Nới lỏng định lượng thúc đẩy dòng vốn mạnh mẽ chảy vào crypto.
Tuy nhiên, cơ chế này diễn ra từ từ. Khi thanh khoản đi vào hệ thống, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tăng lên. Theo thời gian, các nhà đầu tư chuyển nhiều vốn hơn vào tài sản rủi ro, đó là lý do tại sao tác động đầy đủ thường được thấy trong dài hạn.
Trong bối cảnh này, việc mua lại Trái phiếu Kho bạc 15 tỷ USD mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã kích hoột phản ứng mạnh từ thị trường. Điều này đặc biệt là vì nó đánh dấu đợt mua lại lớn nhất trong lịch sử và nhanh chóng khiến các nhà phân tích suy đoán về tác động tiềm năng của nó lên các loại tiền mã hóa.
Tuy nhiên, đợt mua lại này chỉ là một phần nhỏ trong các hoạt động thanh khoản của Fed.
Theo The Kobeissi Letter, bảng cân đối kế toán của Fed đã mở rộng nhanh chóng. Chỉ riêng trong tháng Hai, nó đã tăng hơn 42 tỷ USD như một phần của kế hoạch đang diễn ra của Cục Dự trữ Liên bang nhằm mua vào khoảng 40 tỷ USD trái phiếu Kho bạc mỗi tháng cho đến giữa tháng Tư năm nay.
Về mặt kỹ thuật, lượng thanh khoản này vẫn chưa chuyển thành các đợt tăng giá ở tài sản rủi ro. Như biểu đồ cho thấy, vốn hóa thị trường crypto tổng thể đóng cửa tháng Hai giảm 13,14%, đánh dấu chuỗi tháng yếu nhất trong Q1 cho đến nay.
Tuy nhiên, như AMBCrypto lưu ý, tác động của nới lỏng tiền tệ thường xuất hiện theo thời gian khi thanh khoản dần dần thấm vào thị trường. Trong bối cảnh này, liệu các đợt mua lại gần đây có khả năng thiết lập một tâm lý tích cực cho dòng vốn “dài hạn” của crypto?
Tín hiệu thanh khoản then chốt thổi bùng lạc quan
Fed sử dụng Nới lỏng Định lượng khi động lực kinh tế suy yếu.
Về mặt kỹ thuật, giá dầu đã duy trì mức cao hơn hơn 24% trong tháng giữa lúc xung đột ở Trung Đông leo thang, điều này đã kích hoạt một cú sốc cung lớn trên các thị trường toàn cầu và làm dấy lên các rủi ro lạm phát dài hạn.
Trong những điều kiện như vậy, kỳ vọng vào QE dường như còn sớm. Tuy nhiên, The Kobeissi Letter lưu ý rằng giá dầu kể từ đó đã giảm 16%.
Điều này gợi ý rằng thị trường crypto đang nhanh chóng “loại bỏ định giá” các khoản phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị và rằng cú sốc kinh tế từ xung đột có thể đang phai mờ.
Trong khi đó, Token Terminal báo cáo rằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa trên chuỗi đã đạt 10 tỷ USD. Nói cách khác, vốn đang chảy vào RWA được mã hóa khi các nhà đầu tư định vị cho những thay đổi điều kiện vĩ mô.
Tổng hợp lại, việc giảm rủi ro địa chính trị và sự phân bổ vốn ngày càng tăng vào trái phiếu được mã hóa cho thấy điều kiện thanh khoản đang được cải thiện, có khả năng đặt nền móng cho dòng vốn rộng hơn chảy vào crypto.
Trong bối cảnh này, việc bơm thanh khoản 15 tỷ USD của Fed dường như không phải là một động thái một lần. Thay vào đó, nó có thể phản ánh những dấu hiệu ban đầu của việc giảm bớt căng thẳng vĩ mô, điều này có thể dần dần hỗ trợ dòng vốn dài hạn chảy vào crypto.
Tóm tắt Cuối cùng
- Việc mua lại Trái phiếu Kho bạc 15 tỷ USD báo hiệu sự giảm bớt căng thẳng vĩ mô và tạo tiền đề cho dòng vốn dài hạn chảy vào.
- Phí bảo hiểm rủi ro dầu giảm và 10 tỷ USD trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa cho thấy điều kiện thanh khoản đang cải thiện, gợi ý rằng vốn đang ngày càng dịch chuyển sang các tài sản rủi ro.
