Наблюдения Wintermute на EthCC: DeFi массово переходит на Vault-направление, основатели больше не спешат выпускать токены

marsbitОпубликовано 2026-04-08Обновлено 2026-04-08

Введение

Wintermute Ventures инвестиционный менеджер Joscha Kupferberg поделился наблюдениями с конференции EthCC в Каннах: индустрия стала менее шумной, больше институциональных игроков, основатели сосредоточены на продукте, а не на выпуске токенов. Ключевые тренды: - DeFi-проекты активно переходят в сегмент Vault (хранилищ), фокусируясь на институциональных кейсах и RWA. - VC инвестируют осторожнее, но активно, смещая фокус на поздние раунды. - Основатели не спешат с выпуском токенов, приоритет — экономически жизнеспособный продукт. - Банковские функции становятся стандартом, а не конкурентным преимуществом. - AI-агенты в криптосфере в основном свелись к торговым ботам. - Перспективные направления: ончейн-форекс, приватный DeFi и рынки предсказаний. Настрой на мероприятии были в целом позитивными, несмотря на продолжающиеся сокращения в отрасли.

Автор: Wintermute Ventures

Компиляция: Deep Tide TechFlow

Введение от Deep Tide: Инвестиционный менеджер Wintermute Ventures Джоша Купферберг посетил конференцию EthCC в Каннах и поделился наблюдениями из первых рук: венчурные капиталисты действуют осторожнее, но всё ещё инвестируют; основатели в целом не спешат выпускать токены, а сначала создают продукт; разработчики DeFi массово переходят на Vault-направление; необанковские функции становятся стандартом, а не конкурентным преимуществом; а применение AI-агентов в криптосфере почти полностью свелось к торговым ботам.

@wmt_ventures в твиттере:

Чем сейчас занимаются крипто-разработчики?

«Vault — это новые перпы». Эту фразу я неоднократно слышал на EthCC в Каннах. Конференция отразила более широкий поворот в индустрии: меньше шума, больше институциональных лиц, основатели тихо работают, а не гонятся за сроками релизов. Наш инвестиционный менеджер @joschakup провёл целую неделю в этих дискуссиях. Вот его наблюдения.

Атмосфера EthCC

Вопреки некоторым пессимистичным настроениям, общая атмосфера была позитивной. Ранние разработчики, венчурные капиталисты и активно инвестирующие семейные офисы смешались, создавая здоровую среду. Единственная заметная тень — увольнения, которые всё ещё реально и широко происходят во всей отрасли.

Как сейчас инвестируют крипто-VC

VC действуют осторожнее, но всё ещё активны. Смещение идёт в сторону поздних seed-раундов и последующих этапов, поскольку там можно оценить traction и product-market fit. Эра ставок на чистый вайб и лунные выстрелы, кажется, закончилась.

Основатели больше не гонятся за выпуском токенов

Подавляющее большинство ранних основателей, с которыми общался Джоша, не считают выпуск токенов приоритетом. Акцент делается на создании экономически жизнеспособного продукта. Возможность выпуска токена — вопрос на потом, если она вообще возникнет.

Темы, за которыми стоит следить

Несколько набирающих обороты трендов:

  • Форекс на блокчейне тихо становится серьёзной темой
  • Ориентированный на приватность DeFi emerges как полноценное направление, всё больше проектов исследуют кейсы для институциональных игроков
  • Предсказательные рынки получили существенный traction, конкуренция в инфраструктуре ликвидности и дизайне стимулов обостряется

Vault — это новые Perps

Разработчики DeFi усердно работают, всё больше фокусируясь на институциональных кейсах и RWA (реальные активы). Если есть одна неизбежная тема, то это — Vault (сейфы). От инфраструктуры Vault и продуктов для получения дохода до рестейкинга (rehypothecation), discover-стратегий и рейтингов — вся отрасль сильно сконцентрировалась на этой категории, сразу за которой следуют стейблкоины и необанкинг.

Необанкинг больше не является дифференцирующим преимуществом

Многие DeFi-проекты с существенным TVL подключаются к сторонним провайдерам, чтобы предлагать необанковские функции: каналы ввода/вывода средств, банковские карты, доходные сейфы. Для удержания пользователей это разумный шаг, но логический вывод таков: сам по себе необанкинг больше не является дифференциатором.

AI-агенты почти полностью откатились к торговым ботам

Большинство случаев использования AI-агентов в криптосфере, кажется, совершили разворот на 180 градусов и вернулись к торговым ботам. Джоша надеялся привезти несколько новых идей, но не нашёл. Это пока единственная область, которая не принесла ему сюрпризов.

Связанные с этим вопросы

QКаковы основные наблюдения Wintermute Ventures о конференции EthCC?

AОсновные наблюдения включают: общую позитивную атмосферу, несмотря на сокращения в отрасли; более осторожное, но активное инвестирование венчурных капиталистов; смещение фокуса основателей на создание продукта, а не на выпуск токенов; растущий интерес к таким темам, как ончейн-форекс, приватный DeFi и рынки предсказаний; доминирование направления Vault в DeFi; превращение необанковских функций в стандарт, а не в конкурентное преимущество; и откат большинства применений AI Agent к торговым ботам.

QКак изменился подход венчурных капиталистов к инвестициям в криптопроекты?

AВенчурные капиталисты стали более осторожными, но остаются активными. Они сместили фокус на поздние посевные раунды и последующие этапы, где можно оценить реальную вовлеченность пользователей и соответствие продукта рынку. Эпоха инвестиций, основанных только на многообещающих идеях (moonshot), закончилась.

QПочему основатели криптопроектов больше не спешат выпускать токены?

AПодавляющее большинство основателей, с которыми общался Joscha Kupferberg, не считают выпуск токенов приоритетом. Вместо этого они сосредоточены на создании экономически жизнеспособного продукта. Выпуск токена рассматривается как опциональный шаг в будущем, если он будет вообще.

QЧто означает утверждение «Vault — это новые Perps» в контексте DeFi?

AЭто означает, что сообщество DeFi-разработчиков массово переключилось на создание продуктов и инфраструктуры, связанных с «хранилищами» (Vault). Это включает в себя инфраструктуру для Vault, продукты для получения дохода, рестейкинг (rehypothecation), инструменты для обнаружения и оценки стратегий. Это направление стало доминирующим в DeFi, сменив ранее популярные перпетуальные контракты (Perps).

QКаково текущее состояние применения AI Agent в криптоиндустрии?

AБольшинство случаев использования AI Agent в криптопространстве совершили «разворот на 180 градусов» и свелись к торговым ботам. Несмотря на ожидания новых идей, эта область не принесла сюрпризов и в настоящее время является единственной, которая не демонстрирует инновационного прогресса.

Похожее

Майкл Сэйлор заявил, что стало невозможно принять обновление биткойна, против которого он выступал!

Майкл Сэйлор заявил, что обновление Bitcoin BIP-110 математически не сможет достичь требуемого порога в 55% добровольной поддержки майнеров в текущем цикле сложности. По его данным, из 946 блоков, сгенерированных к моменту блока 960 561, лишь в 24 был зафиксирован сигнал поддержки этого предложения, и все они исходили от майнеров DATUM через пул OCEAN. Сэйлор подчеркнул, что отсутствие сигналов от остальных майнеров означает, что текущий уровень поддержки не отражает консенсуса. BIP-110 предлагает ограничить возможность добавления в блокчейн Bitcoin данных, не связанных с денежными переводами (например, изображений или текста), чтобы предотвратить «засорение» сети. Сэйлор выступает против, считая, что сеть не должна решать, какие транзакции являются «нужными», а правила не могут меняться по воле небольшой группы. Он также утверждает, что высокая статистика поддержки может быть искусственно завышена из-за автоматизированного процесса сигнализации в некотором программном обеспечении.

cryptonews.ru25 мин. назад

Майкл Сэйлор заявил, что стало невозможно принять обновление биткойна, против которого он выступал!

cryptonews.ru25 мин. назад

В рамках стратегии дивидендная доходность STRC сохраняется на уровне 12%, поскольку цена акций остается ниже номинальной стоимости

Исполнительный председатель Strategy Майкл Сэйлор подтвердил, что дивидендная ставка по бессрочным привилегированным акциям STRC сохранится на уровне 12% до августа 2026 года. Механизм «трещотки» повышает ставку на 0,5%, когда цена падает ниже $95, но не может её понизить при восстановлении цены, что призвано поддерживать стоимость акций на уровне номинала в $100. Несмотря на рекордную дивидендную доходность, акции STRC продолжают торговаться со скидкой около 10-11% от номинала, закрывшись 31 июля на отметке $89.46. Конкуренция с продуктами вроде SATA (13% доходность) и волатильность биткоина усложняют задачу. Устойчивый дисконт вынудил Strategy приостановить выпуск новых акций STRC, ограничив один из каналов финансирования закупок биткоина. Аналитики и юристы высказывают опасения по поводу долгосрочных рисков структуры «трещотки» и способности компании поддерживать выплаты при падении цены биткоина. Strategy создала финансовые резервы, покрывающие около 26 месяцев обязательств, и утвердила программу выкупа акций и монетизации биткоинов для управления рисками.

cryptonews.ru27 мин. назад

В рамках стратегии дивидендная доходность STRC сохраняется на уровне 12%, поскольку цена акций остается ниже номинальной стоимости

cryptonews.ru27 мин. назад

Аналитик: В августе курс биткоина упадет до 60 тыс. долларов, а затем восстановится до 70 тыс. долларов

Аналитик Андрей Порошин (Bitbanker) прогнозирует динамику биткоина на август. Он ожидает, что криптовалютный рынок переживёт спад из-за отсутствия макроэкономических стимулов. Решение ФРС США сохранить процентные ставки не дало рынку чётких сигналов, оставив инвесторов в состоянии осторожности. По базовому сценарию, биткоин в августе может упасть до уровня $60 000 – $62 000, после чего восстановится до $70 000. Этот уровень всё ещё ниже себестоимости майнинга в США, что вынуждает некоторых майнеров переходить в бизнес ИИ-центров обработки данных. В качестве положительного катализатора аналитик отмечает уход со рынка слабых игроков, например, сворачивание деятельности BitMEX, что традиционно снижает краткосрочное давление на цену. Геополитические факторы (эскалация конфликта Иран-США) и неопределённость вокруг закона CLARITY, по его мнению, не окажут существенного влияния на рынок в августе. Более активные ценовые колебания Порошин ожидает в сентябре в связи с новыми решениями ФРС и возможным движением по закону CLARITY Act.

cryptonews.ru27 мин. назад

Аналитик: В августе курс биткоина упадет до 60 тыс. долларов, а затем восстановится до 70 тыс. долларов

cryptonews.ru27 мин. назад

В результате взлома Coldcard, одного из крупнейших взломов биткоин-кошельков за последнее время, началась новая волна убытков! Убытки растут

В результате взлома Coldcard, одного из крупнейших взломов биткоин-кошельков за последнее время, произошла третья волна атак. Исследовательская компания Galaxy Research сообщает, что из кошельков, созданных на этих устройствах, было выведено еще 207,73 BTC. Общие потери теперь составляют около 1367 BTC (примерно 88,6 млн долларов США) по 4585 адресам. Первые две волны атак демонстрировали схожие черты, что указывало на одного злоумышленника. Однако третья волна отличается по методам: используются отдельные адреса для каждой жертвы, адреса P2WSH вместо P2WPKH, и атака нацелена на стандартный путь генерации. Это может означать либо модификацию инструментов первоначальным взломщиком, либо появление нового. Похищенные биткоины, общая стоимость которых оценивается в 88,6 млн долларов, пока не были потрачены злоумышленниками. Анализ показывает, что потери в основном пришлись на кошельки с небольшим балансом, что характерно для индивидуальных пользователей, а не институциональных сервисов. Уязвимое ПО Coldcard было выпущено 17 марта 2021 года, и все украденные средства были созданы после этой даты.

cryptonews.ru1 ч. назад

В результате взлома Coldcard, одного из крупнейших взломов биткоин-кошельков за последнее время, началась новая волна убытков! Убытки растут

cryptonews.ru1 ч. назад

Trump Media продаёт ещё 2628 BTC, запасы снижаются до 4261 BTC

Компания Trump Media & Technology Group (TMTG), стоящая за социальной сетью Truth Social, продолжает сокращать свои вложения в Bitcoin. По данным аналитической платформы Lookonchain, компания продала ещё 2628 BTC на сумму около 165 миллионов долларов через платформу Crypto.com. Это продолжение серии продаж, начавшихся семь месяцев назад. Всего за этот период TMTG продала 7281 BTC на общую сумму примерно 545 миллионов долларов по средней цене 74 855 долларов за монету. Первоначально компания приобрела 11542 BTC по средней цене 118 522 доллара. После последних транзакций её резервы сократились до 4261 BTC (около 269,8 миллиона долларов), что на 63% меньше изначальных холдингов. Эти продажи происходят на фоне усиленного внимания законодателей к криптовалютным интересам, связанным с Дональдом Трампом. В Конгрессе идут дебаты по закону CLARITY Act, который касается этических норм, владения цифровыми активами и потенциальных конфликтов интересов государственных лиц. Критики указывают на такие проекты, как мемкойны TRUMP и MELANIA, а также на токены World Liberty Financial, связывая политическое влияние с частными криптоинтересами.

cointelegraph1 ч. назад

Trump Media продаёт ещё 2628 BTC, запасы снижаются до 4261 BTC

cointelegraph1 ч. назад

Торговля

Спот
活动图片

Популярные категорииright-arrow

Популярные тегиright-arrow