Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Ethan (@ethanzhang_web3)
Las grandes ventas marcadas como "equipo de 1inch" han generado nuevamente críticas negativas.
Recientemente, la plataforma de datos on-chain ARKHAM mostró en su página que tres carteras marcadas como "equipo de 1inch" vendieron un total de 36.36 millones de 1INCH, con un valor de 5.04 millones de dólares. Según datos del mercado de okx, debido a esto, el precio del token 1INCH cayó un 16.7% en poco tiempo a 0.1155 dólares, cotizando temporalmente a 0.1164 dólares. En torno a esta venta, una pregunta surgió rápidamente en el mercado: ¿Realmente fue el propio equipo del proyecto quien vendió masivamente?
Si solo se observa esta venta en sí, el resultado no fue ideal. Los datos on-chain muestran que estos 1INCH fueron transferidos a las direcciones relevantes principalmente a finales de noviembre de 2024. Según las estimaciones del precio en ese momento, el costo estaba alrededor de 0.42 dólares, correspondiente a un valor de aproximadamente 15.27 millones de dólares. Antes de esta venta, el precio de 1INCH ya había retrocedido a alrededor de 0.14 dólares. Sumando el impacto del deslizamiento (slippage) debido al gran volumen de fondos durante la venta, solo para este lote de posiciones, la pérdida real podría superar los 10 millones de dólares.
Referencia comparativa: El estilo de trading previo del equipo de 1inch
Anteriormente, las operaciones on-chain del fondo de inversión del equipo de 1inch durante múltiples fluctuaciones del mercado fueron consideradas por el mercado como la presencia de un "equipo profesional de trading de criptomonedas".
Ya entre febrero y abril, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a acumular 1INCH constantemente en niveles bajos. En ese momento, el sentimiento del mercado aún no se había recuperado, y 1INCH se mantenía alrededor de 0.2 dólares. El equipo invirtió un total de aproximadamente 6.648 millones de dólares en esta etapa, comprando 33.19 millones de 1INCH, con un precio promedio de entrada de alrededor de 0.2 dólares.
Sin embargo, esta ronda de compras no provocó una fluctuación significativa de precios. Lo que realmente llamó la atención del mercado fue la acumulación concentrada a principios de julio. Del 6 al 9 de julio, el fondo de inversión del equipo de 1inch actuó nuevamente, invirtiendo aproximadamente 4.4 millones de dólares adicionales en solo unos días, comprando 22.99 millones de 1INCH. Con la aparición continua de compradores, el precio de 1INCH subió desde alrededor de 0.18 dólares hasta 0.206 dólares, un aumento阶段性 de aproximadamente 14%. Durante este período, el equipo transfirió 3 millones de USDC a Binance y retiró 1INCH por lotes a sus propias direcciones. Los fondos relevantes no se agotaron de una vez, posiblemente esperando el momento oportuno, y continuaron comprando.
Después del 10 de julio, el ritmo de operación se aceleró notablemente. En la tarde del 10 de julio, el equipo compró nuevamente aproximadamente 4.12 millones de 1INCH por alrededor de 880,000 dólares, mientras complementaba 2 millones de USDT en Binance, preparando munición para operaciones posteriores. En la noche del 11 de julio, el monitoreo on-chain mostró que el equipo疑似 compró 11.81 millones de 1INCH en un rango de precios más alto, con un precio de transacción que ya había subido a alrededor de 0.28 dólares. En este punto, las tenencias de esta dirección aumentaron一度 a 83.97 millones de 1INCH, con un valor contable superior a 23 millones de dólares. El 13 de julio, el equipo continuó retirando 6.334 millones de 1INCH de Binance.
Si se retrocede la línea de tiempo hasta principios de febrero, el fondo de inversión del equipo de 1inch había invertido acumulativamente aproximadamente 13.64 millones de dólares desde principios de año, comprando 55.85 millones de 1INCH, con un costo综合 de aproximadamente 0.244 dólares. En el contexto de que el precio de 1INCH subió por encima de 0.39 dólares a mediados de julio, esta parte de la posición ya tenía una ganancia flotante de varios millones de dólares.
Vale la pena señalar que el equipo tampoco era "solo comprar, no vender". En la noche del 13 de julio, comenzó a realizar ganancias a pequeña escala, vendiendo aproximadamente 904,000 1INCH a un precio de 0.33 dólares, recuperando 298,000 dólares; y en una etapa anterior, ya había vendido parte de 1INCH por lotes a un precio de alrededor de 0.28 dólares.
Al mismo tiempo, el equipo también realizó同步 toma de ganancias en otra posición importante: los ETH comprados previamente en febrero a un precio promedio de 2577 dólares, comenzaron a venderse por lotes por encima de 4200 dólares, solo la posición de ETH ya había realizado ganancias de millones de dólares.
El 11 de agosto, según el monitoreo del analista on-chain余烬, el fondo de inversión del equipo de 1inch comenzó a realizar parte de sus posiciones anteriores on-chain. Los datos mostraron que vendió 5000 ETH a un precio promedio de 4215 dólares, recuperando 21.07 millones de USDC;同时 vendió 6.45 millones de 1INCH a un precio promedio de 0.28 dólares, recuperando aproximadamente 1.8 millones de USDC.
Según los costos de entrada, estos ETH fueron comprados por el equipo de 1inch en febrero de este año a un precio promedio de aproximadamente 2577 dólares; los 1INCH correspondientes se acumularon principalmente en julio, con un costo综合 de aproximadamente 0.253 dólares. Solo calculando las posiciones de ETH y 1INCH ya vendidas, el fondo de inversión del equipo de 1inch había realizado aproximadamente 8.36 millones de dólares en ganancias contables.
Si se retrocede aún más, la ruta operativa del equipo de 1inch en BTC de "comprar a contra-tendencia, vender a favor de la tendencia" es igualmente clara. Entre febrero y marzo de este año, compró 160.8 WBTC a un precio promedio de aproximadamente 88,000 dólares durante una fase de corrección de BTC, y completó la liquidación en mayo cuando BTC se acercó nuevamente al nivel de 100,000 dólares, realizando una ganancia general de casi 1 millón de dólares.
综合 las pistas de activos de BTC, ETH y 1INCH, las operaciones on-chain del fondo de inversión del equipo de 1inch se parecen más a una estrategia de fondos que se ha practicado repetidamente: completar la acumulación durante las fases de ajuste del mercado, continuar aumentando durante el proceso de subida de precios, y realizar ganancias por lotes una vez que los precios entran en rangos altos.
Pero esta vez, ¿realmente fueron ellos quienes operaron?
Es necesario señalar que, si se contrasta esta venta masiva ocurrida alrededor de 0.14 dólares con las operaciones on-chain pasadas del fondo de inversión del equipo de 1inch, se descubre que: si esta venta fue indeed dirigida directamente por el equipo, entonces su método de ejecución en sí mismo forma una clara discrepancia con su lógica de trading anterior. Tanto en las operaciones históricas de BTC, ETH como de 1INCH, la práctica más frecuente del equipo era realizar ganancias por lotes después de que el precio confirmaba una tendencia, en lugar de vender de forma concentrada en rangos de baja liquidez evidentes.
Precisamente por esto, algunos participantes del mercado comenzaron a cuestionar: ¿este行为 de venta marcado como "equipo de 1inch" realmente provino del equipo o de carteras controladas directamente por ellos?
Posteriormente, 1inch oficial también respondió a las controversias relevantes. En su declaración, afirmó claramente que este行为 de venta no ocurrió en ninguna cartera controlada por multisignatura del equipo, entidad o tesorería de 1inch, y que el equipo tampoco puede interferir en las decisiones de asignación de activos y trading de titulares第三方.
En otras palabras, la relación de asociación indicada por la etiqueta on-chain no equivale al control real. Desde el ritmo de ejecución y el rango de precios, esta venta更可能 provino de titulares第三方 que ya estaban fuera del control del proyecto, en lugar de un cambio en la lógica de trading propia del equipo de 1inch.
En una etapa donde la liquidez ya es limitada, equiparar rápidamente una única venta grande con "venta masiva del equipo" es en sí mismo una forma de interpretación con información过度 comprimida. Pasa por alto la desconexión天然 entre las etiquetas de direcciones y el control real después de una circulación prolongada de tokens.
Volviendo a 1inch本身.官方 enfatizó en su declaración que esta fluctuación del mercado no cambia su negocio核 ni su rumbo a largo plazo. Desde 2019, el volumen de transacciones acumulado撮合 por 1inch se ha acercado a 800,000 millones de dólares, e incluso en fases de debilidad del mercado, aún puede mantener un volumen diario de negociación de数百 millones de dólares. El equipo también indicó que planea revisar el modelo económico del token este año para mejorar la resiliencia整体 en entornos de baja liquidez y ciclos bajistas. En este contexto, la discusión en torno a "si el equipo de 1inch vendió masivamente" se parece más a una mala interpretación amplificada conjuntamente por etiquetas on-chain, entorno de liquidez e interpretación emocional.
Sin embargo, incluso si finalmente se demuestra que fue una mala interpretación, esta venta依然构成 un impacto secundario a nivel real para el precio de 1INCH, que ya se estaba debilitando continuamente. Desde el máximo del ciclo anterior de 6 dólares, 1INCH ha experimentado una tendencia bajista unilateral prolongada, y ahora ronda los 0.11 dólares.
Sobre una tendencia así, el mercado显然 ya no tiene suficiente espacio de amortiguación para digerir任何 señal de venta突发. Este tipo de eventos de venta amplificados, al final, quienes soportan el impacto emocional suelen ser el extremo con menor capacidad de asumir riesgos: los minoristas.
