Tác giả | @archetypevc
Biên dịch | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Người dịch | DingDang (@XiaMiPP)
Lời tựa: Bước vào năm 2026, trọng tâm câu chuyện ngành đang dịch chuyển một cách thầm lặng. Vốn, cơ sở hạ tầng, nhu cầu người dùng và cách thức phân phối nội dung đang có những điều chỉnh cấu trúc. Archetype tổng hợp những góc nhìn sâu sắc từ nhiều nhà nghiên cứu trong ngành, sắp xếp thành một số xu hướng đang hình thành và có khả năng phát triển thành cơ hội đầu tư then chốt trong năm tới.
Bài viết này được biên dịch bởi Odaily Planet Daily, nhằm mang đến cho độc giả những manh mối động lực cơ bản cho giai đoạn ứng dụng mã hóa tiếp theo trong mắt Archetype, cũng như các điểm ngoặt cấu trúc đáng chú ý nhất vào năm 2026.
Khi “chuỗi dành riêng cho ứng dụng” cuối cùng cũng hợp lý: Thời cơ tốt nhất cho Appchain đã đến
by Aadharsh Pannirselvam
Tóm tắt trong một câu: Những blockchain được thiết kế có chủ đích, mài tình, xây dựng và tối ưu hóa dựa trên các nguyên thủy cơ bản xoay quanh các tình huống ứng dụng cụ thể, sẽ thực sự bùng nổ trong một hoặc hai năm tới.
Các nhà phát triển, người dùng, tổ chức và vốn đổ vào on-chain gần đây rất khác so với các chu kỳ trước. Họ có văn hóa và sở thích riêng biệt (nghĩa là định nghĩa của họ về “trải nghiệm người dùng”), những sở thích này thường quan trọng hơn các khái niệm trừu tượng như “phi tập trung”, “khả năng chống kiểm duyệt”. Đôi khi, những nhu cầu này phù hợp với cơ sở hạ tầng hiện có; đôi khi, chúng cần một cấu trúc chuỗi hoàn toàn khác.
Đối với các ứng dụng tiền mã hóa trừu tượng hướng đến người dùng không chuyên như Blackbird, Farcaster, trải nghiệm người dùng đặc biệt quan trọng. Thiết kế mà ba năm trước còn bị coi là dị giáo, chẳng hạn như triển khai node, trình tự hóa đơn nhất (single sequencer), cơ sở dữ liệu tùy chỉnh, giờ đây lại là giải pháp hợp lý nhất. Điều này cũng đúng với các chuỗi stablecoin hoặc các kịch bản giao dịch phụ thuộc nhiều vào độ trễ và độ chính xác giá (như Hyperliquid, GTE).
Nhưng không phải tất cả ứng dụng mới đều như vậy.
Hiện nay, một lực lượng ngược chiều quan trọng đang lớn mạnh: sở thích về “quyền riêng tư” từ các tổ chức và người dùng đại chúng. Các yêu cầu trải nghiệm của các ứng dụng khác nhau là cực kỳ khác biệt, do đó, kiến trúc chuỗi cơ sở của chúng không nên là thống nhất.
Tin tốt là, việc lắp ráp một chuỗi từ con số 0 phù hợp với nhu cầu ứng dụng đã dễ dàng hơn nhiều so với hai năm trước. Giờ đây, nó giống như “lắp ráp một chiếc PC tùy chỉnh”.
Bạn có thể tự chọn từng ổ cứng, quạt, dây nguồn — nhưng trong hầu hết trường hợp, điều đó là không cần thiết. Bạn hoàn toàn có thể lựa chọn từ một loạt cấu hình đặt sẵn có thể tùy chỉnh cao, phù hợp, giống như chọn Digital Storm hoặc Framework. Nếu bạn cần mức độ cá nhân hóa nhất định, bạn cũng có thể thêm các thành phần của riêng mình dựa trên nền tảng mà họ đã thiết lập thông suốt. Điều này vừa đảm bảo tính ổn định, vừa có tính linh hoạt cao.
Tương tự, khi ứng dụng có thể tự do lắp ráp và điều chỉnh các cơ chế đồng thuận, lớp thực thi, lưu trữ dữ liệu, cấu trúc thanh khoản và các nguyên thủy khác, chúng có thể xây dựng các dạng chuỗi với đặc trưng văn hóa khác nhau, cho phép “định nghĩa trải nghiệm” của chính ứng dụng được hỗ trợ nguyên bản, từ đó hình thành lợi thế cạnh tranh khác biệt. Sự khác biệt này giống như giữa ToughBook, ThinkPad, máy tính để bàn tháp và MacBook — vừa hoàn toàn khác biệt, vừa chia sẻ một số điểm chung cơ bản.
Quan trọng hơn, mỗi thành phần đều trở thành một “núm vặn” có thể điều chỉnh, không cần lo lắng việc động một chạm cả hệ thống, và cũng không còn bị giới hạn bởi nhịp độ nâng cấp của giao thức mẹ.
Với việc Circle mua lại Malachite của Informal Systems, tầm quan trọng của việc nắm giữ độc lập “không gian khối tùy chỉnh” đã trở thành xu hướng ngành. Trong năm tới, tôi mong đợi được thấy nhiều ứng dụng hơn dựa trên các “mẫu mặc định” và mô-đun cơ sở do Commonware, Delta và những nền tảng khác cung cấp, để nhanh chóng xây dựng chuỗi và không gian khối của riêng họ, giống như sử dụng HashiCorp hoặc Stripe Atlas.
Cuối cùng, điều này sẽ cho phép ứng dụng thực sự nắm quyền kiểm soát dòng tiền của chính mình và xây dựng hào bảo vệ thông qua cấu trúc chuỗi phù hợp hơn với trải nghiệm người dùng.
Thị trường dự đoán sẽ tiếp tục đổi mới (nhưng chỉ một số người chơi sẽ đột phá)
By Tommy Hang
Trong chu kỳ này, thị trường dự đoán chắc chắn là một trong những danh mục ứng dụng thể hiện sáng giá nhất. Tổng khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán on-chain liên tục lập kỷ lục mới, với khối lượng giao dịch hàng tuần liên tục vượt 2 tỷ USD, cho thấy rõ ràng danh mục này đã tiến một bước quan trọng hướng tới sản phẩm dành cho người tiêu dùng đại chúng.
Dưới sức nóng đó, một lượng lớn dự án mới nỗ lực thách thức Polymarket, Kalshi đã xuất hiện. Nhưng giữa những tiếng ồn, việc nhận diện “sự đổi mới thực sự” mới là chìa khóa để đánh giá dự án nào đáng được chú ý vào năm 2026.
Về cấu trúc thị trường, tôi quan tâm nhất đến các giải pháp có thể giảm chênh lệch giá (spread) và tăng khối lượng mở (open interest). Mặc dù việc tạo thị trường vẫn mang tính được cấp phép và được sàng lọc, nhưng tính thanh khoản của thị trường dự đoán vẫn còn mỏng đối với cả nhà tạo lập thị trường và nhà giao dịch. Con đường tốt nhất bao gồm tối ưu hóa hệ thống định tuyến, giới thiệu các mô hình thanh khoản khác nhau, cũng như nâng cao hiệu quả ký quỹ dựa trên các sản phẩm như cho vay.
Phân loại khối lượng giao dịch là yếu tố then chốt quyết định thắng thua của nền tảng. Ví dụ, hơn 90% khối lượng giao dịch của Kalshi trong tháng 11 đến từ thị trường thể thao, cho thấy một số nền tảng tự nhiên phù hợp hơn để cạnh tranh tính thanh khoản cụ thể. Ngược lại, khối lượng giao dịch của Polymarket trên thị trường mã hóa và chính trị đều cao hơn Kalshi từ 5–10 lần.
Tất nhiên, thị trường dự đoán on-chain vẫn còn một chặng đường dài để đạt được “áp dụng đại trà” thực sự. Ví dụ, chỉ riêng Super Bowl năm 2025 đã tạo ra khối lượng giao dịch cá cược ngoài sàn (OTC) 23 tỷ USD trong một ngày, gấp hơn 10 lần tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của tất cả các thị trường on-chain hiện tại.
Thu hẹp khoảng cách này đòi hỏi các đội ngũ thực sự có thể giải quyết các vấn đề cơ bản của thị trường dự đoán. Tôi sẽ tiếp tục theo dõi những người chơi này trong năm tới.
Agentic Curators: “Đại lý thông minh” sẽ mở rộng lớp tiếp theo của DeFi
By Eskender Abebe
Lớp “sàng lọc tài sản và cấu hình rủi ro” (curation layer) của DeFi hiện nay đang đi theo hai thái cực: hoàn toàn thuật toán (đường cong lãi suất cố định, quy tắc cân bằng lại được đặt trước) hoặc hoàn toàn dựa vào con người (ủy ban quản lý rủi ro, người quản lý chủ động).
Agentic curators (Người quản lý thông minh bằng đại lý) đại diện cho con đường thứ ba: các đại lý AI (LLM + công cụ + lập lịch vòng lặp) quản lý rủi ro và chiến lược cho kho bạc, thị trường cho vay, sản phẩm cấu trúc, không phải thực thi quy tắc cố định, mà là “suy luận” — lập luận logic về rủi ro, lợi nhuận, chiến lược vị thế.
Lấy thị trường của Morpho làm ví dụ: để thiết kế một sản phẩm lợi nhuận hấp dẫn, cần xác định quy tắc tài sản thế chấp, giới hạn LTV, các tham số rủi ro khác nhau. Hiện tại, đây vẫn là nút thắt cổ chai do con người thực hiện, và các đại lý thông minh có thể mở rộng quy trình này. Chẳng bao lâu nữa, bạn sẽ thấy các curator đại lý thông minh cạnh tranh trực diện với các mô hình thuật toán và người quản lý nhân lực.
Vậy thì, “Nước đi 37” của DeFi sẽ đến khi nào?
Nhiều nhà quản lý quỹ có thái độ cực đoan với AI: hoặc cho rằng LLM sẽ tự động hóa tất cả các bàn giao dịch, hoặc cho rằng chúng sẽ lập tức sụp đổ trên thị trường thực. Nhưng cả hai đều bỏ qua sự thay đổi cấu trúc thực sự: các đại lý AI kết hợp khả năng thực thi không cảm xúc, chiến lược có hệ thống, ràng buộc chính sách nhất quán và năng lực suy luận, trong khi con người nhiều tiếng ồn, thuật toán thuần túy lại quá mong manh. Trong tương lai, LLM sẽ giống như “kiến trúc sư”, thiết kế khung rủi ro, giới hạn chiến lược và cấu trúc danh mục, trong khi các tính toán tần số cao và nhạy cảm thực sự vẫn được thực thi bởi mã xác định.
Khi chi phí cho việc suy luận sâu giảm xuống còn “vài xu”, kho bạc mạnh nhất sẽ không còn do người thông minh nhất quản lý, mà được dẫn dắt bởi năng lực tính toán mạnh nhất.
Video ngắn sẽ trở thành “cổng lưu lượng truy cập” mới
By Katie Chiou
Video ngắn đang trở thành giao diện mặc định để “người dùng toàn cầu khám phá và mua nội dung”. TikTok Shop trong nửa đầu năm 2025 đạt GMV hơn 20 tỷ USD, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ, khiến người dùng toàn cầu dần quen với việc “vừa xem vừa mua”, giải trí chính là cửa hàng.
Instagram đang chuyển Reels từ sản phẩm phòng thủ sang động cơ doanh thu cốt lõi. Hình thức này mang lại nhiều lượng hiển thị hơn và chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong doanh thu quảng cáo dự kiến của Meta năm 2025. Whatnot đã chứng minh rằng cách thức bán hàng theo thời gian thực, được cá nhân hóa có thể đạt được tỷ lệ chuyển đổi với tốc độ mà thương mại điện tử truyền thống không thể sánh kịp.
Logic rất đơn giản: xem trực tiếp giúp người dùng quyết định nhanh hơn. Mỗi lần vuốt là một điểm mua hàng tiềm năng. Do đó, các nền tảng đang nhanh chóng làm mờ ranh giới giữa “luồng thông tin đề xuất” và “quy trình thanh toán”, bản thân luồng thông tin chính là điểm bán hàng mới, và mỗi người sáng tạo nội dung là một kênh phân phối.
AI sẽ đẩm đẩy nhanh xu hướng này: giảm chi phí sản xuất video, tăng số lượng nội dung, cho phép người sáng tạo và thương hiệu kiểm tra ý tưởng trong thời gian thực. Càng nhiều nội dung, càng nhiều điểm chạm, nền tảng càng có động lực để tối ưu hóa hiệu quả chuyển đổi trong từng giây.
Và mã hóa phù hợp với xu hướng này: nội dung nhanh hơn cần các kênh thanh toán nhanh hơn, rẻ hơn, có thể lập trình. Khi việc mua sắm trở nên không ma sát và được nhúng trực tiếp vào chính nội dung, chúng ta cần một hệ thống có thể xử lý các khoản thanh toán vi mô, phân phối và phân bổ doanh thu một cách lập trình, cũng như theo dõi đóng góp của các bên trong chuỗi ảnh hưởng phức tạp. Tiền mã hóa được sinh ra cho các quy trình như vậy, thật khó để tưởng tượng thời đại quy mô siêu lớn của thương mại gốc phát trực tuyến sẽ phát triển như thế nào nếu không có nó.
Blockchain sẽ thúc đẩy các Định luật Mở rộng AI mới
By Danny Sursock
Vài năm qua, câu chuyện AI hầu như bị các gã khổng lồ và kỳ lân thống trị, những nhà đổi mới phi tập trung lâu nay bị lãng quên. Tuy nhiên, ngoài ánh đèn sân khấu, nhiều nhóm mã hóa gốc đã đạt được tiến bộ đáng kinh ngạc trong “đào tạo và suy luận phi tập trung”, và đã chuyển từ trình diễn bảng trắng sang môi trường thử nghiệm và sản xuất thực tế.
Hiện nay, các nhóm như Ritual, Pluralis, Exo, Odyn, Ambient, Bagel đã sẵn sàng “bước lên sân khấu chính”, chào đón thời kỳ hoàng kim đến. Thế hệ cạnh tranh mới này có khả năng tạo ra tác động trực giao mang tính bùng nổ đối với quỹ đạo phát triển cơ bản của trí tuệ nhân tạo.
Môi trường đào tạo phân tán đang phá vỡ các giới hạn mở rộng hiện có, giao tiếp không đồng bộ và các giải pháp song song được xác minh khả thi trong các nhiệm vụ đào tạo quy mô thực.
Các cơ chế đồng thuận mới và công nghệ bảo mật biến việc suy luận “có thể xác minh” và “bảo mật” thành hiện thực.
Kiến trúc chuỗi thế hệ mới kết hợp “hệ thống hợp đồng thực sự thông minh” với các mô hình tính toán tổng quát hơn, cho phép các đại lý AI sử dụng tài sản mã hóa như một phương tiện trao đổi thống nhất, tạo thành một vòng tính toán tự chủ hoàn chỉnh.
Công việc cơ bản đã hoàn thành.
Thách thức tiếp theo là đưa các cơ sở hạ tầng này đến quy mô sản xuất lớn và chứng minh rằng: blockchain có thể thúc đẩy sự đổi mới cơ bản của AI, chứ không chỉ dừng lại ở khẩu hiệu khái niệm hoặc câu chuyện gọi vốn.
RWA: Tài sản Thế giới Thực sẽ thực sự đi vào Thế giới Thực
By Dmitriy Berenzon
RWA (Tài sản Thế giới Thực) đã được thảo luận nhiều năm, và giờ đây cuối cùng cũng đón nhận việc áp dụng ở quy mô — stablecoin được áp dụng rộng rãi, kênh lên/xuống hoàn thiện trơn tru, khuôn khổ quy định rõ ràng hơn, tất cả đều khiến nó thành hiện thực. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, hiện có hơn 18 tỷ USD các loại tài sản khác nhau đã được phát hành on-chain, trong khi một năm trước chỉ là 3.7 tỷ USD. Xu hướng này sẽ tiếp tục tăng tốc vào năm 2026.
Cần lưu ý rằng, “Tokenization (Token hóa tài sản)” và “Vaults (Kho bạc cầu nối)” là hai mô hình thiết kế RWA khác nhau: cái trước là số hóa tài sản thế giới thực, cái sau thì dẫn vốn on-chain đến các kịch bản lợi nhuận ngoại tuyến.
Trong tương lai, tôi mong đợi được thấy việc token hóa tài sản bao phủ các lĩnh vực rộng hơn: từ vàng, kim loại hiếm, đến tín dụng ngắn hạn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đến vốn cổ phần công và tư nhân, và nhiều loại tiền tệ fiat toàn cầu hơn. Thậm chí, chúng ta cũng có thể “táo bạo hơn” — trứng, GPU, các công cụ phái sinh năng lượng, ứng lương, trái phiếu chính phủ Brazil, yên Nhật... tất cả đều có thể được token hóa.
Về bản chất, RWA không phải là “đưa nhiều thứ lên chain hơn”, mà là nâng cấp cách thức phân bổ vốn toàn cầu. Các rào cản cao, tính minh bạch thấp và sự phân tán của thị trường truyền thống đều có thể được định nghĩa lại trên các chuỗi công khai và kết hợp với các nguyên thủy DeFi, đạt được khả năng kết hợp.
Tất nhiên, nhiều tài sản vẫn sẽ phải đối mặt với các thách thức như hạn chế chuyển nhượng, thiếu minh bạch, thanh khoản kém, quản lý rủi ro và hiệu quả phân phối, do đó, cơ sở hạ tầng giải quyết những vấn đề này cũng sẽ quan trọng không kém.
Thời kỳ Phục hưng Sản phẩm do Đại lý thúc đẩy sắp tới
By Ash Egan
Cốt lõi của Internet thế hệ tiếp theo, không còn là những ứng dụng chúng ta lướt, mà là những “đại lý thông minh” chúng ta trò chuyện.
Chúng ta đều biết, robot và đại lý đang chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong tất cả hoạt động mạng. Ước tính sơ bộ, tỷ lệ này hiện đạt khoảng 50%, bao gồm cả hoạt động on-chain và off-chain. Trong lĩnh vực tiền mã hóa, robot ngày càng tham gia vào giao dịch, quản lý, hỗ trợ, quét hợp đồng và thực hiện các thao tác khác nhau thay mặt chúng ta, từ giao dịch token, quản lý quỹ đến kiểm tra hợp đồng thông minh và phát triển trò chơi.
Đây chính là khởi đầu của “Internet có thể lập trình, đại lý hóa”. Và năm 2026, sẽ là năm đầu tiên thiết kế sản phẩm mã hóa thực sự “lấy Đại lý làm trung tâm” (theo cách tích cực, không phải phản địa đàng).
Hình thái tương lai vẫn đang dần lộ diện, nhưng ít nhất đối với tôi, tôi hy vọng dành ít thời gian hơn để nhấp qua lại giữa các trang, và dành nhiều thời gian hơn để quản lý các Đại lý on-chain trong giao diện giống như trò chuyện: giống Telegram, nhưng đối tượng trò chuyện là “Đại lý cho ứng dụng/nhiệm vụ cụ thể”. Chúng sẽ có khả năng xây dựng và thực thi các chiến lược phức tạp, tự động thu thập thông tin liên quan nhất đến tôi trong mạng và đưa ra kết quả giao dịch, các rủi ro và cơ hội cần chú ý, cũng như thông tin được tuyển chọn. Tôi giao nhiệm vụ cho chúng, và chúng sẽ theo dõi cơ hội, lọc bỏ tất cả thông tin không liên quan và thực thi vào thời điểm tốt nhất.
Cơ sở hạ tầng cần thiết cho tầm nhìn này, trên thực tế đã sẵn sàng on-chain. Kết hợp đồ thị dữ liệu mở mặc định, thanh toán vi mô có thể lập trình, đồ thị xã hội on-chain, các đường thanh khoản xuyên chuỗi lại với nhau, chúng ta có tất cả những gì cần thiết để hỗ trợ một hệ sinh thái đại lý năng động. Đặc tính “cắm và chạy” của thế giới mã hóa có nghĩa là các đại lý sẽ phải đối mặt với ít quy trình rườm rà và trở ngại hơn đáng kể. So với cơ sở hạ tầng Web2, mức độ sẵn sàng của blockchain cho cuộc cách mạng đại lý này thực sự không thể nào nhấn mạnh quá mức.
Đây có lẽ mới là điểm then chốt nhất: đây không chỉ là tự động hóa, mà là sự giải phóng thực sự khỏi các silo dữ liệu Web2, mọi ma sát và sự chờ đợi vô nghĩa. Chúng ta đang chứng kiến sự thay đổi lớn này trong lĩnh vực tìm kiếm: khoảng 20% tìm kiếm của Google hiện nay sẽ trực tiếp đưa ra tổng quan AI, dữ liệu cho thấy một khi người dùng nhìn thấy tổng quan này, khả năng họ nhấp vào liên kết kết quả tìm kiếm truyền thống sẽ giảm mạnh. Việc lật từng trang thông tin thủ công đang trở nên dư thừa. Mạng lưới được điều khiển bởi đại lý có thể lập trình sẽ mở rộng trải nghiệm này hơn nữa đến tất cả các ứng dụng chúng ta sử dụng hàng ngày, tôi cho rằng đây là một điều cực kỳ tốt.
Trong thời đại mới này, chúng ta sẽ: giảm lướt màn hình vô thức, giảm giao dịch hoảng loạn cảm tính, sự khác biệt múi giờ sẽ bị xóa bỏ hoàn toàn (không còn phải nói “đợi thị trường châu Á thức dậy”). Dù là nhà phát triển hay người dùng thông thường, tương tác với thế giới on-chain sẽ trở nên đơn giản hơn, biểu cảm hơn.
Khi càng nhiều tài sản, hệ thống và người dùng tham gia on-chain, vòng lặp này sẽ không ngừng tự củng cố và tăng tốc. Càng nhiều cơ hội on-chain, càng nhiều đại lý thông minh được triển khai, càng nhiều giá trị được mở khóa. Lặp đi lặp lại. Nhưng, những gì chúng ta xây dựng bây giờ, và cách chúng ta xây dựng, sẽ quyết định “mạng lưới được điều khiển bởi đại lý” này cuối cùng trở thành một lớp tiếng ồn và tự động hóa mỏng manh, hay thực sự thắp lên một thời kỳ phục hưng sản phẩm tràn đầy năng lượng và đổi mới, trao quyền cho người dùng.
