Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas đã cảnh báo rằng sự phổ biến ngày càng tăng của các khoản tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) trong lĩnh vực ngân hàng có thể gây ra những hậu quả không lường trước được cho hệ thống tài chính. Theo các nhà nghiên cứu tại Fed, tiền gửi được mã hóa có thể thúc đẩy khách hàng chuyển tiền giữa các ngân hàng nhanh hơn nhiều để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, điều này sẽ làm suy yếu đáng kể khả năng quản lý thanh khoản và năng lực cho vay của các ngân hàng.
Trong một nghiên cứu được công bố bởi Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas vào ngày 25 tháng 8, có nói rằng các khoản tiền gửi được mã hóa chuyển các khoản tiền gửi ngân hàng truyền thống lên cơ sở hạ tầng blockchain và cung cấp các tính năng như thanh toán tức thời và các khoản thanh toán có thể lập trình. Không giống như các stablecoin như USDT và USDC, những sản phẩm này được phát hành bởi các ngân hàng được quy định và vẫn giữ các đặc điểm của tiền gửi ngân hàng. Khả năng trả lãi cho người gửi tiền cũng là một điểm khác biệt đáng kể.
Tuy nhiên, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, cơ sở hạ tầng thanh toán tức thời dựa trên blockchain, hợp đồng thông minh và các trung gian tài chính dựa trên trí tuệ nhân tạo trong tương lai có thể giúp khách hàng dễ dàng chuyển sang các ngân hàng có lãi suất cao hơn chỉ trong vài giây. Điều này có thể làm giảm “sự gắn bó” khiến tiền gửi truyền thống ở lại các ngân hàng lâu hơn, làm cho các khoản tiền gửi nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất.
Đánh giá rủi ro 700 tỷ USD của Fed
Theo tính toán của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, khoảng 80% rủi ro lãi suất mà hệ thống ngân hàng Mỹ chịu được hỗ trợ bởi tính chất tương đối dài hạn và ổn định của tiền gửi.
Các nhà nghiên cứu ước tính rằng nếu độ nhạy cảm của tiền gửi đối với lãi suất tăng 10%, thì rủi ro lãi suất mà các ngân hàng có thể gánh chịu có thể giảm khoảng 700 tỷ USD tính trên 10 năm.
Tương tự, người ta ước tính rằng nếu thời hạn đáo hạn bình quân gia quyền của tiền gửi giảm 10%, thì khả năng chuyển đổi tiền gửi thành trái phiếu của hệ thống ngân hàng có thể giảm khoảng 580 tỷ USD.
Các ngân hàng chủ yếu sử dụng tiền gửi ngắn hạn để tài trợ cho các khoản vay thế chấp, vay doanh nghiệp và các sản phẩm tài chính dài hạn khác. Tuy nhiên, việc khối lượng tiền gửi bắt đầu di chuyển nhanh hơn có thể gây khó khăn cho các ngân hàng trong việc duy trì mô hình này.
Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, nếu các ngân hàng muốn duy trì danh mục cho vay hiện tại, họ có thể phải sử dụng các nguồn tài trợ bán buôn đắt đỏ hơn, chẳng hạn như vay dài hạn. Trong một kịch bản như vậy, mô hình tài trợ của các ngân hàng truyền thống có thể ngày càng giống mô hình của các tổ chức tài chính phi ngân hàng, dẫn đến chi phí cho vay cho người tiêu dùng và doanh nghiệp tăng lên.
Cục Dự trữ Liên bang cũng lưu ý rằng các ngân hàng có thể tập trung nhiều hơn vào các tài sản dễ chuyển đổi, chẳng hạn như dự trữ và trái phiếu kho bạc Mỹ, để giảm rủi ro thanh khoản.
Mặc dù các khoản tiền gửi được mã hóa vẫn đang trong giai đoạn phát triển ban đầu, nhưng các tổ chức tài chính lớn ngày càng thử nghiệm các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain và các hệ thống đồng thuận hoạt động 24/7.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas cũng lưu ý rằng tiền gửi được mã hóa có thể trở thành một trong những phản ứng quan trọng của ngành ngân hàng trước sự xuất hiện của stablecoin. Tuy nhiên, việc áp dụng rộng rãi công nghệ này có thể ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực của hệ thống tài chính, từ hệ thống thanh toán đến cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ và vai trò của ngân hàng trung ương với tư cách là người cho vay cuối cùng.
Điều này có thể ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin?
Mặc dù nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas không trực tiếp đề cập đến Bitcoin, nhưng những thay đổi tiềm ẩn được mô tả trong báo cáo có thể mang lại tác động tích cực dài hạn cho Bitcoin và dẫn đến các kết quả tương hỗ lẫn nhau trong ngắn hạn.
Thứ nhất, báo cáo cho rằng công nghệ blockchain có thể trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán cơ bản không chỉ cho thị trường tiền điện tử mà còn cho hệ thống ngân hàng truyền thống. Việc các ngân hàng thậm chí bắt đầu mã hóa tiền gửi có thể thúc đẩy việc áp dụng thể chế đối với cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Điều này có thể gián tiếp hỗ trợ tính hợp pháp của lớp tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả Bitcoin.
Kênh thứ hai, quan trọng hơn, có thể là sự thay đổi cấu trúc trong hệ thống ngân hàng. Nếu tốc độ di chuyển của tiền gửi tăng lên, làm giảm khả năng cho vay dài hạn của ngân hàng và tăng chi phí tài trợ, giá của thanh khoản trong hệ thống tài chính có thể tăng. Tình huống như vậy có thể tác động tiêu cực đến các tài sản rủi ro trong ngắn hạn. Các khoản vay đắt đỏ hơn và điều kiện tài chính thắt chặt cũng có thể tạo ra áp lực bán đối với Bitcoin.
*Đây không phải là một khuyến nghị đầu tư.
end-content
