Châu Á đang trở thành khu vực đầu tiên nơi các chương trình thí điểm quy mô lớn về triển khai thanh toán dựa trên blockchain được thực hiện. Các cơ quan quản lý của Singapore, Hong Kong và Nhật Bản đang thiết lập các khuôn khổ pháp lý cho phép sử dụng stablecoin để chuyển tiền có kiểm soát. Điều này rất quan trọng vì các khuôn khổ này đang chuyển từ giai đoạn tham vấn sang ứng dụng thực tế, cung cấp cho các công ty thanh toán một cơ sở pháp lý rõ ràng cho hoạt động của họ.
Cách tiếp cận là như nhau: tạo ra một khu vực được quản lý, sau đó cho phép stablecoin hoạt động như một phương tiện thanh toán và thanh toán bù trừ.
Ba cơ quan quản lý Châu Á định hình ranh giới
Theo dự báo của Visa cho năm 2026, Singapore, Hong Kong và Nhật Bản nằm trong số các khu vực pháp lý mà việc làm rõ khuôn khổ pháp lý đang phát triển nhanh nhất.
Singapore đã triển khai hệ thống stablecoin của mình vào năm 2023. Tính đến ngày 13 tháng 8 năm 2026, Cơ quan Tiền tệ Singapore đã đưa các công ty như Circle, Coinbase, BitGo và Anchorage vào danh sách các tổ chức thanh toán lớn được phép cung cấp dịch vụ liên quan đến việc sử dụng token thanh toán kỹ thuật số.
Hong Kong đã ban hành Đạo luật về Stablecoin vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, tạo ra môi trường cấp phép cho các tổ chức phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng tiền pháp định. Cơ quan Tiền tệ Hong Kong bắt đầu nhận đơn đăng ký cấp phép vào tháng 8 năm 2025. Hai giấy phép đầu tiên được cấp vào ngày 10 tháng 4 năm 2026 cho Anchorpoint Financial Limited (FRS01) và HSBC (FRS02). Việc cấp phép đánh dấu sự chuyển đổi từ việc xây dựng quy định sang một thị trường được quản lý, nơi các tổ chức phát hành có nghĩa vụ tuân thủ các biện pháp cần thiết đối với hoạt động của họ.
Tại Nhật Bản, vào ngày 7 tháng 7, Cơ quan Dịch vụ Tài chính đã công bố các sửa đổi cuối cùng đối với "quy tắc chuyển tiếp" tiền điện tử, bổ sung năm khu vực pháp lý mới sẽ có hiệu lực vào ngày 3 tháng 8 năm 2026. Các sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ giao dịch stablecoin sẽ có nghĩa vụ chỉ định thông tin về người gửi và người nhận chuyển khoản, giúp việc theo dõi giao dịch dễ dàng hơn.
Tiền đã bắt đầu chuyển động
Quy định đang đuổi theo một hoạt động vốn đã đáng kể.
Công ty Reap, có trụ sở tại Hong Kong và phát hành thẻ được hỗ trợ bằng stablecoin, hiện đang xử lý khoảng 6 tỷ USD mỗi năm, người đồng sáng lập Daren Goh cho biết trong podcast Solana "Bits to Bricks". Nghiên cứu của công ty cho thấy dòng chảy stablecoin giữa các doanh nghiệp đã tăng từ dưới 100 triệu USD mỗi tháng vào đầu năm 2023 lên hơn 3 tỷ USD vào năm 2025.
Báo cáo của Reap cho thấy Châu Á là khu vực có khối lượng dòng chảy stablecoin lớn nhất, đạt 12,5 nghìn tỷ USD vào năm 2025, với tuyến Singapore-Trung Quốc là năng động nhất. Visa cũng lưu ý rằng tổng cung stablecoin đã đạt 250 tỷ USD và khối lượng thanh toán bù trừ là 3,5 tỷ USD mỗi năm.
Tại sao đường ray lại được đặt đầu tiên ở đây?
Theo Goh, Châu Á đã được tạo ra cho tài chính xuyên biên giới ngay cả trước khi stablecoin được phát minh. Các ngân hàng Châu Á đủ phát triển để làm việc với nhiều loại tiền tệ khác nhau, và các doanh nghiệp đã thiết lập hoạt động gửi và trao đổi ngoại tệ xuyên biên giới. Goh cũng cho rằng stablecoin cung cấp tốc độ và khả năng lập trình cao hơn cho cơ sở hạ tầng vốn đã phát triển được tạo ra cho các giao dịch xuyên biên giới.
Ông cố gắng không đi quá xa trong lập luận của mình. Theo Goh, đồng đô la vẫn hỗ trợ khoảng một nửa thương mại toàn cầu. Tuy nhiên, ông đưa ra nhận xét cụ thể hơn rằng chính ở Châu Á, cơ sở hạ tầng phát triển nhất để di chuyển stablecoin đô la sẽ phát triển đầu tiên.
Theo Goh, "điều này đã trở thành bước đột phá quan trọng nhất đối với stablecoin", chỉ ra một kịch bản trong đó một nền tảng có thể phục vụ thị trường toàn cầu ngay từ đầu, thay vì chỉ tập trung vào một quốc gia.
Vậy thực chất những giao dịch này là gì?
Theo một số nghiên cứu gần đây, các dòng chảy này không chỉ đơn thuần là chuyển tiền mặt. Một tài liệu làm việc của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, công bố ngày 11 tháng 6 năm 2026, đã phân tích 593 triệu bản ghi sự kiện dựa trên 141 triệu giao dịch Ethereum năm 2025 liên quan đến USDT, USDC và PYUSD. Khoảng 1/3 tất cả các giao dịch stablecoin liên quan đến nhiều bước, như giao dịch, vay mượn và thanh toán bù trừ, và khoảng 60% chuyển khoản được thực hiện thông qua các hoạt động nhiều bước như vậy.
Điểm rút ra rất quan trọng: coi mọi giao dịch stablecoin như một hoạt động đơn lẻ có thể dẫn đến hiểu sai về ngành. Khái niệm này trở nên đặc biệt phù hợp khi các cơ quan quản lý Châu Á tinh chỉnh việc giám sát các token, những thứ ngày càng trở thành công cụ thanh toán bù trừ có thể lập trình được, chứ không chỉ đơn thuần là các khoản chuyển tiền kỹ thuật số.
Thị trường Châu Á vẫn chưa bị phá vỡ
Một số công việc của các cơ quan quản lý khu vực vẫn đang tiếp diễn. Ở Hàn Quốc, theo World Payments Monitor, đến cuối tháng 6 năm 2026, luật về stablecoin vẫn chưa được thông qua. Hiện có sự chậm trễ trong việc thực hiện Đạo luật về Cơ sở Tài sản Kỹ thuật số (DABA) do tranh chấp đang diễn ra về việc tổ chức nào - ngân hàng hay công ty fintech - nên phát hành stablecoin. Trong khi đó, khu vực tư nhân tiếp tục đạt được tiến bộ: BDACS đã ra mắt nguyên mẫu gắn với won vào tháng 9 năm 2025, và Naver đã phân bổ tới 10 nghìn tỷ won cho một dự án stablecoin.
Thử thách tiếp theo sẽ là liệu các tổ chức phát hành được cấp phép của Hong Kong có thể biến sự chấp thuận của cơ quan quản lý thành việc ra mắt thương mại hay không, trong khi tại Hàn Quốc, cuộc thảo luận về DABA đã bị hoãn lại đến nửa cuối năm 2026, và điều này sẽ phục vụ như một điểm đánh dấu cho thí nghiệm stablecoin ở Châu Á.
