Không phải mọi chu kỳ thị trường đều giống nhau, nhưng có những mô hình đáng lưu ý.
Dựa trên lý thuyết này, nhà phân tích Michael van de Poppe đã dự đoán một sự tái lập lại của quá trình tái sắp xếp theo phong cách trước COVID giữa các tài sản vốn hóa hàng đầu. Về cơ bản, những chu kỳ này có xu hướng được xác định bởi các dòng luân chuyển vào các tài sản thay thế.
Đặt trong bối cảnh, dự báo này được rút ra từ chu kỳ năm 2019, khi tỷ lệ ETH/BTC chạm đáy ở mức 0,02, chỉ để rồi bùng nổ một đợt tăng hơn 300% vào đầu quý 4 năm 2021.
Đương nhiên, câu hỏi đặt ra là, Ethereum [ETH] có thể lặp lại điều đó không?
Nhìn vào các yếu tố kỹ thuật, tỷ lệ này đang phục hồi từ cùng mức sàn 0,02.
Như biểu đồ cho thấy, kể từ quý 2 năm 2025, tỷ lệ này đã trải qua sự mở rộng theo chiều dọc, tăng 75%. Điều này phù hợp chặt chẽ với mức tăng 80% của Ethereum lên 3,4 nghìn USD, so với mức tăng 15% của Bitcoin [BTC] trong cùng kỳ.
Nói ngắn gọn, sự yếu kém của ETH vào năm 2025 so với BTC đến từ mức giảm 38% trong tỷ lệ ETH/BTC trong quý 1, trước khi bật trở lại. Nhưng liệu điều này có chỉ ra một đáy đã được xác nhận? Nếu vậy, chúng ta có thể đang chứng kiến sự khởi đầu của một đợt bứt phá.
Các L1 của Ethereum chiếm vị trí trung tâm
Chắc chắn, việc kỳ vọng một đợt tăng giá theo phong cách trước COVID có thể hơi căng thẳng.
Logic rất đơn giản: Kể từ đợt tăng giá COVID-19, thị trường đã phát triển đáng kể, đặt BTC vào trung tâm của cả dòng vốn giao ngay và đầu cơ, với vốn hóa thị trường đạt kỷ lục 2,5 nghìn tỷ USD vào đầu quý 4 năm 2025.
Dù vậy, Ethereum dường như đang tự mở ra con đường riêng, thể hiện sức mạnh trên các số liệu chính. Ví dụ, Ondo Finance hiện đại diện cho 11% TVL RWA của ETH, trong khi TPS của Ethereum gần đây đã đạt kỷ lục 58k.
Tổng hợp lại, sức mạnh này cho thấy đợt tăng theo phong cách 2019 vẫn chưa phai mờ.
Thay vào đó, hiệu suất on-chain của Ethereum rõ ràng đang bắt kịp sự thống trị của Bitcoin (BTC.D). Ví dụ, thị phần của ETH đã tăng hơn 60% từ mức thấp 8% trong quý 2 năm 2025, củng cố thêm cho luận điểm này.
Điểm khác biệt chính? Sự thống trị của ETH được thúc đẩy về cơ bản hơn.
Trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, điều này mang lại cho Ethereum một lợi thế rõ ràng so với Bitcoin. Khi các quy định định hình, các L1 được định vị để đi trước đà, với mức phục hồi 75% của ETH/BTC đóng vai trò là tín hiệu sớm của xu hướng này.
Suy nghĩ cuối cùng
- Thị phần của Ethereum đã phục hồi mạnh mẽ, với tỷ lệ ETH/BTC tăng 75% từ mức thấp quý 2 năm 2025, được hỗ trợ bởi hoạt động phát triển mạnh mẽ.
- Các L1 được định vị để đi trước đà thị trường, và sự thống trị của ETH báo hiệu một đợt bứt phá tiềm năng theo phong cách trước COVID khi các quy định được làm rõ.







