Автор: Исследование Трендов
На прошлой неделе фондовый рынок США завершил торги на фоне отскока технологических акций и корректировки ожиданий по процентным ставкам, три основных индекса показали максимальные недельные приросты с середины апреля. Новые переменные выходных сконцентрировались вокруг переговоров по Ормузскому проливу, распределению капитала Berkshire и ассигнований правительства США. Ключевым вопросом этой недели стало то, смогут ли данные по инфляции поддержать текущее ценообразование ставок.
Технологические акции подтолкнули отскок индексов, но результаты секторов остаются диверсифицированными
Индекс S&P 500 в пятницу вырос на 0,62%, до 7757,64 пунктов, за неделю – на 3,58%; Dow Jones вырос на 0,28%, до 54036,93 пунктов, за неделю – на 2,96%; Nasdaq вырос на 1,30%, до 26690,62 пунктов, за неделю – на 5,19%. S&P 500 и Dow Jones обновили рекордные закрытия.
По статистике, взвешенной по рыночной капитализации компонентов S&P 500, потребительский дискреционный сектор вырос на 1,50%, материалы – на 1,46%, информационные технологии – на 1,33%, здравоохранение, коммунальные услуги и недвижимость немного выросли; промышленность осталась практически без изменений, потребительские товары первой необходимости, финансы, коммуникационные услуги и энергетика закрылись с падением, энергетика упала на 1,15%, показав худший результат.
Акции продолжали диверсифицироваться вокруг отчетности и прогнозов. SpaceX вырос на 15,8%, за два дня после снятия ограничений на продажу акций рост превысил 20%; Coherent за неделю вырос более чем на 40%, поддержку оказали заказы на оптическую связь и доходы от центров обработки данных; Trade Desk упал на 21,9% из-за прогноза по доходам ниже ожиданий.
Индекс VIX упал на 1,65%, до 14,90. Доходность 10-летних казначейских облигаций США составила 4,645%, доходность 2-летних – 4,195%. Нефть WTI – 78,18 долларов, за неделю – снижение на 7,66%; нефть Brent – 83,55 долларов, за неделю – снижение на 4,98%; спотовое золото – 4339,75 долларов, за неделю – рост на 7,27%. По состоянию на воскресенье, биткоин – 64856 долларов, эфириум – 1908,94 долларов.
Соглашению по проливу всё ещё не хватает условий для исполнения, нефть снова в центре ценообразования
Обсуждения между Ираном и Оманом относительно схемы судоходства в Ормузском проливе близки к завершению, но формальное восстановление судоходства всё ещё связано с такими требованиями, как снятие санкций, размораживание активов, прекращение военных угроз и выплата компенсаций за ущерб. США и Иран продолжают общение через посредников, порядок выполнения соглашения ещё не определён.
Выходные силы хуситов снова атаковали нефтеперерабатывающий завод Saudi Aramco в Джизане, безопасность энергетических объектов и судоходства в регионе Персидского залива продолжает подвергаться давлению. В азиатскую сессию в понедельник нефть Brent поднялась выше 84 долларов, нефть WTI приблизилась к 79 долларам.
Падение цен на нефть на прошлой неделе в основном торговалось в ожиданиях восстановления судоходства, но сообщения выходных не подтвердили возможность быстрого восстановления коммерческого судоходства. Схемы управления проливом, снятие ограничений США и восстановление страхования судов всё ещё требуют отдельного продвижения. Если цены на нефть продолжат расти, это снова повлияет на инфляционные ожидания, доходность казначейских облигаций США и оценку технологических акций.
Berkshire начала использовать денежные средства, давление из-за остановки правительства временно отодвинуто
Операционная прибыль Berkshire во втором квартале выросла на 16% в годовом исчислении до 12,98 млрд долларов, чистая прибыль увеличилась до 25,67 млрд долларов. Компания во втором квартале выкупила собственных акций на 4,5 млрд долларов, в июле продолжила выкуп примерно на 3,3 млрд долларов и завершила состояние чистых продаж акций в течение 14 кварталов подряд, чистая покупка за квартал составила почти 20 млрд долларов.
Berkshire также вложила около 10 млрд долларов в увеличение доли в Alphabet, что вывело её в топ-5 активов. Денежные резервы снизились с 380,2 млрд долларов в предыдущем квартале до 364,7 млрд долларов. После того, как Грег Абель занял пост генерального директора, покупки акций, выкуп акций компанией и приобретения реальных активов увеличились, обсуждения оценки Berkshire будут больше смещаться в сторону эффективности использования капитала.
Сенат США принял законопроект о временном финансировании, который планирует сохранить финансирование большинства федеральных агентств до 11 декабря. Версия Сената всё ещё требует согласования с версией Палаты представителей, вероятность остановки правительства в ближайшее время снизилась, финансовые переговоры отложены до промежуточных выборов.
На китайском сайте Apple в выходные на короткое время появилась инструкция по использованию Apple Intelligence с доступом к Alibaba's Qianwen, соответствующая страница впоследствии была удалена, Apple не объявила причину корректировки. Сроки выхода Apple Intelligence на китайский рынок всё ещё ожидают официального подтверждения.
Инфляция, розничные продажи и отчётность по ИИ доминируют в календаре этой недели
В понедельник важных экономических данных по США не будет, рынок будет переваривать отскок цен на нефть и результаты Berkshire. После закрытия торгов отчётность представит Rocket Lab, основными точками внимания будут прогресс коммерческих запусков, портфель заказов и ввод новой ракеты.
Во вторник отчётность представят CoreWeave и Lumentum. CoreWeave обновит данные о спросе на облачные вычисления для ИИ, капитальных затратах и стоимости финансирования, прогноз по доходам Lumentum проверит, сможет ли спрос на оптическую связь продолжиться. Сектор оптических соединений показал значительный рост на прошлой неделе, отчётность должна соответствовать изменениям в оценке.
В среду США опубликуют индекс потребительских цен за июль, рынок ожидает, что общий ИПЦ вырастет на 3,4% в годовом исчислении, базовый ИПЦ – на 2,5%. После закрытия торгов отчётность представит Cisco, ключевыми моментами будут спрос на сетевое оборудование для предприятий, заказы на ИИ и маржинальность.
В четверг США опубликуют индекс цен производителей за июль и число первичных заявок на пособие по безработице, после закрытия торгов отчётность представит Applied Materials. Заказы на полупроводниковое оборудование, инвестиции, связанные с HBM, расходы на передовые логические процессы и прогноз на следующий квартал повлияют на цепочку поставок оборудования и памяти.
В пятницу США опубликуют данные по розничным продажам за июль и предварительный индекс потребительского доверия Мичиганского университета. Рынок ожидает, что розничные продажи вырастут на 0,2% в месячном исчислении. Данные по потреблению помогут определить, повлияло ли уже ослабление занятости на расходы населения.
Данные по занятости снизили вероятность повышения ставок, ИПЦ определит направление ставок
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июле сократилось на 23 тысячи, что ниже ожиданий рынка в росте на 80 тысяч, данные за май и июнь суммарно пересмотрены в сторону понижения на 103 тысячи. Вероятность повышения ставки в сентябре затем снизилась примерно до 44%, доходность 2-летних казначейских облигаций США и доллар синхронно отступили, давление на оценку технологических акций несколько ослабло.
Если ИПЦ не превысит ожидания, доходность 10-летних казначейских облигаций США останется в районе 4,65% или продолжит снижаться, а отчётность по цепочке поставок ИИ сохранит рост, у индексов всё ещё будет пространство для роста. Если инфляция снова начнёт расти, а цены на нефть продолжат расти, торговля ставками может быстро развернуться. S&P 500 уже находится на рекордных максимумах, на этой неделе потребуется, чтобы инфляция и корпоративная прибыль совместно предоставили новую поддержку.
