Giống như nợ toàn cầu, cung tiền (M2) đang tăng trưởng với tốc độ khủng khiếp. Chỉ số M2 tại Mỹ, về bản chất phản ánh tổng lượng tiền đang lưu hành trong nền kinh tế Mỹ, đã đạt mức kỷ lục 23,16 nghìn tỷ USD. Nếu cộng dồn chỉ số từ tất cả các quốc gia và khu vực lớn, bao gồm Mỹ, khu vực đồng euro, Trung Quốc và Nhật Bản, chỉ số M2 toàn cầu vào khoảng 103 nghìn tỷ USD.
Về cơ bản, M2 bằng tiền mặt cộng với các khoản tiền trên các tài khoản có tính thanh khoản cao, và các nhà quan sát thị trường theo dõi nó vì sự gia tăng cung tiền có thể dẫn đến nhiều hệ quả khác nhau. Ví dụ, vốn dư thừa có thể được chuyển hướng sang đầu tư vào kim loại quý, cổ phiếu, tiền điện tử và các tài sản khác thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Một số ước tính về chỉ số M2 cao hơn: như Michael Howell từ Crossborder Capital cho rằng con số này gần với 195 nghìn tỷ USD hơn.
Đợt tăng giá đột biến của Bitcoin một lần nữa đưa chủ đề thanh khoản lên hàng đầu
Biến động giá Bitcoin gần đây thực chất đã đưa chỉ số M2 toàn cầu trở lại trung tâm thảo luận. Sau khi chạm mức cao nhất trong tuần trên 81.000 USD, $BTC đã giao dịch trong khoảng từ 78.250 đến 79.500 USD trong 24 giờ qua. Vào đầu tháng 8, giá $BTC dao động quanh mức 63.000 USD và tăng mạnh sau thông báo mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ. Bất chấp mức tăng trưởng ấn tượng đó, giá Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 37% so với mức cao kỷ lục vào tháng 10/2025, vượt quá 126.000 USD.
Khoảng cách giữa chỉ số M2 toàn cầu và giá Bitcoin có thể là cơ sở cho giao dịch "đuổi bắt". Điều này được giải thích là do nguồn cung $BTC được cố định và giới hạn ở 21 triệu, trong khi các chính phủ trên toàn thế giới có thể in tiền pháp định theo ý muốn. Bản chất của vụ đặt cược nằm ở việc các chính phủ sẽ tiếp tục bơm tiền vào hệ thống tài chính, và kết quả là các tài sản khan hiếm như Bitcoin sẽ trở thành tâm điểm chú ý. Đồng thời, các chu kỳ giá lịch sử của Bitcoin khiến thương vụ này hoàn toàn khả thi.
Giá Bitcoin đã tăng mạnh vào các năm 2017–2018 và một lần nữa vào các năm 2020–2021. Những chu kỳ tăng giá này trùng khớp với sự mở rộng cung tiền M2 và sự gia tăng thanh khoản. Đồng thời, việc thắt chặt điều kiện tiếp theo từ các chính phủ đã dẫn đến các chu kỳ giảm giá. Mặt khác, vốn mới có thể được giữ trong các khoản tiền gửi ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ trong một thời gian khá dài. Nếu đồng USD tăng giá trong điều kiện lãi suất ổn định, sự ưu tiên sẽ dành cho các vị thế cụ thể để đặt tiền. Thanh khoản có thể vẫn bị hạn chế trong một thời gian cho đến khi nó chảy vào các tài sản như vàng, cổ phiếu hoặc Bitcoin.
Đồng USD có thể thúc đẩy hoặc cản trở "đợt tăng giá đuổi bắt" của Bitcoin
Trong năm qua, nhiều nhà quan sát thị trường tin rằng mối liên hệ giữa Bitcoin và M2 đã bị phá vỡ. Điều này là do chỉ số M2 toàn cầu tiếp tục tăng, trong khi giá Bitcoin giảm mạnh sau đỉnh điểm vào tháng 10. Về cơ bản, thanh khoản tăng lên nhưng đà tăng của $BTC lại giảm, và có thể tự tin cho rằng các đồng đô la mới vẫn bị mắc kẹt trong các khoản đầu tư thuận lợi cho việc nắm giữ tiền mặt.
Một số nhà quan sát, bao gồm Ash Crypto trên X, cho rằng sự bắt kịp đáng mong đợi của Bitcoin với M2 có lẽ cuối cùng cũng bắt đầu thành hình. "Thanh khoản toàn cầu M2 đã đạt mức cao nhất mọi thời đại", Ash Crypto viết trên X. "Đợt tăng giá của Bitcoin liên quan đến việc bắt kịp có lẽ mới chỉ bắt đầu", ông nói thêm. Đồng thời, đồng đô la Mỹ đã cho $BTC một chút thời gian nghỉ ngơi. Dữ liệu về đồng đô la cho thấy chỉ số đô la Mỹ trong tháng này đã giảm mạnh, trong khi các tài sản như vàng và Bitcoin lại tăng mạnh.
Về bản chất, việc đồng đô la suy yếu gây áp lực lên các "nơi trú ẩn" tiền mặt và thúc đẩy những người nắm giữ hành động. Trong bối cảnh này, một bài kiểm tra thực sự đang chờ đợi phía trước, vì các nhà quan sát thị trường sẽ theo dõi các chỉ số M2 của Mỹ, M2 toàn cầu và dòng tiền vào các quỹ cụ thể. Lợi tức trái phiếu kho bạc cũng sẽ đóng một vai trò, vì giao dịch dựa trên thanh khoản có thể nối lại trong vài tuần hoặc vài tháng tới.
Kết luận từ tất cả điều này là, bất chấp hy vọng của mọi người, mức kỷ lục của M2 toàn cầu không tự động có nghĩa là các mục tiêu giá cao hơn cho Bitcoin. Tuy nhiên, nếu thanh khoản tiếp tục đổ vào hệ thống tài chính một cách nhanh chóng, đồng đô la vẫn yếu, và vốn chảy vào các tài sản thay thế như Bitcoin và kim loại quý, thì "cuộc đua bắt kịp" có thể bắt đầu sớm hơn mọi người nghĩ. Việc thay đổi các điều kiện như vậy cũng có thể dẫn đến kết quả ngược lại.
end-content
