原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Wenser（@wenser 2010 ）
昨日晚间，由 USDT 支持的 L1 公链 Stable 正式发布，这也意味着 USDT 生态拥有了自己的专属公链。另一边，波场 TRON 生态的 USDT 发行量于上月 22 日突破 806 亿枚，占全球 USDT 总供应量的 51.6% ，再创历史新高。
毫无疑问，随着稳定币赛道迎来史诗级利好，强如年净利润超 130 亿美元的 Tether 也无法保持淡然，将 USDT 结算层利益拱手让给波场 TRON 等生态。以 USDT 作为原生 Gas、点对点 USDT 转账免费的 Stable，能否取代波场 TRON 在 USDT 发行网络中的霸主地位？Stable 未来发展方向为何？Odaily星球日报将于本文对上述问题予以简要分析。
详解 Stable：第一个由 USDT 提供支持的L1 公链
在 Stable 官方发布的介绍文档中，该公链的愿景不可谓不宏大：汇款就像给朋友发短信一样简单，企业可以立即结算付款，没有隐藏费用，开发人员可以不受限制地构建金融工具。
而在提及定位时，Stable 官方文档解释称：“Stable 是一个专用的 L1 稳定币公链，针对使用 USDT 的支付进行了优化，旨在解决当前基础设施效率低下的问题——不可预测的费用、缓慢的结算时间和过于复杂的用户体验。本质上而言，Stable 旨在释放稳定币的真正潜力，让每个人都能更快、更便宜、更可靠地进行交易。”
至于 Stable 的具体作用，官方首先从“用户侧需求”进行了简要说明。
行业痛点：交易高 Gas 费、结算周期长、高使用门槛
目前来说，阻挡 USDT、USDC 等稳定币的，除了监管合规层面的压力以外，无论是面向 C 端个人用户还是 B 端企业级用户，都存在以下难题：
从使用门槛来说，用户需要首先了解区块链网络基础信息、加密钱包助记词及私钥、日常使用的密码管理和安全防范意识等背景信息；
从交易成本来说，单笔链上转账、支付的 Gas 费也是一笔硬性支出，如果是覆盖日常生活应用场景的小额高频操作更是堪称“小刀割肉”，累积成本并不低；
从结算周期来说，部分企业级稳定币支付、转账链条冗长、程序复杂，为了保证内外部的资金管理安全还需要拉长结算周期，一定程度上影响力企业间的业务发展。
Stable 的 7 大基础功能：Gas 成本、吞吐量、安全及扩展性甚至包括钱包
据官方文档介绍，作为独创“StableChain”概念的 L1 公链，Stable 的主要功能涵盖以下 7 点：
USDT 作为原生 Gas： 用户直接以 USDT 支付交易费用，消除了持有额外、波动性代币的复杂性。点对点 USDT 转账无需 gas，方便轻松汇款和日常交易。
超低费用和即时结算： 交易可在几秒钟内确认，始终保持远低于 0.1 美分的最低费用，适用于小额支付和大规模结算。
高吞吐量：Stable 可在每秒处理数千笔交易，高峰期性能快速可靠。
企业级安全性和可扩展性： 机构将受益于保证的区块空间分配、可扩展的批量处理和强大的安全措施，平台弹性和可信度得到保证。
跨链互操作性：使用 USDT0 和 LayerZero 技术将 USDT 无缝桥接到其他区块链生态系统中。
开发者友好环境： 凭借完整的 EVM 兼容性、专门的 SDK 和强大的 API，开发人员可以轻松构建针对稳定币用例的专属去中心化应用程序 （dApp）。
用于全球支付的钱包： Stable Wallet 提供直观的界面，具有社交账号登录、借记卡/信用卡集成和可读钱包别名等功能。
值得一提的是，据 Stable 官方发布的信息可知，这条“USDT 原生 L1 公链”并非仅仅服务于机构级、企业级用户，而是服务于所有人的（其原话为：Stable for Everyone）。
Stable 的目标用户：个人、企业、开发者
个人：可以使用 Stable 钱包在全球范围内免费汇款，使用 USDT 挂钩的借记卡或信用卡支付商品和服务，或进行即时跨境交易；
企业：简化运营流程，方便进行高吞吐量、成本可预测的交易，同时绕过昂贵的第三方处理商并显著降低交易费用；
开发者：方便其在 Stable 链上构建基于稳定币的 dApp，例如支付平台、借贷协议或 DeFi 解决方案。
Stable 未来“三步走战略”：起于 USDT，不止于 USDT
除去现有的规划，Stable 的野心不止于只做“稳定币支付基建”，而是希望搭建一个“Stable 生态网络”，所以其还将未来规划为“ 3 三大发展阶段”：
Stable 的三步走战略
第 1 阶段：USDT 基础层（2025 年Q3）
该阶段的主要任务为：
使用 USDT 作为原生 gas 代币。
实现亚秒级区块时间和最终确定性。（暂定目标为至高 500 TPS）
推出 Stable Wallet 及 Stable Name 以提升用户体验。
初期阶段，Stable 的目标聚焦为易用性和便捷性，因而从钱包入口、地址域名、gas 支付、确认时间等层面予以规划，主要目的为尽可能多地将 USDT 的忠实用户从其他生态吸引到这里。
第 2 阶段：USDT 体验层（2025 年Q4）
该阶段的主要任务为：
采用 OP 并行执行来提高交易吞吐量。（暂定目标为至高 2000 TPS）
为企业引入 USDT 转账聚合器和专用区块空间，以确保交易处理的高效性和一致性。
中期阶段，Stable 将把更多技术倾斜到企业级使用层面，以确保交易规模、交易性能、交易结果等方面的提升和保障，届时，Stable 的专用区块空间或将如同现在波场 TRON 的能量租赁市场一样，衍生出一个规模或在数亿美元乃至十数亿美元的交易市场。
第 3 阶段：USDT 全栈优化层（2026 年Q2）
该阶段的主要任务为：
升级到基于 DAG 的共识以提高速度和弹性。（暂定目标为阶段 2 的 2-5 倍，即 4000-10000 TPS）
扩展开发者工具和资源以促进 dApp 开发。
最终阶段，Stable 有望搭建 StableVM++ 生态系统，RPC 节点性能也将迎来进一步发展，生态网络也将在单独的稳定币支付、转账、结算以外，产生更多开发者应用。
Stable VS 波场 TRON：“亲儿子”与“合作伙伴”之间必有一战
目前来看，Stable 正式推出后，受到最大冲击的当属 “USDT 发行量最大网络”——波场 TRON。
尽管波场 TRON 凭借 USDT 发行量最大的市场地位在稳定币赛道中占据绝对的主动，但 Stable 以同样的 L1 公链的姿态出现，意味着波场 TRON 曾经的“稳定币生意经”或将迎来重大考验。具体而言，主要包括以下方面：
考验一：USDT 发行量锐减
在 Stable 上线之后，不出意外的话，Tether 将会有意无意地控制 USDT 在波场 TRON 以及其他区块链网络的发行量，转而将主要的发行量放到 Stable 生态内。
毕竟，Stable 生态的 USDT 具备 USDT0 和 LayerZero 支持的跨链互操作性，能够较为灵活且自由地流通到其他区块链网络，并不影响 USDT 的使用场景。
考验二：USDT 与USD1 之争
此前，在孙宇晨的左右斡旋之下，波场 TRON 成为特朗普家族加密项目 WLFI 推出的稳定币 USD1 的第三大生态，一定程度上也反映出了 USDT 这一老牌稳定币与 USD1 这一新生代稳定币的“新老稳定币分发渠道之争”——
前者是波场 TRON 的基本盘和主要收入来源之一；后者则背靠特朗普及一众美国系资管机构。
Stable 的出现将进一步加剧 USDT 与 USD1 的市场份额争夺战，波场 TRON 作为“生态中间方”，在不久的将来或许还将迎来“站队时刻”。
考验三：协议收入或受影响
据 Tronscan 官网数据，过去一年，波场 TRON 协议收入高达 31.5 亿美元；过去 30 天，协议总收入高达 3.43 亿美元；仅 7 月 1 日单日，协议总收入就高达 1283 万美元。这之中，与 USDT 等稳定币转账交易相关的能量质押、燃烧相关收入占比高达 94% 左右，可以说，USDT 在波场 TRON 生态高达 99.02% 的占比，为其协议收入做出了几乎同等的贡献。
二者未来的合作关系是否能够继续下去，或将主要取决于 Stable 的发展态势。
从商业层面来看，Stable 与波场 TRON 的商业生态位无疑存在较大重合，二者之间必有一战。更多关于波场 TRON 的数据，详情可参考《左手 Plasma 右手 Stable，Tether 正在打造自己的「波场」》一文。
