В отношении токенизации акций США существует мнение, что удар по криптопроектам будет смертельным, и у альткоинов не останется ни малейшего шанса. Причина в том, что деньги, которые раньше шли в криптовалюты, будут поглощены качественными акциями США. Нельзя отрицать, что часть средств, ранее вложенных в криптовалюты, перейдет в токенизированные акции США. Но это лишь одна сторона медали, у которой есть и другая сторона.
Поскольку токенизация активов, включая доллар США, казначейские облигации США, акции США, физическое золото и т.д., приведет к значительному увеличению объема активов в блокчейне, а финансовая сфера криптовалют обладает композируемостью, если Ethereum после масштабирования решит проблемы конфиденциальности и другие, существует вероятность взрывного роста ончейн-транзакций, не только на DEX, перпетуалах, prediction markets, но и того, что часть средств, ранее вложенных в акции США, также потечет на крипторынок. Средства, которые хотели инвестировать в акции США, но не имели возможности, также войдут на рынок, в целом увеличивая ликвидность.
Что еще более важно, обращение акций США в блокчейне не является полностью односторонним, оно может быть и двусторонним. Однако всех беспокоит, что доходность криптопроектов недостаточно надежна, чтобы конкурировать. Но эффект богатства не полностью зависит от доходности; в мире есть и отрасли с доходностью, но низкой рыночной капитализацией.
Конечно, это также неизбежно означает окончательный конец всеобщего «сезона альткоинов», характерного для двух предыдущих циклов. Но качественные альткоины, а также ончейн-инфраструктура, включая публичные блокчейны, такие как Ethereum, DeFi, оракулы, технологии конфиденциальности, цифровая идентичность, кошельки и т.д., по-прежнему будут пользоваться спросом. Более того, крипто-AI агенты, токенизация активов и другие направления с большой вероятностью породят новые комбинации и玩法, снова появятся новые ниши, подобные prediction markets/перпетуалам.
Ключевая мысль здесь заключается в том, что не стоит из-за токенизации акций США считать, что непременно наступит конец света и ликвидность обязательно будет отобрана. Стейблкоины, токенизированные акции США и т.д.,一旦 выйдут в блокчейн, не будут просто лежать в сети, ликвидность обязательно активизируется, а композируемость криптовалют будет использована в полной мере. Как только появится хороший нарратив, хорошие проекты, в эту сферу хлынут не только средства из криптосообщества, но и средства извне, это просто вопрос конкуренции на одном поле.
Некоторые качественные проекты в криптосфере,一旦 обретут нарратив, их доходность не обязательно окажется ниже, чем у акций США. В следующем цикле с большой вероятностью появятся проекты, подобные prediction markets, перпетуалам, — такие проекты отсутствуют на традиционных финансовых рынках, они обладают характерной для криптовалют «рыночной мечтой» (市梦率), верьте в мощь, взрывающуюся благодаря новой ончейн-ликвидности и композируемости. Жажда денег и стремление к инновациям так сильны, что в процессе непрерывных исследований снизу вверх создаются новые крипто-виды.
Кроме того, надеяться на «сезон альткоинов» как в предыдущих циклах уже маловероятно. Даже без токенизации акций США всеобщий «сезон альткоинов», подобный двум предыдущим циклам, уже покинул криптовалютную сцену. Но у небольшой части качественных криптопроектов все еще есть шанс, особенно у той инфраструктуры и приложений, которые используются для размещения токенизированных акций США.
Наконец, в каждом цикле есть свой «сын версии», в позапрошлом цикле, прошлом цикле, этом цикле «сыновья версии» были разными, в следующем цикле тоже будет по-другому.
Золотой век Дикого Запада в криптосфере постепенно подходит к концу, с приходом институциональных игроков криптосфера вступила в этап новых финансовых инноваций.
На этом этапе возможности для большой доходности все еще есть, по сравнению с золотым периодом ранее, вероятность попасть в цель намного меньше, но она не равна нулю. Возможно, «сын версии» следующего цикла еще учится на четвертом курсе университета, или же в этом цикле он потерял немало денег, скрываясь в поле, ожидая возможности в следующем цикле взлететь в небеса.
