市场分析
8 月对比特币来说是充满挑战的一个月，与上个月相比，比特币的价格和市场情绪都受到了明显打击。BTC 图表继续呈现高点和低点较低的模式，当前区间的价值区域低点已被突破。月线收盘价较月开盘价下跌 8.79%。
资料来源：TradingView
本月的下跌缺乏明显的催化剂。这似乎不是杠杆率飙升——BTC 期货未平仓合约略有下降，但并不令人担忧。清算量激增，加剧了跌势，但并未达到近期高点，而 CME 的年化基差一直稳定在 10% 左右。
比特币在减半后通常会经历一个缓慢的夏天，但这个周期比预期的还要糟糕。Glassnode 的一张图表显示，尽管有 ETF 的支持，但比特币的减半后表现却是有史以来最差的。
来源：Glassnode
不过，这种下滑并非完全出乎意料，因为第三季度通常是 BTC 的疲软时期。展望第四季度，历史数据显示过去五年平均增长率为 26%。
来源：AxelAdlerJr
目前，部分焦点是美联储的行动，尤其是利率。随着通胀趋势向好，美联储似乎正在改变其优先事项。然而，持续的市场不确定性和谨慎、规避风险的环境可能会持续到 11 月即将到来的美国大选之后。
选举至关重要，因为它们会极大地影响市场情绪，尤其是在加密货币领域。选举结果可能会影响监管政策、经济战略和整体投资者信心，所有这些都会直接影响比特币和其他数字资产。特朗普的强劲领先可能会在选举前为比特币创造看涨势头，如果他获胜，可能会为比特币的进一步上涨奠定基础。
另一方面，如果竞争仍然激烈或哈里斯获胜，比特币的表现可能会更加低迷，市场可能会下跌。选举结果的不确定性可能会导致加密货币市场的波动性增加和不可预测的走势。
SEC 瞄准 NFT：一个备受争议的举动
本月底之前，OpenSea 透露已收到美国证券交易委员会 (SEC) 的威尔斯通知，表明该监管机构可能会对该平台涉嫌出售未注册证券的行为采取法律行动。
SEC 的这一举动令人惊讶，因为将数字艺术和收藏品定义为证券是一个复杂且未经检验的想法。此案不太可能在选举前开庭审理，但即使开庭，也很难说服法官。这种情况也使哈里斯竞选团队争取加密社区支持的任何努力变得复杂。
值得注意的是，最近的财务披露显示，唐纳德·特朗普持有 100 万至 500 万美元的以太坊资产。Arkham Intelligence 发现的一个钱包被认为是特朗普的，里面有超过 220 万美元的 ETH。此外，特朗普还从与“NFT INT”的许可协议中获得了超过 715 万美元的收入，该公司发行了他的“特朗普卡”NFT。
与此同时，OpenSea 不仅在为法律战做准备，还承诺提供500 万美元来支持面临类似挑战的其他创作者。希望法院的裁决能带来一些澄清，但就目前而言，双方都在消耗资源，进展正在放缓，民主党可能错过了与加密社区建立联系的宝贵机会。美国证券交易委员会对 OpenSea 的审查以及特朗普家族对加密的日益参与，凸显了监管和加密领域持续存在的挑战和政治博弈。
Coinbase 进军代币化货币市场的潜在举措
CoinDesk 最近报道称，Coinbase 可能会推出代币化货币市场基金。
Coinbase 基金可能脱颖而出，因为该公司在加密领域的强大影响力及其可靠的基础设施。
这一发展与日益增长的现实世界资产 RWA 叙事相联系，随着各机构探索将有形资产代币化以获得更大的流动性和透明度，该叙事正在获得越来越多的关注。
来源：Dune Analytics
有关这一趋势的更多信息，请查看我们关于 Maple Finance 及其在 RWA 领域的作用的最新报告。
虽然 Coinbase 尚未确认这些计划，但它们符合当前市场趋势以及美国可能放松的监管环境
山寨币：表现和市场情绪参差不齐
8 月对于山寨币来说是喜忧参半的一个月，表现和市场情绪各有不同。虽然大多数山寨币都反映了比特币的下跌趋势，但少数山寨币却脱颖而出。
本月受创最严重的是 $BRETT、$NOT、$MKR、$LDO、$BONK 和 $ONDO，损失均在 25% 至 30% 之间。相比之下，$HNT、$TRON、$SUI、$FET、$CLOUD 和 $AAVE 本月收盘时上涨，其中 Helium 表现突出，涨幅高达 61%。DePIN 行业的表现尤为引人注目，目前市值为175亿美元。DePIN 项目因其实际应用而备受关注，Messari预测该行业到 2028 年的总潜在市场将达到 3.5 万亿美元。
尤其是 TRON，由于SunPump.meme的推出而价格飙升，这在社区内引发了极大的兴奋和猜测。
与此同时，Solana 的链上活动急剧下降，每日交易费用降至数月以来的最低水平，表明网络参与度降低。
来源：The Block
以太坊也面临类似的情况，无论是价格还是用户活跃度，它都是本周期表现最差的代币之一。在过去六个月中，其第 1 层收入暴跌了 99%。
来源：The Block
8 月份，ETH ETF 的资金流入量达到 600 万美元，但这一势头似乎已迅速减弱。ETHE 的流出量和其他 ETH ETF 的流入量在推出后均有所减少，未来的走势尚不明朗。
来源：
尽管如此，Coinbase 的 Layer 2 解决方案 Base 今年迄今的活动仍经历了显着增长。
来源：Token Terminal
一些顶级 DeFi 项目也表现强劲。在 AAVE、UNI、MKR 和 LDO 中，均呈现增长态势，但只有 AAVE 在过去一个月的代币表现上涨了 20% 以上。其他项目均下跌了 20% 以上。
来源：TokenTerminal
宏观见解
美国第二季度 GDP 增长率从最初的 2.8% 上调至3.0 %，高于第一季度的 1.4%。第二季度实际消费者支出也大幅上调，从 2.3% 上调至 2.9%，而第一季度为 1.5%。虽然这些数据回顾了过去的表现，但并不意味着经济衰退即将来临。
资料来源：彭博社
此外，美联储最看重的通胀指标——第二季度核心个人消费支出（PCE）指数从第一季度的3.7%小幅下调至2.8%，从2.9%降至2.8%。这表明通胀可能正在降温。
对于市场而言，这可能意味着对通胀担忧的关注度将降低，而对经济增长和就业数据的关注度将增加。随着通胀担忧的消退，投资者将寻找美联储下一步行动的线索，预计就业相关报告将受到更多关注。
与加密货币市场相比，标准普尔 500 指数呈现出不同的景象。在本月初短暂下跌之后，该指数目前已接近历史新高。
虽然比特币并不总是与股市相关，但有时两者的走势也相似。如果标准普尔 500 指数继续上涨，则可能预示着更广泛的风险偏好环境，投资者对承担风险较高的资产更有信心。
市场对 NVIDIA 收益和市场集中度的反应
英伟达于 8 月 23 日公布了财报，数据显示，该公司几乎在所有指标上都超出了普遍预期，包括第三季度收入预测高于平均预期。然而，市场反应不佳，盘前交易中股价下跌超过 5%。
这一反应凸显了 NVIDIA 等大型科技公司对市场情绪和金融状况的重大影响。芝加哥联储表示，顶级科技股的表现是今年股市上涨的主要推动力，有助于放松金融环境。
目前，标准普尔 500 指数前 10 只股票的市场权重集中度高于互联网泡沫破灭之前的水平，如果人工智能或降息预期未能实现，这可能会带来风险。
来源：@KevRGordon
尽管英伟达股价大幅下跌，但市场情绪仍然相对乐观，美国期货开盘走强。比特币通常被视为风险资产的代表，尽管交易量有所增加，但对英伟达的消息反应不大。
帕维尔·杜罗夫被捕：法律纠纷和 $TON 的市场影响
2024 年 8 月 24 日，Telegram 创始人兼首席执行官 Pavel Durov 被捕，引发广泛争议。尽管许多人最初认为他的被捕是因为审查制度，但真正的问题在于 Telegram 上活动的法律责任。法国当局要求 Durov 对该平台缺乏监督负责，称 Telegram 拒绝政府监控，因此应对平台上发生的任何犯罪活动负责。
杜罗夫被捕当天，TON 的价格下跌了 20% 以上。尽管自 2024 年第一季度以来 TON 上涨了 2 倍多，但现在几乎损失了第二季度的所有涨幅。这一负面消息可能带来买入机会，但杜罗夫情况的不确定性增加了重大风险。
资料来源：TradingView
根据 Token Terminal 的数据，尽管最近出现了 FUD，TON 仍然是领先的第 1 层区块链，每天有超过500,000 名活跃用户。2024 年 5 月，Pantera Capital宣布了其对 TON 的最大一笔投资。
杜罗夫于 2024 年 8 月 28 日获保释，目前正在等待进一步的法庭审理。此案引发了更广泛的隐私、国家控制和私营公司在执法中的责任问题，可能会对未来如何对待其他平台产生影响。
俄罗斯的加密货币试验和 Tether 的扩张
据彭博社报道，俄罗斯将于下周开始试验使用加密货币进行跨境贸易以绕过制裁。此前，俄罗斯最近努力制定 CBDC 和加密货币法规，允许在国际贸易中有限使用加密货币。这些试验将把国家支付系统与加密货币交易所联系起来，进行卢布与加密货币的互换，重点可能是基于美元的稳定币，如 USDT。Tether 预计不会与受制裁的实体合作，但可能会为受银行限制影响的企业提供交易便利。
另外，发行最大稳定币 USDT 的 Tether 计划在公布第二季度净营业利润13 亿美元后将员工人数增加一倍。该公司正在金融和合规领域扩张，并正在向人工智能、隐私和代币化等领域多元化发展，计划推出由阿联酋迪拉姆支持的稳定币。
与此同时，新加坡星展银行与蚂蚁国际合作开展了一项试点，测试“资金代币”，这是一种基于区块链的解决方案，可以实现更快、更便宜的跨境流动性管理。这些代币可以简化跨国公司的内部资金流动，降低成本，并通过许可的以太坊兼容区块链上的全天候转账功能加快交易速度。
结束语
随着 2024 年 8 月即将结束，很明显市场正面临一些挑战，尤其是比特币表现不佳以及监管环境的不确定性。不过，未来几个月仍有反弹的潜力，尤其是临近年底时，偶尔会出现圣诞节反弹。
在山寨币领域，我们看到了好坏参半的结果，一些项目举步维艰，而其他项目（如 Helium）则表现出强劲势头。代币化货币市场和现实世界资产等领域的持续创新继续提供有希望的机会。
在 Greythorn Asset Management，我们专注于发现这些机会，并稳健地应对市场的起伏。感谢您阅读我们 2024 年 8 月的月度市场更新。请继续关注未来几个月的更多见解。
