Tác giả: Marcel Pechman
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
Dẫn nhập bởi Deep Tide: Thứ Sáu tuần này là ngày đáo hạn quyền chọn Bitcoin hàng tháng vào tháng 3, với quy mô lên tới 186 tỷ USD.
92% quyền chọn mua (call) có thể bị vô hiệu hóa dưới mức 71.000 USD, trong khi thị trường tín dụng tư nhân Mỹ xuất hiện các tín hiệu nứt gãy kinh tế như hạn chế mua lại, đang cung cấp đạn dược cho phe bán.
Phe mua cần một đợt tăng giá 6% để xoay chuyển tình thế, và chỉ còn lại hai ngày.
Toàn văn như sau:
Giá Bitcoin trong tuần qua bị nén trong một phạm vi hẹp từ 67.700 USD đến 71.600 USD, biến động phù hợp cao với phản ứng của thị trường chứng khoán Mỹ trước chiến tranh Mỹ-Iran. Các nhà giao dịch kỳ vọng vào 186 tỷ USD quyền chọn Bitcoin hàng tháng sắp đáo hạn vào thứ Sáu tuần này, hy vọng nó sẽ cung cấp động lực tăng giá để vượt qua 75.000 USD.
Hình: Hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 (trái) so với Bitcoin/USD (phải)
Nguồn: TradingView
Quyền chọn mua (call) Bitcoin tháng 3 chiếm ưu thế trong tổng số hợp đồng mở, với quy mô 112 tỷ USD, trong khi quyền chọn bán (put) thấp hơn 34%, ở mức 74 tỷ USD. Nhưng lợi thế này không có nhiều ý nghĩa - trong bảy tuần qua, Bitcoin liên tục không thể giữ được trên mức 74.000 USD. Giá dầu WTI tiếp tục đứng vững trên 90 USD, khiến nhà đầu tư lo ngại áp lực lạm phát vẫn tồn tại.
Bất ổn kinh tế hỗ trợ phe bán thống trị ngày đáo hạn quyền chọn quý
Những tín hiệu ban đầu về vết nứt trong nền kinh tế Mỹ đã xuất hiện: các quỹ tín dụng tư nhân đang hạn chế mua lại do lo ngại chất lượng khoản vay xấu đi. Theo CNBC, ngành công nghiệp 3 nghìn tỷ USD này gần đây đã bị xem xét kỹ lưỡng, các công ty quản lý tài sản Ares Management, Apollo Global Management, Blue Owl Capital và Cliffwater lần lượt buộc phải tạm dừng hoặc hạn chế rút tiền.
Sự bất ổn kinh tế xã hội này, có lẽ chính là thứ phe bán cần trong ngày đáo hạn quyền chọn quý của Bitcoin. Các nhà phân tích đang đánh giá lực lượng có thể thúc đẩy giá Bitcoin vào khoảng 8:00 giờ UTC thứ Sáu thông qua các mức giá thực hiện của quyền chọn mua và bán.
Deribit dẫn đầu tuyệt đối với thị phần 76%, khối lượng hợp đồng mở đạt 141 tỷ USD; OKX đứng thứ hai với 7.1%, và CME đứng thứ ba với 6.6%. Mặc dù nhu cầu quyền chọn mua lớn hơn, các vị thế mua Bitcoin trên Deribit quá mạnh, với phần lớn cược tập trung ở mức giá 90.000 USD trở lên.
Hình: Khối lượng hợp đồng mở quyền chọn mua Bitcoin (tính bằng USD) trên Deribit ngày 27 tháng 3
Nguồn: Deribit
Trên Deribit, chỉ có 20 tỷ USD quyền chọn mua được đặt dưới mức 78.000 USD, điều này có nghĩa là 77% quyền chọn mua có thể bị vô hiệu hóa vào thứ Sáu. Nếu giá đáo hạn ở mức 71.000 USD, 92% khối lượng hợp đồng mở quyền chọn mua sẽ bị vô hiệu hóa hoàn toàn - rõ ràng phe mua đã không dự đoán được kết quả này.
Một số vị thế trong số này có thể được thiết lập từ tháng 2 năm nay khi Bitcoin vẫn đang giao dịch trên 86.000 USD, điều này giải thích tại sao một lượng lớn hợp đồng mở tập trung ở các mức giá cao hơn nhiều so với giá hiện tại.
Hình: Khối lượng hợp đồng mở quyền chọn bán Bitcoin (tính bằng USD) trên Deribit ngày 27 tháng 3
Nguồn: Deribit
Trên Deribit, khối lượng hợp đồng mở quyền chọn bán từ mức giá thực hiện 66.000 USD trở lên đạt 22 tỷ USD, điều này có nghĩa là 40% quyền chọn bán vẫn có giá trị vào thời điểm đáo hạn thứ Sáu. Do đó, quyền chọn bán có lợi thế nhẹ ở cấp độ sơ bộ, nhưng cần phân tích chi tiết hơn để hiểu ảnh hưởng của biến động giá đến kết quả.
Dưới đây là bốn kết quả có thể xảy ra cho việc đáo hạn quyền chọn BTC trên Deribit vào thứ Sáu, dựa trên biến động giá hiện tại:
- Trong khoảng từ 65.000 USD đến 69.000 USD: Quyền chọn bán (bán) chiếm ưu thế ròng 18 tỷ USD
- Trong khoảng từ 69.001 USD đến 72.000 USD: Quyền chọn bán (bán) chiếm ưu thế ròng 9,5 tỷ USD
- Trong khoảng từ 72.001 USD đến 75.000 USD: Quyền chọn bán (bán) chiếm ưu thế ròng 4,3 tỷ USD
- Trong khoảng từ 75.001 USD đến 78.000 USD: Quyền chọn mua (mua) chiếm ưu thế ròng 7,9 tỷ USD
Tóm lại: Phe mua Bitcoin cần tăng 6% từ mức giá hiện tại là 70.900 USD để lật ngược kết quả đáo hạn quyền chọn tháng 3.










