Penulis Asli:Stacy Muur,Peneliti Kripto
Dikompilasi oleh:CryptoLeo(@LeoAndCrypto)
Minggu lalu, saya mengompilasi posting penelitian Solus Group berjudul "Lebih dari 80% Token Baru Mencapai Puncak Saat TGE, Akar Masalah dan Solusi untuk Kemakmuran Palsu Web3 Ada di Sini", yang menganalisis situasi 113 token setelah TGE 2025, di mana sebagian besar token mencapai puncaknya saat TGE, dengan harga token mulai turun pada hari kedua setelah peluncuran, meskipun mereka memiliki pendanaan tinggi, dukungan komunitas, dan pencatatan di bursa.
Artikel yang dibagikan hari ini berasal dari peneliti kripto Stacy Muur, yang mengumpulkan beberapa token yang harganya meningkat signifikan dibandingkan dengan harga TGE pada tahun 2025, dan menganalisis keunggulan/kondisi apa yang dimiliki proyek-proyek ini. Sebagai perbandingan, artikel sebelumnya lebih berfokus pada data untuk mendapatkan hasil statistik, sedangkan artikel ini lebih menekankan pada proyek itu sendiri, dengan kesimpulan singkat: dalam latar belakang pasar kripto yang terlalu homogen dan ekspansif saat ini, token proyek perlu memenuhi beberapa kondisi untuk dapat bertahan/menang di pasar. Odaily Planet Daily mengompilasinya sebagai berikut:
Jika Anda antusias memperdagangkan token yang TGE pada tahun 2025, hasilnya hingga kini jelas: token meledak dalam minggu pertama peluncuran, kemudian popularitasnya berangsur menurun, dan akhirnya menerima "harga penerbitan adalah titik tertinggi". Sebagian besar token baru yang diluncurkan berkinerja buruk, bahkan anjlok, karena pasar selalu menganggap tokenomik dan likuiditas sebagai fundamental.
Meski demikian, pada tahun 2025, masih ada sejumlah token yang mempertahankan kenaikan harga relatif terhadap pasca-TGE, kenaikan ini bukan "pemulihan setelah harga anjlok", juga bukan "membeli di titik terendah pasar", tetapi lebih menunjukkan adanya dukungan pembelian yang nyata.
Berikut adalah token yang benar-benar naik pasca-TGE 2025 yang saya kumpulkan: ASTER, FOLKS, AVICI, dan SENTIS (ada juga token yang "hanya cukup", seperti IRYS/FHE/CORN). Mereka tidak terlihat sama persis, tetapi memiliki karakteristik tertentu.
Token Naik Terbaik TGE 2025
Aster adalah contoh tipikal, ASTER mendapatkan semua yang dibutuhkan proyek pada hari pertama peluncuran: pencatatan di bursa besar, likuiditas yang dalam, dan narasi "Perp DEX" yang diterima luas oleh publik. Cerita yang beredar sepanjang tahun pada dasarnya adalah: "Perp DEX yang didukung Binance, dengan privasi".
Perilaku harga ASTER cukup kontroversial (Anda bisa menyebutnya terkait ZK, permainan bayangan CZ, atau hanya strategi eksekusi yang lebih baik). Namun, meski demikian, ini tetap menjadi salah satu dari sedikit proyek yang tidak "langsung dijual" saat TGE.
FOLKS berbeda: ini adalah token pinjaman, yang dianggap sebagai Alpha di tahun "di mana kondisi pasar sangat buruk". Formulanya: "Binance dan Kraken menunjukkan dukungan sejak hari pertama, kolam lintas rantai terus tumbuh, tidak ada unlock dalam jumlah besar yang jelas." Poin terakhir sangat penting. Hingga unlock token pada 15 Desember, kinerjanya baik.
AVICI berbeda dari keduanya. AVICI masuk dalam daftar bukan karena memiliki teknologi paling mutakhir; tetapi karena memberikan narasi paling jelas untuk CT: "Peluncuran yang adil, produk yang benar-benar berguna", yang tidak menekankan tokenomik, tetapi pada penggunaan: "Aplikasi neobank yang bagus, kartu Visa, konsumsi nyata." Di pasar yang dipenuhi dengan "kegunaan" endogen ini, AVICI menyegarkan, melompati pemikiran tradisional sekaligus layak, AVICI mungkin adalah salah satu token TGE terbaik tahun ini.
Ketika Token Naik karena Suatu Alasan, Harganya Cenderung Lebih Stabil
Sekarang, token dengan kinerja terkuat pasca-TGE adalah SENTIS. Titik dukungnya sederhana dan jelas: narasi AI Agent + alokasi insentif berkelanjutan + pencatatan di bursa. Di CT, kerangka dominan tetap konsisten: "AI Agent adalah lapisan otomatisasi DeFi berikutnya", yang memberikan model pemikiran sederhana kepada trader sebagai titik jangkar.
Secara mekanis, SENTIS tidak bergantung pada ledakan peluncuran satu kali. Mekanisme distribusi token yang berkelanjutan (tugas/retrodrop/hadiah partisipasi) mempertahankan stabilitas partisipasi pengguna, yang cenderung diubah menjadi permintaan spot yang berkelanjutan, karena para peserta bersiap untuk alokasi masa depan dan tonggak ekosistem, dinamika ini bahkan dapat menopang harga sebelum adopsi yang lebih bermakna muncul di rantai.
Token yang "Hanya Cukup"
IRYS dan FHE termasuk dalam bidang "infrastruktur AI dengan perdagangan privasi": keduanya mendapat manfaat dari demam AI, bertahan di atas rentang awal, dan keduanya mempertahankan likuiditas yang cukup untuk menghindari kehancuran harga. Jika proyek-proyek ini dapat mengubah narasi mereka menjadi penggunaan di rantai, mereka dapat bertahan, hanya mengandalkan dukungan narasi tidak cukup.
Lalu ada CORN, CORN tidak terlalu fluktuatif, relatif stabil dibandingkan dengan produk sejenis, tetapi CORN lebih seperti "produk struktural". Pada tahun 2025, ini bukanlah hal yang buruk. Ketika pasar "menghukum" perkembangan berlebihan, kemampuan bertahan menjadi sangat penting.
Token yang Berkinerja Baik pada 2025 Memiliki Karakteristik Apa Saja
Setelah menghilangkan narasi dan suasana, muncul beberapa pola struktural yang jelas:
1. Distribusi Token Lebih Penting daripada Hype
Proyek dengan kinerja terkuat menghindari likuiditas internal dalam jumlah besar saat TGE. AVICI (0% dimiliki tim), SENTIS (emisi berbasis aktivitas).
Pelajaran: Saat proyek diluncurkan, siapa yang memegang token lebih penting daripada siapa yang berinvestasi secara pribadi.
2. Valuasi Peluncuran yang Wajar Mengalahkan Waktu Peluncuran yang Sempurna
Banyak token berkinerja unggul tidak diluncurkan pada puncak hype pasar, tetapi ketika valuasinya wajar, memungkinkan pasar untuk menilai ulang dan menaikkannya.
AVICI meluncurkan produk yang berfungsi dengan FDV sekitar $3,5 juta, dengan potensi keuntungan asimetris terhadap FDV.
Pelajaran: Token yang naik "melalui usaha" berkinerja lebih baik daripada token yang memiliki valuasi tinggi sejak awal.
3. Penggunaan Proyek (atau Penggunaan Terdekat yang Kredibel) Tercermin dalam Harga
Volume perdagangan Perp Aster, skala pinjaman Folks, pengeluaran kartu kredit Avici, ini bukan hanya janji di whitepaper, tetapi sinyal yang dapat diamati.
Sentis memulai lebih awal, tetapi juga mengaitkan emisi token dengan aktivitas on-chain, menciptakan loop umpan balik antara penggunaan dan harga.
Pelajaran: Pasar sekarang kurang sabar, utilitas > visi.
4. Struktur Unlock > Ukuran Unlock
Linearitas dan transparansi unlock token penting, ini menyebabkan efek dilusi telah dicerna oleh pasar. Misalnya, SENTIS melepaskan token secara bertahap melalui mekanisme partisipasi.
Di tempat lain, yang menghancurkan kepercayaan pengguna bukanlah dilusi token itu sendiri, tetapi unlock berbentuk Cliff yang berisiko.
Pelajaran: Unlock token yang dapat diprediksi dapat ditanggung, unlock yang tidak terduga tidak dapat ditanggung.
5. Pencatatan di Bursa Diperlukan, tetapi Tidak Cukup
Hampir setiap token memiliki akses saluran bursa yang bagus, tetapi ini sendiri tidak menentukan apa pun. Pencatatan memperbesar hasil: mereka membantu token kuat naik lebih cepat, sedangkan token lemah lebih cepat dijual, tanpa pencatatan Binance, kinerja token AVICI juga tidak terlalu buruk.
Pelajaran: Likuiditas bursa adalah akselerator, bukan dasar.
Poin Utama
Secara keseluruhan, situasi token TGE 2025 menandai pergeseran.
Pasar tidak lagi memberi hadiah "potensi", beralih untuk memberi hadiah "struktur":
- Sirkulasi yang sehat
- Distribusi token yang adil
- Adopsi yang andal
- Mekanisme unlock yang terkendali
"Token naik" 2025 bukanlah proyek yang sempurna, mereka hanya dibangun untuk bertahan hidup setelah diluncurkan. Jika tahun 2024 berfokus pada narasi, maka tahun 2025 adalah tentang desain token di bawah tekanan. Dan ini adalah pelajaran yang belum diserap oleh sebagian besar proyek selama periode TGE.
