Công ty Gemini đã báo cáo khoản lỗ ròng trong quý thứ hai lên tới 107,7 triệu USD, trong khi cổ phiếu của họ giảm hơn 7% trên thị trường OTC. Đây là dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy sự suy thoái trên thị trường tiền điện tử đang gây thiệt hại cho các sàn giao dịch vốn vẫn tiếp tục thu lợi nhuận từ phí giao dịch.
Thiệt hại chính hướng vào mô hình kinh doanh của Gemini. Khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch chính của Gemini đã giảm từ 11,3 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái xuống còn 3,8 tỷ USD hiện tại, và tổng tài sản trên nền tảng cũng giảm từ 18,2 tỷ USD xuống 8,4 tỷ USD, do Bitcoin và các loại tiền điện tử khác đã mất khoảng một nửa giá trị trong cùng kỳ.
Đối với ngành công nghiệp từng chào mừng những kỷ lục vào năm 2025, quý này trở thành lời nhắc nhở về việc thu nhập từ phí biến mất nhanh chóng như thế nào khi giá cả biến động.
Hoạt động kinh doanh giao dịch thu hẹp cùng với thị trường
Thực tế, doanh thu từ sàn giao dịch lại nói lên điều ngược lại: mức giảm 38% xuống chỉ còn 12,5 triệu USD được lý giải bởi sự thu hẹp khối lượng giao dịch từ phía khách hàng. Thực chất, số lượng người dùng thực hiện giao dịch hàng tháng đã tăng 11% so với năm trước. Vậy là khách hàng không ngừng giao dịch, mà chỉ đơn giản là mất động lực để thực hiện các hoạt động tích cực hơn.
Áp lực này không chỉ riêng Gemini gánh chịu. Khi công ty công bố kết quả tài chính đầu tiên với tư cách là một công ty đại chúng, toàn bộ ngành đang trải qua giai đoạn suy thoái. Như một nhà phân tích của Goldman Sachs lưu ý, việc vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm "gây áp lực lên các dòng doanh thu phụ thuộc vào mức độ tài sản". Gần một năm sau, chính sức mạnh đó vẫn đang tác động đến kết quả tài chính của Gemini.
Thẻ tín dụng và Staking bù đắp khoảng trống
Công ty có ý định xây dựng một doanh nghiệp độc lập với sự biến động giá của Bitcoin. Tổng doanh thu tăng 37% lên 45,5 triệu USD từ 33,3 triệu USD cùng kỳ năm ngoái, và lỗ ròng giảm 19% xuống 133,2 triệu USD. Doanh thu từ thẻ tín dụng nổi bật với mức tăng 231% lên 16,2 triệu USD, trong khi staking mang về 4 triệu USD, tăng 50% so với năm trước.
Thị trường dự đoán Gemini, ra mắt vào tháng 12/2025, đã đóng góp 500.000 USD, tăng 400.000 USD so với năm trước. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch hợp đồng sự kiện giảm 93% so với quý đầu tiên, với tổng số hợp đồng đạt 225 triệu.
Trong tháng này, công ty đã thông báo về việc thành lập tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh riêng sau khi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai phê duyệt vào tháng 4, điều này sẽ cho phép họ tự mình thực hiện thanh toán bù trừ các hợp đồng và cuối cùng bao gồm cả hợp đồng tương lai, quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn. CEO Tyler Winklevoss tuyên bố:
"Mặc dù chúng tôi với tư cách là một công ty vẫn còn nhiều việc phía trước, kết quả của quý này phản ánh những nỗ lực không ngừng của chúng tôi trong việc cắt giảm chi phí hoạt động và đa dạng hóa nguồn thu nhập," CEO Tyler Winklevoss tuyên bố.
Đồng sáng lập Cameron Winklevoss thậm chí còn thẳng thắn hơn:
"Trong chín tháng qua, nền tảng Gemini đã thay đổi nhiều hơn so với thập kỷ trước đó."
Coinbase và Robinhood đều nhắm đến cùng một bước ngoặt
Thay đổi chiến lược là một cuộc đua, và Gemini hiện chưa dẫn đầu. Coinbase đã công bố kết quả tài chính quý thứ hai vào tháng 7, tuyên bố đạt thị phần kỷ lục trong khối lượng giao dịch tiền điện tử là 10,3%, so với 9,1% trong quý đầu tiên, và cho thấy lợi nhuận điều chỉnh liên tiếp trong mười bốn quý bất chấp "điều kiện thị trường khó khăn".
Giao dịch trên thị trường dự đoán và doanh thu của công ty tăng 106% so với quý trước, và 88% lợi nhuận ròng của công ty hiện đến từ các nguồn không phải Bitcoin. Hơn nữa, như tạp chí Fortune chỉ ra, Coinbase đã thu về doanh thu gần gấp 40 lần so với Gemini trong quý thứ ba năm 2025.
Công ty Robinhood, cũng công bố kết quả quý tính đến ngày 30 tháng 6, đã chọn một chiến lược tương tự, kết hợp giao dịch tiền điện tử, thị trường dự đoán và giao dịch cổ phiếu trong một ứng dụng duy nhất.
Vào tháng 7, Gemini đã trực tiếp tham gia thị trường này bằng cách cung cấp khả năng giao dịch cổ phiếu không mất phí tại Hoa Kỳ, qua đó mở rộng sự hiện diện ra thị trường rộng lớn hơn. Trước đó, có thông tin cho rằng công ty đã cắt giảm 25% nhân sự và ngừng hoạt động tại Anh, Liên minh Châu Âu và Úc để "tập trung gấp đôi nỗ lực tại Mỹ", đồng thời thực hiện một số thay đổi nhân sự ở cấp lãnh đạo.
Tình hình cổ phiếu hiện tại
Cổ phiếu Gemini Space Station hiện đang giao dịch gần mức thấp kỷ lục 4 USD, một mức giảm đáng kể so với giá chào bán công khai lần đầu là 28 USD vào tháng 9, định giá công ty khoảng 3,3 tỷ USD. Trong ngày đầu tiên, cổ phiếu cũng đã đạt mức cao nhất là 45,89 USD. Các nhà đầu tư tin vào lời nói của Winklevoss rằng Bitcoin sẽ có giá 1 triệu USD sau 10 năm đã không khỏi thất vọng.
