Tác giả: Sam Tabar
Biên dịch: Gia Huan, ChainCatcher
Tôi đã mua thêm ETH.
Không phải vì chu kỳ, cũng không phải vì câu chuyện thị trường. Tôi đã xem xét dữ liệu, nghiên cứu tài sản này và kết luận rằng giá của nó đang bị định giá sai. Khi tôi thấy sự sai lệch về định giá, tôi sẽ hành động.
Nhưng quyết định này xứng đáng được bàn luận nhiều hơn là chỉ một dòng tweet. Những câu hỏi mà nó đặt ra xứng đáng được thảo luận một cách chân thành.
Đóng khung là "tiền tệ" là một sai lầm
Luận điểm "ETH là tiền tệ" là tầm nhìn lớn nhất cho sự phát triển tương lai của Ethereum. Tôi có thể hiểu được sức hấp dẫn của nó. Tiền tệ là một trò chơi phối hợp, nó đòi hỏi một sự đồng thuận niềm tin cực kỳ lớn và bền vững, đủ lớn để tự hoàn thiện.
Bitcoin đang tham gia trò chơi này, và để giành chiến thắng, nó đã loại bỏ mọi thuộc tính khác.
Ngược lại, Ethereum đã chọn tính thực dụng.
Lựa chọn này có nghĩa là ETH không thể thắng trong trò chơi phối hợp tiền tệ như Bitcoin. Nhưng nó cũng có nghĩa là Ethereum đã xây dựng được một thứ mà Bitcoin chưa từng thử: một tầng giải quyết có thể lập trình, và hiện nay cả thế giới đang tích cực xây dựng trên đó.
Đây là một loại tài sản hoàn toàn khác, với một đề xuất giá trị khác. Đánh giá nó bằng logic tiền tệ và gọi nó là thất bại, giống như chấm điểm một tuyến đường sắt dựa trên việc liệu nó có thể trở thành một đồng tiền tốt hay không.
Giá trị đã hiện hữu
Lời chỉ trích tôi nghe nhiều nhất là những thách thức phối hợp giữa lớp cơ sở, L2, nhà phát triển và thị trường của Ethereum đã tạo ra sự phân mảnh hệ sinh thái, khiến ETH bỏ lỡ thời khắc đỉnh cao của mình.
Nhận định này có phần đúng. Tuy nhiên, vốn tổ chức không cần Ethereum phải thắng trong bất kỳ cuộc chiến câu chuyện nào. Nó cần một tầng giải quyết đáng tin cậy, dày dạn kinh nghiệm và có thể lập trình. Stablecoin đang được phát hành trên Ethereum. Trái phiếu kho bạc Mỹ đang được token hóa trên Ethereum. Giao dịch của các tác nhân AI cũng bắt đầu được giải quyết trên Ethereum.
Tất cả những điều này không cần chờ đợi sự đồng thuận về câu chuyện. Chúng đang diễn ra.
Khi tôi quyết định xây dựng xung quanh Ethereum, logic của tôi rất trực tiếp: WhiteFiber cung cấp cho chúng tôi tầng tính toán. ETH cung cấp cho chúng tôi đường ray giải quyết. Tính toán và giải quyết, chính là hai yếu tố cốt lõi mà tài chính tổ chức cần để di chuyển lên chuỗi.
Nhìn vào hiện tại, Ethereum là nơi duy nhất đồng thời có cả hai yếu tố này và đã đạt đến quy mô.
Câu chuyện có lẽ vẫn đang được viết tiếp. Nhưng đường ray đã được đưa vào sử dụng.
Đặt cược không sai, sai là thời điểm
Nhiều người nhìn vào giá ETH hai năm qua và tuyên bố giao dịch này đã kết thúc. Tôi cho rằng họ đang nhìn nhầm chất xúc tác.
Sự đánh giá lại định giá sẽ không bao giờ đến từ việc các nhà đầu tư cá nhân ủng hộ các câu chuyện thị trường; đối với một tài sản có cơ sở hạ tầng nền tảng lớn như vậy, đó luôn là một nền tảng mong manh. Chất xúc tác thực sự là nhu cầu từ các tổ chức, và nhu cầu tổ chức không vận hành theo dòng thời gian trên Twitter crypto.
Nó chỉ hành động khi khung pháp lý đã sẵn sàng, khi các kênh lưu ký thực sự tồn tại, khi môi trường quản lý ổn định đủ để Giám đốc Tài chính có thể ký duyệt.
Thời điểm đó, gần hơn nhiều so với những gì giá cả hiện tại phản ánh.
Tại sao tôi mua
Tôi muốn nói rất rõ ràng. Tôi nắm giữ ETH vì tôi có trách nhiệm ủy thác, phải đưa ra các quyết định phân bổ vốn sáng suốt, và ở mức giá tôi mua vào, ETH đã đáp ứng tiêu chuẩn đó.
Bỏ qua những câu chuyện thị trường, bản chất của tài sản này là: nó tạo ra thu nhập. Biên lợi nhuận gộp từ hoạt động staking của chúng tôi trong quý đầu tiên đạt 94.7%. Đây là một công việc kinh doanh, không chỉ là một tầm nhìn.
Nó cung cấp bảo mật cho nền tảng hợp đồng thông minh thống trị toàn cầu, nền tảng đã xử lý hàng nghìn tỷ USD giao dịch năm ngoái và mỗi quý đều tăng khối lượng giao dịch tổ chức. Và hơn nữa, tôi cho rằng nó đang được giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với giá trị thực tế của cơ sở hạ tầng mà nó vận hành.
Tôi không cần ETH trở thành đồng tiền dự trữ toàn cầu mới sở hữu nó. Tôi chỉ cần nó duy trì như hiện tại và tiếp tục làm những gì nó đang làm.
Chỉ riêng điều đó, đã đủ để tôi mua vào. Tương tự, cũng đủ để tôi tiếp tục nắm giữ.
