Автор: Чжао Ин, Wall Street Insights
Эскалация конфликта между США и Ираном кардинально меняет глобальную структуру рынка нефти. Хедж-фонды делают ставки на рост цен на нефть Brent с рекордной за последнее десятилетие скоростью, а перебои в проходе через Ормузский пролив и сокращение поставок топлива подталкивают вверх как цены на нефть, так и маржу нефтепереработки.
Согласно Bloomberg, по состоянию на неделю, закончившуюся 14 июля, управляющие активами увеличили чистые длинные позиции по нефти Brent на 75,996 лотов до 357,154 лотов — это самый большой недельный прирост с декабря 2016 года, а общая позиция значительно отскочила от семимесячного минимума, достигнутого неделей ранее. При этом цены на нефть выросли примерно за 10 дней до месячных максимумов, после того как во втором квартале упали примерно на 30%.
Непосредственной искрой для этого наращивания позиций стало возобновление военных ударов США по Ирану. Иран в ответ нанёс удары по соседним странам Персидского залива и начал морские атаки на суда, проходящие через Ормузский пролив, что серьёзно сократило трафик через этот критически важный узкий пролив. Настроения инвесторов резко изменились всего за неделю — от опасений переизбытка предложения к спешному закрытию коротких позиций.
Стремительный разворот позиций, «быки» возвращаются на рынок
Сила, с которой хедж-фонды наращивали позиции на этот раз, в истории встречается крайне редко. Согласно данным Bloomberg со ссылкой на недельные данные ICE Europe по фьючерсам и опционам, недельный прирост длинных позиций по нефти Brent стал самым высоким с декабря 2016 года, вернув общую позицию с семимесячного минимума.
Этот сдвиг отражает резкие колебания рыночных настроений. Всего неделю назад инвесторы всё ещё беспокоились о потенциальном переизбытке предложения; но по мере возобновления ударов США по Ирану рынок быстро развернулся, и движущей силой стало закрытие коротких позиций, что привело к стремительному накоплению длинных позиций.
Проблемы в Ормузском проливе, рекордная прибыль от топлива
Удар конфликта по глобальному рынку топлива также очевиден. Атаки Ирана на суда, проходящие через Ормузский пролив, за последние 10 дней значительно сократили трафик через этот маршрут, что, в свою очередь, ограничило глобальное предложение нефтепродуктов, таких как дизельное топливо и бензин, и подняло маржу глобальных нефтеперерабатывающих заводов до исторических максимумов.
По данным Bloomberg, деньги также увеличили чистые длинные позиции по мазуту на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) на 1,868 лотов, общая позиция выросла до 36,451 лотов, достигнув самого высокого уровня с начала войны с Ираном в марте этого года. Недельный прирост чистых длинных позиций по дизельному топливу на NYMEX также стал самым большим с начала войны в феврале.
Резкое падение экспорта России, давление на предложение усугубляется
Напряжённость на рынке топлива вызвана не только ситуацией на Ближнем Востоке. Согласно сообщению Bloomberg, продолжающиеся в течение нескольких месяцев атаки Украины на российские НПЗ привели к значительному снижению экспорта нефтепродуктов из России, и Москва объявила о запрете на экспорт дизельного топлива, что ещё больше обострило ситуацию с глобальным предложением топлива.
Совокупное воздействие двух этих шоков предложения особенно сильно давит на глобальный рынок дизельного топлива, что также отчасти объясняет, почему маржа нефтепереработки смогла за короткое время достичь исторических максимумов и продолжает привлекать приток средств в связанные длинные позиции.
