Kết quả đăng ký mua cổ phiếu mới (IPO) của Trường Tân Công nghệ đã chính thức được công bố.
Ngày 20/7, Trường Tân Công nghệ đã công bố thông báo về kết quả phân bổ sơ bộ cho nhà đầu tư tổ chức và kết quả trúng thưởng cho nhà đầu tư cá nhân trực tuyến trong đợt IPO. Thông báo cho thấy, có khoảng 7,7 triệu mã số trúng thưởng cho đợt phát hành cổ phiếu trực tuyến dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, trong khi 285 tổ chức đã được phân bổ tổng cộng 2,173 tỷ cổ phiếu. Tỷ lệ trúng thưởng trực tuyến và tỷ lệ phân bổ cho tổ chức lần lượt là khoảng 0,4714% và 0,1756%.
Gã khổng lồ sản xuất bộ nhớ bán dẫn nội địa được thị trường đặc biệt quan tâm này đã chính thức bắt đầu nhận đăng ký mua trực tuyến và qua tổ chức vào ngày 16/7, thu hút tổng cộng 9,4288 triệu tài khoản nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ và 10.907 tài khoản do 285 tổ chức nhà đầu tư tổ chức quản lý đổ xô vào đăng ký. Trong đó, số lượng cổ phiếu đăng ký mua hợp lệ trực tuyến của nhà đầu tư nhỏ lẻ lên tới 816,92 tỷ cổ phiếu, còn số lượng cổ phiếu đăng ký mua hợp lệ của các tổ chức qua kênh tổ chức đạt khoảng 12.380 tỷ cổ phiếu.
Do nhu cầu đăng ký mua quá cao, Trường Tân Công nghệ đã kích hoạt cơ chế điều chỉnh (hồi chuyển), chuyển 10% số cổ phiếu (tương đương khoảng 502 triệu cổ phiếu) sau khi trừ phần phân bổ chiến lược cuối cùng từ kênh tổ chức sang kênh trực tuyến, để đáp ứng nhu cầu đăng ký mua của nhà đầu tư cá nhân trực tuyến. Tỷ lệ trúng thưởng trực tuyến do đó đã tăng từ khoảng 0,4099% lên khoảng 0,4714%. Tỷ lệ trúng thưởng này không chỉ cao nhất trong các đợt phát hành cổ phiếu mới (IPO) năm nay, mà còn phá kỷ lục về tỷ lệ trúng thưởng đối với cổ phiếu mới trên sàn Khoa học và Công nghệ (STK).
Đồng thời, việc đăng ký mua qua kênh tổ chức cũng rất sôi động. Công ty quản lý tài sản bảo hiểm Thái Khang là tổ chức được phân bổ nhiều cổ phiếu nhất qua kênh tổ chức. Ba quỹ công được phân bổ nhiều nhất là Dịch Phương Đạt, Nam Phương và Công Thương Nhuệ Tín. Trong khi đó, nhà sáng lập công ty mô hình lớn (large model) hàng đầu trong nước DeepSeek (Thâm Độ Cầu Thác) Lương Văn Phong đã nhận được phần lớn nhất trong số các quỹ đầu tư tư nhân (private equity), với tổng số tiền được phân bổ là 175 triệu Nhân dân tệ. Nếu Trường Tân Công nghệ đạt vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ Nhân dân tệ sau khi lên sàn, ông Lương Văn Phong ước tính sẽ thu lời khoảng 730 triệu Nhân dân tệ.
"Các tổ chức định lượng (quant) tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới qua kênh tổ chức là một chiến lược đầu tư nhằm tăng cường tỷ suất lợi nhuận cho sản phẩm của họ. Nhiều tổ chức chủ lưu đều tham gia, cần đáp ứng các ngưỡng tiêu chuẩn và yêu cầu về vốn hóa thị trường nhất định," một quản lý đầu tư tại một tổ chức đầu tư tư nhân cho tạp chí Tài chính biết.
Ngoài ra, 30 nhà đầu tư chiến lược bao gồm Quỹ An sinh Xã hội Quốc gia đã được phân bổ tổng cộng 14,437 tỷ Nhân dân tệ, với thời gian khóa (lock-up period) từ 12 tháng đến 36 tháng.
Thị trường dự kiến, Trường Tân Công nghệ có khả năng chính thức niêm yết vào ngày 27/7 và trở thành cổ phiếu công nghệ có vốn hóa thị trường cao nhất trên thị trường chứng khoán A.
Hiện tại, thị trường đánh giá định giá của Trường Tân Công nghệ chủ yếu ở mức trên nghìn tỷ Nhân dân tệ. Công ty chứng khoán Hoa Tây dự báo định giá trung tính của Trường Tân Công nghệ trong khoảng từ 2 đến 3 nghìn tỷ Nhân dân tệ, cho rằng mức 2 nghìn tỷ (tương ứng với tỷ lệ P/E 30 lần) là định giá hợp lý, và trong trường hợp lạc quan có thể đạt 3 nghìn tỷ. Báo cáo nghiên cứu của Công ty chứng khoán Quốc Đầu đưa ra bốn kịch bản định giá: bảo thủ, trung tính, lạc quan và siêu lạc quan, tương ứng với định giá của Trường Tân Công nghệ là 1 nghìn tỷ, 1,5 nghìn tỷ, 2,3 nghìn tỷ và 4,25 nghìn tỷ Nhân dân tệ.
9,42 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ đăng ký mua cổ phiếu mới
Thông báo cho thấy, sau khi cơ chế bán quá mức (over-allotment option/green shoe) và cơ chế điều chỉnh giữa kênh trực tuyến và tổ chức được kích hoạt, số lượng cổ phiếu phát hành cuối cùng qua kênh tổ chức là 2,173 tỷ cổ phiếu, chiếm khoảng 28,25% tổng số cổ phiếu phát hành sau khi cơ chế bán quá mức được thực hiện đầy đủ. Trong đó, số lượng cổ phiếu phát hành cuối cùng không bị khóa (unrestricted) qua kênh tổ chức là khoảng 652 triệu cổ phiếu, và số lượng cổ phiếu phát hành cuối cùng bị khóa (restricted) qua kênh tổ chức là 1,521 tỷ cổ phiếu. Số lượng cổ phiếu phát hành cuối cùng trực tuyến đã tăng mạnh từ 669 triệu cổ phiếu ban đầu lên 3,851 tỷ cổ phiếu, và tỷ trọng phát hành của nó cũng tăng từ 10% ban đầu lên 50,07% tổng số cổ phiếu phát hành sau khi cơ chế bán quá mức được thực hiện đầy đủ.
Điều này cũng có nghĩa là, sau khi phân bổ chiến lược và điều chỉnh giữa kênh trực tuyến và tổ chức, phần tham gia của các nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ đã tăng lên đáng kể. Đồng thời, số lượng phát hành trực tuyến 3,851 tỷ cổ phiếu vượt xa số lượng phát hành trực tuyến của cổ phiếu mới Hoa Nhuận Tân Năng Nguyên năm nay (khoảng 800 triệu cổ phiếu), không chỉ là quy mô phát hành trực tuyến lớn nhất đối với cổ phiếu mới năm 2026, mà còn phá kỷ lục lịch sử về quy mô phát hành trực tuyến của cổ phiếu mới trên sàn Khoa học và Công nghệ, trở thành cổ phiếu có khối lượng lưu hành trực tuyến lớn nhất từ trước đến nay trên sàn này.
Điều này cũng khiến tỷ lệ trúng thưởng cổ phiếu mới của Trường Tân Công nghệ cao hơn đáng kể so với các cổ phiếu mới trước đây. Theo thông báo, đợt đăng ký mua trực tuyến này đã thu hút 9,4288 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia đăng ký mua cổ phiếu mới, với số lượng cổ phiếu đăng ký mua hợp lệ lên tới 816,92 tỷ cổ phiếu, và có khoảng 7,7 triệu mã số trúng thưởng. Tỷ lệ trúng thưởng cuối cùng cho đợt phát hành trực tuyến của Trường Tân Công nghệ là 0,47141739%, có nghĩa là cứ khoảng 1000 số đăng ký (配号) thì có khoảng 5 số trúng thưởng.
Tính theo giá trị vốn hóa thị trường tham gia, cần khoảng 1,06 triệu Nhân dân tệ vốn hóa thị trường trên sàn Thượng Hải để trúng một suất (一签). Tỷ lệ trúng thưởng cao hiếm thấy này cao gấp khoảng 15,7 lần so với tỷ lệ trúng thưởng trung bình 0,03% (3 phần vạn) của cổ phiếu mới trên sàn Khoa học và Công nghệ năm nay, đồng thời cũng thiết lập kỷ lục tỷ lệ trúng thưởng cao nhất đối với cổ phiếu mới trong lịch sử sàn này.
Tạp chí Tài chính lưu ý rằng, nhiều nhà đầu tư trực tuyến và trong cộng đồng đầu tư đã chia sẻ ảnh chụp màn hình cho thấy họ đã trúng thưởng cổ phiếu mới của Trường Tân Công nghệ.
Đáng chú ý, Trường Tân Công nghệ nhắc nhở trong thông báo rằng các nhà đầu tư trúng thưởng cổ phiếu mới cần kịp thời thực hiện nghĩa vụ thanh toán vào ngày 20/7/2026 (ngày T+2).
Đối với nhà đầu tư, việc trúng thưởng Trường Tân Công nghệ sẽ mang lại bao nhiêu lợi nhuận? Tính theo quy định một suất (一签) là 500 cổ phiếu trên sàn Khoa học và Công nghệ, trúng một suất cổ phiếu mới của Trường Tân Công nghệ dự kiến cần nộp 4.330 Nhân dân tệ. Nếu tính theo mức tăng trung vị 289,48% trong ngày đầu niêm yết của cổ phiếu mới trên sàn Khoa học và Công nghệ năm nay, lợi nhuận từ việc đăng ký mua cổ phiếu mới (打新收益) ước tính khoảng 12.500 Nhân dân tệ; nếu tính theo mức tăng trung bình 489,83% trong ngày đầu niêm yết, lợi nhuận ước tính khoảng 21.200 Nhân dân tệ.
Đồng thời, với mức vốn hóa thị trường khi phát hành của Trường Tân Công nghệ là khoảng 5.792 tỷ Nhân dân tệ, nếu vốn hóa thị trường sau khi niêm yết đạt 2 nghìn tỷ Nhân dân tệ, tương ứng giá cổ phiếu 29,9 Nhân dân tệ/cổ phiếu, trúng một suất có thể thu lời 10.600 Nhân dân tệ; nếu vốn hóa đạt 3 nghìn tỷ, tương ứng giá 44,86 Nhân dân tệ/cổ phiếu, trúng một suất có thể thu lời 18.100 Nhân dân tệ; nếu tâm lý thị trường sôi động và vốn hóa vọt lên 4 nghìn tỷ, lợi nhuận cho một suất có thể đạt 25.600 Nhân dân tệ.
Ông Lương Văn Phong được phân bổ 175 triệu Nhân dân tệ
Trong khi kết quả trúng thưởng cho nhà đầu tư cá nhân được công bố, Trường Tân Công nghệ cũng đồng thời công bố kết quả phân bổ qua kênh tổ chức dành cho các nhà đầu tư tổ chức.
Theo thông báo, 285 nhà đầu tư tổ chức quản lý 10.907 tài khoản phân bổ hợp lệ đã tham gia đăng ký mua qua kênh tổ chức, với tổng số cổ phiếu đăng ký mua hợp lệ đạt khoảng 12.380 tỷ cổ phiếu, và số lượng cổ phiếu được phân bổ cuối cùng là 2,173 tỷ cổ phiếu, với tỷ lệ phân bổ khoảng 0,1756%, thấp hơn tỷ lệ trúng thưởng 0,4714% của nhà đầu tư cá nhân trực tuyến. Trong đó, 30% số cổ phiếu được phân bổ có thể được bán tự do trực tiếp trong ngày đầu niêm yết, không bị khóa; 70% số cổ phiếu bị khóa bắt buộc trong sáu tháng, và sẽ được giải tỏa một lần khi hết hạn.
Các nhà đầu tư tổ chức qua kênh tổ chức được chia thành loại A (quỹ công, an sinh xã hội, quỹ hưu trí, quỹ niên kim, ngân hàng quản lý tài sản, bảo hiểm, QFII) và loại B (quỹ tư nhân, công ty chứng khoán tự doanh, công ty ủy thác, công ty tài chính, v.v.). Các nhà đầu tư loại A, chủ yếu là quỹ công, được phân bổ 1,978 tỷ cổ phiếu, chiếm 91% tổng số phát hành qua kênh tổ chức; trong khi các nhà đầu tư loại B, chủ yếu là quỹ tư nhân, được phân bổ 196 triệu cổ phiếu, chỉ chiếm 9% tổng số phát hành qua kênh tổ chức.
Nguồn: Thông báo của Trường Tân Công nghệ
Trong số các tổ chức tham gia đăng ký mua qua kênh tổ chức, tổ chức được phân bổ nhiều cổ phiếu nhất là công ty quản lý tài sản bảo hiểm Thái Khang, với tổng cộng 614 sản phẩm được phân bổ 174 triệu cổ phiếu, tương đương số tiền 1,504 tỷ Nhân dân tệ. Trong số các quỹ công, Dịch Phương Đạt, Nam Phương và Công Thương Nhuệ Tín là ba công ty được phân bổ nhiều nhất, lần lượt được phân bổ 169 triệu, 139 triệu và 117 triệu cổ phiếu, với số tiền được phân bổ lần lượt là 1,461 tỷ, 1,202 tỷ và 1,012 tỷ Nhân dân tệ.
Đáng chú ý, ông Lương Văn Phong đã nhận được phần lớn nhất trong số các quỹ tư nhân. Công ty Ninh Ba Hoán Phương Lượng Hóa do ông sáng lập có 153 quỹ được phân bổ, bao gồm các quỹ như Quỹ Hoán Phương 500 Chỉ Số Tăng Cường Hân Hưởng 16 Hiệu, Quỹ Hoán Phương Hushen 300 Phổ Huệ 1 Hiệu, Quỹ đầu tư chứng khoán tư nhân Hoán Phương Lượng Hóa Kim Tuyển Trung Tính Chuyên Hưởng 7 Hiệu Kỳ 5, Quỹ Hoán Phương Lượng Hóa 1000 Chỉ Số Chuyên Hưởng 14 Hiệu Kỳ 2, Quỹ Hoán Phương Lượng Hóa Hạo Nguyệt 24 Hiệu, v.v., với tổng số cổ phiếu được phân bổ khoảng 15,354 triệu cổ phiếu, tương đương số tiền khoảng 133 triệu Nhân dân tệ.
Ngoài ra, 41 sản phẩm của một tổ chức định lượng khác thuộc sở hữu của ông Lương Văn Phong, Công ty Tài sản Chiết Giang Cửu Chương, được phân bổ tổng cộng 4,895 triệu cổ phiếu, tương đương số tiền khoảng 42 triệu Nhân dân tệ. Ông Lương Văn Phong thông qua hai chủ thể thuộc sở hữu của mình với tổng cộng 194 sản phẩm quỹ tư nhân đã được phân bổ, tổng cộng nhận được 20,2497 triệu cổ phiếu, với tổng số tiền phân bổ khoảng 175 triệu Nhân dân tệ, là tổ chức được phân bổ nhiều nhất trong số các tổ chức tư nhân. Nếu Trường Tân Công nghệ đạt vốn hóa thị trường 3 nghìn tỷ Nhân dân tệ, các tổ chức thuộc sở hữu của ông Lương Văn Phong có khả năng kiếm được 730 triệu Nhân dân tệ thông qua việc đăng ký mua cổ phiếu mới lần này.
Tài liệu công khai cho thấy, Ninh Ba Hoán Phương Lượng Hóa và Công ty Tài sản Chiết Giang Cửu Chương đều do ông Lương Văn Phong kiểm soát, là hai chủ thể quỹ tư nhân có giấy phép cốt lõi của Hoán Phương Lượng Hóa - tổ chức định lượng hàng đầu trong nước do ông sáng lập. Tính đến năm 2026, quy mô quản lý của Hoán Phương Lượng Hóa ổn định ở nhóm nghìn tỷ, là một quỹ tư nhân định lượng AI (trí tuệ nhân tạo) hàng đầu trong nước.
Ngoài ra, trong số các tổ chức tư nhân, tổ chức được phân bổ nhiều thứ hai và thứ ba cũng là các tổ chức định lượng, lần lượt là Diễn Phúc Đầu Tư và Cửu Khôn Đầu Tư, với số cổ phiếu được phân bổ lần lượt là khoảng 17,6 triệu và 16,1 triệu cổ phiếu, tương đương số tiền 152 triệu và 139 triệu Nhân dân tệ.
Theo đánh giá trước đó của thị trường, dựa trên xu hướng lợi nhuận hiện tại của Trường Tân Công nghệ, sau IPO, công ty có thể đạt ít nhất mức vốn hóa thị trường nghìn tỷ Nhân dân tệ. Đồng thời, một số tổ chức ước tính, dựa trên lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ năm 2026 từ 1.500 đến 2.000 tỷ Nhân dân tệ và tỷ lệ P/E 20 lần, vốn hóa thị trường của Trường Tân Công nghệ có khả năng vượt quá 3 nghìn tỷ Nhân dân tệ.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng từ tháng 7, cổ phiếu công nghệ toàn cầu đã có sự điều chỉnh mạnh, giá cổ phiếu của các công ty bộ nhớ nước ngoài như SK Hynix, Samsung Electronics đã điều chỉnh gần 40%. Đồng thời, giá cổ phiếu của phân ngành bộ nhớ trên thị trường A cũng điều chỉnh mạnh, giá cổ phiếu của các công ty bộ nhớ như Tri Dị Sáng Tạo, Đức Minh Lợi đã giảm hơn 50% so với đỉnh cao.
"Sự điều chỉnh mạnh gần đây của cổ phiếu công nghệ toàn cầu có thể sẽ ảnh hưởng ở một mức độ nào đó đến biểu hiện giá cổ phiếu của Trường Tân Công nghệ sau khi niêm yết," vị quản lý đầu tư tổ chức tư nhân nói trên cho tạp chí Tài chính biết.
Bài viết này từ tài khoản công chúng WeChat "Độc Số Nhất Chí" (ID: dushuyizhi007), tác giả: Khang Quốc Lượng
