Sau một thời gian dài ảm đạm, meme coin cuối cùng cũng có dấu hiệu hồi phục đáng mừng.
Từ giữa tháng 9 năm ngoái, tổng vốn hóa thị trường của meme coin đã giảm dần từ khoảng 80 tỷ USD xuống mức thấp nhất chỉ còn 350 tỷ USD, hầu như không có đợt phục hồi đáng kể nào. Nhưng bước vào năm 2026, trong tuần đầu tiên của năm, tổng vốn hóa của meme coin cuối cùng đã phục hồi, trở lại gần 500 tỷ USD.
Trong cùng khoảng thời gian này, tỷ trọng vốn hóa của meme coin trong tổng thị trường altcoin gần như đạt mức thấp nhất lịch sử kể từ tháng 7/2022, chỉ còn khoảng 3%. Bước vào năm 2026, chỉ số này cuối cùng cũng phục hồi, trở lại khoảng 4%.
Đợt hồi phục của meme coin lần này mang lại cảm giác như một "server cổ điển". Dường như, phiên bản thị trường meme coin đã chuyển từ "đầu tư vào các token mới" trở lại "các đồng coin cổ điển". Pepe đã tăng hơn 70% trong tuần qua, khối lượng giao dịch 24 giờ qua đạt mức kinh ngạc khoảng 1,1 tỷ USD, bằng hơn 50% khối lượng giao dịch 24 giờ của Doge.
Doge, Shiba, Pepe, BONK, Pengu, SPX, Fartcoin - những meme coin có vốn hóa lớn và vòng đời dài mà chúng ta quen thuộc, đều tăng giá trong tuần qua và mức tăng không dưới 20%. Nếu xu hướng này có thể duy trì, dựa trên kinh nghiệm trong quá khứ, chúng ta có thể hy vọng chứng kiến cảnh tượng các meme coin lớn dẫn dắt thị trường và sau đó xuất hiện những ngôi sao meme mới, giống như trong các chu kỳ bull market trước đây.
Và đợt hồi phục meme này cũng được các nhà đầu tư lạc quan trong ngành coi là điểm khởi đầu cho một làn sóng tăng trưởng toàn diện mới. Nhìn lại lịch sử, các đợt tăng của meme coin nhiều lần trở thành chỉ báo先行 (tiên phong) cho sự thay đổi trong mức độ chấp nhận rủi ro của thị trường, chẳng hạn như Doge năm 2021, Bome và làn sóng pump.fun năm 2024, v.v. Do logic của meme coin dựa nhiều vào cảm xúc, cộng với việc dễ dàng tạo ra thảo luận trên mạng xã hội, một khi giá tăng kèm theo thảo luận tích cực gia tăng, rất dễ hình thành một bầu không khí bull market toàn diện giữa các nhà đầu tư retail.
Nếu, lần này bull market thực sự đến, tại thời điểm hiện tại, chúng ta có thể chuẩn bị nắm bắt những cơ hội mới trong bull market mới từ những góc độ nào?
"Hot Nhất Hiện Tại": Token Chú Ý (Attention Tokens)
Sự hồi phục của meme coin khiến vòng quay chú ý cũng trở nên nhanh chóng trở lại. White Whale thành công mới chỉ hơn một tuần, và giá hiện vẫn duy trì gần mức ATH (all-time high), nhưng hai ngày gần đây lại xuất hiện một "chú chó vàng" mới tên là "114514", vừa phá vỡ mức vốn hóa 40 triệu USD để lập ATH mới vào hôm nay, tăng khoảng 250 lần trong 2 ngày.
"114514" là một meme bắt nguồn từ bộ phim khiêu dâm đồng giới nam Nhật Bản "BABYLON STAGE 34 仲夏夜之淫夢 the IMP" do hãng COAT CORPORATION phát hành năm 2001. Một diễn viên đóng vai "senpai" (tiền bối) trong phim có diễn xuất và lời thoại cực kỳ nổi bật, đặc biệt là câu hét "Ii yo! Koi yo!" (Tốt đấy! Đến đây đi!) trong phim. Câu thoại này được cư dân mạng Nhật Bản gọi bằng từ đồng âm số trong tiếng Nhật và nhét vào đủ loại ảnh chế và video meme.
Mặc dù theo thỏa thuận bảo mật của hãng phim, không thể biết danh tính thật của "senpai" này, nhưng vào năm 2011, ở Nhật Bản có một kẻ phạm tội dâm ô tên là "Tanaka Kōji" bị bắt, vì ngoại hình rất giống "senpai" nên cư dân mạng mặc định "senpai" là Tanaka Kōji. Meme này cũng rất nổi ở cộng đồng tiếng Trung, đi kèm với "114514" trong phần bình luận thường là những từ liên quan đến mùi hôi như "smelly, stinks, stinky", nguồn gốc là từ tội dâm ô mà Tanaka Kōji bị cho là thủ phạm thực sự là quá hôi hám. Ngoài ra, cụm từ "Thời đại tốt, sắp đến rồi" (好时代,来临力) thường thấy cũng là một cách dịch cố ý của "114514".
Chúng ta khó có thể nói việc meme cũ "114514" đột nhiên tăng mạnh trong crypto có nguyên nhân khách quan nào để phân tích, nhưng sự tràn lan cảm xúc vẫn có thể đưa ra một số kỳ vọng. Do không có nguyên nhân khách quan, hướng tràn lan cảm xúc của "114514" phụ thuộc vào cách thị trường lý giải và cách dòng tiền định hướng. Nó có thể được hiểu theo góc độ meme Nhật Bản, hoặc cũng có thể được hiểu như một meme số thuần túy kiểu "42069".
Trong trò chơi của token chú ý, không cần hỏi tại sao, mà cần phán đoán người chơi khác sẽ nghĩ gì, lý do nào có thể được số đông chấp nhận để trở thành lực mua, và cả may mắn.
"Chủ Nghĩa Dài Hạn": Meme Coin Cổ Điển
Trong đợt hồi phục meme lần này, sự trở lại của các "meme coin cổ điển" như Pepe, BONK, Pengu là đáng ngạc nhiên, bởi vì những meme coin có vốn hóa lớn, đã được kiểm chứng qua thời gian dài này đã lâu không trở lại dưới ánh đèn sân khấu của thị trường. Vì sự nóng hổi của trò chơi chú ý, mọi người đã quen với cuộc chơi nhịp độ nhanh, thậm chí "diamond hands" (nắm giữ lâu dài) còn mang ý chế giễu.
Tuy nhiên, mỗi đợt bull market toàn diện thực sự, đều có một số meme coin xuất sắc trỗi dậy, được thị trường chấp nhận và công nhận là "coin tốt", duy trì lâu dài ở mức vốn hóa cao, sở hữu một nhóm holder kiên định.
Đây thực ra là dấu hiệu mà meme coin từ lâu đã cần, là sự trưởng thành thực sự của phân khúc này. Trong lý thuyết "siêu chu kỳ meme coin" của Murad, bao gồm một bộ tiêu chuẩn đánh giá chất lượng meme coin - có thể duy trì vốn hóa trung bình hoặc lớn (trên 500 triệu USD), ít nhất trải qua 6 tháng kiểm chứng thời gian, có mục tiêu理念 (lý niệm) rõ ràng để đạt được điều gì đó hay không, có thể khơi dậy được sự cộng hưởng trong lòng người để thực sự hoàn thành việc沉淀 (lắng đọng) và đoàn kết holder hay không, v.v.
Theo tiêu chuẩn này, ngoài những gã khổng lồ meme được thị trường mặc định "lớn đến mức không thể sụp đổ" như Doge, Shiba, Pepe, BONK, Pengu, vẫn còn rất nhiều tiềm năng đáng chú ý. Lớn hơn một chút có SPX, Fartcoin, Mog, BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inu), nhỏ hơn có neet, Chillhouse, Joe, v.v.
Trong trò chơi của meme coin cổ điển, cần thoát khỏi cảm xúc cá nhân càng nhiều càng tốt, quan sát khách quan và sâu sắc mạng xã hội và cộng đồng của nó. Meme coin có thể phát triển đến giai đoạn này chắc chắn là hiếm và dễ nhận biết, bởi vì trước hết việc một meme coin có thể được vận hành ổn định lâu dài đã không dễ dàng, hoặc là cộng đồng đã凝聚 (ngưng tụ) lại có thể sản xuất nội dung tập thể, hoặc là có một team đủ nguồn lực với tham vọng lớn hơn để phát triển bền vững. Mục tiêu của những coin này không còn là củng cố cộng đồng nội bộ và tình hình cung ứng token, mà là trên cơ sở đã hoàn thành整合 (tích hợp) nội bộ, xem xét làm thế nào để thu hút tăng trưởng từ bên ngoài qua nhiều kênh, thậm chí để văn hóa meme từ một góc độ nào đó ảnh hưởng, thay đổi các vấn đề thế giới thực.
"Thu Nhập Là Vua": Hiện Thực Hóa Quyền Lợi Token
Xưa nay, chúng ta khó có thể nói những dự án trong crypto có bảng thành tích thu nhập đẹp và ổn định có thể sử dụng logic tỷ lệ P/E của thị trường chứng khoán để phân tích, bởi vì người nắm giữ token không giống như cổ đông có thể享有 (hưởng thụ) các quyền lợi như cổ tức. Vì vậy, chỉ tiêu lợi nhuận, trong crypto chủ yếu đóng vai trò là "hy vọng", phát huy tác dụng "truyện" (narrative). Và tác dụng "truyện" mong manh này, cũng được những người theo chủ nghĩa tối đa meme coin cho rằng, về bản chất không có sự khác biệt giữa altcoin và meme coin, altcoin chính là meme coin.
Tuy nhiên, narrative về thu nhập trong crypto vẫn成立 (thành lập). Xa hơn một chút, Uniswap, Aave vẫn giữ vững vị trí hàng đầu về vốn hóa trong crypto. Gần đây hơn, sự phát triển nhanh chóng của Hyperliquid đã một mình nâng cao trần của phân khúc Perp DEX.
Tốt hơn nữa là, từ năm ngoái, chúng ta đã thấy một số tiến triển trong việc hiện thực hóa quyền lợi token. Ví dụ, công tắc phí Uniswap反反复复 (lặp đi lặp lại) mãi không mở được cuối cùng cũng mở thành công. Lại ví dụ, đề xuất "chuyển giao quyền kiểm soát tài sản thương hiệu cho người nắm giữ token" của Aave, mặc dù rơi vào kết thúc trong tình trạng không thông qua, nhưng Aave Labs cam kết sẽ chia sẻ doanh thu tạo ra bên ngoài giao thức với người nắm giữ token, thừa nhận sự đồng bộ lợi ích là rất quan trọng đối với cả Aave Labs và người nắm giữ AAVE.
Mặc dù trên con đường token tiến tới quyền lợi giống cổ phiếu, vẫn còn tồn tại nhiều vấn đề về pháp lý, thực thi thực tế, v.v., nhưng sự hoàn thiện của mô hình quản trị trong ngành và sự thức tỉnh ý thức của người nắm giữ token, đã là một tiến bộ lớn. Nếu tiếp theo có bull market, những dự án làm tốt hơn trong việc đồng bộ lợi ích thu nhập, nên có thể nhận được sự công nhận nhiều hơn từ thị trường, điều này tương đương với một lần nâng cấp trước khi việc phân phối thu nhập thực sự thoát khỏi narrative để trở thành hiện thực.
Kết Luận
Hy vọng đợt hồi phục của meme coin lần này, thực sự là khúc dạo đầu cho một bull market toàn diện. Hy vọng rằng nếu có bull market toàn diện, thị trường sẽ có những ngôi sao mới trỗi dậy, hoàn thành việc "thay thế cũ mới" trong crypto.
Liên kết bài gốc
