Từ tháng 10 năm 2025 đến tháng 1 năm 2026, dòng tiền rút ra khỏi quỹ ETF Bitcoin [BTC] đã tăng tốc, tăng từ khoảng 3 tỷ USD lên gần 6 tỷ USD.
Nhà giao dịch chốt lời gần mức ATH (đỉnh cao mọi thời đại) vào tháng 11/2025 và kích hoạt bán tháo khi giá giảm xuống dưới mức giá thực hiện ETF vào khoảng 86.000 USD. Hệ quả là, áp lực bán gia tăng và đẩy nhanh dòng tiền rút khỏi ETF.
Phần lớn dòng tiền chảy vào sau ATH đã chuyển sang thua lỗ, dẫn đến việc gia tăng các khoản mua lại, đặc biệt là trong các thời kỳ thanh khoản mỏng. Tuy nhiên, biến động giá đã cho thấy một sự phân kỳ đáng chú ý so với những dòng tiền rút ra này.
Bitcoin đã giảm từ mức gần 120.000 USD nhưng sau đó ổn định trong khoảng 85.000 – 90.000 USD. Đây là một biến động nhỏ hơn nhiều so với quy mô vốn rút khỏi ETF.
Sự kiên cường này cho thấy nhu cầu giao ngay bên ngoài ETF đã hấp thụ phần lớn áp lực bán.
Sự ổn định có thể đến từ việc dòng tiền ETF phẳng gần đây vào cuối tháng 12/2025 và đầu tháng 1/2026, điều này làm giảm áp lực bán ép.
Một biện pháp khắc phục rộng hơn nằm ở việc thanh khoản sâu hơn và dòng tiền dài hạn được nối lại. Do đó, việc giá giữ trên mức giá thực hiện ETF có thể khôi phục niềm tin và từ từ làm chậm thêm các khoản mua lại.
Áp lực bán ngắn hạn gia tăng!
Căng thẳng thị trường thường bộc lộ đầu tiên thông qua những người tham gia ngắn hạn, và Bitcoin hiện đang bước vào giai đoạn như vậy. Những người mua gần đây đang chịu áp lực ngày càng lớn khi giá giao dịch dưới mức chi phí cơ bản tập thể của họ.
Tại thời điểm biên tập, Giá Thực Hiện của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn là khoảng 98.000 USD, trong khi giá giao ngay dao động quanh mức 91.500 USD.
Khoảng cách này khiến nhiều người tham gia thị trường gần đây rơi vào thua lỗ, làm tăng mức độ nhạy cảm của họ với rủi ro giảm giá tiếp theo.
Đồng thời, Thay đổi Vị thế Ròng 30 ngày của Người Nắm Giữ Ngắn Hạn đã chuyển sang âm, với khoảng -99.000 BTC được phân phối.
Sự thay đổi này báo hiệu việc bán ròng hơn là tích lũy. Về mặt lịch sử, hành vi tương tự thường xảy ra trước các đợt điều chỉnh ngắn hạn, khi những "bàn tay yếu" thoát ra trong các giai đoạn bất ổn.
Nếu giá vẫn duy trì dưới mức giá thực hiện, áp lực bán có thể gia tăng và kéo dài đợt suy giảm.
Tuy nhiên, động thái này không đảm bảo một kết quả giảm giá. Các chu kỳ trước cho thấy việc người nắm giữ ngắn hạn đầu hàng kéo dài cũng có thể đánh dấu các giai đoạn kiệt quệ.
Một khi việc bán chậm lại, giá thường ổn định và thu hút nhu cầu mạnh mẽ hơn. Việc lấy lại được mức giá thực hiện sẽ làm giảm áp lực và khôi phục niềm tin.
Trong khi đó, hành vi của người nắm giữ dài hạn vẫn tương đối ổn định, hỗ trợ cho cấu trúc rộng hơn. Do đó, rủi ro giảm giá vẫn tồn tại, nhưng khả năng phục hồi tăng giá vẫn khả thi nếu nhu cầu tự khẳng định lại.
Liệu phe mua có lấy lại được một mức kỹ thuật then chốt?
Tại thời điểm biên tập, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 91.800 USD, duy trì hỗ trợ trên vùng cầu 90.015 USD sau đợt sụp đổ mạnh giữa tháng 11 và tháng 12.
Dòng tiền rút khỏi ETF đã gây ra đau đớn cho người nắm giữ ngắn hạn, đẩy giá xuống dưới mức hỗ trợ trước đây vào khoảng 95.300 USD và 99.600 USD, giờ đây đóng vai trò là kháng cự phía trên.
Phe mua tiếp tục bảo vệ vùng 85.000–90.000 USD, cho thấy sự hấp thụ hơn là đầu hàng.
Mặc dù động lực vẫn mong manh, các mức đáy cao hơn đang hình thành phía trên vùng hỗ trợ được đánh dấu. Để vô hiệu hóa cấu trúc phân phối hiện tại, phe mua phải lấy lại mức 95.300 USD.
Nhìn chung, nhà đầu tư nên theo dõi để xác nhận một động thái tăng trở lại mức trên 95.000 USD. Nếu không làm được điều đó có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn về phía 85.000 USD.
Suy nghĩ cuối cùng
- Dòng tiền rút khỏi ETF và việc bán ra của người nắm giữ ngắn hạn đã gia tăng, tuy nhiên Bitcoin tiếp tục ổn định trong khoảng 85.000 đến 90.000 USD, cho thấy nhu cầu giao ngay mạnh mẽ đang hấp thụ phần lớn áp lực bán.
- Niềm tin phụ thuộc vào việc lấy lại mốc 95.000 USD, vì một đợt breakout (phá vỡ) báo hiệu sự phục hồi trong khi việc bị kháng cự (rejection) có nguy cơ khiến giá giảm xuống 85.000 USD.
