Автор: Wenser
Оригинальное название: Объем торгов Kalshi продолжает бить рекорды, какова справедливая цена акций в предторговый период?
В период падения рынка рынки прогнозов стали самым ярким сегментом крипторынка. В начале февраля, во время резкого падения рынка, BTC и ETH упали более чем на 10%, но торговля на рынках прогнозов оставалась активной, количество недельных сделок достигло 26,39 миллиона, установив исторический рекорд. В то же время, будучи крупнейшей в США регулируемой платформой прогнозных рынков, Kalshi в январе этого года с объемом торгов более 9,5 миллиардов долларов заняла первое место в сегменте, установив исторический рекорд месячного объема торгов. За этим последовал новый раунд оценки цен на акции Kalshi в предторговый период.
Вопрос, который мы обсудим сегодня, — каким должен быть справедливый диапазон цен на акции Kalshi в предторговый период, которые могут стать «первыми акциями рынка прогнозов»?
Обзор текущих цен на платформах токенизированной торговли акциями: PreStocks, Jarsy
На момент написания статьи, цена акций Kalshi в предторговый период на двух крупных платформах токенизированной торговли акциями имеет заметную разницу:
На платформе PreStocks цена акций Kalshi в предторговый период включает 2 цены —
Одна цена — это цена токена при подразумеваемой рыночной капитализации (уровень рыночной ликвидной цены), цена одной акции составляет около 369 долларов;
Другая цена — это установленная цена при капитализации по финансированию (уровень цены существующего финансирования), цена одной акции составляет около 364 долларов.
На платформе Jarsy цена одной акции Kalshi в предторговый период поднялась до около 504 долларов.
Стоит отметить, что по сравнению с моментом, когда мы писали статью «Цена акций Kalshi в предторговый период резко выросла, еще не поздно покупать?», цены на акции Kalshi в предторговый период на обеих платформах изменились в разной степени. Тогда ситуация с ценами была следующей:
-
На PreStocks подразумеваемая рыночная капитализация Kalshi составляла около 14 миллиардов долларов, цена одной акции — около 407 долларов;
-
На Jarsy рыночная оценка Kalshi составляла 11 миллиардов долларов, цена одной акции — 450 долларов.
Другими словами, цена на платформе PreStocks упала с 407 долларов до около 369 долларов; цена на платформе Jarsy, напротив, выросла с 450 до около 504 долларов.
Для сравнения, предрыночный рынок традиционных финансов также показал изменения в оценке акций Kalshi —
-
На Nasdaq Private Market цена одной акции Kalshi выросла с около 307 долларов до около 320 долларов;
-
На Hiive цена одной акции Kalshi выросла на 1 доллар с около 357 долларов до около 358 долларов.
Справедливый диапазон цен на акции Kalshi в предторговый период: около 320~423 долларов
В прошлом году Kalshi завершила раунд финансирования серии E на 1 миллиард долларов с оценкой в 11 миллиардов долларов.
Согласно расчетам рыночной капитализации и соответствующей цены акций, упомянутым выше, количество акций Kalshi составляет примерно от 30,72 миллиона до 34,30 миллиона акций.
Конкретно, расчет количества акций следующий —
При рыночной капитализации в 11 миллиардов долларов и соответствующих предрыночных ценах на традиционном финансовом рынке в 320 и 358 долларов, количество акций Kalshi составляет примерно 30,72–34,37 миллиона;
Согласно расчетам подразумеваемой рыночной капитализации/цены токенизированной акции и капитализации по финансированию/установленной цены акции на платформе PreStocks, количество акций Kalshi составляет примерно 34,27–34,30 миллиона;
Согласно цене покупки одной акции в предторговый период на платформе Jarsy, максимальная рыночная капитализация Kalshi составляет 18,665 миллиарда долларов, цена одной акции — 604,84 доллара, количество акций — примерно 30,86 миллиона.
На основе этой информации мы можем сделать следующие выводы:
Во-первых, при оценке в 11 миллиардов долларов справедливый диапазон цен на акции Kalshi в предторговый период составляет примерно 320-358 долларов, другими словами, текущие цены на платформах токенизированной торговли акциями на крипторынке, таких как PreStocks и Jarsy, относительно высоки;
Во-вторых, объем торгов Kalshi в январе достиг 9,5 миллиардов долларов, что близко к общему объему рынка прогнозов в около 10 миллиардов долларов в октябре прошлого года; в октябре прошлого года ее доля рынка составляла около 50%, исходя из этого, текущая оценка капитала Kalshi составляет как минимум более 15 миллиардов долларов.
В-третьих, исходя из оценки в 15 миллиардов долларов и данных о диапазоне количества акций Kalshi, диапазон цен на акции Kalshi в предторговый период составляет примерно 436~488 долларов.
Таким образом, если количество акций Kalshi соответствует ожиданиям, и при условии подразумеваемой рыночной капитализации в 15 миллиардов долларов, по консервативным оценкам, справедливый диапазон цен на акции Kalshi в предторговый период может составлять 320~378 долларов (рассчитано по среднему значению нижних границ диапазона цен); по оптимистичным оценкам, справедливый диапазон может составлять 358~423 доллара (рассчитано по среднему значению верхних границ диапазона цен).
Основываясь на вышеуказанных данных, оценка акций Kalshi в предторговый период на платформе Jarsy завышена, в то время на платформе PreStocks существуют определенные арбитражные возможности.
Кроме того, новая платформа токенизированной торговли акциями Tessera также планирует впоследствии открыть публичное предложение акций, что читатели могут рассмотреть в качестве дополнительного варианта (пригласительный код см. здесь).
С учетом соответствующей информации, упомянутой в ранее опубликованной статье Odaily Planet Daily «Расчет данных: Polymarket нетрудно превысить годовой доход в 100 миллионов, при условии, что...»:
На основе статического расчета объема торгов на рынке «15-минутного роста и падения криптовалюты» на Polymarket и комиссионных, при текущем уровне объема торгов и структуре, если Polymarket введет аналогичную модель комиссий на всех рынках, это может принести платформе预估预估年收入 в 418 миллионов долларов.
Будучи платформой прогнозных рынков с большим объемом торгов и более высокими комиссиями, и с учетом благоприятного времени в виде года крупных спортивных событий в 2026 году, годовой доход Kalshi有望 превзойти этот预估нный доход Polymarket. Исходя из этого, впоследствии рынок капитала может further повысить оценку акций Kalshi в предторговый период.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Группа общения比推 TG:https://t.me/BitPushCommunity
Подписка比推 TG: https://t.me/bitpush
