原文 | Forbes
编译｜Odaily星球日报（@OdailyChina）
译者｜Azuma（@azuma_eth）
哈里斯在 11 月击败特朗普的可能性有多大？在 Polymarket 之上，大量用户针对此事件进行了成千上万笔投注，最终得出的综合概率为：哈里斯的胜算为 39% ，特朗普则为 59% ，米歇尔·奥巴马和小肯尼迪（RFK Jr.）都只有 1% 。
特朗普会选择其他副总统候选人来替换掉 JD Vance 吗？同样是在 Polymarket 之上，如果 Vance 遭到替换，下注 100 美元可获得 1000 美元的收益。
欢迎来到未来的投注市场，在这里，你几乎可以对任何事情进行下注，从 2024 年比特币的最高价格，到特朗普和拜登爬楼梯的速度，再到贾斯汀·比伯和海莉新生儿的性别……在 Polymarket 之上，关于 11 月总统大选的奖池已累计到了 4.46 亿美元的规模。尽管美国商品和期货交易委员会（CFTC）已规定，该国已禁止通过赌博来预测选举结果，因为这被认为存在违反公共利益的嫌疑，但总部位于纽约的 Polymarket 仍成为了预测市场赛道的现象级产品，而它的崛起在很大程度上则归因于市场对猜测美国政治走向的痴迷。
Polymarket 创立于 2020 ，Dune Analytics 数据，该平台今年的交易量已超过 6.5 亿美元，仅 7 月份就已接近 3 亿美元，预计在今年结束之前，该平台将处理价值超过 10 亿美元的下注。目前，竞选专家和政治分析师们已留意到了这个非传统的“搅局者”，且在密切关注该市场的价格波动线索。特朗普本人甚至还曾在自己的社交媒体应用 TruthSocial 上吹嘘过他在 Polymarket 上的赔率。
尽管区块链技术并非预测市场的刚需，但 Polymarket 却选择了基于 Polygon 区块链运行，该网络依赖于以太坊，但交易成本却远低于以太坊主网。在下注之时，Polymarket 的用户暂时并不能直接使用美元，而是需要使用稳定币 USDC，不过 Polymarket 已宣布将与迈阿密的支付服务商 MoonPay 合作，允许用户使用银行卡或信用卡进行下注支付。
Polymarket 的快速发展也吸引到了一些顶尖投资人的注意，包括彼得·蒂尔的 Founders Fund 以及以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 等等均曾对其出资，目前 Polymarket 的融资总额已达到了 7400 万美元。
当前，市面上与美国大选相关的预测市场数量有上百个，其中 Polymarket 的交易量最大。尽管这些市场理应禁止对美国居民开放，但根据网络分析平台 Similarweb 的数据，该网站 25% 的流量来自美国本土。在聊到这个问题时，Polymarket 26 岁的创始人 Shayne Coplan 对于团队将如何阻止美国用户的访问并不愿多说，他更喜欢强调 Polymarket 的平台优势。
在 New York City’s Soho 的顶层豪华办公室内，Coplan 表示：“Polymarket 有效地将互联网之上的争论转变为一个博弈市场，在这里，观点正确的人将赢得胜利。我们希望 Polymarket 的预测服务能够扩展至所有领域，且获得更多用户的认可。”
Coplan 成长于曼哈顿，她的母亲是纽约大学电影方向的教授。Coplan 表示自己是一个互联网“宅男”， 14 岁的时候，他就已开始尝试搭建加密货币挖矿装置，且在 2014 年参与了以太坊的预售（当时 ETH 的价格约为 0.3 美元）。Coplan 曾在纽约大学学习计算机科学，但在 2017 年第二学期便退学了……在谈及接下来的三年时，Coplan 表示：“我过着孤立的生活，沉迷于阅读和尝试新事物。”
2020 年疫情封锁期间，世界陷入了巨大的不确定性，此时的 Coplan 则开始对 Polymarket 的原型探索，他参考了基于以太坊的预测市场 Augur，该市场曾于 2015 年进行了首次代币发行（ICO），但从未真正获得关注。
最终，Coplan 开始着手开发自己的预测平台，Polymarket 上的首个押注的主题是纽约市何时重新开放 ——“我想知道纽约市重新开放的可能性，到时候疫苗是否会准备好，餐馆是否会再次开业……在噪音中找到正确的信号非常困难，但这却正是预测市场的能力所在。”
几个月后的 2020 年 10 月，Coplan 终于拿到了种子轮融资，该轮融资由另一位加密货币奇才、对冲基金 Polychain Capital 的创始人 Olaf Carlson-Wee 领投。Carlson-Wee 当时曾评价这笔投资表示：“我们对预测市场感兴趣已经有一段时间了，但当前市面上的许多解决方案都存在用户体验和流动性问题，Shayne 和他的团队深刻理解了这一点，并可以将这些学习成果融入到产品中。”
我们也尝试联系了 Carlson-Wee，但他回拒了置评请求。
预测市场的运转基于一个相当简单的 “all-or-nothing” 的模式 —— 如果预测正确，你就可以与其他正确用户分享所有奖金；如果不正确，你就会损失所有本金。在此类市场中，“份额”的价格反映了相应事件发生的概率，范围从 0.00 美元到 1.00 美元不等。比如，当前在 Polymarket 上特朗普赢得总统选举的“份额”价格为 0.59 美元，这意味着市场认为他的胜率为 59% —— 如果他在 11 月获胜，那么单位“份额”就可获得 1.00 美元的收益，代表着其他预测结果的“份额”价格则将归零。
General Catalyst 的常务董事 Marc Bhargava 向我们表示：“预测市场是对抗错误信息的有力工具。它可以靠人们用真金白银所支持的观点来得出一个相对准确的猜测。” Bhargava 个人参投了 Polymarket 的种子轮，General Catalyst 也领投了 Polymarket 的 A 轮融资。
由于 Polymarket 建立在区块链上，该平台声称它要比其他一些中心化平台（比如位于纽约的 Kalshi 和位于新西兰的 PredictIt）更具效率且更加透明。Polymarket 在预测结果认定方面依赖于去中心化预言机 UMA，这也是一个基于区块链的系统，可通过基于代币的投票来解决争议。一旦某事件的结果得以确认，智能合约会自动向获胜的一方发放收益。
然而，这一结果认定的模式也并非无懈可击。六月份，Polymarket 的用户合计投入了超过 100 万美元，以判断特朗普 18 岁儿子 Barron Trump 是否参与了 meme 代币 DJT 的发布，该代币的市场价值一度达到约 8000 万美元。起初，Barron 参与的赔率一度高达 60% ，但由于缺乏充分证据，这一概率迅速下降，UMA 的投票者们也投票认定 Barron 没有参与。不过，Polymarket 随后却选择了介入并对投票提出了质疑，最终推翻了 UMA 的决定，声称 Barron 在“某种程度上的确参与了”，Polymarket 最终也向选择了“yes”且亏损的用户进行了赔款。
Polymarket 的投资人、加密货币投资机构 1Confirmation 的创始人 Nick Tomaino 在 Unchained 播客上提到了这件事：“有些人会因为这样的事件而忽视预测市场的发展，我认为这很愚蠢，因为这些问题正在被解决。”
Polymarket 选举相关押注的交易量激增不仅仅归因于良好的时机。Polymarket 的首任首席营销官（CMO）和影响力营销平台 Lever.io 的联合创始人 Art Malkov 表示，该公司在营销上投入了大量资金，包括与 Reddit 频道 WallStreetBets 的合作推广，这帮助 Polymarket 在散户群体中获得了广泛关注。
Coplan 的团队约有 30 人，员工遍布全球，他们会整理用户的建议并搜索互联网上的热门话题，继而将其转化为押注市场。当前，Polymarket 之上有着超过 300 个预测市场，涵盖政治、奥运会、加密货币、流行文化、体育、商业和科学等七大类别。所有员工都必须阅读奥派经济学家哈耶克（Friedrich Hayek）的《社会中知识的使用》以及乔治梅森大学经济学教授 Robin Hanson 的作品，后者最著名的主张是“未来政治学”的概念，即一种基于投注市场做出决策的治理形式。
Polymarket 并不收取费用，Coplan 并未透露该平台将如何创收，但暗示将来添加费用：“我们现在专注于扩大市场并提供最佳的用户体验，之后会专注于盈利。”
尽管暂时没有营收，且存在一些关于 Polymarket 交易量来源的疑问，但 26 岁的 Coplan 仍是硅谷的宠儿。亿万富翁、风险投资家 Tim Draper 称赞 Coplan “充满活力、聪明”；Dragonfly 普通合伙人 Tom Schmidt 则提到：“用顽强来形容企业家感觉有些夸张，但对于 Coplan 来说这 100% 适用……像他那样花费多年时间打造 Polymarket 需要拥有真正的勇气、激情和远见，这正是建立一家百年不遇的公司所必须的品质。”
以太坊的联合创始人 Vitalik Buterin 不但曾参与了 Polymarket 的投资，也曾多次在公开场合及 X 平台上宣传该平台。
Polymarket 咨询委员会（该委员会刚刚迎来了选举预测大师 Nate Silver 的加入）主席、前 CFTC 主席 Chris Giancarlo 表示：“Shayne 是一个急于求成的年轻人，但他是在急于把事情做好……Polymarket 的成功有着新世代的特点，老一代美国人没有在欧洲那种预测市场盛行的环境中长大，可能不太理解这些价值主张，但年轻人不会因为长辈们的告诫就回避这些机会。”
预测市场可以追溯到 16 世纪，当时欧洲人有时会去押注谁会成为下一任教皇；到了 19 世纪末，随着被称作“bucket shops”的预测市场的兴起，人们开始押注股价；随着时间的推移，这些市场逐渐演变成更为复杂的平台，特别是在互联网兴起之后。20 世纪 80 年代末，爱荷华大学蒂皮商学院开始通过其爱荷华电子市场（Iowa Electronic Markets）尝试所谓的“政治股票市场”，允许用户以研究的名义对政治结果、经济指标和文化事件进行小额押注。
美国政府一直对赌博持谨慎态度，因此预测市场始终面临法律挑战。由于它们的运作类似于期货合约，这一类市场均属于 CFTC 的监管范畴。
2022 年 1 月，CFTC 命令 Polymarket 支付 140 万美元的民事罚款，原因是该公司在未经注册的情况下在美国运营。作为和解的一部分，该公司承诺在美国逐步停止服务，同时继续在国外运营。美国用户从技术上来说并不被允许在该网站上押注，但 Polymarket 网站 25% 访问流量仍来自于美国。
Similarweb 数据显示，紧随美国之后的四个访问来源分别是加拿大（6.3% ）、荷兰（6% ）、越南（5.9% ）和墨西哥（5% ）。在与 CFTC 达成和解之前，美国的流量份额则在 34% 至 54% 之间。Coplan 未就 Polymarket 的地理封锁举措发表评论，但一位匿名前员工则向我们表示，该公司已尽一切可能阻止了那些不应该在该平台上进行交易的用户。尽管如此，包括使用 VPN（这些网络可以掩盖用户的地理位置）在内的变通方法可能仍是 Polymarket 上存在一些美国地区访问流量的原因。
Polymarket 的竞争对手 PredictIt 自 2014 年起在美国运营，CFTC 曾同意不会对该平台采取行动，因为这是与新西兰惠灵顿维多利亚大学合作的一部分，因此该机构可作为“学术研究者的数据收集工具”在美国境内运行。PredictIt 也允许用户进行美国大选相关的押注，目前该平台给出的特朗普胜率为 52% ，哈里斯的胜率为 49% 。PredictIt 会对用户的利润上收取 10% 的费用，并将任何单一合约的投资限制在最高 850 美元，因此该平台的交易量要远低于 Polymarket —— 选举相关的投注规模为 3100 万美元，而 Polymarket 的投注规模则为 4.46 亿美元。
2022 年 8 月，CFTC 撤回了对 PredictIt 不采取行动的信函，并命令 PredictIt 停止运营，但该平台目前正在通过法律手段争取运营许可，在此期间该平台仍处于运营状态。PredictIt 创始人兼首席执行官 John Aristotle Phillips 表示：“我们已根据不采取行动的宽免政策在美国合法运营了 10 年，并期望再运营 10 年或更长时间，”
Polymarket 的另一大竞争对手为受 CFTC 监管的 Kalshi，该平台虽然并不支持选举相关的押注，但却提供其他与政府相关事件的预测，比如美联储的利率决定。该平台会根据合约的最大潜在收益和实现这些收益的预期概率收取少量费用。Kalshi 首席执行官 Tarek Mansour 在接受我们采访时表示：“Kalshi 致力于在美国继续建设一个合法和受监管的预测市场。”
更多的限制政策可能会陆续出台。今年 5 月，CFTC 提议禁止与政治竞选、颁奖典礼或体育事件相关的竞猜合约，认为它们“不符合公共利益”。CFTC 方面回应了我们的评论请求，该机构提到了与 Polymarket 的和解，并表示该提议的公共评论期将于 8 月 8 日结束。
然而在 6 月 28 日的 Loper Bright Enterprises 诉 Raimondo 一案中，最高法院在裁定反对了一项联邦机构关于渔船的规定，这实质上打破了所谓的“雪佛龙服从性”（Chevron deference）原则，该原则允许联邦机构根据自己对有时含糊不清的法律的解释来执行法规。因此，像 SEC 和 CFTC 这样的机构现在将不再那么主动，这可能会给 Polymarket 等承受着 CFTC 巨大监管压力的预测市场以喘机。
Giancarlo（前 CFTC 主席）表示：“我认为从长远来看，预测市场将逐渐被接受。”
关于 Polymarket 未来的另一个重大问题是，它将如何在 2024 年 11 月的美国大选结束后继续保持其交易量和发展态势。Coplan 及其投资者对此似乎并不太担心。
General Catalyst 的 Bhargava 表示：“的确，Polymarket 的交易量目前主要由选举等事件驱动，但这个世界总有重大事件在发生，尤其是在一个越来越不稳定的世界中。Polymarket 持续增长的另一个驱动力是不断增长的用户群，他们渴望进行预测并了解其他人的真实想法。这对传统社交媒体而言是一个挑战，对于生成型人工智能来说更是如此，因为这些平台可以在不承担后果的情况下制造大量不准确内容。”
鉴于加密货币的准入门槛较低，竞争将是 Polymarket 面临的另一个重大挑战。类似 DJT 的 meme 代币在一定意义上已可以作为预测市场的替代品；加密货币行业还吸引了像亿万富翁 Thomas Peterffy 的 Interactive Brokers 这样的经纪商，该公司最近宣布推出 ForecastEx，该市场会提供基于重要经济数据发布的预测合约，比如美国联邦基金目标利率和美国消费者价格指数等等；4 月份，亿万富翁 Jeff Yass 的交易公司 Susquehanna International 还设立了一个专业团队，以在 Polymarket 的竞争对手 Kalshi 上做市。
尽管面临来自传统金融领域的竞争，但 Dragonfly 的 Schmidt 仍看好 Coplan 在预测市场竞赛中的胜率：“Polymarket 最终的秘密武器在于，该平台将允许生态系统参与者自主创建新的押注，传统金融领域的竞争对手很难复制这一模式。这就像是 YouTube 之于电视。”
