Kevin Warsh, người được Tổng thống Mỹ Donald Trump chỉ định thay thế Chủ tịch Fed Jerome Powell, đang ấp ủ một loạt kế hoạch cải cách lớn: cải cách thể chế, chính sách lãi suất thấp hơn, cách tiếp cận mới để đối phó với lạm phát, thu hẹp đáng kể bảng cân đối kế toán, một Fed độc lập, phạm vi nhiệm vụ được thu hẹp hơn, tăng cường phối hợp với Bộ Tài chính Mỹ, và giảm bớt những 'tiếng ồn ào' từ 19 nhà hoạch định chính sách của Fed.
Như Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly đã nói vào thứ Sáu tuần trước: "Khi nhậm chức, ông ấy chắc chắn sẽ mang theo một bộ ý tưởng và kế hoạch hành động của riêng mình. Nhưng cuối cùng, diễn biến thực tế của nền kinh tế sẽ quyết định những vấn đề chúng ta thực sự cần giải quyết, và đây là con đường mà tất kỳ Chủ tịch Fed, tất cả các nhà hoạch định chính sách và toàn thể nhân viên nào cũng phải trải qua."
Tại phiên điều trần xác nhận đề cử Warsh vào thứ Ba, các nhà lập pháp chắc chắn sẽ đặt ra rất nhiều câu hỏi cho ông về những đề xuất cải cách này.
Dưới đây là trích dẫn một số phát biểu trước đây của ông về các chủ đề này:
Cải cách thể chế
Vào ngày 17 tháng 7 năm 2025, trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, Warsh nói, "Hoạt động chính sách tiền tệ nói chung đã bị phá vỡ trong một thời gian khá dài. Cục Dự trữ Liên bang đứng đó ngày nay đã thay đổi căn bản so với khi tôi mới tham gia vào năm 2006.
Tôi cho rằng, chúng ta hoàn toàn không cần thứ 'tính liên tục trong chính sách' đã dẫn đến sai lầm lớn nhất trong chính sách kinh tế vĩ mô suốt 45 năm, làm rạn nứt đất nước và gây ra cơn bão lạm phát. Khi một ngân hàng trung ương mất uy tín, sự liên tục đó chẳng có ý nghĩa gì cả...... Chúng ta cần một cuộc cải cách thể chế triệt để tại Fed."
Lãi suất thấp hơn
Về lãi suất, ngày 8 tháng 7 năm 2025, Warsh nói trong một cuộc phỏng vấn với Fox Business: "Lãi suất đáng lẽ phải thấp hơn."
Vào tháng 11 cùng năm, ông còn viết trong một bài báo trên Wall Street Journal: "Bảng cân đối kế toán phình to của Fed, vốn được thiết kế để cứu trợ các tập đoàn lớn trong thời kỳ khủng hoảng trước đây, hoàn toàn có thể được thu hẹp đáng kể.
Không gian khổng lồ được giải phóng từ đó hoàn toàn có thể chuyển thành lãi suất thấp hơn, thực sự mang lại lợi ích cho các hộ gia đình và doanh nghiệp vừa và nhỏ."
Vấn đề lạm phát
Về lạm phát, Warsh phát biểu tại Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) vào ngày 25 tháng 4 năm 2025: "Sự ngộ nhận nhận thức dẫn đến cuộc đại lạm phát này chủ yếu bắt nguồn từ sự pha trộn của các khía cạnh sau: ngân hàng trung ương ngây thơ tin rằng mục tiêu ổn định giá cả của họ có thể tự động đạt được...... tin rằng những mô hình cân bằng tổng thể động ngẫu nhiên (DSGE) lớn và phức tạp như hộp đen thực sự được xây dựng trên nền tảng thực tế...... tin rằng chính sách tiền tệ thực ra không liên quan gì đến lượng cung tiền...... tin rằng khi đối mặt với các lực lượng vượt quá tầm kiểm soát của bản thân, ngân hàng trung ương chỉ có thể là một kẻ bàng quan bất lực......
thậm chí đổ lỗi cho cú sốc địa chính trị do Putin gây ra và đại dịch vì lạm phát tăng vọt, thay vì xem xét lại hành vi chi tiêu và in tiền điên cuồng của chính phủ."
Ngoài ra, ông còn cho rằng sự phát triển của công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ làm giảm lạm phát. Ông nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC vào tháng 7 cùng năm: "AI sẽ làm giảm đáng kể chi phí của hầu hết mọi thứ...... Tôi cho rằng, hiện tại chúng ta có thể đang ở giai đoạn khởi đầu của sự sụt giảm cấu trúc về giá cả."
Thu hẹp bảng cân đối kế toán
Warsh vốn nổi tiếng với việc kêu gọi thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed. Ông nói tại Diễn đàn Kinh tế Quốc gia Reagan ở Simi Valley, California, vào ngày 30 tháng 5 năm 2025: "Đề xuất của tôi là thu hẹp quy mô bảng cân đối kế toán...... Điều thú vị là, nếu bạn có một bảng cân đối kế toán nhỏ gọn hơn, bạn thực sự có thể có được lãi suất thấp hơn...... (Bảng cân đối kế toán hiện tại của Fed) lớn hơn hàng nghìn tỷ USD so với quy mô thực sự cần thiết."
Tính độc lập của Fed
Warsh nói trong bài phát biểu tại Ủy ban Thị trường Mở Bóng tối New York (Shadow Open Market Committee) vào ngày 26 tháng 3 năm 2010: "Tài sản lớn nhất của Fed là uy tín thể chế của nó. Uy tín này không chỉ bắt nguồn từ danh tiếng chống lạm phát, mà nội hàm của nó còn rộng hơn thế.
Nó gắn chặt với các hành động của Fed và các cam kết trên bảng cân đối kế toán. Uy tín này là không thể thiếu. Nó làm tăng sức nặng trong giao tiếp đối ngoại của chúng tôi, khiến các đánh giá kinh tế của chúng tôi có thêm thẩm quyền. Nó khuếch đại hiệu ứng lan tỏa của việc công bố điều chỉnh lãi suất chính sách ngắn hạn lên lãi suất dài hạn."
Ông bổ sung: "Theo một nghĩa nào đó, nó chính là 'số nhân tiền tệ' thực sự trong quá trình thực thi chính sách tiền tệ...... May mắn thay, để làm cho tài sản này tỏa sáng và được truyền lại suôn sẻ cho các quan chức ngân hàng trung ương ngày nay, không đòi hỏi họ phải có tầm nhìn xa hoàn hảo hay khả năng phán đoán tuyệt đối không sai sót.
Nhưng nó thực sự cần một sự độc lập tuyệt đối, để chống lại những ý thích chính trị nhất thời ở Washington, những tham vọng lợi ích của Phố Wall, và chủ nghĩa thiển cận cực kỳ có hại làm hỏng quỹ đạo đúng đắn của chính sách tiền tệ."
Thu hẹp phạm vi nhiệm vụ
Trong bài phát biểu tại IMF ngày 25 tháng 4 năm 2025, Warsh kêu gọi Fed không mù quáng mở rộng quyền lực. Ông nói: "Fed càng lên tiếng chỉ đạo trong những vấn đề vượt quá phạm vi nhiệm vụ của mình, thì càng làm tổn hại đến khả năng cốt lõi trong việc đảm bảo ổn định giá cả và việc làm đầy đủ.
Đồng thời, nó cũng sẽ trở nên dễ bị tổn thương hơn trước các thế lực chính trị. Xu hướng mở rộng quyền lực một cách mù quáng này của Fed báo trước một rủi ro sinh tử."
Mối quan hệ giữa Fed và Bộ Tài chính Mỹ
Ngày 17 tháng 7 năm 2025, Warsh nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC: "Nếu có thể đạt được một thỏa thuận mới, và...... Chủ tịch Fed và Bộ trưởng Tài chính có thể suy nghĩ thấu đáo, trình bày rõ ràng với thị trường rằng: 'Đây là mục tiêu quy mô bảng cân đối kế toán của Fed chúng tôi', đồng thời Bộ Tài chính Mỹ cũng có thể nói rõ: 'Đây là lịch trình phát hành trái phiếu của chúng tôi', và giả định rằng khi kết thúc nhiệm kỳ của chính quyền này, bảng cân đối kế toán của chúng ta sẽ đạt đến trạng thái cân bằng, thì thị trường sẽ có kỳ vọng rõ ràng về tương lai...... Điều này không có nghĩa là Fed phải 'mặc chung một chiếc quần' với chính phủ.
Đây là sự phối hợp hợp tác với Bộ Tài chính Mỹ trên những mục tiêu mà Fed coi là cực kỳ quan trọng và theo đuổi hết mình, và hình thành một sự ăn ý nhịp nhàng trong cách truyền đạt những thông tin này ra thị trường."
Tính minh bạch và 'tiếng ồn ào' của Fed
Ngay từ phiên điều trần xác nhận đề cử Ủy viên Hội đồng Thống đốc năm 2006, Warsh đã từng nói: "Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Greenspan, Fed trong thập kỷ qua đã thực hiện các biện pháp thiết thực và hiệu quả, với tính minh bạch cao hơn để trình bày và giải thích ý định chính sách của mình. Chính vì vậy, biến động thị trường giảm đáng kể, thị trường vốn của chúng ta cũng trở nên sâu và rộng hơn, tràn đầy sức sống hơn bao giờ hết."
10 năm sau, trong một bài tiểu luận có tiêu đề "Fed cần tư duy mới" (The Fed Needs New Thinking), ông đã chỉ trích Fed, cho rằng " 'Chỉ dẫn triển vọng' (forward guidance) của Fed, vốn hứa hẹn duy trì lãi suất thấp trong một thời gian dài, treo đầu dê bán thịt chó dưới danh nghĩa rõ ràng, nhưng lại bán thứ thuốc mơ hồ. Nó lợi dụng chiêu bài minh bạch, nhưng lại cho phép các thông điệp giao tiếp hỗn loạn như một dàn hợp xướng của những tiếng ồn."
Vào tháng 11 năm ngoái, Warsh còn chỉ trích trong một bài báo rằng các quan chức Fed không nên thường xuyên lộ diện 'thả gió': "Tốt hơn hết là các quan chức cấp cao của Fed nên ít nắm lấy cơ hội để bày tỏ những cảm nghĩ mới nhất. Cái tật 'dao động' trong lời lẽ ngay khi dữ liệu mới nhất được công bố không chỉ là phổ biến, mà còn có tác dụng ngược."
