Từ bỏ ảo tưởng, chuẩn bị đón thời khắc khó khăn nhất của thị trường crypto

marsbitXuất bản vào 2025-12-20Cập nhật gần nhất vào 2025-12-20

Tóm tắt

Bỏ qua những ảo tưởng, thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn khó khăn nhất. Mặc dù việc áp dụng công nghệ blockchain tiếp tục tăng, giá thị trường có thể trì trệ hoặc giảm trong thời gian dài. Đây không phải là mâu thuẫn mà là đặc điểm cần thiết của giai đoạn phát triển hiện tại. Lịch sử cho thấy cơ sở hạ tầng công nghệ không thưởng cho những nhà đầu tư nóng vội. Giá và ứng dụng có chu kỳ khác nhau: giá được dẫn dắt bởi tâm lý thị trường, trong khi ứng dụng được thúc đẩy bởi giá trị thực tế và cơ sở hạ tầng. Nhiều dự án sẽ thất bại, một số ít sẽ tồn tại với định giá thấp hơn nhiều so với thời kỳ đỉnh cao. Crypto đang chuyển từ trạng thái hào nhoáng sang nhàm chán - dấu hiệu của sự trưởng thành. Các công ty truyền thống sử dụng blockchain để cải thiện hiệu quả sẽ thu được nhiều giá trị hơn chính cơ sở hạ tầng. Điều quan trọng bây giờ là bảo toàn vốn, kiên nhẫn chờ đợi, và tập trung vào các mô hình kinh doanh bền vững thay vì đầu cơ tài chính quá mức. Thị trường cần điều chỉnh lại để loại bỏ các mô hình không hợp lý. Khi công nghệ crypto trở nên vô hình trong các ứng dụng thực tế, đó mới là thành công thực sự. Hãy chuẩn bị tinh thần cho một giai đoạn đau đớn nhưng cần thiết để xây dựng tương lai bền vững.

Tác giả: Santiago Roel Santos

Biên dịch: Tim, PANews

Nghịch lý giá và ứng dụng

Ứng dụng crypto sẽ tiếp tục, nhưng giá thị trường có thể không phục hồi trong thời gian dài.

Mâu thuẫn này giữa việc ứng dụng thực tế tăng tốc và giá thị trường chậm trễ không phải là khiếm khuyết, mà là một đặc điểm cần thiết của giai đoạn phát triển hiện tại của thị trường crypto.

Nếu bạn nhìn thị trường crypto trong góc nhìn mười năm, triển vọng của nó sẽ rất hấp dẫn. Tuy nhiên, duy trì góc nhìn dài hạn này đầy thách thức về mặt tâm lý. Bạn nên chuẩn bị tinh thần: nhìn thấy tỷ lệ ứng dụng mở rộng, trong khi giá lại đình trệ hoặc giảm chậm; cũng cần chuẩn bị chứng kiến người khác kiếm lợi nhuận ở các lĩnh vực khác (trí tuệ nhân tạo, cổ phiếu, hoặc cơn sốt tiếp theo được thị trường săn đón), trong khi lĩnh vực crypto dường như bị lãng quên.

Điều này sẽ cảm thấy không công bằng, quá trình sẽ như cực hình. Nhưng sự chậm trễ về giá là tất yếu. Về cơ bản, nhiều tài sản crypto trong số đó vốn không đáng được hưởng định giá mà chúng từng có.

Thị trường không quan tâm đến ứng dụng thực tế, cho đến khi giá sụp đổ và nó lại bắt đầu quan tâm.

Ứng dụng phổ biến thổi bong bóng

Giai đoạn đầu ứng dụng phổ biến ngược lại có thể tạo ra vấn đề bong bóng. Đây là quá trình đau đớn của việc phát hiện giá trị, khi nhu cầu sử dụng thực tế không thể hỗ trợ định giá ảo, thị trường sẽ hiệu chỉnh lại, và đây chính là con đường tất yếu để phát triển lành mạnh lâu dài.

Khi cơ sở hạ tầng crypto đạt đến quy mô ứng dụng, có thể thấy rõ ràng số tiền bên ngoài đầu tư vào vượt xa nhu cầu thực tế của nó. Ứng dụng phổ biến mang lại sẽ là bài kiểm tra áp lực mô hình kinh doanh chứ không phải xác minh giá trị. Một số dự án sẽ biến mất trong im lặng, số còn lại tuy có thể tồn tại, nhưng định giá của chúng sẽ thấp hơn nhiều so với tầm nhìn được vẽ ra ở thời kỳ đỉnh cao.

Cryptocurrency đang từ nhân vật chính dưới ánh đèn sân khấu, bắt đầu dần khuất tầm mắt, trở thành người qua đường. Từ chỗ thú vị trở nên tầm thường, và đây chính là con đường tất yếu từ ồn ào đến trưởng thành.

Đây là điều tốt.

Kịch bản này không phải lần đầu xuất hiện. Thời kỳ bong bóng Internet vỡ, chỉ số Nasdaq giảm khoảng 78%, trong khi đó số lượng người dùng Internet lại tăng vọt gấp ba lần, cơ sở hạ tầng băng thông rộng được triển khai toàn diện. Thị trường mất nhiều năm mới hồi phục, và giờ đây Internet đã âm thầm định hình lại thế giới, khi các nhà đầu tư vẫn đang liếm vết thương, phần mềm đã "nuốt chửng" toàn bộ thế giới.

Công nghệ cơ sở hạ tầng không tưởng thưởng cho những nhà đầu tư thích hành động nhanh.

Khi cơ sở hạ tầng chiến thắng, ai sẽ là người chiến thắng thực sự?

Sự thay đổi giai đoạn thị trường sẽ khiến nhiều người tham gia cảm thấy không thoải mái. Những người xây dựng đã dồn nhiều năm tâm huyết bảo trì thư viện mã nguồn mở, sẽ chứng kiến các doanh nghiệp khác sao chép thành quả của họ và nhận được phần lớn lợi ích kinh tế; các công ty đầu tư mạo hiểm crypto nguyên bản đầu tư vào cơ sở hạ tầng sớm, sẽ thấy các công ty đầu tư mạo hiểm truyền thống thu được nhiều giá trị hơn; những người mua token thay vì cổ phiếu, thì có thể cảm thấy bị gạt ra ngoài lề, doanh nghiệp hưởng lợi từ mạng lưới sinh thái, nhưng lại không trả lại giá trị tương ứng cho người nắm giữ token.

Một số là vấn đề cấu trúc, một số là tình cảnh do tự chuốc lấy.

Thị trường đang tự điều chỉnh. Mạng lưới mở sẽ phát triển mạnh mẽ, động lực khuyến khích của hệ thống sẽ thay đổi, cơ chế nắm bắt giá trị sẽ được cải thiện, nhưng không phải tất cả mô hình đều sống sót đến ngày được hưởng lợi.

Ứng dụng crypto đang âm thầm tiến triển, chỉ là thị trường chưa thực sự coi trọng. Có thể mất nhiều năm, thị trường mới thiết lập lại mối liên hệ giá trị, nhận ra công nghệ crypto là hệ điều hành cốt lõi, chứ không chỉ là tài sản đầu cơ.

Chu kỳ giá và chu kỳ ứng dụng là hai chuyện khác nhau

Chu kỳ giá được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường và tính thanh khoản.

Chu kỳ ứng dụng được thúc đẩy bởi giá trị thực dụng và cơ sở hạ tầng.

Hai điều có liên quan, nhưng không đồng bộ. Trong lịch sử, giá thường dẫn trước ứng dụng, điều này rất phổ biến trong các cuộc cách mạng công nghệ sớm. Ngày nay, ứng dụng bắt đầu chi phối, giá lại thể hiện sự chậm trễ.

Hiện tại, người mua biên của tài sản crypto đang ở nơi khác, họ đang săn đón làn sóng AI. Hiện tượng này có thể kéo dài, cũng có thể đảo ngược, không phụ thuộc vào ý chí của chúng ta.

Nhưng điều chúng ta có thể thấy là, một thế giới không có stablecoin, không có kênh chuyển tiền minh bạch, không có quyết toán thời gian thực toàn cầu 24/7, đang ngày càng trở nên khó tưởng tượng.

Bài học sâu sắc nhất mà chu kỳ mang lại là: phải chấp nhận thời gian ứng dụng và giá tách rời có thể vượt xa dự kiến, và nếu muốn có lãi kép bền vững, thì cần phải luôn duy trì lý trí khi bạn mất kiên nhẫn.

Đây không phải là một tuyên ngôn cổ vũ HODL.

Nhiều dự án crypto sẽ không bao giờ gượng dậy được. Một số có thiết kế tồn tại khiếm khuyết ngay từ đầu, một số thiếu sự bảo vệ hào thành, số khác đã bị bỏ hoàn toàn. Người chiến thắng mới chắc chắn sẽ ra đời, sẽ có những ngôi sao sụp đổ, và cũng sẽ có một số ít những kẻ lật đổ thực sự.

Điều chỉnh là lành mạnh

Chúng ta đang bước vào một môi trường quản lý và kinh tế khác. Điều này tạo ra cơ hội để giải quyết những vấn đề tồn tại lâu dài: doanh thu sản phẩm yếu, công bố tài sản không đầy đủ, cấu trúc vốn cổ phần và token không phù hợp, cùng động lực khuyến khích nhóm không minh bạch.

Nếu ngành crypto thực sự muốn trở thành hình mẫu mà nó kỳ vọng, thì trước tiên phải thể hiện đúng hình mẫu đó.

Tôi nghĩ mọi thứ đều có thể. Quan điểm tôi chắc chắn nhất là, trong vòng 15 năm tới hầu hết doanh nghiệp sẽ ứng dụng công nghệ crypto để duy trì khả năng cạnh tranh. Đến lúc đó, tổng vốn hóa thị trường của cryptocurrency sẽ vượt mười nghìn tỷ USD. Stablecoin, token hóa, quy mô người dùng và hoạt động on-chain sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân. Đồng thời, tiêu chuẩn định giá sẽ được định nghĩa lại, những gã khổng lồ hiện tại có thể suy tàn, mô hình kinh doanh không hợp lý rốt cuộc sẽ bị đào thải.

Điều này là lành mạnh, và cũng là cần thiết.

Cryptocurrency rốt cuộc sẽ hóa thành vô hình. Công ty càng coi cryptocurrency là cốt lõi sản phẩm, mô hình kinh doanh của họ thường càng mong manh. Người chiến thắng thực sự lâu dài sẽ gắn sâu nó vào quy trình nghiệp vụ, hệ thống thanh toán và bảng cân đối kế toán. Người dùng không nên nhận thấy sự tồn tại của công nghệ crypto, mà nên cảm nhận được tốc độ quyết toán được tăng tốc, chi phí giảm và các khâu trung gian giảm đi mà nó mang lại.

Cryptocurrency nên thuần túy và "nhàm chán".

Khi vốn thắt chặt, thời đại airdrop tràn lan, nhu cầu được trợ cấp thúc đẩy, động lực khuyến khích không hợp lý và tài chính hóa quá mức sắp kết thúc, đây chỉ là sự tất yếu của một vòng lặp lịch sử khác.

Đánh giá cơ bản của tôi rất đơn giản: ứng dụng crypto sẽ tăng tốc phổ biến, giá sẽ điều chỉnh lại, định giá sẽ trở về hợp lý. Crypto là một xu hướng dài hạn, nhưng điều này tuyệt đối không có nghĩa token bạn nắm giữ chắc chắn sẽ tăng.

Giá trị của công nghệ crypto rốt cuộc được ai nắm bắt?

Công nghệ cơ bản chủ yếu mang lại lợi ích cho người tiêu dùng thông qua việc giảm giá và cải thiện trải nghiệm. Người hưởng lợi thứ cấp là những doanh nghiệp nâng cấp hệ thống của chính mình, để tận dụng cơ sở hạ tầng rẻ hơn, nhanh hơn, có khả năng lập trình cao hơn.

Khung lý thuyết này đặt ra một số câu hỏi khó chịu nhưng cần thiết:

  • Visa hay Circle?
  • Stripe hay Ethereum?
  • Robinhood hay Coinbase?
  • Một rổ giao thức Layer 1 hay bộ tổng hợp người dùng?
  • Một rổ giao thức Layer 1 hay DeFi?
  • Một rổ giao thức Layer 1 hay DePIN?
  • DeFi hay cổ phiếu tài chính truyền thống?
  • DePIN hay cổ phiếu cơ sở hạ tầng?

Đây không phải là lựa chọn một trong hai tuyệt đối, chiến lược đầu tư đa dạng hóa cũng khả thi. Vấn đề nằm ở giá trị tương đối và hiệu suất tương đối, ai sẽ nắm bắt giá trị thặng dư được tạo ra bởi blockchain?

Tôi nghiêng về những doanh nghiệp truyền thống và hỗn hợp kết nối với kênh quyết toán mở để giảm chi phí, tăng tỷ suất lợi nhuận. Lịch sử chỉ ra, chúng thường thu được lợi ích nhiều hơn chính cơ sở hạ tầng.

Nhưng phải nhấn mạnh rằng, mỗi khung lý thuyết đều tồn tại ngoại lệ.

Những gì tôi tin, và những gì tôi không tin

Tôi thực sự tin rằng, mạng lưới có nhu cầu thực cuối cùng sẽ kiếm tiền được, Internet đã chứng minh điều đó. Facebook cũng đã trải qua nhiều năm trước khi thương mại hóa.

Tôi chắc chắn, giá trị của một phần Layer 1 sẽ được xác minh theo sự phát triển của nó, cuối cùng khớp với định giá của nó. Nhưng tôi cũng cho rằng, phần lớn sẽ khó thu hút người dùng, và khó tìm đủ giá trị hỗ trợ.

Tôi tin rằng khoảng cách giữa người thắng và kẻ thua sẽ tiếp tục mở rộng, phân phối, chiến lược thâm nhập thị trường, quan hệ người dùng và hiệu quả kinh tế đơn vị, sẽ quan trọng hơn nhiều so với lợi thế đi đầu.

Một quan niệm sai lầm phổ biến trong lĩnh vực crypto, là đánh giá quá cao lợi thế đi đầu về mặt công nghệ sớm, mà đánh giá thấp các yếu tố khác cần thiết cho sự phát triển tiếp theo.

Trở về thực tế

Quan điểm của tôi về xu hướng giá trong vài năm tới không đặc biệt lạc quan. Tỷ lệ ứng dụng sẽ tiếp tục tăng, nhưng giá có thể giảm sâu hơn, điều này có thể trầm trọng hơn do sự trở về trung bình rộng hơn của cổ phiếu và chu kỳ炒作 AI giảm nhiệt.

Nhưng, kiên nhẫn là một lợi thế lớn.

  • Tôi lạc quan với mô hình crypto như một dịch vụ
  • Tôi lạc quan với doanh nghiệp được crypto trao quyền
  • Tôi bi quan với tài chính hóa quá mức
  • Tôi bi quan với hiệu quả kinh tế đơn vị thất bại
  • Tôi bi quan với việc xây dựng quá mức cơ sở hạ tầng

Bảo vệ vốn gốc trở nên quan trọng hàng đầu. Giá trị của tiền mặt bị đánh giá thấp: không phải vì lợi nhuận của nó, mà vì khả năng miễn dịch tâm lý mà nó mang lại. Nó cho phép bạn hành động dứt khoát khi người khác không thể.

Thị trường đã bước vào thời đại nhịp độ nhanh và ngày càng mất kiên nhẫn. Ngày nay, việc sở hữu tầm nhìn thời gian dài hơn hầu hết người tham gia tự nó đã là một lợi thế thực chất. Các nhà quản lý chuyên nghiệp phải điều chỉnh danh mục thường xuyên để chứng minh giá trị bản thân. Đối mặt với áp lực cuộc sống ngày càng gia tăng, nhà đầu tư nhỏ lẻ càng đuổi theo các điểm nóng ngắn hạn. Và các nhà đầu tư tổ chức, cũng chắc chắn sẽ một lần nữa tuyên bố cryptocurrency đã chết.

Từ từ, nhiều công ty truyền thống hơn sẽ áp dụng công nghệ crypto, nhiều bảng cân đối kế toán hơn sẽ kết nối với blockchain.

Rồi sẽ có một ngày, khi chúng ta nhìn lại giai đoạn này, mọi thứ sẽ trở nên rõ ràng đến thế. Tín hiệu có ở khắp nơi, chỉ là niềm tin kiên định, thường chỉ trở nên dễ dàng sau khi giá tăng.

Trước đó: chờ đợi nỗi đau ập đến.

Chờ đợi người bán cắt lỗ, chờ đợi niềm tin sụp đổ, nhưng hiện tại chúng ta chưa đến giai đoạn đó.

Không cần vội hành động, thị trường sẽ tiếp tục biến động, cuộc sống vẫn tiếp diễn, hãy dành nhiều thời gian hơn cho những người bạn quan tâm. Đừng để danh mục đầu tư trở thành toàn bộ cuộc sống của bạn.

Thế giới crypto sẽ vận hành âm thầm, cho dù thị trường đang trong bóng tối, hay dưới ánh đèn sáng trưng.

Chúc mọi người may mắn.

Câu hỏi Liên quan

QTác giả mô tả mối quan hệ nghịch lý nào giữa giá cả và việc áp dụng tiền mã hóa?

ATác giả chỉ ra rằng việc áp dụng tiền mã hóa trong thực tế sẽ tiếp tục tăng tốc, nhưng giá thị trường có thể không phục hồi trong một thời gian dài. Sự chênh lệch này không phải là một khiếm khuyết mà là một đặc điểm cần thiết trong giai đoạn phát triển hiện tại của thị trường.

QBài học lịch sử nào từ sự sụp đổ của bong bóng Internet được áp dụng cho thị trường tiền mã hóa?

ATrong thời kỳ bong bóng Internet vỡ, chỉ số Nasdaq giảm khoảng 78%, nhưng số lượng người dùng Internet lại tăng gấp ba lần và cơ sở hạ tầng băng thông rộng được mở rộng. Thị trường mất nhiều năm để phục hồi, nhưng cuối cùng Internet đã định hình lại thế giới. Điều này cho thấy cơ sở hạ tầng công nghệ không khen thưởng những nhà đầu tư muốn thu lợi nhanh chóng.

QTheo tác giả, ai là những người thực sự thu được lợi ích từ công nghệ blockchain?

ATác giả nghiêng về những doanh nghiệp truyền thống và lai (hybrid) kết nối với các kênh thanh toán mở để giảm chi phí và tăng tỷ suất lợi nhuận. Lịch sử cho thấy họ thường thu được lợi ích nhiều hơn chính cơ sở hạ tầng. Người tiêu dùng cũng được hưởng lợi thông qua giá cả giảm và trải nghiệm được cải thiện.

QThái độ của tác giả đối với triển vọng giá trong vài năm tới là gì?

ATác giả không đặc biệt lạc quan về triển vọng giá trong vài năm tới. Ông tin rằng mức độ áp dụng sẽ tiếp tục tăng, nhưng giá có thể giảm sâu hơn, điều này có thể trầm trọng hơn do sự điều chỉnh trung bình của thị trường chứng khoán rộng hơn và chu kỳ đầu cơ AI giảm nhiệt.

QTác giả khuyên nhà đầu tư nên làm gì trong giai đoạn thị trường khó khăn này?

ATác giả khuyên nhà đầu tư nên kiên nhẫn, bảo vệ vốn gốc và đánh giá cao giá trị của tiền mặt vì nó mang lại khả năng miễn dịch về tâm lý, cho phép họ hành động khi người khác không thể. Ông cũng khuyên không nên vội vàng hành động, hãy sống cuộc sống bình thường, dành thời gian cho những người thân yêu và không để danh mục đầu tư trở thành toàn bộ cuộc sống.

Nội dung Liên quan

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

Khi sự đồng thuận thị trường ngày càng nhanh, các nhà đầu tư trẻ đang tập trung vào đâu? Đầu tư công nghệ hiện nay đang trải qua sự chuyển dịch rõ rệt, với bốn xu hướng chính được các nhà đầu tư trẻ hàng đầu quan tâm. **Xu hướng 1: AI rời màn hình, bước vào thế giới vật lý.** Trọng tâm đầu tư đang chuyển từ mô hình lớn và ứng dụng sinh dữ liệu sang robot, thiết bị AI, xe tự lái và hệ thống công nghiệp. Thách thức lớn không còn là khả năng của mô hình, mà là năng lực triển khai, độ tin cậy và hiệu quả chi phí khi tích hợp vào môi trường vật lý. Ngành giao hàng tự động (ví dụ: Bạch Tê Ngưu với hơn 2000 xe) là minh chứng cho xu hướng này. **Xu hướng 2: Lợi nhuận từ mô hình lớn chưa hết, cạnh tranh chuyển sang "Bánh xe thông minh".** Thay vì chỉ tìm kiếm kiến trúc kế tiếp, các nhà đầu tư tập trung vào các công ty có thể nhúng khả năng AI hiện có vào quy trình làm việc thực tế, tạo ra vòng lặp phản hồi "bánh xe thông minh": dữ liệu người dùng -> cải thiện mô hình -> trải nghiệm tốt hơn -> nhiều người dùng hơn. Sự thành công của Zhipu AI và Kling AI của Kuaishou cho thấy giá trị của việc xây dựng hệ thống tự củng cố này. **Xu hướng 3: Nghẽn dữ liệu thúc đẩy công nghệ nền tảng mới, mô hình cơ bản khoa học trở thành hướng đi không đồng thuận.** Khi dữ liệu chất lượng cao từ internet trở nên khan hiếm, việc đào tạo AI cần các nguồn kiến thức mới. Các phương pháp như học tăng cường, tự đối kháng và đặc biệt là **Mô hình Cơ bản Khoa học** (Scientific Foundation Models) hứa hẹn sử dụng dữ liệu và quy luật từ các lĩnh vực chuyên sâu (sinh học, vật liệu) để mở rộng biên giới của AI, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đầy thách thức. **Xu hướng 4: Càng tiến vào vùng nước sâu của công nghệ cứng, càng cần vốn kiên nhẫn.** Trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ thương mại, máy tính lượng tử và năng lượng tiên tiến, chu kỳ xác minh dài hơn và con đường thương mại hóa không rõ ràng. Các nhà đầu tư cần xây dựng phán đoán sớm, tập trung vào năng lực nghiên cứu cốt lõi, khả năng kỹ thuật và sự kiên cường của đội ngũ, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn. Sự quan tâm đến robot không gian, điện toán không gian và vật liệu năng lượng không gian phản ánh tầm nhìn dài hạn này. Tóm lại, các nhà đầu tư trẻ ngày nay không chỉ theo đuổi các khái niệm nóng, mà đang chuyển sang phân tích sâu sắc con đường tích hợp công nghệ vào ngành công nghiệp, tìm kiếm các hệ thống tạo ra vòng lặp phản hồi bền vững và sẵn sàng đồng hành cùng các dự án công nghệ cứng trong hành trình dài hạn.

marsbit21 phút trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

marsbit21 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Bài viết thảo luận về cơ chế BOOST mới được Pump.fun công bố vào ngày 21/7, trở thành cơ chế phát hành mặc định cho các token mới. Cơ chế này nhắm giải quyết vấn đề "thanh khoản chết" - khoảng 20% vốn bị khóa vĩnh viễn trong nhóm thanh khoản (LP) sau khi token di chuyển từ bonding curve, gây lãng phí ước tính hơn 100 triệu USD mỗi năm. Thay vì khóa số vốn này, BOOST sẽ dùng nó (khoảng 17,6 SOL hoặc 2516 USDC) để mua token ngay trong 5 phút đầu sau khi di chuyển lên PumpSwap, thông qua cơ chế TWAP, và ngay lập tức đốt số token mua được. Điều này tạo áp lực mua tức thời và giảm nguồn cung vĩnh viễn. Mục tiêu của Pump.fun là tạo ra "pháo hoa" trong 5 phút đầu, kích thích giao dịch và cải thiện trải nghiệm cho nhà giao dịch meme - đối tượng thường quan tâm đến đợt "bứt phá" ngay khi token ra mắt. Cách tiếp cận này nhằm tăng tỷ lệ token tạo ra khối lượng giao dịch bền vững, từ đó củng cố doanh thu nền tảng và tính bền vững của việc mua lại token PUMP. Tuy nhiên, bài viết cũng nêu lo ngại: cơ chế có thể khiến các token chất lượng thấp dễ thành công hơn về mặt hình thức và làm tăng rủi ro sau 5 phút, khi áp lực mua biến mất và token có thể lao dốc nhanh hơn nếu gặp bán tháo.

Foresight News32 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Foresight News32 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

SBI Funds Management, công ty quản lý quỹ lớn nhất Ấn Độ, đã niêm yết vào ngày 21/7. Đợt IPO trị giá khoảng 10,3 tỷ USD được định giá kỷ lục gấp 42 lần, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đối với tài sản tài chính cốt lõi. Tuy nhiên, giá đóng cửa ngày đầu tiên chỉ tăng khoảng 6,3%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng chênh lệch 16% trên thị trường chợ đen, cho thấy vốn sẵn sàng nhưng không chấp nhận trả giá quá cao. Sự thành công thận trọng của SBI đặt ra một cột mốc định giá mới cho thị trường IPO Ấn Độ: cửa sổ IPO vẫn mở, nhưng ưu tiên cho các công ty có thương hiệu mạnh, dòng tiền ổn định và câu chuyện tăng trưởng thâm nhập dài hạn rõ ràng. Một tín hiệu đáng chú ý khác là phí bảo lãnh phát hành cực thấp (khoảng 0,01%), khiến một số ngân hàng quốc tế rút lui. Điều này phản ánh quyền định giá đang nghiêng về phía các tổ chức phát hành mạnh như SBI, những người có thể dựa vào kênh phân phối nội địa và thương hiệu, làm giảm giá trị cận biên mà các ngân hàng đầu tư quốc tế mang lại. Tăng trưởng ổn định của ngành quản lý quỹ Ấn Độ (dự báo CAGR 16-18%) hỗ trợ định giá, nhưng thị trường vẫn cân nhắc các yếu tố chu kỳ. Bài kiểm tra thực sự cho cửa sổ IPO sẽ là các đợt chào bán lớn tiếp theo như Reliance Jio và Sở giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE). Thành công của họ ở mức định giá hợp lý sẽ khẳng định xu hướng mới; nếu bị trì hoãn, SBI sẽ chỉ là một thành công đơn lẻ.

marsbit50 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

marsbit50 phút trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

Nội các Nhật Bản đã thông qua "Phương hướng cơ bản về vận hành và cải cách tài chính kinh tế 2026", chuyển trọng tâm mục tiêu tài chính từ cân bằng thu chi ngân sách cơ bản sang ổn định và giảm tỷ lệ nợ/GDP. Động thái này nhằm tạo không gian đầu tư vào các lĩnh vực chiến lược như AI, bán dẫn để thúc đẩy tăng trưởng, giải quyết vấn đề lão hóa và thiếu lao động. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu tỏ ra hoài nghi. Việc làm suy yếu "mỏ neo" tài chính truyền thống có thể bị coi là nới lỏng kỷ luật ngân sách. Lợi tức trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã tăng, phản ánh lo ngại về tính tín nhiệm tài chính. Kế hoạch đầu tư 370 nghìn tỷ Yên đến năm 2040 không phải là ngân sách mới tập trung chỉ cho AI, mà là tổng đầu tư công-tư vào nhiều lĩnh vực. Thành bại của khung chính sách mới phụ thuộc vào việc liệu tốc độ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa có vượt quá lãi suất dài hạn hay không, và liệu các khoản đầu tư chiến lược có thực sự cải thiện năng suất và thu ngân sách. Thị trường sẽ tiếp tục định giá dựa trên khả năng chính phủ chứng minh được hiệu quả đầu tư và con đường giảm nợ bền vững.

marsbit1 giờ trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

marsbit1 giờ trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

Cổ phiếu A-shares bị ảnh hưởng bởi các cú sốc ngoại vi vào tháng 7, nhưng đã thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ. Các cổ phiếu công nghệ giảm giá chủ yếu do ảnh hưởng từ việc giảm đòn bẩy tại thị trường Hàn Quốc, trong khi cơ bản ngành vẫn vững chắc với lợi nhuận cao, đặc biệt trong lĩnh vực module quang, sợi quang, với cấu trúc đa ngành và hai câu chuyện nội địa hóa cùng chuỗi cung ứng toàn cầu. Lực lượng "đội tuyển quốc gia" đã mạnh mẽ can thiệp để ổn định thị trường, với các khoản mua vào và tái mua cổ phiếu trị giá hàng trăm tỷ từ các tập đoàn nhà nước, công ty bảo hiểm và quỹ. Hành động này không chỉ cung cấp thanh khoản mà còn gửi tín hiệu mạnh mẽ về điểm đáy, tạo hiệu ứng dẫn dắt cho các định chế dài hạn. Động lực phục hồi nội sinh còn đến từ ba nhóm chính: (1) Tiêu dùng, với CPI tăng và dấu hiệu phục hồi trong ngành rượu bia; (2) Chu kỳ, đặc biệt là nhôm, với lợi nhuận cao, kỳ vọng tăng giá và định giá thấp; (3) Tài chính, với tài sản cổ tức ổn định và định giá hấp dẫn. Sự kết hợp của các yếu tố này cùng với nền tảng công nghệ vững chắc cho thấy A-shares có đủ sức chống chịu và khả năng sớm trở lại trạng thái ổn định.

marsbit1 giờ trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow