Armada Acquisition Corp. II đã nộp hồ sơ S-4 để đăng ký sáp nhập đề xuất với Evernorth Holdings, đưa thỏa thuận kho bạc Ripple [XRP] tiến gần hơn đến sự chấp thuận của thị trường. Khi quá trình này tiến triển, việc nộp hồ sơ sẽ thiết lập con đường pháp lý để Evernorth tham gia thị trường công chúng thông qua niêm yết trên Nasdaq dưới mã XRPN.
Dựa trên điều này, Evernorth nhắm mục tiêu nắm giữ khoảng 473 triệu XRP khi ra mắt, tạo thành một cơ sở kho bạc đáng kể. Sự hỗ trợ từ SBI Holdings và Pantera Capital củng cố uy tín vốn, trong khi sự lãnh đạo của Asheesh Birla bổ sung chiều sâu hoạt động.
Từ đây, chiến lược chuyển hướng sang ứng dụng, sử dụng cho vay, lợi suất DeFi và sự tham gia của trình xác thực để tăng trưởng XRP trên mỗi cổ phiếu.
Khi mô hình này triển khai, nó chuyển từ nắm giữ thụ động sang tạo ra lợi suất chủ động, ám chỉ một khuôn khổ thể chế mới mà thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ.
Mô hình kho bạc XRP của Evernorth đối mặt với điểm chuẩn thể chế của Bitcoin
Mô hình kho bạc XRP của Evernorth lấy cảm hứng từ cách tiếp cận Bitcoin của MicroStrategy. Tuy nhiên, cấu trúc khác biệt về chiều sâu và định vị thị trường. MicroStrategy nắm giữ 761.068 BTC trị giá khoảng 53,9 tỷ USD, trong khi bội số Giá trị Tài sản Ròng (mNAV) của nó dao động từ 0,96x đến 1,18x – Một dấu hiệu của niềm tin mạnh mẽ.
Ngược lại, giá XRP đang giao dịch quanh mức 1,45 USD với khối lượng hàngày khoảng 2,3–2,4 tỷ USD – Bằng chứng về tính thanh khoản ổn định, nhưng sự ưa chuộng thể chế thấp hơn. Khi Bitcoin tiếp tục thống trị các phân bổ kho bạc, XRP chiếm một phần nhỏ hơn trong dòng vốn.
Xây dựng trên điều này, kế hoạch huy động hơn 1 tỷ USD của Evernorth giới thiệu một điểm vào mới cho việc tiếp xúc với XRP. Tuy nhiên, mô hình này cũng dựa vào việc phát triển một câu chuyện mạnh mẽ hơn ngoài các khoản thanh toán.
Khi thanh khoản vẫn sâu và dự trữ dần giảm, XRP có thể hấp thụ nhu cầu. Tuy nhiên, sức mạnh bền vững sẽ phụ thuộc vào dòng tiền vào liên tục hơn là những đợt bùng nổ vốn ngắn hạn.
Dòng tiền ra XRP tăng khi cá voi định vị lại
Khi định vị thể chế xung quanh XRP được xây dựng, các dòng chảy on-chain đã bắt đầu phản ánh cách thức vốn di chuyển bên dưới bề mặt.
Tại thời điểm báo chí, các dòng tiền ra lớn dường như đang thống trị hoạt động, với Binance dẫn đầu trên các sàn giao dịch. Đầu tháng Hai đánh dấu một đợt tăng đột biến quan trọng khi 530 triệu XRP thoát ra trong một ngày, báo hiệu sự di chuyển mạnh mẽ của cá voi.
Theo sau đợt tăng đột biến này, giá của altcoin đã giảm từ trên 2,20 USD xuống vùng 1,30–1,50 USD, cho thấy nguồn cung ban đầu vượt quá cầu. Khi áp lực này giảm bớt, dòng tiền ra hàng ngày ổn định ở mức gần 50 triệu XRP vào tháng Ba – Một dấu hiệu của định vị được kiểm soát nhiều hơn.
Đồng thời, dữ liệu chuyển tiền tiết lộ rằng các giao dịch trên 1 triệu XRP đã củng cố sự kiểm soát của cá voi.
Mô hình này có thể có nghĩa là việc tích lũy có thể đang được tiến hành. Tuy nhiên, sức mạnh giá bền vững sẽ phụ thuộc vào nhu cầu liên tục hấp thụ những chuyển động quy mô lớn này.
