Thị trường tiền điện tử vẫn đang trong một đợt suy thoái kéo dài, mà nhiều người tham gia giờ đây công khai mô tả là thị trường gấu. Nhận định này ngày càng khó bác bỏ.
Sau một đợt giảm giá khốc liệt 35%, thị trường đã xóa sổ hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị, đánh dấu một trong những giai đoạn đầu hàng mạnh mẽ nhất trong các chu kỳ gần đây.
Thanh khoản thị trường cũng tiếp tục mỏng đi. Điều khiến môi trường hiện tại trở nên nổi bật là sự phân kỳ ngày càng lớn giữa các loại tài sản. Khi thanh khoản cạn kiệt, kim loại quý đã có một đợt tăng giá mạnh mẽ, với vàng và bạc thể hiện xu hướng tăng bền vững trong khi các tài sản kỹ thuật số tiếp tục lao dốc.
Khoảng cách ngày càng rộng này nhấn mạnh một sự thay đổi rộng hơn trong hành vi của nhà đầu tư. Khi các nhà đầu tư truyền thống rút lui khỏi lĩnh vực crypto, kim loại quý đang siết chặt vị thế là nơi trú ẩn ưa thích của thị trường.
Nhà đầu tư truyền thống rút khỏi ETF crypto
Các nhà đầu tư truyền thống tiếp tục giải tỏa vị thế trên các tài sản kỹ thuật số lớn, bao gồm Bitcoin [BTC], Ethereum [ETH], Solana [SOL] và XRP, thông qua các ETF spot tại Mỹ.
ETF Bitcoin đã gánh chịu phần lớn đợt bán tháo. Hơn 1,33 tỷ USD đã rút khỏi thị trường, đẩy dòng tiền ra ngoài lên mức cao nhất kể từ tháng 11, khi động lực bán hàng gia tăng mạnh.
ETF Ethereum cũng theo một quỹ đạo tương tự, ghi nhận khoản rút ròng 611 triệu USD, tương đương với đợt bán tháo được quan sát thấy vào giữa tháng 12.
ETF spot XRP tại Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng tuần âm đầu tiên, với 40,6 triệu USD bị rút khỏi thị trường.
Đây là một sự đảo chiều mạnh mẽ so với tuần trước, khi dòng tiền vào tăng vọt lên 56,83 triệu USD, mức cao nhất trong tháng 1. Solana là ngoại lệ duy nhất, cố gắng duy trì dòng tiền vào dương trong tuần. Tuy nhiên, 9,57 triệu USD được thêm vào đại diện cho dòng tiền vào yếu nhất từ trước đến nay.
Nhịp độ ra đi liên tục của dòng tiền cho thấy một sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý. Đối với nhiều tổ chức lớn, tài sản kỹ thuật số không còn mang lại hồ sơ rủi ro-lợi nhuận như trước đây nữa.
Thay vào đó, vốn dường như đang hướng về các tài sản hứa hẹn sự ổn định và hiện đang mang lại điều đó.
Kim loại quý hấp thụ dòng vốn chảy ra
Kim loại quý đã mở rộng đợt tăng giá, được dẫn dắt quyết đoán bởi vàng và bạc. Cùng nhau, chúng hiện nằm trong số các loại tài sản có giá trị nhất thế giới, với vốn hóa thị trường lần lượt là 34,64 nghìn tỷ USD và 5,81 nghìn tỷ USD.
Kể từ khi thị trường crypto rộng hơn bước vào giai đoạn suy giảm vào tháng 10, bạc đã tăng vọt lên các mức cao mới, trong khi các tài sản kỹ thuật số tiếp tục tìm kiếm các mức thấp hơn.
Trong cùng khoảng thời gian này, bạc đã tăng thêm giá trị tương đương với toàn bộ vốn hóa thị trường của Bitcoin. Vàng và bạch kim cũng đã ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững.
Sự quan tâm trở lại đối với kim loại quý được thúc đẩy bởi căng thẳng địa chính trị gia tăng, đặc biệt liên quan đến Hoa Kỳ và một số quốc gia châu Âu, điều này đã khuếch đại tâm lý ngại rủi ro trên các thị trường toàn cầu.
Lo ngại về sức mua suy yếu của đồng đô la Mỹ đã đẩy nhanh hơn nữa sự thay đổi. Trong thời điểm không chắc chắn, các nhà đầu tư một lần nữa quay sang kim loại quý như là nơi trú ẩn an toàn đáng tin cậy.
Đối với các tài sản kỹ thuật số - thường được phân loại là các khoản đầu tư mạo hiểm, hệ quả là rõ ràng. Dòng vốn vào vẫn bị hạn chế khi các nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn và lợi nhuận dễ dự đoán hơn, một khuôn khổ hiện đang có lợi cho kim loại quý.
Có lối thoát nào để phục hồi?
Triển vọng phục hồi trong ngắn hạn của thị trường crypto vẫn không chắc chắn. Rủi ro địa chính trị đã đẩy các nhà đầu tư tìm đến sự an toàn, nhưng một thách thức sâu sắc hơn nằm ở động lực thanh khoản toàn cầu đang phát triển.
Thanh khoản toàn cầu tiếp tục mở rộng, đạt mức kỷ lục 162 nghìn tỷ USD. Về mặt lịch sử, sự mở rộng như vậy đã hoạt động như một cơn gió đuôi cho thị trường crypto, với thanh khoản cao hơn gắn liền chặt chẽ với giá tài sản kỹ thuật số tăng.
Thanh khoản toàn cầu phản ánh tổng lượng tiền và tín dụng lưu thông trong hệ thống tài chính thế giới. Trong điều kiện bình thường, đây sẽ là một bối cảnh hỗ trợ cho crypto.
Tuy nhiên, kể từ ngày 15 tháng 11, một sự tách biệt đáng chú ý đã xuất hiện. Trong khi chỉ số thanh khoản toàn cầu tiếp tục leo cao, thị trường crypto lại có xu hướng giảm. Sự phân kỳ này cho thấy vốn đang chảy đến nơi khác, làm gián đoạn các mô hình luân chuyển từng có lợi cho tài sản kỹ thuật số.
Tuy vậy, một số người tham gia thị trường vẫn thận trọng lạc quan.
Một bối cảnh vĩ mô hỗ trợ hơn có thể xuất hiện với việc bổ nhiệm một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới, người mà lập trường chính sách có thể tỏ ra dễ dãi hơn với các tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, trong dài hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Dòng vốn ra và điều kiện tài trợ suy yếu hiện đã được ghi nhận trên tất cả bốn quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tiền điện tử spot lớn tại Mỹ, làm nổi bật sự rút lui rõ rệt trong niềm tin của các tổ chức.
- Kim loại quý tiếp tục tỏa sáng. Bạc đã nổi lên như người biểu diễn xuất sắc, ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong khi thị trường crypto vẫn mắc kẹt dưới áp lực bán liên tục.
