Автор: Чжао Ин, Wallstreetcn
Эскалация конфликта между США и Ираном глубоко меняет глобальную структуру рынка нефти. Хедж-фонды с самой высокой скоростью почти за десятилетие делают крупные ставки на рост цен на нефть Brent, в то время как перебои в движении через Ормузский пролив и сокращение поставок топлива подталкивают к росту как цены на нефть, так и маржу нефтепереработки.
Согласно сообщению Bloomberg, за неделю по 14 июля управляющие активами увеличили чистые длинные позиции по нефти марки Brent на 75,996 лотов до 357,154 лотов — это самое большое недельное увеличение с декабря 2016 года, общие позиции резко выросли после достижения неделей ранее семимесячного минимума. При этом за последние 10 дней цена на нефть подскочила примерно до месячных максимумов, после того как во втором квартале она упала примерно на 30%.
Непосредственным спусковым крючком для этого наращивания позиций стало возобновление военных ударов США по Ирану. Иран, в свою очередь, нанес ответные удары по соседним странам Персидского залива и начал морские атаки на суда, проходящие через Ормузский пролив, что значительно сократило объемы движения через этот критически важный морской путь. Настроения инвесторов резко изменились в течение всего одной недели — от опасений избыточного предложения к спешному закрытию коротких позиций.
Быстрый разворот позиций, быки возвращаются на рынок
Интенсивность наращивания позиций хедж-фондами на этот раз чрезвычайно редка в исторической перспективе. Согласно данным Bloomberg со ссылкой на еженедельные данные по фьючерсам и опционам ICE Europe, недельный прирост длинных позиций по нефти Brent стал рекордно высоким с декабря 2016 года, вернув общие позиции с семимесячного минимума.
Этот разворот отражает резкие колебания рыночных настроений. Всего неделю назад инвесторы все еще беспокоились о потенциальном избытке предложения; а с возобновлением ударов США по Ирану рынок быстро развернулся, покрытие коротких позиций стало доминирующей силой, стимулируя быстрое накопление длинных позиций.
Сбои на Ормузе, рекордная маржа переработки топлива
Воздействие конфликта на глобальный рынок топлива также значимо. Атаки Ирана на суда, проходящие через Ормузский пролив, за последние 10 дней значительно сократили объемы движения по этому маршруту, что, в свою очередь, ужесточило глобальные поставки нефтепродуктов, таких как дизельное топливо и бензин, и подняло маржу глобальных нефтепереработчиков до исторических максимумов.
Согласно данным Bloomberg, средства также увеличили чистые длинные позиции по мазуту на NYMEX на 1,868 лотов, общие позиции выросли до 36,451 лота, достигнув самого высокого уровня с начала войны с Ираном в марте этого года. Недельный прирост чистых длинных позиций по дизельному топливу на NYMEX также стал самым большим с начала войны в феврале.
Резкое падение экспорта России, дополнительное давление на предложение
Напряженность на рынке топлива вызвана не только ситуацией на Ближнем Востоке. Как сообщает Bloomberg, продолжающиеся в течение нескольких месяцев атаки Украины на российские нефтеперерабатывающие заводы привели к значительному сокращению экспорта нефтепродуктов из России, а Москва в ответ объявила о запрете на экспорт дизельного топлива, что еще больше обострило напряженность с глобальными поставками топлива.
Совмещение этих двух шоков предложения особенно сильно давит на мировой рынок дизельного топлива, что также в определенной степени объясняет, почему маржа переработки смогла за короткий срок взлететь до исторических максимумов и привлечь устойчивый приток средств в соответствующие длинные позиции.
