Источник: Bankless
Компиляция: Yuliya, PANews
Примечание редактора: У Zcash наконец-то наступил момент настоящего нарратива, первый за многие годы. В этом эпизоде подкаста ведущий Дэвид беседует с соучредителем Multicoin Capital Ташаром Джайном и генеральным директором Helius Мертом Мумтазом, чтобы разобрать, почему приватность может быть недостающим примитивом хранения стоимости в криптовалютной сфере, почему Zcash позиционируется как «приватный Биткоин», как выход институциональных игроков нормализует приватные деньги, как ИИ и ончейн-мониторинг изменили дискуссию о приватности и почему риск квантовых вычислений может стать настоящим катализатором для Zcash.
Zcash пережил период угасания, приватность — последний пазл в криптовалютах
Дэвид: Мерт, ты уже больше полугода говоришь о Zcash. Ташар, Multicoin недавно публично объявила о крупной позиции в Zcash. Ташар, что заставило вас принять решение о масштабных инвестициях в Zcash именно сейчас?
Ташар: В основном это сочетание нескольких факторов. Сначала должен признать, что Мерт обратил на это внимание раньше меня, а я занял выжидательную позицию. Я знал о проекте Zcash с момента его создания, но долгое время он, по сути, считался рынком «мертвым проектом», никому не интересным.
В прошлом году я увидел, что дискуссий вокруг Zcash внезапно стало больше, и цена выросла. Но тогда я подумал: это хайп? Он продлится? Позже рынок скорректировался, криптовалюты столкнулись с макро-медвежьим рынком и каскадными ликвидациями, цена Zcash также упала. Но меня удивило: во-первых, его прежние сторонники по-прежнему поддерживали его; во-вторых, уровень ценовой поддержки после коррекции оказался гораздо более устойчивым, чем цены в прошлые годы, когда он никому не был нужен. Он выдержал промывку рынка, основная команда не ушла, сообщество осталось. Это доказало мне, что его консенсус устойчив, и это главная причина, по которой мы решили инвестировать.
Дэвид: Мерт, все раньше знали тебя как «яростного сторонника Solana», а теперь ты почти превратился в «пресс-секретаря Zcash». Расскажи мне об этом переходе, что ты увидел в Zcash?
Мерт: Два года назад Шон Боу, ведущий разработчик Zcash, попросил меня помочь оценить их решение для масштабирования. Я тогда тоже думал, что Zcash уже остыл, но углубившись, обнаружил, что его ZK-технология очень крутая и действительно работает. Просто у них всё было плохо с пользовательским опытом, наймом, маркетинговым нарративом и позиционированием на рынке.
К слову, я по-прежнему «за Solana в первую очередь», моя компания занимается инфраструктурой Solana, и сейчас мы даже разрабатываем слой приватности на Solana. Моя личная инвестиционная стратегия — «стратегия гантели (ставка на оба конца)» — один конец — это Биткоин и Zcash, другой — Hyperliquid и Solana.
Позже, по мере того как криптовалюты становились все более «институционализированными» (например, приход Уолл-стрит), я начал сомневаться. Все заняты технологиями оборонного назначения, дронами, передовыми лабораториями ИИ — и я думал, чем вообще занимается криптосообщество? USDC — это круто, но по сути это просто API-интерфейс к доллару. Мне кажется, криптовалюты отклонились от первоначальной цели. Я осознал, что «приватность» — это последний забытый пазл в криптомире.
Развитие криптовалют проходит в несколько этапов: Биткоин доказал, что криптовалюты работают; Ethereum (Виталик) доказал, что они программируемы; Solana (Анатолий) доказал, что они масштабируются. Но в процессе попыток доказать, что «криптовалюты не для преступлений», легитимизируя их, «приватность» была утеряна. Сейчас регуляторная среда, возможно, улучшается, и у нас появилось окно возможностей, чтобы вернуть приватность в криптомир, вернув его к истокам.
Почему выбрали Zcash, почему именно сейчас?
Дэвид: Итак, это действительно возвращение к идеалам киберпанка. Но ведь есть и другие приватные монеты, почему именно Zcash? Почему сейчас?
Мерт: Причины, по которым Zcash привлекает внимание на текущем рынке, многообразны. Одним из ключевых факторов является институционализация. Такие события, как ETF от BlackRock, деривативы на биткоин и участие Jane Street, вновь разогрели интерес рынка к приватным активам. Также участие известных личностей, таких как Сайлор, принесло Zcash большую огласку.
Во-вторых, взрывной рост ИИ. Сначала я думал, что ИИ переоценен, но потом я понял, что ИИ — это суперкомпьютер для обработки «неструктурированных данных (разрозненной информации в сети)». Раньше данные были табличными, а теперь ИИ может, анализируя ваши разрозненные сообщения в разных социальных сетях, напрямую выявить вашу реальную личность. По мере того как криптовалюты становятся более регулируемыми, появляется все больше каналов для ввода/вывода фиатных денег. Если вы или ваш контрагент совершите небольшую ошибку в ончейне, раскрыв адрес кошелька, ИИ сможет по цепочке вытащить всю вашу историю транзакций за всю жизнь. ИИ делает последствия отсутствия приватности чрезвычайно страшными.
Затем макроэкономическая среда, например, в Калифорнии хотят ввести налог на богатство, в Нидерландах — налог на нереализованную прибыль. Во всем мире наблюдается тенденция к экстремальному перераспределению богатства.
И наконец, самое главное, это зрелость технологии ZK (доказательств с нулевым разглашением). Внутри сообщества все знают о ZK, но долгие годы она не могла масштабно применяться — медленная, с плохим пользовательским опытом. Только в последние два года ZK действительно стала удобной в использовании. Zcash — пионер ZK-технологии, на раннем этапе из-за незрелости технологии он многое потерял, но сейчас он наконец вырвался вперед. Теперь у Zcash есть доверенный shielded pool, команда Zondal (бывшая Zashi) создала удобный кошелек, вы даже можете совершать кросс-чейн-сделки через intent-протокол Near или децентрализованно торговать на Solana и Hyperliquid, больше не нужно полагаться на централизованные биржи.
А почему не Monero? Потому что Monero использует технологию «кольцевых подписей», это своего рода «отвлекающий маневр» (1 реальная транзакция смешана с 16 фальшивыми). Перед лицом ИИ и мощных вычислительных ресурсов такой маневр рано или поздно будет взломан. А ZK-технология, которую использует Zcash, действительно скрывает данные на уровне криптографии. Кроме того, Zcash — это форк Биткоина, его можно напрямую понять как «приватный Биткоин», эта концепция очень легко воспринимается рынком.
Институциональное принятие и стратегия «Троянского коня»
Дэвид: Я слышал, что у Zcash есть путь, приемлемый для институтов. Высокопоставленный сотрудник Bitwise сказал, что когда институты продвинут Биткоин в мейнстрим, это освободит место для Zcash. Ташар, почему институты примут Zcash?
Ташар: Я считаю, что бренд-позиционирование Zcash очень подходит как для широкой публики, так и для институтов. Упомяните Monero, и первая реакция людей — «это для преступников». Но позиционирование Zcash — «приватность для обычных людей».
Обычным людям нужна приватность не для того, чтобы совершать преступления, а потому что они не хотят, чтобы все их финансовые записи были выставлены на всеобщее обозрение. Zcash сочетает в себе как хардкорный дух криптопанка, так и понятность и приемлемость для широкой публики.
Мерт: Добавлю, что у Zcash есть стратегия «Троянского коня». У него одновременно есть прозрачный режим (как у Биткоина) и приватный режим (shielded pool). Институты могут сначала покупать Zcash в прозрачном режиме, что приносит капитал и внимание; затем часть этого внимания естественным образом превратится в использование приватного режима.
Приватность — это фундаментальное право человека. Если мы будем продвигать приватность только в темных уголках интернета среди маргинальных групп, она никогда не вырастет. Нам нужен институциональный капитал как Троянский конь, чтобы увеличить масштаб и действительно вывести приватность в массы.
Дэвид: Итак, бычий сценарий таков: есть группа людей, которым искренне нужна хардкорная криптографическая приватность, это составляет базовую основу; в то же время прозрачный режим Zcash позволяет институтам войти. Сочетание этих факторов поднимет рыночную капитализацию?
Ташар: Верно, но также важно помнить: Zcash конкурирует на направлении «хранения стоимости», подобно золоту и Биткоину. Хранению стоимости нужен консенсус.
- Почему все признают золото? Потому что оно редкое, блестящее.
- Почему признают Биткоин? Потому что он первым решил проблему двойного расходования.
- Почему признают Zcash? Потому что сейчас это приватный актив с наибольшей рыночной капитализацией и вниманием, люди естественным образом покупают то, что на первом месте. По мере того как все больше людей используют его для хранения стоимости, его консенсус будет становиться все сильнее.
Приватные монеты — не продукт для всех
Дэвид: Внесем ложку дегтя. Если через год Zcash упадет до 40 долларов, все точно скажут: «Смотрите, всем наплевать на приватность». Раньше тоже были спекуляции на теме приватности, и все закончилось печально. Как вы возразите?
Мерт: Сатоши Накамото изначально тоже хотел добавить приватность в Биткоин, просто тогда технология не позволяла, он не знал, как защитить приватность и одновременно предотвратить двойное расходование. С точки зрения соотношения риск/доходность, Zcash сейчас предлагает чрезвычайно высокую ценность. Даже если он потерпит неудачу, это дело стоит того, чтобы его делать.
Ташар: Нам не нужно, чтобы все заботились о приватности, достаточно, чтобы часть людей заботилась, чтобы поддерживать его стоимость. Данные за последние 18 месяцев доказывают, что действительно есть группа людей, которая очень нуждается в приватном хранении стоимости. Раньше они не использовали Zcash, потому что это было слишком сложно (нужно было проходить KYC на децентрализованных биржах), сейчас технические барьеры устранены, и уровень внедрения естественным образом вырастет.
Мерт: Приведу пример: обычные люди могут купить ETH или SOL, чтобы достичь «безбанковского» состояния, но в мире есть также группа людей с «офшорным капиталом», которым нужен «сейф швейцарского банка» в кармане. Им нужна абсолютная приватность, чтобы предотвратить отслеживание или конфискацию активов. Если удастся привлечь эту группу состоятельных людей, базовый уровень цены Zcash будет очень высоким.
Эпоха ончейн-мониторинга: Zcash — это форкнутый Биткоин
Дэвид: Я ранее брал интервью у компании по отслеживанию ончейн-транзакций TRM Labs. Они сказали, что государственные органы, такие как ФБР, очень любят нынешний блокчейн, потому что всё в ончейне, и расследовать дела слишком удобно. Меня это немного пугает.
Ташар: Верно. Многие думают: «Правительство расследует дела, чтобы ловить плохих парней, это хорошо». Но вы должны понимать: власть, которую вы даете правительству, однажды может быть использована вашими политическими оппонентами против вас. В традиционных финансах, чтобы проверить ваш счет, правительству нужен судебный ордер; но в открытом блокчейне они могут с помощью ИИ легко просмотреть все ваши «трусы», совершенно не нуждаясь в ордере на обыск. Приватность — это последняя защита обычных людей от злоупотребления властью.
Мерт: При аресте в США полиция говорит: «Все, что вы скажете, может быть использовано против вас в суде». В мире криптовалют это звучит так: «Все, что вы делаете в ончейне, будет навсегда записано и может быть использовано против вас в будущем». Питер Тиль разочаровался в криптовалютах именно потому, что ФБР считает Биткоин более удобным для мониторинга, чем традиционные финансы. Рынок, защищающий достоинство и свободу личности, на несколько порядков больше рынка отмывания денег преступниками.
Дэвид: Поговорим о токеномике Zcash. Чем она отличается от Биткоина? Почему говорят, что ее текущее состояние является преимуществом?
Мерт: Zcash — это форк Биткоина, поэтому у него также ограничение в 21 миллион монет, доказательство работы (майнинг), халвинг каждые четыре года. Единственное отличие в том, что часть эмиссии идет в фонд разработчиков, и владельцы токенов голосуют за то, каким разработчикам, внесшим вклад (например, команде Шона Боу, которая занимается проектом масштабирования Pacha), распределять эти средства.
Ташар: В последние годы Zcash был посмешищем на рынке, цена постоянно падала. Раньше у него была высокая инфляция, неудобный интерфейс, отсутствовал маркетинг. Но сейчас все эти недостатки обратились вспять: инфляция снизилась, кошельки стали удобными, покупка возможна на децентрализованных платформах, и на макроуровне (например, налоги на богатство в Калифорнии и Нидерландах) потребность в приватных активах растет. Инвестировать нужно смотреть вперед, а не на прошлое, как на зарубку на лодке.
Дэвид: В криптосообществе есть термин «идеальный старт», например, рождение Биткоина, первый дроп Uniswap. Я считаю, что Zcash — это «идеальное забвение». Его все забывали более пяти лет, цена упала до дна, ранние спекулянты давно ушли. Сейчас он, наоборот, стал непротиворечивым проектом, за исключением крайних биткоин-максималистов, почти никто в криптосообществе не ненавидит Zcash. Все могут его поддерживать, и это редкий консенсус.
Мерт: Да, я обнаружил, что и те, кто занимается Ethereum, и Solana, и Cardano, могут поддерживать идею Zcash. Направление приватности слишком долго подавлялось, возрождение Zcash может способствовать развитию всей экосистемы ончейн-приватности (например, Railgun на Ethereum), и это хорошо для всех.
Преимущество против квантовых вычислений и ближайшие катализаторы
Дэвид: Последняя тема: квантовые вычисления. Все знают, что как только созреют квантовые компьютеры, криптография Биткоина будет взломана. Как обстоят дела с Zcash в этом вопросе?
Мерт: Zcash почти наверняка станет первым блокчейном, «устойчивым к квантовым вычислениям». Сейчас у него уже есть «восстановимость от квантовых атак» — пока ваши монеты находятся в shielded pool, квантовый компьютер ничего не может с ними сделать.
На прозрачной цепи, такой как Биткоин, квантовый компьютер может вычислить приватный ключ из публичного ключа и напрямую перевести ваши деньги, и вы даже не заметите, как если бы потеряли seed-фразу. Еще страшнее то, что данные на прозрачной цепи могут быть «собраны сейчас и расшифрованы в будущем». Когда квантовые компьютеры созреют, все ваши прошлые транзакционные записи будут взломаны. «Отвлекающий маневр» Monero также не защищает от этого.
Но в shielded pool Zcash вообще нет физических данных (неизвестно, кто кому отправил и какая сумма). Как только будет завершено обновление на этой неделе, средства пользователей будут в безопасности. Ожидается, что к концу этого лета команды Шона и Дэва полностью реализуют для всей цепи Zcash устойчивость к квантовым атакам. Раньше Zcash высмеивали как «песочницу для самолюбования криптографов», но теперь наличие этих ведущих криптографов стало его самым большим преимуществом в борьбе с квантовой угрозой.
Дэвид: Ethereum тоже работает над устойчивостью к квантовым атакам, но Ethereum слишком сложен. Zcash прост, как Биткоин, и при этом у него есть ведущие криптографы, поэтому ему легче преодолеть квантовый барьер, чем Ethereum.
Мерт: Именно так. И устойчивость к квантовым атакам нужна не только для защиты от хакеров, но и для предоставления определенности крупному капиталу. Золото является королем хранения стоимости, потому что оно чрезвычайно стабильно, в нем не происходит внезапных изменений. Zcash заранее решает квантовую угрозу, чтобы устранить неопределенность будущего и дать возможность старомодным инвесторам смело вкладывать деньги. Google планирует достичь готовности к постквантовой эпохе к 2029 году, эта угроза не так уж далека.
Дэвид: В заключение, какие ближайшие позитивные факторы есть у Zcash?
Мерт: Есть много позитивных факторов, которые скоро реализуются:
-
Аппаратный кошелек Ledger скоро будет поддерживать shielded pool Zcash (в настоящее время поддерживается только прозрачный режим).
-
В настоящее время 31-32% средств Zcash находятся в shielded pool. По мере роста цен и увеличения количества транзакций эта доля будет увеличиваться, и сетевой эффект приватности будет усиливаться.
-
Кошелек Zondal (поддерживающий функции приватности) получил финансирование при лидерстве Paradigm и a16z. Это сотрудничество считается редким случаем сильного объединения, ожидается, что оно будет способствовать дальнейшему развитию экосистемы Zcash и совершенствованию базовых технологий.
-
Время создания блока сократится с 75 секунд до 25 секунд, что значительно улучшит опыт переводов.
-
Все больше команд разработчиков начинают создавать приложения на Zcash. Несмотря на некоторую сложность технической реализации Zcash, основанной на пользовательской кривой шифрования, его преимущества в приватности привлекают больше разработчиков.
Криптовалюты без приватности отходят от первоначальной цели криптопанка. Мы слишком долго спали, и сейчас самое время вернуть ее.
Ташар: Подводя итог, Zcash рассказывает невероятно простую и понятную историю: «приватный Биткоин». У него есть как хардкорные ценности защиты человеческого достоинства и прав, так и то, что в настоящий момент, когда технология созрела, а макросоциальный спрос взорвался, сошлись все благоприятные факторы. Вот почему мы смотрим на это позитивно.
