Theo trao đổi được nhà giao dịch Caleb Davis công bố vào Chủ nhật, công ty Kalshi đã nhận được cảnh báo rằng dữ liệu nghe nhạc trực tuyến làm cơ sở cho một trong những thị trường dự đoán về Spotify của họ dường như bị thao túng, sau đó sàn giao dịch này đã thanh lý hợp đồng trị giá hơn 3,3 triệu USD. Thị trường vào tháng 6 đặt câu hỏi nghệ sĩ nào sẽ đứng đầu bảng xếp hạng Spotify hàng ngày của Mỹ, với khối lượng giao dịch đạt 3.320.917 USD.
Davis thua lỗ 4.500 USD trong quá trình thanh lý, tự công bố thông tin về sàn giao dịch dưới dạng bài viết độc quyền và xuất hiện dưới bí danh "Người tố giác" trong một bộ phim tài liệu của Netflix về thị trường dự đoán. Financial Times lần đầu đưa tin về việc thao túng, còn Wired nhận được xác nhận từ Spotify rằng dữ liệu nghe nhạc đã bị làm giả.
Davis kể lại rằng lần đầu liên hệ với CEO Kalshi Tarek Mansour sau khi phát hiện sự gia tăng bất thường lượt nghe của một số bài hát chỉ riêng tại Mỹ vào cuối tháng 6. Mansour chuyển anh ta đến Robert DeNo, người đứng đầu bộ phận tuân thủ và cố vấn pháp lý của Kalshi, và Davis đã gửi cho công ty phân tích của mình về hoạt động nghe nhạc và các vị thế giao dịch liên quan.
Davis yêu cầu Kalshi "tạm dừng thanh toán trên thị trường cho đến khi cuộc điều tra hoàn tất". DeNo, khi trả lời rằng sàn đang xem xét thông tin nhận được và điều tra các giao dịch đáng ngờ trên nền tảng của mình, đã lưu ý rằng "vấn đề tranh chấp chính liên quan đến Polymarket, không phải Kalshi".
Bất ngờ cuối cùng trên thị trường liên quan đến bài hát "Earrings" của Malcolm Todd, đã tăng khoảng 70% trong một ngày và đứng đầu bảng xếp hạng Spotify Mỹ ngày 29 tháng 6. Davis tính toán rằng mức tăng từ Chủ nhật lên Thứ Hai tương ứng với một sự kiện có mức sigma 11,24, tức là xác suất xảy ra ngẫu nhiên vào khoảng một trên 77 octillion (10^27). Trong số khoảng 200 bài hát có mặt trên bảng xếp hạng trong cả hai ngày, 195 bài giảm giá và bốn bài tăng giá — hai trong số đó là các bài hát mà anh ta đã chú ý trước đó. Tuần trước, các nhà giao dịch ước tính xác suất "Earrings" lên vị trí số một vào khoảng 2,5%, có nghĩa là lợi nhuận gấp khoảng 20 lần cho những người đặt cược vào kết quả này.
Davis thông báo với DeNolt rằng Polymarket hoàn toàn không đưa ra kết quả cho "Earrings" và rằng sổ sách của Kalshi có thể tiết lộ ai đã tích lũy vị thế cho Todd trước khi có sự gia tăng đột biến. DeNolt trả lời sáu giờ sau rằng "chỉ Spotify mới có thể xác nhận" liệu dữ liệu có phản ánh lượt nghe thực tế hay sự thao túng, đồng thời nói thêm rằng những người tham gia thị trường khác đã xác định được "một số lý do hợp lý" tại sao những con số này có thể là tự nhiên. Kalshi đã thanh lý thị trường vài phút sau khi gửi phản hồi này.
DeNolt cũng viết rằng Kalshi không tìm thấy bằng chứng nào cho thấy các nhà giao dịch đã khai thác những con số này một cách đáng ngờ. Davis phản đối, cho biết vị thế mở trong danh mục "Earrings" đã tăng từ 2.000 lên hơn 70.000 USD vài ngày trước khi các lượt nghe gây tranh cãi xảy ra, trong khi các danh mục tương đương có tỷ lệ thắng thấp không thấy tăng trưởng. Anh ta cũng chỉ ra rằng sàn giao dịch đã không hành động nhanh chóng tương tự đối với các kết quả không thể tranh cãi: khoản thanh toán cho cược vào Olivia Rodrigo đã không được trả cho đến khi anh ta chỉ ra điều đó ba ngày sau, và việc thanh toán cho cược vào Michael Jackson mất hơn một tuần.
Ngày hôm sau, Spotify đã xóa 523.000 lượt nghe khỏi tổng số của bài hát "Earrings" — đủ để bài hát này xếp thứ tư, không phải thứ nhất, vào cuối ngày 29 tháng 6. Tuy nhiên, Spotify không xem xét lại các bảng xếp hạng hàng ngày đã công bố của mình một cách hồi tố, vì vậy bảng xếp hạng gốc mà Kalshi dựa vào để thanh lý vẫn không thay đổi — sự khác biệt này đã được một số phương tiện truyền thông trình bày sai lệch như một sự điều chỉnh bảng xếp hạng.
Spotify chưa xác định được ai đã tạo ra lượt nghe nhân tạo và cũng chưa chứng minh được rằng hoạt động này nhằm mục đích thao túng thị trường dự đoán. Không có bằng chứng nào cho thấy sự liên quan của Todd hoặc nhóm của anh ta, vì vậy bất kỳ tuyên bố nào rằng một nhà giao dịch Kalshi đã mua lượt nghe vẫn chưa được chứng minh.
Theo Bloomberg, Spotify sau đó đã yêu cầu cả Kalshi và Polymarket gỡ bỏ nhận diện thương hiệu của mình và tuyên bố rằng không có công ty nào có bất kỳ quan hệ đối tác nào với dịch vụ phát trực tuyến này. Kalshi đã gỡ logo và thay đổi cách diễn đạt tạo ấn tượng rằng Spotify đã xác nhận tính hợp lệ của các thị trường của họ. Phát ngôn viên Elizabeth Diana cho biết công ty "đang liên lạc với Spotify" và đang tích cực điều tra; Kalshi chưa công bố kết quả điều tra, chưa hủy giao dịch và cũng chưa thông báo về việc hoàn tiền. Davis khẳng định rằng không ai từ sàn giao dịch liên hệ với anh ta kể từ khi Spotify xác nhận có gian lận.
Kalshi đã ngừng niêm yết hợp đồng mới liên quan đến Spotify, tuy nhiên hợp đồng tháng Bảy của họ cho các nghệ sĩ đạt vị trí số một tại Mỹ vẫn mở và đang được giao dịch tích cực, thu hút khoảng 894.000 USD tính đến thứ Hai.
Cuộc tranh chấp này diễn ra trong bối cảnh kiểm soát liên bang về việc thanh lý hợp đồng sự kiện ngày càng chặt chẽ. Hướng dẫn của CFTC ban hành vào tháng 3 đã yêu cầu các sàn giao dịch chỉ định nguồn dữ liệu cụ thể mà việc thanh lý phụ thuộc vào và đánh giá độ tin cậy, tính khách quan và khả năng chống thao túng của chúng, đồng thời cảnh báo rằng các hợp đồng thanh toán bằng tiền có thể tạo động cơ để tác động đến dữ liệu xác định thanh toán. Một lá thư hướng dẫn thứ hai được công bố vào thứ Sáu đã thu hẹp hơn nữa phạm vi thực hành này, yêu cầu các sàn giao dịch chấm dứt việc tự chứng nhận các hợp đồng mẫu chung gộp các tùy chọn với các nguồn thanh lý khác nhau trong một đơn đăng ký. Không lá thư hướng dẫn nào đề cập đến Kalshi, Spotify hay "Earrings".
Công ty Kalshi đã tăng cường giám sát đối với mảng thể thao của mình thông qua quan hệ đối tác với Sportradar, tuy nhiên các thị trường giải trí có thể phụ thuộc vào các nguồn bên thứ ba không có hệ thống chia sẻ thông tin tương tự. Một lỗ hổng tương tự đã xuất hiện khi một người nào đó được cho là đã thao túng cảm biến thời tiết ở Paris được sử dụng để thanh lý hợp đồng Polymarket.
end-content
