Việc xem xét dự luật quan trọng về quy định thị trường tiền điện tử CLARITY Act tại Thượng viện Hoa Kỳ đã được hoãn đến tháng 9. Tuy nhiên, ngay cả khi được thông qua, dự luật này cũng sẽ không giải quyết được vấn đề quy định đối với một số phân khúc phát triển nhanh trong ngành công nghiệp tiền điện tử, trước hết là các dịch vụ tài chính phi tập trung (DeFi), The Information đưa tin. Do đó, các dự án phổ biến như Hyperliquid hoặc Morpho đang đấu tranh để nhận được các sự miễn trừ và giải thích riêng từ các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, cho phép họ phát triển kinh doanh tại Mỹ.
Dự luật CLARITY Act nhằm mục đích giải quyết một số vấn đề quy định quan trọng liên quan đến thị trường tiền điện tử. Cụ thể, nó phải xác định phân khúc nào của thị trường giao ngay tiền điện tử thuộc thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và phân khúc nào thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC).
Tuy nhiên, ngay cả khi được thông qua, tài liệu này cũng chỉ gián tiếp đề cập đến các sản phẩm từ lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). Do đó, đại diện của họ đang đấu tranh cho các quyết định, ngoại lệ quy định, cũng như việc ban hành các hướng dẫn hoặc quy tắc mới, có tính đến đặc thù hoạt động của họ.
Những người vận động hành lang của Hyperliquid
Hiện tại, Hyperliquid không có sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký với CFTC tại Hoa Kỳ, và người dùng Mỹ không thể giao dịch thông qua giao diện nền tảng. Một giải pháp có thể là sự cho phép của cơ quan quản lý đối với các công ty được cấp phép tại Mỹ cung cấp cho khách hàng hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên các thị trường mà việc giao dịch, thanh toán bù trừ và thanh toán diễn ra trên blockchain công khai Hyperliquid.
Gần đây, những người vận động hành lang của Hyperliquid đã tiến hành một loạt cuộc họp với đại diện của CFTC và SEC. Theo ông Jake Chervinsky, người đứng đầu Trung tâm Chính sách Hyperliquid, mục tiêu của tổ chức của ông là thuyết phục các cơ quan quản lý hoặc điều chỉnh các quy tắc hiện hành cho hoạt động của các dịch vụ blockchain tại Mỹ, hoặc phát triển các quy tắc mới cho họ.
Đầu tháng 7, Trung tâm Chính sách Hyperliquid cùng với nhà phát triển ví tiền điện tử Phantom đã gửi một bức thư bình luận đến CFTC, kêu gọi cho phép các công ty được quản lý sử dụng các thị trường on-chain để khớp lệnh và thực hiện thanh toán giao dịch, đồng thời miễn trừ các nhà phát triển và ứng dụng không lưu trữ tiền của khách hàng khỏi các yêu cầu đăng ký.
Theo ông Chervinsky, giải pháp tối ưu sẽ là cho phép CFTC cho các công ty đã đăng ký cung cấp cho khách hàng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên blockchain. Vào tháng 5, ủy ban này đã phê duyệt việc ra mắt các sản phẩm như vậy tại Mỹ cho Kalshi và Coinbase. Một nguồn tin của The Information, quen thuộc với lập trường của cơ quan quản lý, cho biết các cuộc thảo luận đang tiếp tục và CFTC cùng với các sàn giao dịch và người tham gia thị trường đang xem xét các đề xuất mới.
Tuy nhiên, như ông Chervinsky thừa nhận, việc nhận được các sự cho phép như vậy sẽ trở thành một "nhiệm vụ không dễ dàng đối với các cơ quan quản lý", vì các thị trường on-chain như Hyperliquid tạo ra một loạt các câu hỏi mà các luật và yêu cầu quy định hiện hành không được thiết kế để giải quyết.
Ví dụ, trong Hyperliquid, người dùng tự lưu trữ tài sản trong ví của họ, và việc hạch toán các giao dịch được thực hiện trên blockchain. Nhưng quy định hiện hành xuất phát từ giả định rằng các chức năng lưu trữ tài sản và hạch toán này được thực hiện bởi các tổ chức được quản lý, chẳng hạn như nhà môi giới hoặc sàn giao dịch.
Một khó khăn bổ sung là người dùng Hyperliquid giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn, được gắn không chỉ với giá tiền điện tử và hàng hóa như dầu mỏ hoặc bạc, mà còn với giá cổ phiếu, ví dụ như SpaceX. Trong quý II, các hợp đồng liên quan đến tài sản thực chiếm hơn 30% tổng khối lượng giao dịch trên nền tảng.
Nếu hợp đồng tương lai về hàng hóa thuộc thẩm quyền của CFTC, thì "perp" (hợp đồng vĩnh viễn) gắn với cổ phiếu có thể được điều chỉnh bởi luật chứng khoán và do đó, thuộc phạm vi quyền hạn của SEC.
Giữa tháng 7, một phái đoàn của Hyperliquid đã gặp nhóm công tác tiền điện tử của SEC. Các bên đã thảo luận về công nghệ nền tảng, giao thức và cơ sở người dùng của nó.
"Vùng xám" của cho vay tiền điện tử
Trong khi đó, Clarity Act hầu như không đề cập đến lĩnh vực cho vay phi tập trung, để việc quy định nó trong khuôn khổ luật hiện hành cho quyết định của các cơ quan quản lý. Trong những năm gần đây, sự phổ biến của các kho tiền mã hóa (vaults) đã tăng lên đáng kể. Khối lượng tiền gửi vào Morpho trong năm qua gần như tăng gấp đôi và hiện vượt quá 12 tỷ USD.
Luật sư trưởng của Morpho, Chris Robins, thông báo với The Information rằng vào tháng 7, ông cùng nhóm đã gặp đại diện của SEC để thảo luận về cách tiếp cận của cơ quan quản lý đối với các kho tiền mã hóa. Theo ông, nếu CLARITY Act không được thông qua, các cơ quan quản lý có thể bắt đầu xây dựng các quy tắc mới để loại bỏ "vùng xám" này.
Vào tháng 7, SEC đã cảnh báo rằng một số hoạt động với các kho tiền mã hóa có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán và thông báo đang xem xét sự cần thiết phải thay đổi các quy tắc hiện hành. Những người quản lý kho tiền, như Gauntlet và Steakhouse Financial, phân bổ vốn để tạo ra lợi nhuận và quản lý rủi ro.
Coinbase và Robinhood đã tích hợp Morpho vào ứng dụng của họ, cho phép người dùng đặt cọc token vào giao thức và nhận thu nhập.
Tuy nhiên, theo ông Robins, việc thông qua CLARITY Act sẽ mang lại cho các tổ chức tài chính truyền thống sự tự tin hơn khi làm việc với các nhóm cho vay on-chain. Về mặt lý thuyết, có thể xuất hiện các kho tiền được đăng ký như các quỹ đầu tư.
end-content
