纳斯达克暴跌，黄金飙升，比特币将何去何从？

作者：Peter Schiff

 

目前纳斯达克指数已下跌 12%。如果此次调整演变成熊市，而纳斯达克与比特币之间的相关性保持不变（即纳指每下跌 12%，比特币下跌 24%），那么当纳斯达克跌幅扩大到 20% 时，比特币价格可能仍维持在约 65,000 美元。然而，如果纳斯达克进入真正的熊市，跌幅可能会远超 20%。

历史数据显示，在科技股泡沫破裂后，纳斯达克指数曾暴跌近 80%；在 2008 年金融危机期间，其跌幅达 55%；而在 2020 年疫情爆发时，纳指也曾一度下挫 30%。这三次熊市的平均跌幅约为 55%。即使这次熊市的跌幅较小，仅为 40%，比特币的跌幅可能达到 80%，即跌至 20,000 美元左右。但考虑到比特币的高波动性，若抛售潮加剧，跌破 20,000 美元甚至探底更低价格也不是不可能的情况。

另一方面，黄金与纳斯达克的相关性一直是负的。自 2023 年 12 月 16 日纳指见顶以来，黄金已经上涨 13%，几乎形成完美的 1:1 负相关关系。若这一趋势持续，当纳指跌幅达到 40% 时，黄金价格可能突破 3,800 美元。然而，如果股市暴跌同时伴随美元在外汇市场上的显著贬值，黄金的涨幅可能远超 3,800 美元。

若金价涨至 3,800 美元，而比特币跌至 20,000 美元，那么以黄金计价的比特币价格将下跌超过 85%。这将彻底粉碎比特币“数字黄金”或“价值存储”资产的市场预期。届时，政府和机构投资者将失去持有比特币的理由，美国及各州政府更不会将比特币纳入战略储备。此外，比特币 ETF 投资者也可能大量抛售手中资产，进一步加剧市场抛压。在这种情况下，MicroStrategy 等持有大量比特币的公司恐难以维持其资产负债表的稳定，最终面临破产风险。

综合来看，如果此次股市暴跌与历史走势类似，黄金或将成为最终的避险资产，而比特币的市场定位将受到严峻挑战。比特币能否在这种大环境下成功脱离科技股的风险资产属性，真正建立“数字黄金”的价值定位，将成为未来市场关注的关键。