Автор: Франческо Андреоли, руководитель отдела по работе с разработчиками Consensys
Перевод: Chopper, Foresight News
Все следят за раундами финансирования, но никто не замечает исчезновений. Поэтому я решил фиксировать и то, и другое.
Полгода назад я начал подсчитывать необанки. Я понял, что никто не может сказать, сколько их на самом деле работает на рынке. Ни аналитики, продающие отчеты за 4000 долларов, ни венчурные капиталисты, финансирующие такие проекты, ни конкурирующие между собой основатели не могут дать точного ответа.
По состоянию на июль 2026 года, после проверки, насчитывается 368 необанков, находящихся в активной эксплуатации. Я отслеживаю каждое учреждение на основе открытых данных с neobankbeat.
Но по-настоящему изменило мое понимание этой отрасли не число 368. Это те имена, которые мне пришлось исключить в процессе составления списка.
368 активных необанков
Сначала о бесспорном подъеме отрасли. Суммируя самостоятельно раскрываемые данные каждой компании в нашей базе данных, отслеживаемые нами необанки обслуживают около 1,46 миллиарда пользователей. Это не прогноз, не экстраполяция целевого рынка, а фактический охват клиентов, о котором сообщают сами компании.
География пользователей опровергнет устоявшиеся представления читателей западных финтех-СМИ: 817 миллионов пользователей находятся в Азии. Только у WeBank более 400 миллионов пользователей, что больше, чем совокупное количество пользователей всех необанков в США и Европе. База клиентов Nubank на 131 миллион человек больше, чем у всех необанков США вместе взятых. Флагман Европы Revolut с более чем 50 миллионами пользователей, безусловно, впечатляет, но на фоне азиатского рынка это лишь небольшая часть.
Центр инноваций в отрасли также сместился. Среди необанков, основанных после 2020 года и все еще действующих, 30% — это нативные веб-3 приложения с самохранилищем, где платформа не владеет средствами пользователей. Среди учреждений того же типа, основанных в 2010-х годах, эта доля составляет всего 4%. Независимо от вашего отношения к криптовалютам, строители уже сделали свой выбор.
Таким образом, рост необанков — это реальность. 368 учреждений можно разделить на три отчетливо разные волны развития: 254 традиционных банка-вызова, 58 платформ, смешивающих фиат и криптовалюты, и 56 нативных веб-3 платформ; они опираются на 106 поставщиков инфраструктурных услуг при поддержке 219 инвестиционных организаций. Полная экосистемная картина ясна.
Далее следует правда, которой не будет ни в одной презентации для сбора средств.
Из 368 учреждений только 127 имеют полную банковскую лицензию.
Да, две трети платформ, называющих себя «банками» в магазинах приложений, не обладают банковскими полномочиями. Они работают благодаря партнерским лицензированным банкам, лицензиям на электронные деньги или малоизвестным широкой публике эмитентам карт. Подавляющее большинство клиентов не понимают этой разницы.
Это отнюдь не несущественная техническая деталь, а ключевой структурный риск всей отрасли, который уже привел к нескольким инцидентам:
- 2018, WaveCrest: Visa прекращает сотрудничество, десятки криптовалютных карточных проектов закрываются за одну ночь;
- 2020, Wirecard: дефицит в 1,9 миллиарда евро, из-за которого заморозились услуги многих европейских необанков, построенных на его основе;
- 2024, Synapse: банкротство поставщика услуг «банк как услуга» (BaaS), и рядовые пользователи в США осознали, что «гарантии FDIC» — не совсем то, что они себе представляли, потому что сломалась базовая система, отслеживающая принадлежность средств;
- 2026, Ready: история повторяется, только главными героями становятся новые игроки.
Когда лопается настоящий банк, страхование вкладов выплачивает деньги вкладчикам. Как только рушится инфраструктура, от которой зависит необанк, клиенты могут лишь ждать своей очереди в конкурсной массе.
Угасание в этой отрасли всегда происходит тихо, и в этом заключается самая большая опасность.
Когда я начинал составлять эту базу данных, я не ожидал: исключения из списка никогда не прекращались.
Только в этом месяце пять организаций были удалены из списка: ликвидация и банкротство, поглощение и слияние, или тихая трансформация. Ни пресс-релизов, ни итоговых обзоров. Необанки не рушатся с грохотом, как FTX. Просто приложение перестает обновляться, служба поддержки больше не отвечает; в один прекрасный день доменное имя веб-сайта перенаправляется на страницу партнера, и сотни тысяч клиентов либо переводят свои средства, либо теряются.
Никто не пишет некрологи по исчезнувшим необанкам. Финтех-СМИ любят освещать запуск новых проектов, радостные новости о финансировании — туда направляются доходы от рекламы и ресурсы отрасли. Обанкротившиеся компании навсегда скрываются из виду. Поэтому новое поколение основателей продолжает наступать на те же грабли, полагая, что они первыми обнаружили проблему.
Именно поэтому мы одинаково внимательно относимся к появлению новых учреждений и к их уходу с рынка. Данные о неудачных случаях гораздо ценнее новостей о финансировании. Пресс-релизы не учат уроков.
«Искусственный интеллект может решить проблему прибыльности»? Неужели?
Сегодня почти в каждой презентации для сбора средств необанка упоминается искусственный интеллект. Мы проверили каждую из 368 платформ, сверяя регуляторные заявления, файлы регистрации и реальные продукты, а не просто полагаясь на маркетинговые тексты.
Только 67 платформ внедрили ИИ в промышленных масштабах, что составляет 18%. Остальные 300 с лишним либо все еще находятся на пилотной стадии, либо просто «исследуют и разрабатывают», либо напрямую заимствуют модели партнеров, заявляя о собственных технологиях.
Кто же действительно внедряет ИИ в необанках? Ответ неожиданный. Пионерами применения ИИ в отрасли в основном являются не известные крупные игроки, а кредитные учреждения на развивающихся рынках, таких как Нигерия, Филиппины, Мексика, Бангладеш. В этих регионах, где кредитные системы неразвиты, использование моделей для кредитования людей без кредитной истории — это не просто особенность продукта, а основа выживания бизнеса. Пока на западных рынках говорят об ИИ-банках, на рынках глобального Юга уже осуществляется масштабное внедрение — потребность выжить стимулирует инновации.
Картина экосистемы раскрывает правду
Обзор инфраструктуры экосистемы показывает: 106 поставщиков услуг поддерживают 368 потребительских брендов. На этом уровне несколько партнерских банков, платформ BaaS и процессинговых сервисов одновременно обслуживают десятки вышестоящих брендов. Высокая концентрация, незаметная для потребителя, — вот источник риска для следующего кризиса в стиле Synapse.
Вот как на самом деле выглядит отрасль в 2026 году. Отрасль переживает чрезвычайно значимый рост: 1,5 миллиарда человек пользуются банковскими услугами через телефон, и многие из них впервые получают доступ к финансовым услугам; но вся система построена на базовых поставщиках услуг, о которых широкая публика почти ничего не знает. Две трети платформ не смогут выжить, если у их вышестоящих партнеров возникнет кризис.
Наконец, я делаю три прогноза, готовый к тому, что они могут быть опровергнуты:
- Пробел в лицензировании будет закрываться с двух сторон. Мощные нелицензированные платформы будут приобретать или запрашивать банковские лицензии; слабые платформы будут постепенно уходить с рынка в 2027 году, игроки средней категории исчезнут.
- Первый провал модели кредитования на основе ИИ произойдет в течение следующего кредитного цикла. Большинство из 67 масштабно внедренных моделей еще не прошли испытания полным экономическим спадом. Некоторым командам вскоре предстоит увидеть сценарии риска, не охваченные данными для обучения ИИ.
- Клиентом финансовых услуг следующего поколения больше не будет физическое лицо. Финансовые каналы для ИИ-агентов, автономные кошельки под управлением ИИ-агентов, самостоятельная эмиссия карт, платежи между машинами — в настоящее время этим занимаются всего 7 компаний. Текущая ситуация очень напоминает сектор веб-3 в 2021 году: участников мало, модель нишевая, но существуют долгосрочные структурные возможности.
