【恐慌退场】比特币逼近11.5万美元，这次真要起飞还是风险来袭？

• 随着获利回吐的增加，比特币在 10 万美元以上盘整，但长期持有者仍然坚定持有。
• 波动性下降和密集的供应集群暗示着突破，115.4 万美元是关键阻力位。
• 比特币 [BTC]在 100,000 美元以上大关的盘整，引起了市场参与者的谨慎和信心。

尽管出现了多次获利回吐的行情，但 BTC 仍表现出了显著的韧性——显示出更加成熟、反应性更低的市场结构。

由于波动性仍处于历史低估水平，且关键支撑区域保持坚挺，现在的问题是，当前的停顿是否仅仅是新一轮飙升前的平静。

由于 115.4 万美元被视为下一个关键阻力位，如果需求保持稳定且市场情绪持续坚挺，比特币可能正准备采取决定性举措。

获利回吐激增，但恐慌情绪依然存在

长期持有者每天的利润超过 9.3 亿美元，这个数字通常反映了牛市后期的兴奋情绪。

从历史上看，这种高位会伴随急剧的分布，并成为潜在市场顶部的标志。

然而，这个循环打破了常规。

尽管盈利情况强劲，但并未出现恐慌或大规模抛售的迹象。事实上，LTH持有的供应量持续增长，这清楚地表明市场正在走向成熟。

这种行为转变的一个关键驱动因素似乎是美国现货比特币 ETF 和机构托管的增加，这些因素现在可能将供应锚定在更冷漠、更有信念驱动的手中。

BTC 抢先交易支撑位在 97.6 万美元

STH 的成本基础为 97.6 万美元，长期以来一直是一个标志，而且它再次实现了目标。

在近期的回调中，比特币从10.1万美元大幅反弹，突破了关键的链上支撑位。该区域位于短期持有成本基差附近，历史上曾是看涨拐点。

10 万美元左右的紧密盘整强化了其心理重要性。

与此同时，STH 所有子集团的盈利能力表明抛售压力减轻、投资者信心增强，为复苏增添了动力。

酝酿市场紧张局势

随着比特币交易价格接近历史高点，链上数据显示其脆弱性不断上升。近期数据显示，在当前现货价格附近，比特币的收购量急剧上升——这表明供应层高度密集且反应灵敏。

在这样的环境下，随着投资者敏感度的增加，即使很小的价格波动也可能引发不成比例的波动。

然而，期权市场呈现出一幅平静的景象：所有期限的平价隐含波动率都在下降，反映出对动荡的预期较低。

从历史上看，实际波动率和隐含波动率之间的脱节通常预示着剧烈波动；突破可能比市场预期的更近。

展望未来

比特币目前正关注 115.4 万美元的阻力位，这是一个关键门槛，如果突破，可能会打开新的价格发现之门。

最新的价格走势表明，受持续的需求和当前现货附近供应趋紧的支撑，价格已从局部低点强劲反弹。

然而，波动性的回归可能会加速这一走势。与以往的顶部不同，当前的结构显示出更稳定的积累，而非欣快的过度扩张。

如果势头保持下去，迈向新高的道路似乎触手可及……但必须谨慎行事。