Автор: Golem
Оригинальное название: Ночь перед бурей: Пауэлл не снижает ставки, Трамп объявляет нового председателя ФРС?
29 января в 3:00 по пекинскому времени (в этот четверг) ФРС объявит первое решение по процентным ставкам в 2026 году; спустя полчаса действующий председатель ФРС Джером Пауэлл проведет пресс-конференцию по денежно-кредитной политике. Однако интриги в решении ФРС по ставкам на этот раз немного, рынок уже широко ожидает, что ФРС сохранит ставки без изменений. Данные Polymarket показывают, что вероятность сохранения ставок приближается к 100%.
Такая высокая вероятность позволяет рынку заранее переварить негатив от объявления ФРС «без снижения ставок» на этот раз. Данные OKX показывают, что BTC за последние 7 дней упал всего на 0,39%, в основном находясь в состоянии бокового движения, но этот период «тишины» на рынке, возможно, будет нарушен сегодня вечером.
С одной стороны, хотя рынок почти единогласно считает, что на этой неделе ФРС сохранит ставки без изменений, но насчет дальнейшего пути ставок на оставшуюся часть 2026 года существуют большие разногласия, поэтому это все равно важная встреча для выжидания. Будут ли в ФРС продолжать снижать ставки в 2026 году, частота снижений и другие ключевые будущие тенденции политики повлияют на рынок; если в выступлении Пауэлла прозвучат такие ястребиные нотки, как «необходимо продолжать наблюдать», рынок может «рухнуть в ответ».
С другой стороны, объявление преемника председателя ФРС также окажет долгосрочное влияние на рынок. В настоящее время круг кандидатов сузился до четырех человек, Трамп ранее заявлял, что у него есть любимый кандидат, но он ждет подходящего времени для объявления, и это подходящее время вполне может быть сегодня вечером.
Направление снижения ставок в 2026 году все еще не определено
С сентября прошлого года ФРС начала новый цикл снижения ставок, проведя три последовательных снижения, и если на этой неделе ставки останутся без изменений, это будет первая пауза с начала цикла снижения. В этот момент рынка волнует не причина сохранения ставок, а то, является ли это кратковременной паузой для наблюдения за снижением или началом длительной приостановки снижения, или даже начала цикла повышения ставок?
Ранее общепринятой точкой зрения на рынке было то, что 2026 год станет годом дальнейшего количественного смягчения ФРС.
Причина первая: на уровне данных рынок труда США действительно показывает признаки слабости, в декабре 2025 года количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось всего на 50 тысяч, уровень безработицы составил 4,4%, хотя «массовых увольнений» не было, но сохраняется состояние «низкого найма, охлаждения спроса»; причина вторая: ФРС может по-прежнему считать, что тарифная политика Трампа не окажет долгосрочного влияния на инфляцию (Odaily: в сентябре 2025 года Пауэлл снизил ставки на основе этого фактора); причина третья: Трамп ранее публично заявлял, что выберет «голубиную» фигуру в качестве следующего председателя ФРС.
Но на рынке также есть мнение, что продолжение снижения ставок ФРС в 2026 году все еще неопределенно. Некоторые аналитики считают, что если только рынок труда не ухудшится значительно, до середины года снижения ставок будет трудно увидеть, потому что скорость снижения инфляции недостаточна, чтобы убедить ястребов.
Задача ФРС,简单来说, это сдерживание инфляции и содействие занятости, но в 2025 году в США наблюдалось явление слабости рынка труда и высокой инфляции одновременно, ФРС в конечном итоге выбрала приоритетное решение проблемы занятости, поэтому и начался цикл снижения ставок. Однако реальность такова, что уровень инфляции в США все еще застрял на 2,8%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%, что заставляет ФРС заново задуматься о влиянии тарифов на инфляцию. Если на этой неделе ставки останутся без изменений, это также покажет, что ФРС начала «наблюдать».
С другой стороны, хотя выбранный Трампом следующий председатель ФРС注定 будет «голубиным», но новые сменяющие председатели комитета по решениям по ставкам ФРС в основном «ястребиные». В начале каждого года четыре из двенадцати председателей региональных федеральных резервных банков по очереди входят в комитет по решениям по ставкам и получают право голоса на последующих восьми заседаниях по политике. В список смены в этом году входят председатель ФРБ Далласа Логан, председатель ФРБ Кливленда Хэмэк, председатель ФРБ Филадельфии Полсон и председатель ФРБ Миннеаполиса Кашкари.
Среди них Логан и Хэмэк считаются «ястребами», оба ранее публично заявляли, что ФРС должна уделять внимание проблеме инфляции, Полсон считается «голубем», публично выражал «осторожный оптимизм» по поводу инфляции, позиция Кашкари более нейтральна. Добавление новых «ястребов» может нарушить прежний баланс политических倾向 внутри ФРС, и даже если Трамп выберет «голубя» в качестве председателя, он не сможет повлиять на весь комитет по решениям по ставкам.
Более того, председатель ФРС, возможно, не будет полностью следовать желаниям Трампа в主导 снижении ставок. В свое время Трамп лично назначил Пауэлла председателем ФРС, но, как видно из прошлого года, даже though Трамп продвинул Пауэлла, Пауэлл не «отблагодарил» Трампа持续大幅снижением ставок. По законам США ФРС обладает независимостью и может принимать решения по ставкам based on текущей экономической ситуации, а не по желанию правительства, поэтому новый председатель ФРС, даже если口头承诺ит Трампу снизить ставки, после вступления в должность может действовать «по-своему».
Такие бессмысленные «политические обещания» также беспокоят Трампа. На прошлой неделе Трамп, выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе, Швейцария, сказал: «Люди меняются, как только получают эту работу, это удивительно», то есть кандидаты на собеседовании «говорят приятное», а после подтверждения подчеркивают свою независимость.
Учитывая вышеперечисленные факторы,今晚 после заседания FOMC выступление Пауэлла также будет пристально изучаться инвесторами в поисках намеков на то, как долго ФРС будет приостанавливать снижение ставок.
Заседание FOMC на этой неделе — один из лучших моментов для Трампа объявить преемника председателя ФРС
Помимо заседания FOMC на этой неделе, преемник председателя ФРС также является макро-событием, способным повлиять на рынок. В настоящее время круг кандидатов сузился до Кевина Хассетта (Kevin Hassett), Кевина Уорша (Kevin Warsh), Рика Ридера (Rick Rieder) и Кристофера Уоллера (Christopher Waller). Согласно данным Polymarket, вероятность выдвижения Rick Rieder Трампом в настоящее время самая высокая — 47%; вероятность выдвижения Kevin Hassett самая низкая — 6%.
Рик Ридер — главный инвестиционный директор по глобальным fixed income в BlackRock, хотя у него не так много опыта работы в правительстве, но он всегда выступал за низкие процентные ставки, и все based on понимании рынка, а не политики,这样的履历也许 привлечет Трампа, который беспокоится, что новый председатель ФРС станет «непослушным» после вступления в должность. Экономисты Evercore ISI, включая Krishna Guha, даже считают, что «если Рик Ридер станет новым председателем ФРС, он может主张снизить ставки три раза в этом году». (Odaily примечание: больше материалов о Рике Ридере можно прочитать в «Последнее место в списке кандидатов на пост председателя ФРС, каково отношение Rick Rieder к криптовалютам?»)
Хассетт ранее считался наиболее вероятным кандидатом на пост нового председателя ФРС, вероятность一度 превышала 80%. Но Хассетт был экономическим советником Трампа, ранее outside world сомневались, что назначение Хассетта Трампом подорвет независимость ФРС, плюс Трамп публично заявлял, что не хочет терять Хассетта в своем правительстве, поэтому вероятность избрания Хассетта снизилась, хотя也有观点认为 вероятность выдвижения Хассетта все еще выше 6%.
Трамп多次публично заявлял, что объявит своего кандидата в январе. В конце декабря 2025 года Трамп, выступая перед журналистами во Флориде, сказал, что объявит кандидатуру следующего председателя ФРС в течение января; 14 января 2026 года Трамп в интервью Reuters сказал, что объявит кандидатуру в течение следующих нескольких недель; а спустя еще две недели, 27 января, Трамп, выступая в Айове, сказал, что скоро объявит нового кандидата на пост председателя ФРС, но до сих пор не объявил.
Хотя каждый раз Трамп отвечал уклончиво, можно с уверенностью сказать, что вероятность объявления кандидатуры в январе extremely велика, и даже вполне возможно, что лучший момент для объявления — during проведения заседания FOMC на этой неделе.
Как упоминалось ранее,今晚 выступление Пауэлла будет в центре внимания инвесторов, и если в выступлении Пауэлла не прозвучат голубиные нотки, финансовые рынки могут пострадать, что, очевидно, нежелательно для Трампа. Поэтому, если Трамп希望 отвлечь внимание рынка от充满неопределенности Пауэлла, он может объявить свою кандидатуру на пост следующего председателя ФРС during今晚 заседания FOMC,释放 «голубиного председателя» для рынка, снизить внимание рынка к выступлению Пауэлла или ослабить возможное негативное влияние на рынок.
今晚, давайте будем ждать с нетерпением!
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
