Nguồn: Wall Street Kiến Văn
CEO Intel Anrrit Patel cho biết, mục tiêu lợi nhuận của ông cho Intel là "tăng 10 lần trong 5 đến 10 năm tới", và đang tái cấu trúc một cách có hệ thống lộ trình công nghệ của Intel xoay quanh các công nghệ đóng gói tiên tiến, vật liệu bán dẫn mới và công nghệ bản nền thế hệ tiếp theo.
Trong một chương trình podcast gần đây, Anrrit Patel đã trình bày chi tiết con đường cải tổ Intel của mình: sau khi củng cố bảng cân đối kế toán và tập trung vào dòng sản phẩm, ông đang chuyển trọng tâm đầu tư sang công nghệ đóng gói tiên tiến EMIB, bản nền bằng kính, cũng như các lĩnh vực vật liệu mới như Gallium Nitride (GaN), Silicon Carbide (SiC), Indium Phosphide (InP) và kim cương tổng hợp nhân tạo, nhằm đối mặt với thách thức vi mạch nút truyền thống đang tiến gần đến giới hạn vật lý. Ông đồng thời tiết lộ, sự bùng nổ của AI agent và các kịch bản suy luận đang thúc đẩy nhu cầu CPU phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ CPU với GPU trong máy chủ trung tâm dữ liệu đã phát triển từ tỷ lệ một ăn tám trước đây xuống còn một ăn bốn hoặc thấp hơn.
Anrrit Patel cho biết, trong 14 tháng qua đã tạo ra lợi nhuận khoảng 6 lần cho các cổ đông của Intel, nhưng "đây mới chỉ là khởi đầu". Ông dự đoán đến khoảng năm 2030-2032, thế giới bên ngoài sẽ bắt đầu thực sự nhận ra tiềm năng của Intel—không chỉ giới hạn ở thị trường PC truyền thống, mà còn mở rộng sang các thị trường mới nổi như điện toán biên, vật lý AI và AI agent.
Theo quan điểm của ông, nếu khả năng XPU, đóng gói tiên tiến và sản xuất đại trà của Intel có thể được tích hợp hiệu quả, sẽ cung cấp các giải pháp chip tùy chỉnh cho các tải công việc khác nhau, đây là hướng chiến lược dài hạn mà ông đã xác định cho công ty.
Vật liệu mới trở thành chìa khóa đột phá, trọng tâm là đóng gói tiên tiến và bản nền bằng kính
Trong bối cảnh các nút công nghệ truyền thống ngày càng tiến gần đến giới hạn vật lý, Anrrit Patel chỉ hướng đột phá sang khoa học vật liệu và đóng gói tiên tiến. Ông cho biết, Intel hiện đã sản xuất đại trà công nghệ 18A, đang thúc đẩy sản xuất đại trà 14A, và có thể nhìn thấy lộ trình công nghệ cho 10 nanomet và thậm chí 7 nanomet, nhưng "con đường này sẽ ngày càng đắt đỏ và khó khăn hơn".
Do đó, Anrrit Patel đã khởi động nhiều bố trí trong lĩnh vực vật liệu đóng gói. Ông đã đầu tư vào công ty bản nền bằng kính 3DGS, coi trọng đặc tính tản nhiệt cách điện độc đáo của kính; trong liên kết giữa các chip, Intel đang chủ trương thúc đẩy công nghệ đóng gói tiên tiến thế hệ tiếp theo EMIB, và đã công bố các dự án hợp tác sản xuất đóng gói tiên tiến tại Ấn Độ và New Mexico, Mỹ. Intel sở hữu khoảng 1000 bằng sáng chế trong lĩnh vực module, làm thế nào để tích hợp hiệu quả bản nền với module là vấn đề kỹ thuật cốt lõi mà Anrrit Patel nhấn mạnh.
Trong lĩnh vực vật liệu bán dẫn mới, Anrrit Patel cho biết đã có các khoản đầu tư vào ba hướng Gallium Nitride, Silicon Carbide và Indium Phosphide, trong đó một số mục tiêu đầu tư đã được các công ty bán dẫn lớn như ADI mua lại. Ông cũng đầu tư vào một công ty sản xuất tấm wafer kim cương tổng hợp nhân tạo, kỳ vọng tiềm năng ứng dụng của kim cương như vật liệu cách nhiệt trong đóng gói chip. "Tinh thần của kỹ sư là như vậy—bạn liên tục gặp phải nút thắt, sau đó tìm cách vượt qua hoặc đi vòng qua nó," ông nói.
Kinh doanh sản xuất đại trà: Ưu tiên niềm tin, chỉ số cốt lõi là tỷ lệ thành công và thời gian chu kỳ
Hoạt động sản xuất wafer đại trà của Intel từng bị coi là khó có thể duy trì, nhưng Anrrit Patel chọn cách kiên trì. Ông cho biết, logic cốt lõi đằng sau quyết định này là: sản xuất tiên tiến trong nước Mỹ có giá trị chiến lược đối với an ninh chuỗi cung ứng, bất kỳ doanh nghiệp bán dẫn lớn nào cũng không thể tập trung cao độ chuỗi cung ứng vào một hoặc hai khu vực địa lý.
Trong thực thi, Anrrit Patel đặt các chỉ số ưu tiên cho hoạt động sản xuất đại trà là tỷ lệ thành công, mật độ lỗi và thời gian chu kỳ. Ông nhấn mạnh, về bản chất sản xuất đại trà là một công việc kinh doanh dựa trên niềm tin—"khách hàng phải tin tưởng bạn trước khi giao wafer cho bạn." Một khi tỷ lệ thành công không đạt tiêu chuẩn, khách hàng sẽ rời bỏ vì tổn thất doanh thu, và điều này rất khó để cứu vãn.
Ông đồng thời cho biết, Intel và TSMC là mối quan hệ đối tác, không phải là đối thủ cạnh tranh đơn thuần, ngành công nghiệp nói chung cũng cần thêm công suất để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng liên tục. Ông dự đoán, đến khoảng năm 2030-2032, tiềm năng thực sự của hoạt động sản xuất đại trà của Intel sẽ bắt đầu được thể hiện trên thị trường.
Hợp tác Terafab: Xây dựng cơ sở hạ tầng bán dẫn cùng Elon Musk
Anrrit Patel tiết lộ, dự án Terafab mà Intel và Elon Musk đang thúc đẩy bắt nguồn từ đánh giá chung của cả hai bên—sự phát triển của cơ sở hạ tầng bán dẫn đang tụt hậu so với tăng trưởng nhu cầu AI về mặt công suất, hiệu quả sản xuất và hiệu quả tiêu thụ điện. Trong khuôn khổ hợp tác này, Musk quyết định tự xây dựng nhà máy wafer, Intel sẽ cung cấp hỗ trợ công nghệ và quy trình, hỗ trợ đẩy nhanh tiến độ sản xuất. Anrrit Patel cho biết, ông họp hàng tuần với đội ngũ của Musk, và hợp tác đang tiến triển thuận lợi.
Ông cũng đề cập rằng Musk có những ý tưởng phá vỡ quy tắc ở cấp độ vận hành, ví dụ như từng thảo luận liệu có cho phép hút thuốc ở một số khu vực trong phòng sạch hay không, "tôi có thể sẽ không đi xa đến vậy, nhưng có thể ở một số khu vực, quan trọng là giữ tâm thái cởi mở."
Hiểu lầm lớn nhất của nhà đầu tư: Intel vẫn ở giai đoạn 'bò', tiềm năng thực sự sẽ xuất hiện sau năm 2030
Đối mặt với sự hoài nghi của thị trường về tiến độ chuyển đổi của Intel, Anrrit Patel viện dẫn khung "bò-đi-chạy" nhất quán của mình để phản hồi. Ông cho biết, vài tháng qua vẫn ở giai đoạn "bò": trong việc xây dựng đội ngũ kiến trúc CPU, kiến trúc GPU và kiến trúc phần mềm, Intel đang bố trí một cách thầm lặng, và cố gắng thúc đẩy đổi mới nhảy vọt với tốc độ của một "công ty khởi nghiệp lớn"; ở phía sản xuất đại trà, khoảng cách với TSMC vẫn rất rõ rệt, phải khiêm tốn, củng cố các năng lực cơ bản như IP, tỷ lệ thành công.
"Trực giác làm VC của tôi nói với tôi—hãy tìm cơ hội lợi nhuận 10 lần," Anrrit Patel nói. Ông lấy kinh nghiệm của mình tại Cadence làm tham chiếu: từ CEO tạm quyền đến khi từ nhiệm, đã tạo ra lợi nhuận khoảng 76 đến 85 lần cho cổ đông. Ông thừa nhận, quy mô của Intel lớn hơn, khó sao chép hơn, nhưng "lợi nhuận 10 lần trong 5 đến 10 năm" là mục tiêu rõ ràng mà ông đặt ra cho chính mình.
Dưới đây là bản ghi chép văn bản cuộc phỏng vấn:
Người dẫn chương trình: Chào mừng trở lại No Priors. Hôm nay Allad và tôi mời được Anrrit Patel—nhà đầu tư huyền thoại đến từ Walden, cựu CEO Cadence, và hiện là CEO Intel. Chúng tôi sẽ nói về kế hoạch cải tổ Intel của ông, việc chính phủ Mỹ trở thành cổ đông lớn có ý nghĩa gì, làm thế nào để trở thành nhà đầu tư bán dẫn xuất sắc, và liệu chúng ta có thể sản xuất chip trong lãnh thổ Mỹ không. Chào mừng, Anrrit.
Tại sao nhận lấy trọng trách Intel này?
Người dẫn chương trình: Chúng ta bắt đầu với một câu hỏi hiển nhiên. Nhận vị trí CEO của công ty bán dẫn Mỹ cực kỳ quan trọng này là một công việc thực sự khó khăn. Tại sao ông lại nhận?
Anrrit Patel: Đó là một câu hỏi hay. Năm nay tôi 66 tuổi, nhiều người nói ông nên nghỉ hưu rồi, tại sao phải nhận công việc nóng bỏng nhất ngành này. Có vài lý do: một là đây là một công ty biểu tượng, cực kỳ quan trọng với toàn bộ hệ sinh thái bán dẫn và nước Mỹ; hai là sau Cadence, tôi quyết định làm thêm một việc lớn nữa.
Người dẫn chương trình: Năm vừa qua đã xảy ra rất nhiều chuyện. Điều gì làm ông ngạc nhiên nhất?
Anrrit Patel: Điều ngạc nhiên nhất, là điều mà tôi chưa từng trải qua trong bất kỳ công việc hay đào tạo nào trước đây—vào một buổi sáng sớm nọ, Tổng thống Trump yêu cầu tôi từ chức, nói rằng có xung đột lợi ích, không có ngoại lệ. Lúc đó trước tiên tôi thuyết phục bản thân: tôi không cần công việc này, tôi làm điều này hoàn toàn để cứu Intel. Sau khi đặt cảm xúc cá nhân sang một bên, tôi bắt đầu nghĩ mình có thể làm gì cho Intel. May mắn thay, sáng thứ Năm tôi đã giành được một cuộc họp, thứ Hai lại có một cuộc họp nữa, ông ấy nghe tôi trình bày—tôi sinh ra ở Malaysia, lớn lên ở Singapore, tốt nghiệp MIT, từ đó đến nay sống ở Mỹ, chưa bao giờ rời đi. Tôi chia sẻ những điều này với ông ấy, ông ấy nghe vào và cho tôi cơ hội tiếp tục làm. Tôi vô cùng biết ơn.
Người dẫn chương trình: Ông nói công việc này là "cứu Intel". Chiến thắng của Intel, Intel phát triển mạnh mẽ, trong tâm trí ông là bức tranh như thế nào?
Anrrit Patel: Tôi đã trải qua 14 tháng, nhiều chuyện đã xảy ra. Đầu tiên là thay đổi văn hóa, làm rõ cơ chế chịu trách nhiệm, tăng tốc quyết định. Tôi quen với nhịp độ công ty khởi nghiệp, mọi thứ tiến với tốc độ ánh sáng, nhưng Intel có một hệ thống họp hành quan liêu tầng tầng lớp lớp, đây là điều tôi phải thay đổi. Thứ hai là lắng nghe khách hàng—để khách hàng thực sự hài lòng, bạn phải khiêm tốn, sẵn sàng lắng nghe, đối mặt thẳng với vấn đề họ gặp phải và giải quyết nó. Thứ ba, từ ngày đầu tiên, tôi quyết định để tất cả đội ngũ kỹ thuật báo cáo trực tiếp với tôi. Tôi xuất thân từ kỹ sư, tôi muốn tự mình biết chỗ nào có vấn đề, cái gì cần sửa chữa. Lắng nghe khách hàng, làm hài lòng khách hàng, đảm bảo chúng tôi có sản phẩm đúng, đơn giản hóa dòng sản phẩm, và vạch ra lộ trình và tầm nhìn rõ ràng cho năm đến mười năm tới.
Tầm nhìn mười năm của Intel
Người dẫn chương trình: Tầm nhìn của ông về Intel sau mười năm là gì?
Anrrit Patel: Cách làm việc nhất quán của tôi—dù ở Cadence hay Intel—là trước tiên bò, giữ sự khiêm tốn, lắng nghe khách hàng; sau đó đi; cuối cùng chạy. Từng bước một.
Bước đầu tiên là củng cố bảng cân đối kế toán—thành thật mà nói, tình trạng bảng cân đối kế toán lúc đó khá tệ. Tôi rất mừng là chính phủ Mỹ đã trở thành cổ đông lớn. Tôi giải thích với Tổng thống Trump: hãy nhìn Nhật Bản, nhìn Singapore, đây là cấp độ cơ sở hạ tầng, chính phủ lẽ ra nên hỗ trợ.
Thứ hai, tôi rất cảm ơn người bạn cũ Jensen Huang của tôi—ông ấy đã đầu tư 5 tỷ USD vào Intel, tôi cũng rất vui vì mình đã làm một số công việc có giá trị, 5 tỷ của ông ấy giờ đã tăng giá trị lên 25 tỷ USD hoặc hơn. Ngoài ra, Masayoshi Son của SoftBank—tôi từng là thành viên hội đồng quản trị SoftBank—cũng đã giúp đỡ. Thông qua những điều này, chúng tôi đã ổn định bảng cân đối kế toán.
Tiếp theo là tập trung vào sản phẩm, đơn giản hóa dòng sản phẩm, lắng nghe khách hàng, ra mắt sản phẩm hàng đầu thế hệ tiếp theo. Đúng lúc nhu cầu AI agent và CPU suy luận hiện đang cực kỳ mạnh mẽ, nên theo một nghĩa nào đó, tôi đúng lúc gặp thời cơ tốt. Trước đây khi huấn luyện, tỷ lệ CPU với GPU có lẽ là một ăn tám, giờ tôi có thể thấy nó trở thành một ăn bốn, thậm chí thấp hơn. CPU trở nên quan trọng, tôi cảm thấy rất an ủi.
Tôi đã nói chuyện với một số nhà phát triển mô hình AI, họ nói ở khâu học tăng cường, và tốc độ điều phối tất cả các agent, CPU thực sự hoạt động tốt hơn. Vì vậy hiện nay nhu cầu về CPU của tôi rất cao. Sau khi xây dựng nền tảng vững chắc cho dòng sản phẩm máy chủ trung tâm dữ liệu, một mảng kinh doanh quan trọng khác là sản xuất wafer đại trà của chúng tôi. Đây là hoạt động thâm dụng vốn, không dễ dàng. Bạn cần có sự kết hợp IP đúng đắn—ví dụ như làm IP tiêu thụ điện thấp cho khách hàng di động, không có những thứ này thì không thể phục vụ họ. Đây là một ngành dịch vụ, cũng là một công việc kinh doanh dựa trên niềm tin—nếu tỷ lệ thành công không đạt, khách hàng sẽ từ bỏ bạn vì tổn thất doanh thu. Vì vậy tôi rất tập trung vào tỷ lệ thành công, mật độ lỗi, thời gian chu kỳ, đảm bảo có thể phục vụ khách hàng với chất lượng cao và độ tin cậy cao. Cuối cùng phải hướng tới full stack, không chỉ bản thân silicon—bạn cần phần mềm, có khách hàng trực tiếp hỏi tôi "đưa cho tôi cả rack", bạn cần cung cấp giải pháp ở cấp độ hệ thống. Những việc này tôi đều đang thúc đẩy từng bước một cách thầm lặng, đồng thời tuyển dụng những nhân tài xuất sắc nhất tôi có thể tìm được. Nhân tiện, tất cả các cuộc tuyển dụng đều do tôi tự tay làm, không thông qua công ty săn đầu người.
Hợp tác với Elon Musk về Terafab
Người dẫn chương trình: Một động thái quan trọng khác được thảo luận rộng rãi là Terafab, và hợp tác với Elon Musk. Ông có thể nói về việc điều này đã diễn ra như thế nào, và cách các bạn hợp tác không?
Anrrit Patel: Tôi nghĩ chúng ta đều đồng ý, Elon Musk là một trong những doanh nhân vĩ đại nhất của thế kỷ này. Ông ấy và tôi có một đánh giá chung: sự phát triển của cơ sở hạ tầng bán dẫn không theo kịp sự tăng trưởng của AI—dù là công suất, hiệu quả sản xuất, hay hiệu quả tiêu thụ điện, đều có khoảng trống, chúng tôi đều thấy vấn đề này.
Thứ hai, tôi rất thích quá trình hợp tác với ông ấy. Ông ấy rất không theo khuôn mẫu, sẽ hỏi kỹ từng khâu "tại sao phải làm theo cách truyền thống", điều này rất mới mẻ. Tôi thích nghe những ý kiến khác biệt, sau đó mọi người cùng tìm ra con đường tối ưu, cả hai bên đều học hỏi được rất nhiều. Ông ấy có một tầm nhìn rõ ràng—robot của ông ấy, xe ô tô của ông ấy cần rất nhiều chip.
Terafab cụ thể mà nói, là ông ấy quyết định tự xây dựng nhà máy wafer, và chúng tôi rất vui lòng hợp tác với ông ấy, giúp ông ấy thúc đẩy sản xuất nhanh hơn, sử dụng một số công nghệ và quy trình của chúng tôi—đây là một dự án hợp tác chung của cả hai bên. Đội ngũ của ông ấy rất tuyệt, tôi họp hàng tuần với họ, hợp tác với ông ấy rất thú vị. Ông ấy đề cập đến một số ý tưởng, như cho phép hút thuốc trong phòng sạch và những việc phá vỡ quy tắc như vậy—tôi có thể sẽ không đi xa đến vậy, nhưng có thể ở một số khu vực, quan trọng là giữ tâm thái cởi mở, chúng tôi cũng đang nghiêm túc lắng nghe và đánh giá.
Sự thay đổi của chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu
Người dẫn chương trình: Nếu nhìn từ góc độ vĩ mô AI đang thúc đẩy sự thay đổi của chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu như thế nào, xét từng quốc gia, ông có quan sát gì?
Anrrit Patel: Tác động của AI đối với toàn bộ cục diện sẽ vượt qua internet, và sâu sắc hơn. Trước hết, AI giúp bạn hoàn thành công việc hiệu quả hơn, với sự trợ giúp của hàng loạt agent, nhiều nhiệm vụ rườm rà trước đây phải tự làm giờ có thể hoàn thành nhanh hơn. Ví dụ trong lĩnh vực thiết kế bán dẫn, tối ưu hóa thời gian và tốc độ ra thị trường đều có thể được cải thiện đáng kể, chi phí cũng có thể giảm.
Tăng trưởng nhu cầu AI đang đối mặt với một số nút thắt: một là hạn chế về điện, một số quốc gia đơn giản là không có đủ điện; hai là ảnh hưởng của khí heli, nhiều người không nhận ra ảnh hưởng của khí heli đối với ngành bán dẫn khá đáng kể; ba là thiếu hụt bộ nhớ, đây là vấn đề cấp bách nhất hiện nay—ngay cả khi bạn mở rộng sản xuất ngay bây giờ, công suất mới cũng cần vài năm mới có thể giải phóng, CPU, GPU cũng thiếu hụt, giá vì vậy mà tăng, chi phí cuối cùng sẽ chuyển sang phía khách hàng.
Công ty bị ảnh hưởng nhiều nhất, là những công ty không chấp nhận AI. AI có thể giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả ở hầu hết các bộ phận chức năng, doanh nghiệp nên chủ động chấp nhận AI, tìm cách sử dụng AI tốt hơn—dù là dự đoán, thiết kế hay các loại tải công việc khác nhau.
Người dẫn chương trình: Luận điểm đơn giản nhất phản đối Terafab và năng lực cạnh tranh sản xuất đại trà của Intel, là vấn đề chi phí lao động và tính khả thi của sản xuất trong nước. Logic đằng sau quyết định tiếp tục tăng cường hoạt động sản xuất đại trà của ông là gì?
Anrrit Patel: Khi tôi quyết định sẽ tiếp tục đặt cược vào sản xuất đại trà, hay thoát khỏi sản xuất đại trà, bên ngoài có rất nhiều ý kiến, đủ loại—nói quá đắt, nói không thể thực hiện được. Nhưng cuối cùng tôi đánh giá: điều này cực kỳ quan trọng với nước Mỹ, và cũng cực kỳ quan trọng với toàn ngành.
Chúng ta đều đã trải qua thách thức chuỗi cung ứng, bất kỳ công ty bán dẫn lớn nào cũng phải suy nghĩ nghiêm túc về vấn đề chuỗi cung ứng, phải có chuỗi cung ứng ổn định và bền vững, không thể hoàn toàn phụ thuộc vào một hoặc hai nhà cung cấp tập trung về địa lý. Ngày càng nhiều người sẽ nhận ra, sản xuất trong nước Mỹ là vô cùng quan trọng.
Công nghệ tiên tiến nhất của chúng tôi, như 18A, tức cấp độ 1.4 nanomet, chúng tôi đang lên kế hoạch cho 1 nanomet, 0.7 nanomet. Các nút công nghệ ngày càng nhỏ, độ rộng đường mạch còn nhỏ hơn sợi tóc, độ phức tạp cực cao, bất kỳ bước nào sai cũng có thể công toi. Chính vì vậy, yêu cầu độ chính xác sản xuất ngày càng cao, điều này sẽ ngày càng trở thành nút thắt.
Chúng tôi rất tôn trọng TSMC, chúng tôi là đối tác rất tốt, và ngành công nghiệp cần thêm công suất để phục vụ khách hàng, vì vậy chúng tôi quyết định nén răng kiên trì—về lâu dài đây là động thái then chốt, cũng là nơi tôi có thể tạo thêm giá trị cho ngành.
Giới hạn vật lý và đóng gói tiên tiến
Người dẫn chương trình: Mọi người đã thảo luận từ lâu về việc thu nhỏ chip sẽ gặp giới hạn vật lý, độ rộng đường mạch quá hẹp thì không thể tiếp tục thu nhỏ. Ông nghĩ khi nào sẽ thực sự chạm tường?
Anrrit Patel: Hiện tại chúng tôi có 18A, đang thúc đẩy sản xuất đại trà 14A, tôi có thể thấy lộ trình cho 10 nanomet và 7 nanomet—con đường này có thể đi đến, nhưng sẽ ngày càng đắt đỏ và khó khăn hơn. Đây cũng là lý do chúng tôi cần đối tác, cần hợp tác chặt chẽ với nhà cung cấp bản nền, nhà sản xuất thiết bị, cùng thúc đẩy cải thiện tỷ lệ thành công và hiệu suất.
Một lĩnh vực then chốt khác đang trở thành nút thắt là đóng gói tiên tiến. TSMC có CoWoS, chúng tôi có một giải pháp thế hệ tiếp theo gọi là EMIB, tôi phải đảm bảo nó đạt được tỷ lệ thành công mà khách hàng yêu cầu ở giai đoạn sản xuất đại trà.
Khi thu nhỏ truyền thống bắt đầu gặp nút thắt, tôi bắt đầu quay lại tìm kiếm đột phá ở cấp độ vật liệu—Gallium Nitride, Silicon Carbide, Indium Phosphide, tôi có các khoản đầu tư vào cả ba hướng này. Trong lĩnh vực vật liệu đóng gói, tôi bắt đầu quan tâm đến kính—kính là vật liệu cách nhiệt tản nhiệt tốt, tôi đã đầu tư vào một công ty tên là 3DGS. Intel sở hữu khoảng 1000 bằng sáng chế về module, làm thế nào để tích hợp bản nền và module lại với nhau, là một chủ đề kỹ thuật quan trọng. Gần đây chúng tôi cũng công bố các dự án hợp tác sản xuất đóng gói tiên tiến tại Ấn Độ và New Mexico, Mỹ. Ngoài ra, tôi cũng đang quan tâm đến kim cương tổng hợp nhân tạo—đây là một vật liệu cách nhiệt tuyệt vời khác, tôi cũng đã đầu tư vào một công ty tấm wafer kim cương.
Tinh thần của kỹ sư là như vậy—bạn liên tục gặp phải nút thắt, sau đó tìm cách vượt qua hoặc đi vòng qua nó. Là người đã từng tham gia sâu vào toàn bộ vòng đời bán dẫn từ công cụ EDA đến thiết kế rồi sản xuất, bây giờ tôi rất vui khi có thể sử dụng những kinh nghiệm này, đóng góp một chút cho ngành.
Người dẫn chương trình: Vậy có khả năng nào đó, sự hội tụ của các nút công nghệ sẽ san bằng khoảng cách hiệu suất giữa các nhà sản xuất đại trà khác nhau, hình thành một loại tiệm cận?
Anrrit Patel: Bản chất của định luật Moore là mật độ transistor tăng gấp đôi, nhưng tiêu thụ điện và chi phí không giảm tương ứng—bạn có thể tăng gấp đôi hiệu suất, nhưng diện tích và chi phí chưa chắc có thể giảm tương đương. Trừ khi bạn tìm được vật liệu mới, phương pháp thiết kế mới. Đây chính là lý do tôi bắt đầu tăng cường tuyển dụng nhân tài khoa học vật liệu—điều này đã trở thành cốt lõi đổi mới trong lĩnh vực này.
18 năm trước khi tôi còn đầu tư vào bán dẫn, nhiều VC hàng đầu hoàn toàn không quan tâm đến lĩnh vực này. Tôi còn nhớ, sau khi nói xong về bán dẫn trong cuộc họp đối tác, một nửa tìm cớ rời đi, nửa còn lại nói "anh có dự án phần mềm hoặc dịch vụ nào không", cuối cùng chỉ còn một hai người thương hại ở lại với tôi. Giờ đây, NVIDIA của Jensen Huang có vốn hóa thị trường 5,3 nghìn tỷ USD, Broadcom và TSMC mỗi bên hai nghìn tỷ, AMD của người bạn thân Lisa Su của tôi gần 800 tỷ, Intel gần 600 tỷ. Bán dẫn một lần nữa trở thành lĩnh vực hot, trở thành nền tảng không thể thiếu. 15-20 năm trước, hầu như không có VC nào muốn đầu tư cùng tôi vào bán dẫn, ngoại trừ những tổ chức lớn như Samsung, ARM, SoftBank. Giờ đây, VC ùn ùn kéo đến, nhiệt tình đầu tư vào lĩnh vực này cực kỳ cao, tôi rất an ủi.
Thách thức đầu tư bán dẫn
Người dẫn chương trình: Ông vừa là nhà đầu tư dài hạn, vừa là người vận hành. Đầu tư bán dẫn đối mặt với rất nhiều khó khăn—thâm dụng vốn, kết quả không thể dự đoán, phải hiểu sâu tải công việc, đối với khách hàng thì việc chuyển đổi nhà cung cấp rủi ro rất cao, ngành có tính chu kỳ mạnh... Ông nhìn nhận những rủi ro này như thế nào, và tư vấn người khác đầu tư vào đâu trong chuỗi cung ứng này?
Anrrit Patel: Khởi nghiệp đầu tư mạo hiểm là thứ trong máu tôi, tôi thực sự rất thích. Ở đây tôi không muốn khoe khoang, nhưng như một số nền tảng: tôi có kỷ lục 159 công ty IPO, 126 thoái vốn thông qua M&A, trong đó đầu tư bán dẫn hơn 200 món, 38% ở Mỹ.
Trong phương pháp đầu tư, tôi luôn xuất phát từ một câu hỏi cốt lõi: nút thắt ở đâu, bạn đang giải quyết vấn đề gì. Ví dụ tôi đầu tư vào Cradle Semiconductor, vì liên kết đã trở thành nút thắt; tôi đầu tư vào Celestial AI, vì liên kết quang học trong cụm trở nên ngày càng quan trọng—Jensen Huang gần như đầu tư vào tất cả các công ty liên quan đến quang tử, đây không phải trùng hợp.
Ở cấp độ thiết kế, liệu AI và máy học có thể giúp giảm độ phức tạp, nâng cao chất lượng thiết kế hay không—tôi nghĩ lĩnh vực EDA có cơ hội lớn, có một số công ty khởi nghiệp mới đang làm theo hướng này, là một mỏ vàng. Ở lĩnh vực vật liệu mới, Gallium Nitride, Silicon Carbide, Indium Phosphide đều là hướng đầu tư của tôi, trong đó một số công ty đã được các công ty lớn như ADI mua lại. Quản lý tiêu thụ điện—quá trình chuyển đổi từ 40V xuống 1V tổn thất cực lớn—cũng là lĩnh vực nút thắt tôi kỳ vọng.
Khung đầu tư của tôi luôn là: vấn đề có thật không? Khách hàng có thực sự đang vật lộn với nó không? Sau đó rất quan trọng là: khách hàng mục tiêu đầu tiên là ai? Tôi có xu hướng chọn khách hàng hyperscale—họ có năng lực, có ý chí, nếu họ thích sản phẩm của bạn, sẵn sàng chi hàng triệu đô trong vài năm tới hoặc cung cấp một mức độ đảm bảo nhất định, vì sau khi có được một khách hàng lớn, bạn có thể mở rộng quy mô.
Nhân tài cũng rất quan trọng—Mỹ, Thung lũng Silicon, Austin, và Israel, đều là những nơi tôi quan tâm đặc biệt. Israel có những doanh nhân sáng tạo có tính đột phá cao, làm việc cực kỳ chăm chỉ. Trong thời chiến, họ vẫn kiên trì họp—đôi khi nói "có báo động, tôi phải xuống hầm, mạng có thể không tốt, chúng ta chuyển sang thoại", sự kiên cường này khiến tôi vô cùng ngưỡng mộ.
Hiện nay ngoài AI agent, vật lý AI là biên giới lớn tiếp theo, phải nhìn kỹ full stack, đây cũng là lý do tôi vẫn tham gia sâu vào nhiều khoản đầu tư liên quan đến mô hình tiên phong—tôi rất lạc quan về công nghệ tiên phong mã nguồn mở dùng cho vật lý AI, đây là một mỏ vàng.
Kinh nghiệm từ Cadence
Người dẫn chương trình: Ông đề cập đến khả năng AI mang lại trong thiết kế và kiểm tra chip là nhanh hơn, rẻ hơn, sáng tạo hơn. Dựa trên kinh nghiệm của ông tại Cadence, ông nghĩ những hướng nào màu mỡ nhất? Có gì đã phát huy tác dụng chưa?
Anrrit Patel: Tôi ở Cadence gần 15 năm, một trong những điều khiến tôi tự hào nhất là tìm được người kế nhiệm cho mình, tự tay đào tạo ông ấy, giờ ông ấy là một CEO rất xuất sắc, đang tích cực chấp nhận AI, đưa AI agent vào công cụ để nâng cao hiệu quả. Sassine của Synopsys cũng đang làm điều tương tự, với sự hỗ trợ đầu tư 2 tỷ USD từ NVIDIA, còn mua lại Ansys để mở rộng sang thiết kế toàn hệ thống.
Các công ty lớn đang làm, nhưng cũng có cơ hội cho các công ty khởi nghiệp làm những việc có tính đột phá hơn, cuối cùng những công ty này có thể IPO hoặc được hai công ty lớn mua lại. Điều này phụ thuộc vào tầm nhìn của doanh nhân. Triết lý nhất quán của tôi là: nếu doanh nhân muốn thoái vốn nhanh, hãy giúp họ thực hiện; nếu họ từ ngày đầu đã muốn IPO, hãy giúp họ đi con đường này. Là VC, chúng tôi hỗ trợ ước mơ của doanh nhân, giúp họ thực hiện.
Mở rộng quy mô và quyết định đầu tư
Người dẫn chương trình: Những hướng ông đề cập—công ty vật liệu, EDA, sản xuất—nếu nhìn 10 năm sau, Intel hoặc các công ty bán dẫn trong tương lai có sẽ thay đổi hoàn toàn nhờ AI không?
Anrrit Patel: Tôi nghĩ sẽ. Quay lại những đặc điểm ông nói—thâm dụng vốn, không thể dự đoán, tính chu kỳ—những điều này đều cần đưa vào quyết định đầu tư. Thông thường tôi thích vào sớm, xây dựng đội ngũ; tìm nhà đầu tư phù hợp có thể đồng hành cùng bạn trong thời kỳ khó khăn, không chỉ là bạn trong thời thuận lợi; đồng thời tìm nhà đầu tư chiến lược, dù là ở khía cạnh sản xuất, bộ nhớ, liên kết hay các khía cạnh khác để tăng giá trị cho công ty. Tôi cũng có một số bạn bè quỹ tăng trưởng và phòng hộ, họ có góc nhìn độc đáo về thị trường công khai, có thể giúp doanh nhân đánh giá nên tránh hướng nào, điều này rất có giá trị.
Thành thật mà nói, khi tôi nhìn lại, trong 10 công ty tôi từng đầu tư, có 9 công ty đã thay đổi kế hoạch kinh doanh ở giữa chừng, vì thị trường thay đổi. Vì vậy tôi thích những doanh nhân có đội ngũ hơn, không chỉ một người. Còn phải có tâm thái cởi mở, sẵn sàng lắng nghe, chấp nhận lời khuyên của chúng tôi, nhưng cuối cùng hình thành đánh giá của riêng mình—kết quả tốt nhất không phải là "anh ấy bảo làm gì tôi làm nấy", mà là bạn đã đưa đủ phản hồi, tự họ suy luận ra kết luận mà bạn công nhận hoặc bạn hiểu, đây mới là niềm vui của khởi nghiệp.
Nếu nhìn lại sau 10 năm, người chiến thắng sẽ là những công ty có thể tập trung vào một lĩnh vực chuyên biệt, tìm đúng đối tác, và có thể mở rộng quy mô. Phải có giải pháp full stack, điều này rất quan trọng. Công ty lớn có thể như Jensen Huang, tập trung vào CUDA và nền tảng, dồn toàn lực xây dựng thành công ty nền tảng, ông ấy đã làm được. Công ty khởi nghiệp cũng có thể như Anthropic, OpenAI, thay đổi cuộc chơi theo cách tao nhã hơn, công ty khởi nghiệp có thể tiến với tốc độ ánh sáng, thực sự trở thành người dẫn dắt.
Đối với Intel, tôi hy vọng nó có thể đóng vai trò như vậy—chúng tôi có XPU, có đóng gói tiên tiến, có sản xuất đại trà, nếu tích hợp những thứ này lại, tùy chỉnh chip chuyên dụng cho các tải công việc khác nhau, đây là hướng của tôi.
Tái cấu trúc đội ngữ trong thời đại AI
Người dẫn chương trình: Ngành phần mềm đang có những thay đổi lớn—tuyển người như thế nào, ai phù hợp quản lý nhiều agent. Nhiều người hiện có xu hướng tuyển người từ 30-50 tuổi, vì họ quen quản lý đội ngũ, khả năng này có thể chuyển đổi trực tiếp sang quản lý agent. Trong bối cảnh phần cứng hoặc nhà máy sản xuất đại trà, ông nhìn nhận thế nào về sự thay đổi cấu trúc và năng lực đội ngũ?
Anrrit Patel: Quay lại khung bò-đi-chạy. Ở giai đoạn "bò", tôi đã tuyển dụng những nhân tài xuất sắc nhất ngành bán dẫn; bây giờ tôi bắt đầu suy nghĩ cần tuyển dụng nhân tài phần mềm nào để xây dựng năng lực full stack; đồng thời tôi nhận thấy độ tuổi trung bình của đội ngũ vào khoảng 40 đến 50 tuổi, tôi cần đưa vào một số nhân tài trẻ hơn, để họ hiểu tải công việc, hiểu các mô hình mã nguồn mở tiên phong.
Thú vị là, con trai tôi giờ đã trở thành thầy giáo của tôi. Mỗi lần đến nhà nó chơi với cháu, tôi đều hỏi nó về các vấn đề AI và máy học, nó hiểu những thứ này hơn tôi. Tôi học được rất nhiều, sau đó cố gắng chuyển hóa nhận thức này thành phán đoán đầu tư và tuyển dụng nhân tài.
Intel trước đây là một công ty rất cổ điển phụ thuộc vào bảng tính, tôi đang chuyển đổi nó thành doanh nghiệp được AI hỗ trợ—không chỉ ở khâu thiết kế, mà là toàn bộ tổ chức chấp nhận AI, giảm sự phụ thuộc vào bảng tính. Chúng ta phải kết hợp nhân tài kỹ thuật lâu năm với công cụ AI, không chỉ trong bán hàng và tiếp thị, giờ đây phía thiết kế cũng đang tích cực chấp nhận AI.
Chính sách công nghiệp và nguồn vốn
Người dẫn chương trình: Đối với doanh nghiệp thâm dụng vốn, cách thức tiếp cận vốn luôn là vấn đề lớn. Chính sách công nghiệp đã tạo ra những công ty quan trọng nhất như TSMC, nhưng cách thức này lâu nay không được ưa chuộng trong văn hóa kinh doanh Mỹ. Ông nghĩ sao về việc này?
Anrrit Patel: Đối với hoạt động thâm dụng vốn và dự án cơ sở hạ tầng, tiếp cận vốn là tối quan trọng. Hiện nay một số VC đã sẵn sàng đầu tư 1 tỷ USD vào một công ty duy nhất, điều này trước đây không thể tưởng tượng được. Vì vậy trong chiến lược đầu tư giai đoạn đầu, hoặc vào rất sớm, khi định giá còn hợp lý; hoặc làm đến vòng A, nhưng hiện nay định giá vòng A đã vượt quá 1 tỷ rồi, khó lắm.
Vốn có thể giúp mở rộng quy mô, như quỹ tương hỗ—họ không quá nhạy cảm với yêu cầu tỷ lệ sở hữu, loại nhà đầu tư này tôi rất hoan nghênh. Đối với các dự án thâm dụng vốn như nhà máy AI, nhà máy sản xuất đại trà, phải tìm kiếm sự hỗ trợ của vốn chính phủ, quỹ đầu tư quốc gia hoặc quỹ cơ sở hạ tầng lớn. Quỹ đầu tư quốc gia và vốn chính phủ sẽ ngày càng quan trọng.
Là công ty niêm yết, tôi cũng có ý thức tập trung vào các nhà đầu tư định hướng tăng trưởng dài hạn hơn, thay vì vốn ngắn hạn mỗi quý đều hỏi "khi nào các bạn mua lại cổ phiếu"—tất nhiên việc trả lại cho cổ đông là mối quan tâm hợp lý, nhưng đồng thời tôi phải xây dựng doanh nghiệp, sự cân bằng này rất quan trọng.
Hiểu lầm lớn nhất của nhà đầu tư về Intel
Người dẫn chương trình: Ông nghĩ hiểu lầm lớn nhất của nhà đầu tư hiện nay về Intel là gì?
Anrrit Patel: Có vài điểm. Trước tiên, quay lại bò-đi-chạy: vài tháng qua tôi vẫn đang bò, nhưng mọi người đã bắt đầu thấy tiềm năng rồi. Về sản phẩm, PC client chúng tôi vẫn có thị phần, nhưng phải nâng cao hiệu suất đáng kể—vì vậy tôi đang thầm lặng xây dựng đội ngũ kiến trúc CPU, kiến trúc GPU và kiến trúc phần mềm, chuẩn bị cho sự vượt trội nhảy vọt, tiến nhanh như một công ty khởi nghiệp lớn, sử dụng công nghệ tốt hơn để đạt được bước nhảy vọt.
Về sản xuất đại trà, khoảng cách của chúng tôi với TSMC vẫn còn lớn, chúng tôi phải giữ sự khiêm tốn, tập trung vào việc xây dựng nền tảng—IP, tỷ lệ thành công, mật độ lỗi, thời gian chu kỳ—làm cho sản xuất đại trà trở nên hiệu quả hơn, đáng tin cậy hơn. Đây là một công việc kinh doanh dựa trên niềm tin, khách hàng phải tin tưởng bạn trước khi giao wafer cho bạn. Những việc này cần thời gian dài hơn, nhưng tôi nghĩ đến khoảng năm 2030-2032, mọi người sẽ bắt đầu thấy tiềm năng thực sự của Intel lớn đến mức nào.
PC client là thị trường cơ bản của chúng tôi, nhưng chúng tôi đang mở rộng ra biên, mở rộng sang vật lý AI và AI agent. Trước đây bạn chỉ cung cấp máy chủ và PC cho con người, nhưng giờ có một chiều kích hoàn toàn mới—hàng triệu agent cần truy cập sức mạnh tính toán, cần truy cập phần mềm stack. Tôi nghĩ ở cả hai hướng AI agent và vật lý AI, Intel đều có cơ hội, cuộc chơi này vẫn chưa kết thúc.
AI mới chỉ là khởi đầu, bạn có Jensen Huang dẫn đầu phía huấn luyện, bạn có phía biên, bạn có AI agent, còn có vật lý AI—đây là một cơ hội khổng lồ, mọi người vẫn còn cơ hội, đây là hướng tôi sẽ dồn toàn lực đầu tư. 14 tháng qua đã tạo ra lợi nhuận 6 lần cho cổ đông, nhưng đây mới chỉ là bắt đầu, vẫn còn rất nhiều không gian.
Trực giác làm VC của tôi nói với tôi—hãy tìm cơ hội lợi nhuận 10 lần. Ở Cadence, tôi từ CEO tạm quyền một mạch đến khi nghỉ hưu, giá cổ phiếu từ 2,4 USD đã tăng lên mang lại lợi nhuận khoảng 76 lần cho cổ đông; khi hết nhiệm kỳ chủ tịch điều hành, khoảng 85 lần. Quy mô của Intel lớn hơn, khó sao chép hơn, nhưng mục tiêu của tôi là 10 lần—lợi nhuận 10 lần trong 5 đến 10 năm, với tư cách là một người về bản chất là VC, đây là mục tiêu của tôi.
Sức mạnh tính toán sẽ tồn tại ở đâu?
Người dẫn chương trình: Có quan điểm cho rằng trung tâm dữ liệu sẽ ngày càng xây lớn, GW chỉ là khởi đầu, tập trung hóa là xu hướng chủ đạo. Nhưng bức tranh kinh doanh ông mô tả dường như cũng bao gồm cả tính toán biên và client. Ông nghĩ cuối cùng sức mạnh tính toán sẽ phân bổ như thế nào giữa trung tâm dữ liệu, biên và client, hay hoàn toàn do tải công việc ứng dụng quyết định?
Anrrit Patel: Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI quy mô lớn hiện nay là đúng, tôi không thấy bất kỳ lý do nào để giảm tốc, vì tải công việc vẫn tiếp tục tăng. Yếu tố hạn chế hiện nay chủ yếu là phía cung—bất kỳ sự chậm lại nào đều đến từ hạn chế phía cung, không phải phía cầu.
Nhưng tôi quan tâm hơn là: sau khi tất cả cơ sở hạ tầng này được xây dựng, ứng dụng nào sẽ chạy trên đó? Bạn phải tìm được ứng dụng thực sự có quy mô—giống như thời internet, các ứng dụng như Amazon, Netflix nổi lên, trong khi một số khác biến mất hoặc bị mua lại. Ngành AI sẽ trải qua quá trình tương tự: tăng trưởng lớn sau đó là hợp nhất, cuối cùng một hai người chiến thắng thực sự nổi lên.
Tập trung vào ứng dụng là then chốt, bạn xem Netflix là một ứng dụng thực sự, Amazon cũng là một ứng dụng thực sự, cả hai đều thắng. Và một số ứng dụng thực sự phù hợp hơn khi chạy ở biên hoặc client—robot, quốc phòng, những kịch bản này, lựa chọn sức mạnh tính toán ở thiết bị đầu cuối rất quan trọng, giả định của bạn về kết nối, giả định về khả năng tích hợp sẵn trong thiết bị, quyết định bạn có thể làm gì. Điều này từng bị bỏ qua trong thời đại SaaS.
Phương pháp đầu tư của tôi luôn là: tìm ra vấn đề thực sự tồn tại, tìm đúng đối tác, đánh giá quy mô thị trường ứng dụng có bền vững không—nếu bạn thực sự tin vào nó, hãy đặt cược gấp đôi, gấp ba. Tất nhiên, điều này cũng bao gồm đặt cược vào những ứng dụng chưa được triển khai rộng rãi.
Người dẫn chương trình: Cảm ơn ông rất nhiều vì đã đến đây hôm nay, đây thực sự là một cuộc trò chuyện thú vị.
Anrrit Patel: Cảm ơn lời mời.
