Автор: Хлоя, ChainCatcher
Кандидат в председатели ФРС США Джуди Уорш выступила вчера в 22:00 на слушаниях по своему назначению в Банковском комитете Сената США. Это стало первым официальным выступлением Уорш с момента её выдвижения Трампом в январе этого года, на котором она публично изложила свои взгляды на денежно-кредитную политику и видение управления центральным банком.
Ранее Уорш представила финансовые документы, раскрывающие её инвестиции в криптоиндустрию. Она владеет долями в десятках компаний, связанных с блокчейном и цифровыми активами, её инвестиции охватывают DeFi-кредитование, децентрализованные деривативы, сети Layer 1 и Layer 2, рынки предсказаний и даже инфраструктуру для биткоин-платежей. Теперь, чтобы соответствовать правительственным этическим нормам, она пообещала продать绝大部分 своих активов.
Важность этих слушаний очевидна. Для крипторынка каждое высказывание Уорш может повлиять на направление движения ликвидности рынка.
Ключевые моменты слушаний: как Уорш ответила на череду вопросов
Согласно предыдущим сообщениям Bloomberg, Трамп четко дал понять, что хочет, чтобы новый председатель снизил процентные ставки. Уорш также столкнулась с серией вопросов о независимости ФРС, проверяя, сможет ли она одновременно успокоить Вашингтон и заставить финансовые рынки поверить, что её политика будет основываться на реальных потребностях рынка.
На вчерашних слушаниях ключевым вопросом для Уорш был: сможет ли она сохранить независимость под давлением Трампа на снижение ставок? Уорш четко ответила, что Трамп никогда не требовал от неё обязательств по снижению ставок в какой-либо конкретный момент времени: «Президент никогда не просил меня предрешать, обещать или фиксировать какие-либо решения по ставкам. Он не требовал и не оказывал давления, и я никогда не согласилась бы на это». На вопрос, станет ли она «марионеткой» (sock puppet) Трампа, Уорш категорически否认 это, заявив, что в случае подтверждения она будет руководить ФРС как независимый деятель.
Однако сенаторы-демократы не спешили соглашаться. Сенатор Рубен Гальего резко указал, что The Wall Street Journal сообщала, что Трамп во время 45-минутной беседы с Уорш в Белом доме спрашивал, может ли он доверять ей в поддержке снижения ставок, и позже сам Трамп подтвердил это сообщение газете. Гальего прямо заявил: «Кто-то здесь лжет: либо вы, либо президент Трамп». Уорш ответила, что репортер, написавший эту статью, «либо нуждается в лучших источниках, либо в более высоких журналистских стандартах», но признала, что тогда не потребовала опровержения и не прокомментировала подтверждение Трампом сообщения The Wall Street Journal.
Более того, утром в день слушаний Трамп в интервью CNBC более прямо заявил, что будет «разочарован», если возглавляемая Уорш ФРС не снизит ставки, а также отметил, что не намерен оказывать давление на Министерство юстиции с целью прекращения расследования в отношении Пауэлла. Эти слова, несомненно, добавили напряженности в политическую атмосферу слушаний.
Самой яростной атакой стала речь главного демократа в Банковском комитете Сената Элизабет Уоррен. В своем вступительном слове она прямо заявила, что Уорш «не подходит для должности председателя ФРС», обвинив Трампа в попытке демонтировать防线 независимости ФРС с целью использования денежно-кредитной политики для краткосрочного экономического процветания перед промежуточными выборами. Уоррен также проверила Уорш на результаты выборов 2020 года (Трамп多年來坚称 выборы 2020 года были «сфальсифицированы»), спросив: «Проиграл ли Трамп на выборах 2020 года?» Но Уорш так и не захотела прямо сказать, что «Трамп проиграл», лишь упомянув, что результаты выборов «были сертифицированы», пытаясь отделить политические вопросы от обязанностей ФРС.
Что касается политических взглядов, Уорш охарактеризовала нынешнюю инфляционную ситуацию как «фатальную политическую ошибку» ФРС, указав, что после пандемии цены выросли на 25-35%, что означает серьезный промах ФРС. Она призвала к «смене режима» (regime change), включая создание новой инфляционной框架, реформу способов коммуникации, а также использование двойного подхода с процентными ставками и балансом для борьбы с инфляцией. Однако она уточнила, что под сменой режима подразумевается «изменение политического режима», а не кадровая чистка, и четко заявила, что не будет увольнять президентов региональных федеральных резервных банков.
Кроме того, Уорш выразила недовольство практикой заблаговременных прогнозов представителей ФРС о направлении ставок, заявив: «Слишком много представителей ФРС заранее высказываются о направлении ставок на следующем заседании, в следующем квартале или даже в следующем году. Я считаю, что это довольно бесполезно». Она предпочла бы проводить «полноценные и激烈ые внутренние дебаты» на политических заседаниях, а не действовать по заранее подготовленному сценарию. Примечательно, что Уорш не пообещала сохранить нынешнюю практику проведения пресс-конференций после каждого заседания FOMC, что означает возможность微妙ных изменений в прозрачности политики ФРС в будущем.
Что касается сроков, сенатор-республиканец Том Тилллис, хотя и четко выразил поддержку кандидатуре Уорш на пост председателя, настаивал на том, что не позволит утвердить кандидатуру до завершения расследования Министерства юстиции в отношении Пауэлла. На слушаниях он призвал: «Давайте завершим это расследование, чтобы я мог поддержать ваше утверждение».
Однако слушания также выявили признаки возможной поддержки Уорш со стороны некоторых сенаторов-демократов. Сенатор Кэтрин Кортес Масто положительно отреагировала на заявление Уорш о пересмотре способов измерения инфляции, заявив: «Надеюсь, вы правы», и выразив уважение к её теоретическим убеждениям как экономиста. Сенатор Марк Уорнер не присутствовал на слушаниях из-за траура в семье, и он также рассматривается как потенциальный голос поддержки.
Что это означает для крипторынка?
Для крипторынка значение этих слушаний заключается не только в будущем пути процентных ставок и ликвидности доллара, но и в том, как ФРС и банковская система будут реагировать на более глубокое внедрение криптокапитала в традиционные финансы.
Примечательно, что на слушаниях Уорш, хотя и反复 подчеркивала необходимость независимости денежно-кредитной политики, не захотела распространить тот же стандарт на банковскую политику и регулирование. Это вызвало серьезные сомнения Уоррен: на фоне того, что семья Трампа уже проникает в систему через такие криптофинансовые бизнесы, как World Liberty Financial, и даже подает заявки на банковские лицензии, не столкнется ли ФРС в будущем с прямым давлением коммерческих интересов президентской семьи в вопросах, касающихся дисконтного окна, доступа банков или регуляторного усмотрения?
Ранее Уорш также четко предлагала значительно сократить баланс ФРС в 6,7 трлн долларов, но до сих пор не раскрыла конкретный план выполнения. Многие официальные лица и ученые уже предупредили её не быть слишком агрессивной или поспешной. Темп и масштабы сокращения баланса напрямую повлияют на ликвидность рынка, что является одной из ключевых переменных в ценообразовании криптоактивов.
Кроме того, сама Уорш имеет широкий инвестиционный портфель в области цифровых активов. Согласно её регуляторным документам, инвестиционный портфель Уорш охватывает множество компаний в области децентрализованных финансов, включая доли в таких проектах, как Solana, Lemon Cash и Flashnet, а также в фондах, имеющих exposure к криптовалютам. Согласно правилам торговли ФРС, должностные лица не могут владеть крупными позициями в криптовалютах, поэтому в случае正式 вступления в должность Уорш придется продать эти активы.
Можно предположить, что председатель ФРС, глубоко вовлеченный в криптоиндустрию, независимо от того, будет ли он напрямую влиять на регулирование цифровых активов во время своего срока, по крайней мере означает, что лица, принимающие решения, не unfamiliar с этим новым классом активов. Учитывая склонность Уорш к дерегуляции, а также её амбиции по пересмотру экономической модели ФРС и框架 коммуникации, у крипторынка есть основания для осторожного оптимизма в отношении этого потенциального нового председателя.
Наконец, хотя эти слушания表面上 были сосредоточены на независимости ФРС, на самом деле они стали прямым столкновением границ власти между Белым домом, Конгрессом и центральным банком. На слушаниях Уорш проявила крайне политически тактичный подход, не выступая публично против Трампа, но и успокаивая рынок,反复 подчеркивая независимость принятия решений. Однако её уклонение от результатов выборов 2020 года, отказ承诺 сохранить частоту пресс-конференций и другие детали оставили неясность в её承诺 «независимости».
Из-за противодействия нескольких сенаторов,能否 ли Уорш正式 вступить в должность до истечения срока полномочий Пауэлла 15 мая, зависит от хода расследования Министерства юстиции, а Трамп четко дал понять, что не намерен уступать. Независимо от最终 сроков, представляемое Уорш направление политики уже ясно:酝酿ется новая эра ФРС, более склонная к叙事 о производительности для铺垫 снижения ставок, продвижению «похудения» центрального банка и институциональных改革. Для крипторынка макро叙事框架 на следующие четыре года может кардинально измениться.
