,4% vào thứ Tư, chấm dứt chuỗi tăng bốn phiên liên tiếp. Đà giảm ở châu Á tiếp nối xu hướng yếu kém của Phố Wall vào thứ Tư - chuỗi tăng chín phiên liên tiếp của chỉ số S&P 500 đột ngột dừng lại, tín hiệu tăng lãi suất diều hâu từ các quan chức Fed cùng với căng thẳng Mỹ - Iran bùng phát trở lại, gây sức ép bổ sung lên tâm lý chấp nhận rủi ro.
Theo bài viết trên Wall Street Journal, Bộ trưởng Tài chính Hàn Quốc Koo Yun-cheol đã họp liên ngành với Thống đốc Ngân hàng Trung ương Shin Hyun-song, Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Lee Eog-weon và Viện trưởng Cơ quan Giám sát Tài chính Lee Chan-jin, cam kết sẽ thực hiện các "biện pháp tức thời" khi cần thiết để đối phó với biến động mạnh trên thị trường ngoại hối. Đồng thời, các quan chức đã cảnh báo về số dư cho vay ký quỹ chứng khoán đạt mức cao nhất trong gần 20 năm, làm nổi bật sự quan tâm cao độ của chính quyền đối với sự ổn định thị trường.
Đợt điều chỉnh này ảnh hưởng đến tài sản toàn cầu: Bitcoin giảm xuống khoảng 64.000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm nay; vàng tăng khoảng 1% nhờ dòng tiền mua vào ở mức thấp; dầu Brent chấm dứt đà tăng ba phiên theo tin về thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon, giảm khoảng 1% xuống quanh mức 97 USD/thùng; chứng khoán châu Âu phân hóa, nhà đầu tư thận trọng chờ đợi dữ liệu việc làm phi nông nghiệp Mỹ vào thứ Sáu.
- Chứng khoán châu Âu mở cửa trái chiều, chỉ số Euro Stoxx 50 tăng 0,13%, FTSE 100 Anh giảm 0,12%, CAC40 Pháp tăng 0,10%, DAX Đức tăng 0,20%.
- Chỉ số Nikkei 225 đóng cửa giảm 1,4%, xuống 67.470,69 điểm. Chỉ số Topix Nhật Bản đóng cửa giảm 1,1%, xuống 3.951,85 điểm. Chỉ số tổng hợp Seoul, Hàn Quốc đóng cửa giảm 1,8%, xuống 8.639,41 điểm.
- Chỉ số USD spot hầu như không thay đổi.
- Yên tăng 0,1%, lên 159,86 yên/USD
- Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hai điểm cơ bản, xuống 4,48%
- Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng 3 điểm cơ bản, lên 2,670%
- Dầu thô WTI giảm 0,8%, xuống 95,27 USD/thùng
- Vàng giao ngay tăng 1%, lên 4.479,64 USD/ounce
- Bitcoin giảm 0,9%, xuống 64.312,09 USD
Hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 giảm 0,5%, sau khi Broadcom lao dốc 14% trong giao dịch ngoài giờ, với triển vọng kinh doanh mới nhất không đáp ứng kỳ vọng của nhà đầu tư. Broadcon đồng thời phát đi tín hiệu rằng tiến trình chuyển đổi sang khách hàng AI chậm hơn dự kiến, mặc dù hướng đi là đúng, nhưng phải đối mặt với kỳ vọng thị trường quá cao. Chỉ số rổ người chiến thắng AI của UBS giảm 1,4% vào thứ Tư, chấm dứt chuỗi tăng bốn phiên liên tiếp.
Đà giảm ở châu Á tiếp nối xu hướng yếu kém của Phố Wall vào thứ Tư - chuỗi tăng chín phiên liên tiếp của chỉ số S&P 500 đột ngột dừng lại, xung đột Mỹ-Iran tái bùng phát đè nặng lên tâm lý rủi ro thị trường. Chứng khoán châu Âu cũng đối mặt với áp lực giảm điểm, Bitcoin lao dốc xuống khoảng 64.000 USD, mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm nay. Tin tức về thỏa thuận ngừng bắn giữa Israel và Lebanon mang lại sự giải tỏa cục bộ, dầu Brent theo đó chấm dứt đà tăng ba phiên, giảm khoảng 1% xuống quanh mức 97 USD/thùng; vàng tăng 0,6% lên khoảng 4.460 USD/ounce nhờ dòng tiền mua vào ở mức thấp.
Nhà chiến lược đầu tư Billy Leung tại Global X Management cho biết, "Cổ phiếu chip đã tăng mạnh trước khi báo cáo thu nhập được công bố, các nhà đầu tư nắm giữ lợi nhuận thả nổi lớn không cần nhiều lý do để chốt lời."
Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc mở cửa lao dốc vào thứ Năm, trở thành một trong những chỉ số chính giảm mạnh nhất khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Mặc dù tính từ đầu năm đến nay, KOSPI vẫn tăng tích lũy hơn 100%, và tăng tích lũy hơn 200% kể từ tháng 6/2025, đứng đầu trong số các chỉ số chính toàn cầu, nhưng mức giảm gần 2% trong phiên vẫn thu hút sự quan tâm cao độ của chính quyền.
Theo Yonhap News, ông Koo Yun-cheol cho biết sau cuộc họp rằng chính phủ đang cảnh giác cao độ để ngăn chặn sự không chắc chắn từ bên ngoài biến thành sự lan rộng của hoảng loạn thị trường. "(Chính phủ) sẽ thực hiện các biện pháp tức thời khi cần thiết để đối phó với biến động quá mức của thị trường," ông nói thêm. Các quan chức tham dự cho rằng biến động thị trường gần đây có liên quan chặt chẽ đến chiến sự kéo dài ở Trung Đông và hoạt động bán ròng liên tục của nước ngoài trên thị trường chứng khoán. Bộ Tài chính Hàn Quốc tuyên bố, "Sự tăng giá nhanh chóng gần đây của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã dẫn đến việc tái cân bằng tạm thời của các nhà đầu tư nước ngoài, hành vi chốt lời làm trầm trọng thêm biến động thị trường."
Các quan chức mặc dù nhấn mạnh nền tảng kinh tế Hàn Quốc vững mạnh - xuất khẩu tháng 5 tăng mạnh 53,2% so với cùng kỳ, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán đã vươn lên vị trí thứ sáu toàn cầu - nhưng đồng thời cảnh báo rằng quy mô cho vay ký quỹ chứng khoán gia tăng có thể tạo ra rủi ro tiềm ẩn cho nền kinh tế, và sẽ giám sát chặt chẽ các diễn biến liên quan, thực sự bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Thành tích nổi bật của KOSPI che giấu sự phân hóa nghiêm trọng của các cổ phiếu thành phần. Trong số 835 cổ phiếu thành phần, chỉ có 373 cổ tăng giá trong năm nay, chưa đến một nửa; cổ phiếu Samsung Electronics và SK Hynix tăng lần lượt khoảng 200% và 250% trong năm, vốn hóa thị trường của cả hai đều đã vượt 1 nghìn tỷ USD, cùng chiếm hơn 40% trọng số KOSPI, trong khi hơn 800 cổ phiếu còn lại đóng góp chưa đến 30% vào mức tăng của chỉ số.
Song hành với đà tăng tập trung cao độ là sự bùng nổ mạnh mẽ của dòng vốn đầu cơ có đòn bẩy. Số liệu từ Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc cho thấy, tính đến quý I/2026, số dư cho vay ký quỹ tại 10 công ty chứng khoán hàng đầu đã gần 36 nghìn tỷ won, tăng gần gấp đôi so với một năm trước, mức cao nhất trong gần 20 năm; trong đó nhà đầu tư từ 50 tuổi trở lên chiếm tới 62,3%, số dư cho vay của nhóm trên 60 tuổi trong một năm đã tăng từ khoảng 3 nghìn tỷ won lên hơn 8 nghìn tỷ won. Trong quý I/2026, số lượng tài khoản chứng khoán mới mở của nhóm người dưới 18 tuổi tại Hàn Quốc tăng gần 10 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Dữ liệu từ Sở Giao dịch Hàn Quốc cho thấy, tổng số lệnh tạm ngừng giao dịch tạm thời được kích hoạt trên thị trường chính trong năm nay đã tăng lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008 - tổng cộng 20 lệnh tạm dừng giao dịch thuật toán "sidecar" đã được ban hành trong năm, chỉ ít hơn 6 lần so với 26 lần của cả năm 2008. Theo quy tắc, khi chỉ số tương lai KOSPI 200 biến động đạt hoặc vượt 5% và duy trì ít nhất 1 phút, giao dịch thuật toán sẽ bị tạm dừng trong 5 phút.
Trước đà tăng nhanh của KOSPI, thái độ của các tổ chức lớn trên Phố Wall xuất hiện sự phân hóa rõ rệt. Goldman Sachs điều chỉnh mục tiêu điểm KOSPI từ 9.000 điểm lên 12.000 điểm, và trong báo cáo cho rằng đà tăng của cổ phiếu nhà sản xuất chip AI có khả năng tiếp tục, nhưng cảnh báo rủi ro điều chỉnh đang gia tăng; nhóm chiến lược gia cổ phiếu châu Á - Thái Bình Dương của ngân hàng này, bao gồm Timothy Moe, viết trong báo cáo: "Chúng tôi lạc quan hơn về khu vực Đông Bắc Á, nơi có tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ nhất."
Citigroup cảnh báo, định giá thị trường chứng khoán Hàn Quốc đang ở mức cao trong các thị trường chính toàn cầu, cùng với rủi ro thể chế trong quan hệ lao động, có thể làm giảm ý muốn phân bổ dài hạn của vốn nước ngoài, cho rằng đà tăng hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý ngắn hạn. CIO toàn cầu của Ngân hàng Standard Chartered chỉ ra rằng, vị thế mua Hàn Quốc đã trở thành một "giao dịch cực kỳ đông đúc", đã hạ xếp hạng nhóm ngành bán dẫn từ "vượt trọng số" xuống "trung lập", cho rằng việc điều chỉnh trong ngắn hạn là hoàn toàn hợp lý.
Tỷ phú, người sáng lập Quỹ Bridgewater Ray Dalio cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV hôm thứ Tư, "Tất cả những thay đổi công nghệ vĩ đại đều tạo ra bong bóng." Nhà đầu tư thị trường mới nổi, đối tác sáng lập kiêm CIO của Cusana Capital, Rob Marshall Lee, dùng từ ngữ thẳng thắn hơn: "Thị trường Hàn Quốc là một bong bóng khổng lồ." Ông chỉ ra rằng hầu hết các doanh nghiệp Hàn Quốc có tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) cực thấp, và thời đại AI sẽ không mang lại sự thay đổi cơ bản; ông cảnh báo khi chu kỳ đảo chiều, tỷ suất lợi nhuận của các doanh nghiệp liên quan có thể giảm mạnh từ 70% xuống mức âm. "Trong ngắn hạn, tôi sẽ không bán khống; nhưng nhìn trong 5 năm, bạn rất có thể sẽ thua lỗ rất nhiều tiền," ông nói.
Tuyên bố diều hâu của các quan chức Fed đồng thời hạ nhiệt tâm lý thị trường. Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan cho biết, các nhà hoạch định chính sách có thể cần tăng lãi suất vào cuối năm nay để kéo lạm phát về mục tiêu; Chủ tịch Fed New York John Williams nói với Yahoo Finance rằng triển vọng lãi suất vẫn còn nhiều bất ổn.
Theo Bloomberg, dữ liệu gần đây cho thấy số lượng việc làm mới tại các doanh nghiệp Mỹ là nhiều nhất kể từ tháng 1/2025, cho thấy mặc dù chi phí năng lượng tăng, đà tuyển dụng vẫn mạnh mẽ. Nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào thứ Sáu xác nhận điều này, kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất sẽ được củng cố thêm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống 4,48% vào thứ Năm, trước đó đã tăng mạnh do giá dầu cao và thị trường lao động kiên cường. Các nhà đầu tư vào thứ Năm cũng sẽ đón nhận dữ liệu về số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần, để tiếp tục đánh giá xu hướng thị trường lao động.
Nhà phân tích Fawad Razaqzada từ Forex.com cho biết, "Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ tiếp tục vượt kỳ vọng một cách tích cực, nhà đầu tư có thể thể hiện kỳ vọng Fed thiên diều hâu hơn bằng cách đặt cược vào đồng USD mạnh lên, đặc biệt là so với các tài sản có lợi suất thấp hoặc bằng không như yên Nhật, vàng." Đồng thời, theo Bloomberg dẫn nguồn tin thạo tin, các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang xem xét tăng lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản trong tháng này và đánh giá khả năng tăng lãi suất thêm trong năm, thúc đẩy đồng yên tăng giá so với USD vào thứ Năm.
