Tác giả: QQLink
Ngành vận tải biển toàn cầu đang trải qua một cuộc biến đổi tài chính thầm lặng.
Một bên là hệ thống tài sản tàu thương mại toàn cầu trị giá khoảng 2 nghìn tỷ USD; bên kia là thị trường tài trợ tàu biển vốn đã khép kín trong thời gian dài.
Theo dữ liệu thị trường, quy mô tài trợ tàu biển toàn cầu đạt khoảng 6800 tỷ USD, nhưng thị trường này đã hoạt động theo cách thức truyền thống cao trong vài thập kỷ qua. Các chủ tàu mua tàu mới, mở rộng đội tàu thường dựa vào các phương thức như vay ngân hàng, thuê tài chính, tín dụng xuất khẩu, và nguồn vốn chủ yếu tập trung vào một số ít các tổ chức tài chính lớn.
Mô hình này ổn định, nhưng cũng tồn tại những hạn chế rõ ràng.
Đối với các doanh nghiệp vận tải biển lớn, hệ thống tín dụng trưởng thành và mối quan hệ hợp tác lâu dài có thể giúp họ tiếp cận nguồn vốn. Tuy nhiên, đối với các công ty vận tải biển quy mô vừa và nhỏ, các nhà khai thác mới nổi và thậm chí là các tổ chức muốn tham gia đầu tư vào tài sản vận tải biển, việc bước vào thị trường này không hề dễ dàng.
Bản thân tài sản vận tải biển có đặc điểm giá trị cao, thanh khoản thấp.
Một tàu buôn lớn có thể trị giá hàng chục triệu USD, nhưng nhà đầu tư không thể dễ dàng giao dịch quyền lợi của nó như mua cổ phiếu. Tài trợ tàu biển thường liên quan đến cấu trúc pháp lý phức tạp, quan hệ thế chấp, hợp đồng thuê và quy định xuyên biên giới, điều này càng làm tăng ngưỡng tham gia.
Chính trong bối cảnh như vậy, công nghệ blockchain bắt đầu được chú ý.
ADI Chain và Shipfinex: Thử nghiệm thiết kế lại quy trình tài trợ tàu biển
ADI Chain và công ty mã hóa tài sản hàng hải Shipfinex có trụ sở tại Dubai đã công bố hợp tác, hy vọng thông qua cơ sở hạ tầng blockchain, sẽ số hóa các tài sản liên quan đến tài trợ tàu biển.
Hiểu đơn giản, mô hình này tương tự như việc chuyển quá trình chứng khoán hóa tài sản trong thị trường tài chính truyền thống lên chuỗi khối.
Trước đây, một khoản tài trợ liên quan đến tàu biển có thể chỉ tồn tại trong hợp đồng ngân hàng, thỏa thuận cho thuê và các tài liệu tài chính doanh nghiệp. Thông qua mã hóa (tokenization), các quyền lợi liên quan có thể được chuyển đổi thành tài sản kỹ thuật số trên blockchain, giúp quyền sở hữu tài sản, quyền hưởng lợi nhuận hoặc quyền lợi nợ có cách thức ghi nhận minh bạch hơn.
ADI Chain chịu trách nhiệm chính cung cấp cơ sở hạ tầng phát hành và quản lý blockchain, trong khi Shipfinex tập trung vào lĩnh vực mã hóa tài sản hàng hải.
Hai bên hy vọng thiết lập một thị trường tài trợ tàu biển cởi mở hơn, cho phép nhiều nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia vào các loại tài sản vốn khó tiếp cận.
Logic đằng sau điều này hoàn toàn phù hợp với xu hướng RWA (Real World Assets - Tài sản thế giới thực) phát triển nhanh trong những năm gần đây.
Trong vài năm qua, ngành công nghiệp blockchain thảo luận nhiều nhất là về tiền kỹ thuật số, DeFi và NFT. Nhưng ngày nay, ngày càng nhiều dự án bắt đầu hướng sự chú ý sang tài sản thực, bao gồm bất động sản, trái phiếu, hàng hóa cơ bản và cơ sở hạ tầng.
Lý do rất đơn giản:
Thị trường tài chính quy mô lớn thực sự không chỉ tồn tại trong nội bộ tài sản tiền mã hóa, mà nằm trong hệ thống kinh tế thực.
Nếu blockchain có thể giúp tăng tính thanh khoản cho tài sản truyền thống, thì nó có thể mở ra một không gian mới vượt xa quy mô thị trường tiền kỹ thuật số.
Tại sao tài sản vận tải biển trở thành mục tiêu mới trong khám phá RWA?
Nhiều người sẽ hỏi, tại sao lại là tàu biển?
Thực tế, ngành vận tải biển sở hữu một số đặc điểm phù hợp cho việc số hóa tài sản.
Thứ nhất, tài sản có giá trị cực lớn.
Hơn tám phần mười thương mại toàn cầu phụ thuộc vào vận tải biển, tàu biển là cơ sở hạ tầng quan trọng của chuỗi cung ứng quốc tế. Dù là tàu container, tàu chở dầu hay tàu chở hàng rời, đều thuộc loại tài sản lớn điển hình.
Thứ hai, mô hình thu nhập tương đối rõ ràng.
Tàu biển thường tạo ra dòng tiền mặt thông qua hợp đồng thuê, dịch vụ vận chuyển, điều này cung cấp một nền tảng nhất định cho việc số hóa thu nhập từ tài sản.
Thứ ba, hiệu quả tài trợ truyền thống vẫn còn không gian để cải thiện.
Ngành vận tải biển lâu nay phụ thuộc vào ngân hàng và các tổ chức tài chính chuyên nghiệp, có nhu cầu tối ưu hóa về chi phí vốn, tốc độ tài trợ cũng như phạm vi tham gia của nhà đầu tư toàn cầu.
Về lý thuyết, mã hóa có thể cho phép nhiều nhà đầu tư hơn có cơ hội tham gia.
Ví dụ, một doanh nghiệp vận tải biển cần vốn cho tàu mới, trước đây chỉ có thể nộp đơn vay ngân hàng. Trong tương lai, nếu môi trường pháp lý và quy định cho phép, một phần quyền lợi tài trợ có thể được mở ra cho nhiều nhà đầu tư có đủ điều kiện hơn thông qua phương thức số hóa.
Đối với nhà đầu tư, điều này có nghĩa là tài sản vận tải biển vốn khó tiếp cận trước đây, có thể trở thành lựa chọn mới cho việc phân bổ tài sản.
Đối với doanh nghiệp vận tải biển, điều này có nghĩa là nhiều kênh tài trợ hơn.
Làn sóng RWA đang từ khái niệm tiến vào nền kinh tế thực
Sự hợp tác giữa ADI Chain và Shipfinex không phải là sự kiện đơn lẻ.
Những năm gần đây, RWA đã trở thành một hướng đi quan trọng trong ngành công nghiệp blockchain.
Từ mã hóa trái phiếu chính phủ Mỹ, đến việc đưa quyền hưởng lợi bất động sản lên chuỗi, và số hóa tài sản hàng hóa, ngày càng nhiều tổ chức tài chính bắt đầu khám phá cách sử dụng blockchain để cải thiện hiệu quả giao dịch tài sản truyền thống.
Lý do cốt lõi nằm ở chỗ, blockchain cung cấp một cách thức quản lý tài sản mới.
Trong hệ thống tài chính truyền thống, giao dịch tài sản thường liên quan đến nhiều trung gian:
Ngân hàng, tổ chức lưu ký, tổ chức thanh toán bù trừ, tổ chức đăng ký.
Mỗi một khâu thêm vào đều có nghĩa là chi phí thời gian và chi phí quản lý.
Ưu điểm của blockchain là nó có thể cung cấp hồ sơ tài sản công khai, có thể xác minh được, và thông qua hợp đồng thông minh thực hiện một phần quy trình tự động hóa.
Tất nhiên, điều này không có nghĩa là blockchain sẽ thay thế hoàn toàn tài chính truyền thống.
Thách thức lớn nhất của mã hóa tài sản thực không phải là công nghệ, mà là pháp lý.
Một token trên chuỗi khối, thực sự đại diện cho cái gì?
Nó có hiệu lực pháp lý không?
Nhà đầu tư sở hữu là quyền hưởng lợi nhuận, hay quyền sở hữu tài sản?
Khi xảy ra vỡ nợ, người nắm giữ token bảo vệ quyền lợi như thế nào?
Những vấn đề này đều cần hệ thống quy định và tiêu chuẩn ngành được hoàn thiện thêm.
Tài trợ tàu biển lên chuỗi, điểm khó thực sự nằm ở đâu?
Mặc dù không gian tưởng tượng thị trường rất lớn, nhưng mã hóa tài trợ tàu biển vẫn đang ở giai đoạn đầu.
Trước hết là vấn đề quy định.
Tài sản vận tải biển có tính chất xuyên biên giới tự nhiên. Một con tàu có thể thuộc sở hữu của một công ty đăng ký ở một quốc gia, hoạt động tại một quốc gia khác, và được tài trợ bởi tổ chức tài chính bên thứ ba.
Quy định về tài sản kỹ thuật số, phát hành chứng khoán và bảo vệ nhà đầu tư tại các khu vực pháp lý khác nhau có sự khác biệt.
Thứ hai, là thiết kế cấu trúc tài sản.
Tài trợ tàu biển không phải là việc bán một tài sản đơn giản.
Đằng sau nó liên quan đến thỏa thuận cho vay, thu nhập cho thuê, bảo hiểm, quyền thế chấp và rủi ro vận hành.
Làm thế nào để đảm bảo token trên chuỗi tương ứng với quyền lợi pháp lý thực tế, là chìa khóa cho sự thành công của dự án.
Ngoài ra, giáo dục thị trường cũng là thách thức.
Các doanh nghiệp vận tải biển truyền thống lâu nay phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng, cần thời gian để chấp nhận mô hình tài chính blockchain.
Do đó, con đường phát triển trong tương lai có thể không phải là thay thế hoàn toàn tài trợ truyền thống, mà là như một công cụ bổ sung dần dần bước vào thị trường.
Từ Crypto đến tài chính truyền thống, RWA đang tìm kiếm một sân khấu lớn hơn
Những năm gần đây, ngành công nghiệp tiền mã hóa đã trải qua sự chuyển đổi từ thử nghiệm tài chính sang xây dựng cơ sở hạ tầng.
Ban đầu, ngành công nghiệp tập trung vào việc lưu trữ giá trị Bitcoin, đổi mới tài chính DeFi và giao dịch trên chuỗi.
Nhưng hiện nay, ngày càng nhiều dự án bắt đầu thử nghiệm kết nối với thế giới thực.
Tài trợ tàu biển là một trường hợp điển hình.
Nếu mô hình này có thể trưởng thành, ý nghĩa nó mang lại không chỉ là tăng thêm một cách đầu tư, mà có thể thay đổi cách thức lưu chuyển tài sản truyền thống.
Một mặt, nó có thể giúp nhiều doanh nghiệp tiếp cận được kênh tài trợ;
Mặt khác, cũng có thể giúp các nhà đầu tư tổ chức có thêm nhiều lựa chọn phân bổ tài sản.
Tuy nhiên, thị trường cần giữ lý trí.
Mã hóa không phải là giải pháp vạn năng.
Nó không thể tự động loại bỏ rủi ro tài sản, cũng không thể thay thế hệ thống pháp luật hoàn thiện.
Điều quyết định giá trị lâu dài của RWA, không phải là phát hành được bao nhiêu tài sản trên chuỗi, mà là liệu những tài sản này có thực sự bước vào vòng tuần hoàn kinh tế hay không.
Kết luận: 6800 tỷ USD thị trường lên chuỗi, thử thách không chỉ là công nghệ
Sự khám phá mã hóa tài trợ tàu biển của ADI Chain và Shipfinex phát ra tín hiệu rất rõ ràng:
Blockchain đang từ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, dần dần bước vào các khâu cốt lõi của ngành công nghiệp truyền thống.
Thị trường tài trợ tàu biển 6800 tỷ USD chỉ là một trong những trường hợp.
Trong tương lai, nhiều tài sản như bất động sản, năng lượng, tài chính thương mại và cơ sở hạ tầng, đều có thể trở thành đối tượng khám phá của RWA.
Nhưng con đường này sẽ không thể hoàn thành trong một sớm một chiều.
Công nghệ chỉ là bước đầu tiên, điều thực sự quyết định sự phát triển của ngành, là sự công nhận của quy định, sự trưởng thành của mô hình kinh doanh và nhu cầu thực tế của ngành công nghiệp truyền thống.
Nếu tài trợ tàu biển có thể hoàn thành một phần lên chuỗi thành công, có lẽ nó sẽ trở thành một trong những trường hợp quan trọng mà tài chính truyền thống ôm lấy blockchain.
Và cuộc cạnh tranh về số hóa tài sản thực này, mới chỉ bắt đầu.
