Cơn sốt RWA trên Hyperliquid làm giảm nguồn thu hỗ trợ $HYPE
Sự bùng nổ giao dịch tài sản thực (RWA) trên Hyperliquid đang làm giảm nguồn thu hỗ trợ giá trị của đồng token HYPE của nền tảng này.
Hyperliquid đang ghi nhận khối lượng giao dịch và giá trị mở (open interest) kỷ lục, chiếm khoảng 9% thị phần thế giới. Tuy nhiên, doanh thu ròng của giao thức này đã giảm 43% kể từ đỉnh điểm vào quý 3/2025. Nguyên nhân chính là do đề xuất HIP-3, cho phép các nhà tạo lập thị trường giữ tới một nửa phí giao dịch, khiến phần doanh thu Hyperliquid giữ lại giảm xuống.
Hơn nữa, sự tăng trưởng chủ yếu đến từ thị trường RWA (cổ phiếu, hàng hóa), hiện chiếm hơn 50% khối lượng giao dịch hàng tuần. Nhưng phần lớn hoạt động này phụ thuộc vào một thực thể duy nhất, Trade.xyz, tạo ra rủi ro tập trung. Một sự kiện thanh lý gần đây liên quan đến cổ phiếu SK Hynix đã làm nổi bật rủi ro này.
Doanh thu giảm ảnh hưởng trực tiếp đến quỹ mua lại token HYPE, làm chậm đà mua vào. Giá HYPE đã giảm so với mức cao nhất, trong khi các tổ chức lớn bắt đầu chuyển token lên sàn. Bên cạnh đó, áp lực từ việc mở khóa token hàng tháng, dòng tiền ra từ ETF và cảnh báo từ các cơ quan quản lý cũng đè nặng lên đồng token.
Mặc dù Hyperliquid vẫn là một trong những nền tảng hàng đầu về doanh thu, nhưng xu hướng doanh thu giảm trong bốn quý liên tiếp và sự phụ thuộc ngày càng nhiều vào các thị trường do bên thứ ba điều hành đang đặt ra câu hỏi về động lực tăng trưởng trong tương lai của HYPE.
cryptonews.ru9 phút trước
