Широкий рынок криптовалют остается под давлением, поскольку отток капитала продолжается уже несколько месяцев.
Снижение было очевидно среди ведущих цифровых активов. Биткоин [BTC] упал с $126 000 до $67 000, в то время как Эфириум [ETH] снизился примерно с $4 980 до $1 990 на момент написания.
Многие другие альткоины показали аналогичные просадки, потеряв около 30% от своих предыдущих достижений и укрепив текущую медвежью структуру.
Несмотря на эту слабость, макроэкономические условия ликвидности рассказывают другую историю.
Глобальная ликвидность достигает рекордных уровней
Глобальный показатель M2, обычно используемый как индикатор мировой ликвидности, продолжает расти.
M2 измеряет объем относительно ликвидных денег в крупнейших экономиках. Он включает наличные деньги, депозиты до востребования, сберегательные вклады и фонды денежного рынка — капитал, который можно быстро направить на финансовые рынки.
Недавние данные показывают, что глобальный M2 вырос до примерно $135 триллионов, установив новый исторический максимум.
Исторически рост ликвидности увеличивает объем доступного для развертывания капитала в системе. В условиях склонности к риску (risk-on) эта избыточная ликвидность часто находит свой путь в более доходные и волатильные активы.
Биткоин, Эфириум и широкий рынок альткоинов определенно попадают в эту категорию.
Однако недавнее восстановление общей капитализации крипторынка на 4.35% до $2.31 триллиона пока не подтверждает устойчивый бычий разворот. Ликвидность может расширяться, но она не переходит решительно в цифровые активы.
Убежища привлекают потоки
Чтобы понять, куда движется капитал, инвесторы часто изучают драгоценные металлы.
На момент написания, золото выросло на 19.9% с своего минимума в $4 402 за унцию 2-го февраля, сохраняя сильный восходящий импульс. Серебро также продвинулось вверх, поднявшись с $71 до $94 за тот же период.
Эти достижения примечательны, потому что оба актива функционируют как традиционные убежища. В периоды макроэкономических напряжений или геополитической нестабильности инвесторы склонны отдавать приоритет сохранению капитала, а не спекулятивным вложениям.
Поскольку напряженность между США и Ираном сохраняется, оборонительные позиции укрепились.
Эта ротация предполагает, что растущее предложение M2 в настоящее время может поддерживать спрос на убежища, а не на высоковолатильные криптоактивы.
Данные от Hyperliquid показывают, что как минимум один трейдер открыл совокупную короткую позицию на $37.3 миллиона по золоту и серебру — $28 миллионов против золота и $9.23 миллиона против серебра — ожидая отката.
Хотя это сигнализирует о том, что некоторые участники рынка считают металлы переоцененными, ценовое действие пока остается структурно бычьим.
Биржи расширяют охват
Тем временем криптоплатформы адаптируются к сниженной торговой активности.
Kraken и Coinbase расширили свои продуктовые предложения, включив в них отдельные акции, товары и другие традиционные инструменты.
Эта стратегическая диверсификация отражает стремление захватить более широкую долю глобальных потоков капитала на фоне колебаний объемов в криптосфере.
В долгосрочной перспективе такая интеграция может усилить доступ к капиталу, когда аппетит к риску вернется.
Однако сейчас одного лишь расширения ликвидности недостаточно для устойчивого роста крипторынка. Капитал, по-видимому, предпочитает защитные активы, оставляя цифровые рынки в режиме ожидания, несмотря на рекордные уровни глобального M2.
Итоговое резюме
- Глобальная ликвидность растет, но золото и серебро опережают по доходности криптоактивы.
- Крипторынок еще не получил существенной выгоды от расширения глобального M2.
