过去24小时，加密货币市场经历了前所未有的疯狂。 从2月2日8点到发稿时，超过70万人爆仓，总金额突破27亿美元，创下历史新高。市场的剧烈波动几乎让人喘不过气，投资者在恐慌中疯狂抛售，市场一度陷入瘫痪。而这一切的导火索，正是特朗普的关税威胁，仿佛一颗定时炸弹，随时准备引爆。
然而，局势却在特朗普突然宣布暂时搁置对加拿大和墨西哥的关税提案后发生了戏剧性反转。他与两国达成协议，承诺合作打击非法毒品和移民流入美国。这一突如其来的消息犹如一阵“救命稻草”，迅速舒缓了市场的紧张情绪。在全球经济充满不确定性的情况下，这一决定仿佛为市场注入了一针强心剂。加拿大总理贾斯汀·特鲁多与墨西哥总统克劳迪娅·谢因鲍姆相继确认，关税暂停期至少为30天。市场随之反应：比特币从前一日92,000美元的低点反弹至101,000美元，信心略有恢复。然而，这一切依旧提醒我们，加密市场如同一只脆弱的风筝，随时受外部风力的影响。
外部压力压顶：比特币能撑多久？
虽然特朗普的关税暂停为市场带来一线生机，但全球经济的不确定性依然是比特币等加密货币最大的“头号敌人”。
加密货币市值（不包括稳定币）。资料来源：TradingView
2月2日，加密市场迎来了17%的回调，总市值下降至2.61万亿美元，创下近八周以来的最低水平。市场的快速下滑，也让投资者的情绪更加紧张，纷纷将注意力转向外部宏观经济环境的变化。
具体来说，美国与中国的贸易争端、国债收益率上升以及美元走强等因素，为加密货币市场带来了额外的压力。2月1日，美国总统特朗普宣布加征中国商品关税，立刻引发了市场的剧烈反应。此后，中国商务部提出反击措施，这一经济对抗的局势进一步加剧了市场的不安。
尽管比特币在短期内反弹至102,000美元，但市场参与者依然质疑其能否继续保持这一价格区间。外部经济压力的持续发酵，仍然让市场面临着潜在的回调风险。
加密市场冷热分明：比特币“独立寒秋”，部分币种依旧坚挺
并非所有加密货币都受到同等影响。比特币、BNB、Solana 和 XRP等主流币种并未跌破90天低点，相对保持了较强的韧性。
与此同时，以太币却在2月3日的盘中跌至2,110美元，这是自2023年12月以来首次收于这一水平以下。尽管如此，将这次调整完全归咎于以太币的表现未免过于片面，实际上，它更可能是受到了更广泛的宏观经济因素的影响。
美国国债 5 年期收益率（左）与美元 DXY 指数（右）。资料来源：TradingView
回顾历史，加密货币市值曾在2024年11月跌破2.6万亿美元。当时美国国债收益率攀升，导致投资者纷纷撤出固定收益市场。然而，这一轮的调整与当时的情形截然相反，当前市场上投资者的情绪更趋谨慎，资金流出明显放缓。
期货市场信号：短期触底，突破空间有限
如果说外部宏观经济压力对加密货币市场的影响是显而易见的，那么比特币衍生品市场则为我们提供了一个更细致的视角。尽管在2月2日的市场暴跌中，比特币相对山寨币表现较好，但期货市场的动向却让我们对其短期前景保持谨慎。
比特币永续期货 8 小时融资利率。来源：Laevitas.ch
比特币的融资利率在2月3日变为负值，表明市场对多头头寸的需求显著下降。融资利率的变化反映了投资者情绪的谨慎，尤其是在市场动荡期间。尽管这一变化并不剧烈，但依旧反映出投资者在面对不确定性时更倾向于保持观望。
更重要的是，比特币期货市场的未平仓合约保持在630,000比特币左右，显示出机构投资者和大户依然在市场中活跃。这表明，尽管短期内市场情绪有所恢复，但比特币突破110,000美元的潜力依然受到限制。
期货溢价：小幅回调，专业投资者“不慌”
比特币 2 个月年化期货溢价。资料来源：Laevitas.ch
尽管加密货币市场的波动幅度不小，但比特币期货市场的一些信号却传递出了一些不同的声音。2月3日，比特币的年化期货溢价从11%下降至9%。虽然这一降幅看似不大，但依旧接近10%的看涨门槛。这意味着，虽然比特币价格从1月20日的历史高点109,354美元下跌了16.5%，但专业投资者依然保持相对乐观的态度。
值得注意的是，比特币月度期货合约的交易量主要由机构投资者和大户推动，这部分市场参与者对于市场的波动性相对较为耐心。因此，尽管短期内比特币面临压力，但长远来看，专业投资者似乎并不急于撤离市场。
未来走向：波动中寻找稳定
衍生品市场的信号显示，比特币短期内已接近触底，但比特币在当前反弹至101000美金的情形下，是否还能突破110,000美元大关的空间，则受到多重因素的制约。尤其是在全球经济压力依旧笼罩的背景下，比特币是否能够再度冲高，仍然充满不确定性。对于投资者来说，密切关注市场动向、保持灵活应对，将是应对未来市场波动的关键。
