Tác giả: Nghiên Cứu Xu Hướng
Số liệu CPI tháng 7 hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, kỳ vọng tăng lãi suất từ Fed bị đẩy lùi, ba chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ có mức tăng giảm khác nhau. S&P 500 tăng 0.26% lên 7748.5 điểm, tiến sát mức cao kỷ lục; Nasdaq tăng 0.54% lên 26588.49 điểm; Dow Jones giảm nhẹ 0.04% xuống 53770.27 điểm. VIX ở mức 14.94, gần như không đổi. CPI tăng so với cùng kỳ thu hẹp xuống 3.4%, CPI lõi tăng so với cùng kỳ chậm lại còn 2.5%, thị trường duy trì mức đặt cược tăng lãi suất vào tháng 9 ở khoảng 45%. Nhưng điểm nhấn thực sự trên thị trường không nằm ở các chỉ số, mà nằm ở nội bộ nhóm cổ phiếu AI. Truyền thông quang học, dịch vụ đám mây AI, chip nhớ toàn bộ tăng mạnh: Coherent tăng mạnh, Nebius tăng vọt 34%, SK Hynix tăng hơn 9%. Tuy nhiên, mùa báo cáo tài chính sau giờ đóng cửa đã diễn ra một vở kịch khác: kết quả Coherent vượt kỳ vọng nhưng sau giờ giao dịch đã giảm tới 8%, doanh thu phần cứng của Cerebras giảm bất ngờ khiến giá sau giờ giao dịch giảm hơn 17%, tổng đơn đặt hàng AI của Cisco đạt 40 tỷ USD khiến giá sau giờ giao dịch tăng 8% rồi giảm hơn 6%. Làn sóng AI đang trải qua một cuộc "kiểm chứng kết quả kinh doanh" khốc liệt.
CPI Phù Hợp Kỳ Vọng, Xác Suất Tăng Lãi Suất Tháng 9 Duy Trì Ở 45%
CPI của Mỹ tháng 7 tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0.1% so với tháng trước; CPI lõi tăng 2.5% so với cùng kỳ, tăng 0.2% so với tháng trước. Cả bốn chỉ số đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Đây là tháng thứ hai liên tiếp CPI duy trì ở mức ôn hòa, áp lực lạm phát không tiếp tục xấu đi, nhưng cũng không thể nói là cải thiện đáng kể.
Sau khi số liệu được công bố, các nhà giao dịch duy trì mức đặt cược về khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 ở mức 45%. Chỉ số USD ban đầu giảm rồi tăng, tăng 0.22% trong ngày. Yên Nhật giảm xuống 159.48, tiến sát ngưỡng tâm lý quan trọng 160. Lợi suất phát hành trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 1.57 điểm cơ bản xuống 4.6729%, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 0.53 điểm cơ bản lên 4.2267%.
Chỉ số Philadelphia Semiconductor tăng 0.53%, nằm trong nhóm dẫn đầu trong các chỉ số chính.
Nhóm Cổ Phiếu AI Tăng Mạnh Toàn Diện, Tiền Đổ Dồn Vào Sau CPI
Sau khi số liệu CPI được công bố, tiền đã đổ dồn vào nhóm cổ phiếu AI. Các hướng dịch vụ đám mây AI và lưu trữ có mức tăng lớn nhất.
Dịch vụ đám mây AI dẫn đầu thị trường. Doanh thu quý II của Nebius tăng 454% so với cùng kỳ, doanh số bán hàng đám mây AI đạt 514%, giá cổ phiếu tăng vọt 34%. CoreWeave tăng hơn 19%. Mức tăng của hai công ty này cho thấy nhu cầu thuê năng lực tính toán AI của thị trường vẫn đang tăng trưởng bùng nổ, và con số báo cáo tài chính tự thân nó đã đủ sức chống đỡ định giá.
Truyền thông quang học tiếp tục mạnh mẽ. Lumentum tăng hơn 13%, Coherent tăng mạnh. Nhóm truyền thông quang học đã tích lũy mức tăng khá lớn trong vài tuần qua, việc tiền tiếp tục tăng vị thế mua sau khi CPI ổn định cho thấy thị trường có niềm tin vào tính bền vững của nhu cầu đối với truyền thông quang học.
Chip nhớ đồng thời đi lên. SK Hynix tăng hơn 9%, Seagate tăng hơn 7%. Truyền thông Hàn Quốc đưa tin Samsung và SK Hynix đang lên kế hoạch "thần thoại" về cổ tức và mua lại cổ phiếu, tổng cộng có thể vượt 1400 tỷ USD. Nếu kế hoạch này được thực hiện, sẽ trực tiếp nâng cao định giá cho nhóm lưu trữ.
Công ty chip AI Cerebras tăng mạnh trong ngày. Nhưng mức tăng này đã bị xóa sổ hoàn toàn sau khi báo cáo tài chính sau giờ giao dịch được công bố.
Thực Tế Khốc Liệt Của Mùa Báo Cáo: Chỉ Vượt Kỳ Vọng Đã Là Không Đủ
Báo cáo tài chính sau giờ giao dịch của ba công ty Coherent, Cerebras và Cisco đã khiến nhóm truyền thông quang học và chip AI vốn tăng mạnh ban ngày đồng loạt "thay đổi sắc mặt".
Kết quả Coherent vượt kỳ vọng, sau giờ giao dịch vẫn giảm hơn 8%. Doanh thu quý IV tài khóa của Coherent đạt 2.05 tỷ USD, tăng 34% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng thị trường là 1.99 tỷ USD; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 1.74 USD, tăng 74% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng là 1.62 USD. Cả kết quả và hướng dẫn đều vượt kỳ vọng toàn diện, nhưng sau giờ giao dịch đã giảm tới hơn 8%. Yêu cầu của thị trường đối với truyền thông quang học đã nâng cấp từ "tăng trưởng" lên "tăng trưởng vượt kỳ vọng liên tục".
Doanh thu phần cứng Cerebras giảm bất ngờ, sau giờ giao dịch lao dốc hơn 17%. Doanh thu quý II của Cerebras không đạt kỳ vọng, doanh số bán phần cứng giảm bất ngờ, sau giờ giao dịch từng lao dốc hơn 18%. Mức tăng hơn 11% trong ngày của Cerebras đã bị xóa sổ hoàn toàn sau giờ giao dịch. Không phải tất cả người chơi trong lĩnh vực chip AI đều có thể chia phần bánh, tính biến động của nhu cầu phần cứng đang được thị trường định giá lại.
Đơn hàng AI của Cisco bùng nổ, sau giờ giao dịch tăng 8% rồi giảm hơn 6%. Doanh thu quý IV tài khóa của Cisco đạt kỷ lục 17.3 tỷ USD, tổng đơn đặt hàng AI đạt 4 tỷ USD. Sau khi báo cáo tài chính được công bố, Cisco vốn tăng gần 2.9% trong ngày đã từng tăng gần 8% sau giờ giao dịch, sau đó chuyển sang giảm hơn 6%. Giao dịch AI trở nên quá đông, định giá cao, tỷ lệ P/E gần 30 lần (trong khi S&P 500 là 22 lần), nhà đầu tư ngày càng khắt khe hơn với yêu cầu về tính bền vững của đơn hàng.
Vàng Tiếp Tục Xu Hướng Tăng, Bitcoin Phục Hồi Biến Động
Vàng tăng liên tiếp trong ba phiên giao dịch. Giá vàng giao ngay tăng hơn 1%, ở mức 4412.40 USD/ounce, duy trì trên mức 4400 USD. Bạc giao ngay tăng mạnh rồi giảm, tăng 1.02% trong ngày, ở mức 65.322 USD/ounce. Lạm phát ôn hòa, kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, vàng tiếp tục được ưa chuộng như một công cụ phòng ngừa rủi ro.
Bitcoin phục hồi từ khoảng 63200 USD, đứng vững trở lại trên mức 64250 USD. Ethereum mở cửa ở mức 1894 USD. Tài sản số đã trải qua một đợt thanh lý vị thế đòn bẩy trước khi số liệu CPI được công bố, tổng vị thế mua/bán giảm khoảng 174 triệu USD, sau đó phục hồi khi số liệu được công bố.
Dầu thô WTI tăng 1.3% lên 83.20 USD, dầu Brent tăng 1.36% lên 88.91 USD. Đàm phán Mỹ-Iran vẫn bế tắc, giá dầu tiếp tục tăng.
Theo Dõi Hôm Nay: Tiêu Hóa Báo Cáo & Số Liệu Bán Lẻ
Nhiệm vụ cốt lõi của thị trường vào thứ Năm là tiêu hóa lượng lớn báo cáo tài chính sau giờ giao dịch.
Việc liệu mức giảm sau giờ giao dịch của Coherent và Cerebras có thể ổn định trong phiên giao dịch chính thức thứ Năm hay không sẽ quyết định tâm lý của nhóm truyền thông quang học và chip AI. Bản thân kết quả kinh doanh của Coherent không tệ, thị trường chỉ đang khắt khe với việc "mức độ vượt kỳ vọng chưa đủ lớn"; còn Cerebras thì có vấn đề thực chất về nhu cầu phần cứng, bản chất hai trường hợp khác nhau.
Diễn biến của Cisco cũng đáng theo dõi. Việc đơn hàng AI bùng nổ là sự thật, nhưng việc giá chuyển từ tăng sang giảm sau giờ giao dịch cho thấy khả năng chịu đựng định giá của thị trường đang giảm. Nếu Cisco tiếp tục đi xuống trong phiên giao dịch chính thức thứ Năm, có thể kéo theo cả nhóm thiết bị mạng doanh nghiệp.
Số liệu bán lẻ cũng là biến số vĩ mô vào thứ Năm. Nếu số liệu tiêu dùng mạnh mẽ, niềm tin của thị trường vào "hạ cánh mềm" sẽ mạnh hơn; nếu yếu đi, lo ngại về việc làm giảm nhiệt sẽ lại nổi lên.
