Autor original: Mahe, Foresight News
El 21 de julio, Pump.fun anunció oficialmente el lanzamiento del modo BOOST y lo estableció como el mecanismo de lanzamiento estándar por defecto para nuevos tokens. Después del anuncio, el precio del token PUMP continuó fluctuando alrededor de los 0.002 dólares.
Según la explicación oficial, los datos históricos muestran que cada vez que un token se "gradua" de la bonding curve (curva de enlace) y migra a un pool de liquidez, aproximadamente el 20% de la liquidez se convierte en "liquidez muerta". Incluso si todos los holders venden, estos fondos quedan permanentemente bloqueados en el LP, sin posibilidad de ser utilizados de manera efectiva. La plataforma estima que este mecanismo provoca una pérdida permanente de liquidez superior a los 100 millones de dólares anuales.
El mecanismo central del modo BOOST es directo: utilizar esos fondos que originalmente se desperdiciarían para, durante los primeros 5 minutos posteriores a la migración del token, comprar dicho token de manera continua mediante TWAP (Precio Medio Ponderado en el Tiempo) e inmediatamente quemar todos los tokens comprados. Cuando un token se gradúa, Pump.fun retiene forzosamente aproximadamente el 20% de los fondos. Según las reglas de migración fijas, para el par SOL se retienen 17.6 SOL, y para el par USDC se retienen aproximadamente 2516 dólares.
Estos fondos provienen íntegramente de la parte de liquidez "sacrificada" en migraciones anteriores, no son un subsidio nuevo de la plataforma. Una vez completadas las compras, los tokens correspondientes se queman directamente, creando demanda de compra a corto plazo y reduciendo permanentemente la oferta en circulación.
Usando reservas para proporcionar 5 minutos de presión compradora a los tokens
El proceso clásico de Pump.fun es: un usuario crea un token con un clic, luego negocia en la bonding curve, y cuando el token alcanza un umbral de capitalización de mercado determinado, migra automáticamente al pool de liquidez de PumpSwap. Durante la migración, la plataforma bloquea una parte de la liquidez en el LP según una proporción establecida, para garantizar la profundidad de las operaciones posteriores.
El problema es que la proporción de estos fondos bloqueados es alta. Incluso si el precio del token posteriormente cae a cero y todos liquidan sus posiciones, el LP retendrá un "dinero muerto". Este dinero no puede ser retirado ni reasignado a otros activos más dinámicos, generando un desperdicio sistémico de capital. La estimación oficial es "más de 100 millones de dólares anuales".
El modo BOOST no cambia la experiencia de trading en la bonding curve ni ajusta el umbral de graduación en sí. El modo BOOST no añade ni libera liquidez externa de la nada. Su esencia es extraer el 20% de los fondos de liquidación que originalmente se iban a inyectar en el LP, y utilizarlos para comprar en el mercado secundario mediante TWAP durante 5 minutos, quemando los tokens inmediatamente después.
El equipo dejó claro que los tokens de Pump.fun que migren después de las 22:23 (hora de Pekín) del 21 de julio, activarán automáticamente la configuración BOOST. Los tokens que ya migraron antes, así como los lanzados mediante el modo Mayhem (laboratorio de Agente IA), no se benefician de este mecanismo.
Fuegos artificiales en los primeros 5 minutos
Hasta el 22 de julio, los ingresos anualizados de Pump.fun son de aproximadamente 342.54 millones de dólares, y el valor total de los tokens recomprados es de aproximadamente 411.27 millones de dólares. Sin embargo, el precio de su token todavía está lejos de su máximo histórico de 0.008 dólares. Depender únicamente de recompras a gran escala ya es difícil para impulsar eficazmente las expectativas de precio.
La esencia de BOOST no es añadir otra ronda de recompra para PUMP, sino intentar resolver un problema de producto de la plataforma de lanzamiento en sí.
La lógica detrás de esto podría ser: si los meme tokens después de graduarse tienen un poco más de profundidad en el libro de órdenes y un desempeño ligeramente mejor a corto plazo, la retención y la voluntad de recompra de los traders serían mayores. La mayoría de los jugadores en el entorno PVP (Player vs Player) no se preocupan por si un meme token sobrevive tres días después; les importa si puede "bombear" en el momento de la graduación. El equipo de Pump.fun quizás ha visto esto claramente: en lugar de mantener el 20% de los fondos bloqueados en el pool de LP a la defensiva, es mejor convertir ese dinero en "fuegos artificiales" durante los primeros 5 minutos.
La verdadera ventaja competitiva de la plataforma no es "el gran volumen de lanzamientos", sino que "una cierta proporción de los tokens lanzados pueda generar volumen de trading de manera sostenida". Solo cuando esto último se estabilice, los ingresos del protocolo serán verdaderamente sostenibles. Si los ingresos se estabilizan o incluso crecen, las recompras tendrán munición constante, en lugar de parecer que se "sostiene el precio con ingresos existentes".
Por supuesto, muchos traders también expresan su preocupación de que la presión compradora adicional reduciría la dificultad real de arrancar un proyecto, permitiendo que más tokens de baja calidad "parezcan exitosos" más fácilmente, lo que a su vez podría fomentar comportamientos de lanzamiento más agresivos. Otros señalan que la ventana de compra TWAP de 5 minutos sigue siendo corta; una vez que cesa la presión compradora a los 5 minutos y se enfrenta a grandes órdenes de venta, el precio del token podría colapsar con un deslizamiento (slippage) aún más exagerado que antes. En esencia, esto implica intercambiar un riesgo extremadamente alto de caída posterior por una ilusión de bombeo durante los primeros 5 minutos.
